大家好，转眼假期就结束了，泰勒小区都没(méi)出一直在加班，这个长(zhǎng)假，国内旅游消(xiāo)费爆了，而海(hǎi)外有爆了，不过是爆雷。按照惯例，我(wǒ)们梳(shū)理(lǐ)一下重大消息(xī)，以(yǐ)及券商(shāng)老(lǎo)师们的最新看法。

　　五一(yī)大事件

　　1、中(zhōng)央政治(zhì)局(jú)会议(yì)定调！

　　中共(gòng)中央政(zhèng)治局4月28日召开会议，分(fēn)析研究当前经济形势和(hé)经济工作。中(zhōng)共中央(yāng)总(zǒng)书记习近(jìn)平(píng)主持会议。会(huì)议(yì)认为，今年以来，在以习近平同志为核心的党中央(yāng)坚强领导(dǎo)下，各地区各部(bù)门(mén)更(gèng)好统筹国内(nèi)国际两个大局(jú)，更好统筹疫(yì)情防控和经济社会发展，更好(hǎo)统筹发展和安全(quán)，我国(guó)疫(yì)情防控取得重大决定性胜利，经济社会(huì)全(quán)面(miàn)恢复常态化(huà)运(yùn)行，宏(hóng)观政策靠(kào)前协同发力，需求收(shōu)缩、供给(gěi)冲(chōng)击(jī)、预(yù)期转弱(ruò)三重压力得(dé)到缓解，经济增长(zhǎng)好(hǎo)于(yú)预期，市场需求逐(zhú)步恢复，经(jīng)济发展(zhǎn)呈(chéng)现(xiàn)回升向好态势，经(jīng)济运行(xíng)实现(xiàn)良好开局。

　　会议(yì)指出，当前我国(guó)经济运行好转主要(yào)是恢(huī)复性的(de)，内生动力还(hái)不强，需求仍然不足，经济转型升(shēng)级面(miàn)临新的阻力，推动高质(zhì)量(liàng)发展仍需要克(kè)服(fú)不(bù)少困难(nán)挑战。

　　此(cǐ)外，会议重申对刚性和(hé)改善性住房需求的支持(chí)，强调做好保交楼、保民生(shēng)、保稳定工作，促进房(fáng)地产市场平(píng)稳(wěn)健康发(fā)展。同时，会(huì)议还(hái)提出，在超大特大(dà)城(chéng)市积极稳步(bù)推进城中村改造和(hé)“平急两(liǎng)用(yòng)”公共(gòng)基(jī)础设施建设等。

　　2、国(guó)家统计局：4月(yuè)份制造业PMI为49.2％

　　国家统(tǒng)计局消息，4月份(fèn)，制(zhì)造业采购经理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百(bǎi)分点，低于临界(jiè)点(diǎn)，制造(zào)业景(jǐng)气水平回落。

　　3、美国第一共(gòng)和(hé)未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思银(yín)行被正式接管

　　在勉强(qiáng)支撑了两个(gè)月(yuè)后，风雨飘(piāo)摇的(de)美(měi)国第一共和银行(xíng)终(zhōng)究还是没能逃(táo)脱倒闭(bì)并被接管(guǎn)收购的命运(yùn)。美国加州(zhōu)金(jīn)融保护与创新(xīn)部(bù)（DFPI）周一表示，监管机构(gòu)已接管了第一共和(hé)银行，这(zhè)是(shì)本轮美国银(yín)行业(yè)危(wēi)机中第四家倒下的银行，同时也是美(měi)国历史上第二大的(de)破产银(yín)行。

　　4、今年五一假期(qī)国内旅(lǚ)游(yóu)出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经(jīng)文(wén)化(huà)和(hé)旅游部数据(jù)中心测算，全国(guó)国内旅(lǚ)游(yóu)出游合计(jì)2.74亿人次，同比(bǐ)增(zēng)长70.83％，按可比口径恢复至2019年(nián)同(tóng)期的119.09％；实现国内(nèi)旅(lǚ)游收入(rù)1480.56亿元，同比(bǐ)增长128.90％，按可(kě)比口径恢复至2019年(nián)同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击？

　　据俄新(xīn)社报道，当地时间(jiān)5月(yuè)3日凌晨，乌(wū)克兰试(shì)图用无人(rén)机袭击克(kè)里(lǐ)姆林宫。

　　据报道，当晚(wǎn)两架无人(rén)机(jī)瞄准了克里姆林宫，俄军(jūn)方和特(tè)种部队及时采取(qǔ)行动，并使用电子(zi)对抗系统，使这两架(jià)无人机(jī)出(chū)现(xiàn)异常，未(wèi)能达到袭击目的。

　　俄新社称，俄罗斯(sī)总统普(pǔ)京(jīng)没有因(yīn)袭击受伤，其工(gōng)作日程(chéng)将(jiāng)照常进行。 掉落的(de)无(wú)人机碎片也没(méi)有造(zào)成人员伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩(pèi)斯(sī)科夫(fū)称(chēng)，乌(wū)克兰无人机(jī)试图发动袭击(jī)时普京不(bù)在克里姆林宫中。 他(tā)表示，普(pǔ)京3日在位(wèi)于莫(mò)斯科州的新奥加廖沃(wò)官邸工作。

