金融界4月28日消息(xī) 为(wèi)规范开展(zhǎn)内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通(tōng)合作相关业务，保护境内外投资者合法(fǎ)权益，维护利率互(hù)换市场秩(zhì)序，中国(guó)人(rén)民银行制定了《内(nèi)地(dì)与香港利(lì)率互换市场互联(lián)互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法》，现予以公(gōng)布，自(zì)2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有关(guān)部门负责人表示，未来中国人民银行(xíng)将根(gēn)据市场发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和(hé)清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境(jìng)外(wài)投资(zī)者提(tí)供更加便利高效的风险管理(lǐ)工具(jù)。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对(duì)等互利的(de)原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下(xià)为中国人民银行有关部门负责人就《内地(dì)与(yǔ)香港利(lì)率互(hù)换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符(fú)合(hé)中国人民银行要求的(de)境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银(yín)行关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用人民(mín)币投资银行(xíng)间市(shì)场有关事宜的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于进(jìn)一步做好(hǎo)境外机构投资者投(tóu)资银(yín)行间债券市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的(de)公告》（中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券(quàn)市场互联互通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完(wán)成银行间(jiān)债券市场准(zhǔn)入备案的境外投资者等，可根据《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互联互通合(hé)作管理暂行办(bàn)法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者可(kě)以签署的(de)协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据(jù)《办法》，境内外投资者开展“北(běi)向互换通(tōng)”交易前可以与交易对(duì)手方签署经中国人民银行认可的衍生(shēng)品主协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议(yì)以及中央清算衍(yǎn)生品执(zhí)行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内投(tóu)资者应当(dāng)将是否签署协议(yì)、签署协议类型等(děng)事项向中(zhōng)国外汇(huì)交易(yì)中心备案(àn)。目前(qián)，中国(guó)银行间(jiān)市场交易商协会正在(zài)研究制(zhì)定(dìng)“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正式发布(bù)后也可供境内外投资(zī)者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外(wài)投(tóu)资者的投资范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资(zī)者现阶段可(kě)在银行间市场(chǎng)开展(zhǎn)符合集中清算(suàn)要求的(de)人民币利率(lǜ)互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台(tái)、境(jìng)内电子交(jiāo)易平台包括哪些？境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者的对手(shǒu)方、交(jiāo)易模式有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通(tōng)”下受(shòu)认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求(qiú)加入(rù)其他受认可的电子交(jiāo)易平(píng)台，受认(rèn)可的境内电子交易平(píng)台(tái)为中国外(wài)汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外投资者(zhě)开展人民币利率互换交(jiāo)易(yì)，“北向互换通”参照“债(zhài)券(quàn)通”相关安(ān)排，由境(jìng)内(nèi)投资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商名单(dān)可在中国外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)网站(zhàn)上(shàng)查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内电(diàn)子交(jiāo)易平台达成，交易(yì)一经达(dá)成(chéng)即视为(wèi)交(jiāo)易已确认。境外(wài)投资者可通过中国人民银行(xíng)认可的(de)境(jìng)外(wài)电子交易平(píng)台与境内电子交易(yì)平台的连接(jiē)，向境内电子交易平(píng)台发送交易指(zhǐ)令，与(yǔ)“互换(huàn)通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境内清(qīng)算机构和香(xiāng)港证监会认可的(de)境(jìng)外清算机构包括哪些(xiē)机构？

　　答(dá)：目前(qián)，中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的境(jìng)内(nèi)清算机(jī)构为银(yín)行间市场清算所股份(fèn)有限公司（以(yǐ对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思)下简称上海清算所(suǒ)），香(xiāng)港证监会认可(kě)的境(jìng)外清算机(jī)构为香(xiāng)港交易所旗下香港场外结算有限公(gōng)司（以(yǐ)下(xià)简称场(chǎng)外结算公(gōng)司）。

　　六(liù)、境外投资者开(kāi)展集(jí)中清(qīng)算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得场外结算公(gōng)司清算(suàn)会员资格或(huò)作为清算客户委托场外结算公(gōng)司(sī)综(zōng)合清算会(huì)员代(dài)理清算，并与场外结(jié)算公司综合清算会员签订客户清(qīng)算协议。交易达(dá)成后(hòu)，境内外清(qīng)算机构对交易进行风(fēng)控检查(chá)，对于符合(hé)集中清算要求的(de)交(jiāo)易及时(shí)纳入集中清算。境外机构通过(guò)场外结算公(gōng)司或其综合清算(suàn)会员完成保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换(huàn)通”下(xià)，境内外清算机构如何进行衍生(shēng)品交易的(de)合约(yuē)替代(dài)？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构作为(wèi)中央对手方针对已成(chéng)交的交易充(chōng)当(dāng)买方的卖方和(hé)卖方(fāng)的买方的一(yī)种法(fǎ)律安排，并据(jù)此(cǐ)与买方和卖方建立(lì)两个新合约，以清(qīng)偿买(mǎi)卖(mài)双方之间(jiān)的初始债(zhài)务。“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”业务(wù)中，境(jìng)外与境内(nèi)参与者达成的交(jiāo)易在经过上海清算所与场外(wài)结算公司的(de)集中清算审(shěn)核后，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司于当日(rì)将交易(yì)进行合约替代，进入集中清(qīng)算(suàn)，生成为(wèi)三个独立的新(xīn)合约，分别为境外参与者与场(chǎng)外结算公(gōng)司、场外(wài)结算公司与上海(hǎi)清算所、上海清算所与境(jìng)内参与者之(zhī)间的合约。境(jìng)外与境内参与者之间(jiān)将不再存在合同(tóng)关系。对于未纳(nà)入集中清算(suàn)的交(jiāo)易，依照(zhào)成(chéng)交双方约(yuē)定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务(wù)场景下(xià)的跨境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场景下(xià)，上(shàng)海清算所与场外结算公司(sī)之(zhī)间的跨境资金结算主(zhǔ)要通(tōng)过人民币跨(kuà)境(jìng)支付系(xì)统办理。同时，场外结算公司可在境内银行开立人民币基本存(cún)款账户和人民(mín)币“互换通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急(jí)结(jié)算安(ān)排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换通”交易结算(suàn)资金、因(yīn)“互换(huàn)通”交易结算需(xū)要在(zài)应急情况下所融入资金的本息(xī)和费用以及符(fú)合中国人民银行规定的(de)其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控(kòng)方案的(de)一部分(fēn)，上海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司将针对(duì)双方清算(suàn)所之间的风险敞口(kǒu)建立“互换通”资源池安排。双方向“互换(huàn)通(tōng)”资源池(chí)缴纳担(dān)保品，该(gāi)资(zī)源池(chí)独立(lì)于每一(yī)中(zhōng)央(yāng)对(duì)手方从各自清算(suàn)参与者收取和(hé)追缴的(de)保证金(jīn)、清算基金之(zhī)外，不(bù)用(yòng)于任(rèn)何(hé)会员机(jī)构(gòu)的(de)违约损失分(fēn)摊。上海(hǎi)清算所向资源(yuán)池缴纳(nà)的资金存放在以场外结算公司名义于境外开立的(de)“互换(huàn)通(tōng)”专用账户，场(chǎng)外结算公司向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海(hǎi)清(qīng)算所名义(yì)于境内(nèi)开立的“互(hù)换通”专(zhuān)用人民币/外币(bì)账户，相关账户内资金可(kě)豁免跨(kuà)境债权债务(wù)登记及(jí)额度管理要(yào)求。场外结算公司与上海清算所(suǒ)每日基于双(shuāng)方清算(suàn)所之间的(de)风险(xiǎn)敞口(kǒu)计(jì)算“互换通”资源池(chí)要求，并(bìng)通过境内外存管银行办理(lǐ)人民币或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当(dāng)及(jí)时履行报送义务。上(shàng)海清算(suàn)所和境内(nèi)资源池存管银(yín)行应(yīng)当向人民(mín)币跨境收付信息(xī)管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨(kuà)境(jìng)人民币收支(zhī)信息；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金的，相关(guān)境内结(jié)算银行应当进行(xíng)跨境(jìng)人(rén)民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按照规定履行国(guó)际收支统计(jì)申报义务，原则(zé)上“互换通”交易和资源池(chí)业务由上海清算所集中(zhōng)进行国际收支统计申报，补偿金(jīn)等不经由上海(hǎi)清算(suàn)所清(qīng)算的(de)交易或(huò)资(zī)金收付，由境内(nèi)投资者等相(xiāng)关主(zhǔ)体进行国际(jì)收支统计申报(bào)。

　　九、如何(hé)理(lǐ)解“北向互换通”实行额度(dù)管理？

　　答(dá)：为(wèi)确保市(shì)场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境(jìng)外投资者投资银行间(jiān)债券市(shì)场的情况，初期全市(shì)场每日交易净(jìng)限额为(wèi)200亿(yì)元人民币（即全部境外投(tóu)资者通过(guò)“北向互(hù)换(huàn)通”开展利率互换交易在轧差后的名义本(běn)金净(jìng)额每(měi)日不超过200亿(yì)元人民币），清(qīng)算限额为(wèi)40亿元人民币（即上海清算所与场外(wài)结算公司之间净头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民(mín)币）。未来(lái)，可根(gēn)据市(shì)场发(fā)展情(qíng)况适时调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当(dāng)遵守的人民(mín)币购售业务相(xiāng)关规定具(jù)体包括哪些文件(jiàn)？

　　答(dá)：目前，关于人民(mín)币购售业务的相(xiāng)关文件主要包(bāo)括：《中国(guó)人民(mín)银行(xíng)关于明确跨(kuà)境人民币业务相关问(wèn)题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民(mín)银行关(guān)于调整人民币(bì)购(gòu)售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓(tuò)宽人民币购售业务(wù)范(fàn)围的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公厅关(guān)于加强境外金融机构进入银行间外汇市场开(kāi)展人民币购售业务宏观审慎管理有关事(shì)项(xiàng)的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完善人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务管理有(yǒu)关问题的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人(rén)民币购售对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思业务境外(wài)参(cān)加行和境(jìng)外清算行进入银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市场(chǎng)有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现有境外清算(suàn)行和(hé)境外参加行的业务模式、产品种类和信息报送等相关(guān)安排。根据《办法》和人民币购售(shòu)业务管理规(guī)定，香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与其相关的(de)境(jìng)外投资(zī)者在本机构的资(zī)金兑换是基(jī)于“北向互换通(tōng)”的(de)真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外汇(huì)参与交易的(de)，其(qí)交易到期或不再(zài)继续(xù)参与的，原则上(shàng)应当(dāng)通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境外投资者通过“北(běi)向互换通(tōng)”投资(zī)内地(dì)银行间金融(róng)衍生品市场，使用外汇的境外投资(zī)者可在香港结算行办(bàn)理(lǐ)外汇(huì)资金(jīn)兑换(huàn)，香港结算行由此所产生的头(tóu)寸(cùn)可到境内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平盘。初期(qī)，境外投资者(zhě)可选择一家(jiā)香港结算(suàn)行办理业(yè)务。香港结算(suàn)行为境外投资者(zhě)办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换时，应(yīng)当做好真实(shí)性审(shěn)核相关工作，确对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思保所兑换(huàn)的资(zī)金用于(yú)“北向互(hù)换通”交易。其交(jiāo)易到期所得的人(rén)民(mín)币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投(tóu)资用途(tú)，应当通(tōng)过香港结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：境内外投资者和相(xiāng)关金融市场基础设施(shī)应(yīng)当向(xiàng)中国人民银行认可的(de)交(jiāo)易报告库报告“北向(xiàng)互换通”交易相关数据(jù)。中国外(wài)汇交易中(zhōng)心(xīn)是中国(guó)人民银(yín)行认可的“北向互换通(tōng)”数据的(de)交易报告(gào)库，在(zài)中国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易中心达(dá)成的(de)“北向互换通”交易(yì)，境内外投资(zī)者无需另行报告。此(cǐ)外，中(zhōng)国人民银行和(hé)相(xiāng)关监管(guǎn)部门可以根据需要向(xiàng)基础设施(shī)调取与境外投资(zī)者投资(zī)活动相关(guān)的数据。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发布后，还(hái)会(huì)发(fā)布(bù)相关配套业(yè)务细(xì)则(zé)吗(ma)？

　　答：配合(hé)《办法(fǎ)》发布，境内电子交易(yì)平台、境(jìng)内外清算机构将制(zhì)订配套(tào)的业务规(guī)则等(děng)文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什么发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答：未来(lái)中(zhōng)国人民银行(xíng)将根据市(shì)场发(fā)展情况，适(shì)时(shí)增加投资品种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交(jiāo)易清算安(ān)排，为境外投资(zī)者提供更(gèng)加便利高效(xiào)的风(fēng)险管(guǎn)理工具。另外，两地监(jiān)管当局(jú)将结合各方面情况，在(zài)风险可控(kòng)、对等(děng)互(hù)利的原则(zé)下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

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