　　俄罗(luó)斯总(zǒng)统新闻(wén)处表(biǎo)示，俄(é)方保留在合适的时(shí)间和地点采取(qǔ)回应措施(shī)的权利。

　　另据(jù)俄新社5月3日报道，俄罗斯首都莫(mò)斯(sī)科自当日(rì)起禁止放飞无人(rén)机，经政(zhèng)府批(pī)准的除外。 莫(mò)斯科市长索比亚(yà)宁表示，这一决定(dìng)是为(wèi)了防止未经授权(quán)使用无(wú)人机，避免妨碍执法机构的工作。

　　据(jù)法新社当地时间3日报道，乌克兰方面(miàn)表示“没有参与”对(duì)克里姆林宫的(de)无人机袭(xí)击。

　　另据俄罗(luó)斯《生意人(rén)报》网站消(xiāo)息，针(zhēn)对无人机(jī)试图袭(xí)击俄(é)罗斯(sī)克里(lǐ)姆(mǔ)林(lín)宫一事，乌(wū)总统新闻秘书谢尔盖？尼(ní)基福罗表示(shì)，乌(wū)方没有关于袭击的信息。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯国家杜马(mǎ)议员米哈伊尔·谢列梅特(tè)接受(shòu)该媒体采访时，呼吁俄军对乌克(kè)兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基位(wèi)于基辅的官邸进行导弹打击，作为对乌(wū)方企图(tú)使用无人机袭击克宫的回应。

　　十大券(quàn)商最新研判

　　1、中信证券(quàn)：从失衡到平稳，布(bù)局业绩驱动的五月行情

　　4月(yuè)A股经历了AI主题(tí)行情诱(yòu)发的(de)过(guò)度博弈和心态失衡，市场(chǎng)大幅动荡。进入5月，国内的经济、政策和外部环境相比4月继续不断改(gǎi)善，投资者对经济的预期将在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面(miàn)实(shí)现统一，投资(zī)者心(xīn)态(tài)也将(jiāng)逐步从短暂失衡趋向平稳，市场(chǎng)依(yī)然处于(yú)全年第二(èr)个关键做(zuò)多(duō)窗口，财报季结束后，市场将(jiāng)步入业(yè)绩驱动的行情阶段，配置思(sī)路(lù)上建议(yì)坚持高切低，关注上半年(nián)景气持续改(gǎi)善(shàn)的品种。

　　首先，政治(zhì)局会议提(tí)振市场信心(xīn)，扩(kuò)内需仍是着力重(zhòng)点，政(zhèng)策预(yù)期回归理性，经济内生动能稳步修复，并将(jiāng)得到同比和(hé)高(gāo)频数据验证；外部流(liú)动性(xìng)拐(guǎi)点明确，美(měi)国银(yín)行业风险不断发酵，但预计对A股实(shí)质影响十分(fēn)有限。其次，财(cái)报季数据(jù)显(xiǎn)示，A股业绩跨年筑底特征明显，全(quán)年逐(zhú)季(jì)改善(shàn)的趋势显(xiǎn)现，其中(zhōng)行业的结构性亮点(diǎn)日(rì)益(yì)清(qīng)晰，经济(jì)预期(qī)5月将在微观体验(yàn)、宏观数据、A股业绩三个层(céng)面统一，夯实市(shì)场上行基础。最后(hòu)，预(yù)计5月A股仍处于今(jīn)年第二个关键做多(duō)窗口中，并(bìng)将(jiāng)步(bù)入(rù)业绩驱(qū)动的行情阶(jiē)段，投(tóu)资(zī)者心态由短暂失衡趋向平稳。

　　配置上，建(jiàn)议紧(jǐn)扣业绩主线(xiàn)，重点(diǎn)布局医药、数字(zì)经济和(hé)“一带一(yī)路”板块中有业绩(jì)亮点的品种，以及(jí)其他(tā)板块中一季度业绩明显改善(shàn)，且在二季度有望持续的细分行业。

　　2、中金策(cè)略：节后A股有望相比全球(qiú)市场显现(xiàn)相(xiāng)对韧性(xìng)

　　中金策(cè)略团队5月(yuè)3日表示，节后A股有望相比全球(qiú)市(shì)场显现相对(duì)韧性。主要基于：1）经济复苏(sū)势(shì)头尚不稳固，政策有望延续稳(wěn)中求进基调。2）上市公司业绩低(dī)迷(mí)期已过。3）海外(wài)风险需要密切关注，如若应对(duì)得当，对(duì)A股(gǔ)影响可能有限。上述(shù)因素结合当前(qián)A股市场整体估值水平不高仍处(chù)于历(lì)史中低位，A股节后(hòu)两个交易(yì)日虽受节(jié)假期间的事(shì)件性因素影响可能(néng)有所波动(dòng)，但对后市整体表现不用过于谨慎，当前(qián)位置市场(chǎng)机会仍大于风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低位把握

　　一季度全A营收增(zēng)速(sù)等指标仍在探底，五一出行恢(huī)复亮眼，但(dàn)制造(zào)业PMI已露出疲态(tài)，海外处(chù)于(yú)多事之秋，高利(lì)率环境下美国银行风(fēng)险事件频发(fā)，衰退(tuì)风险上升(shēng)。市场处于再(zài)平衡期，低位把握再布局(jú)机会；短(duǎn)期结(jié)构上关注(zhù)在(zài)低(dī)位资产中(zhōng)寻找景气稳定或好于(yú)预期方向，中期线(xiàn)索在于科技周期与复苏链中的弹性方(fāng)向。行业重(zhòng)点(diǎn)关注：医药(yào)、传媒、通(tōng)信、餐饮链（预(yù)制菜(cài)、啤酒）、军(jūn)工、新能源等。主题重点关注(zhù)：一(yī)带(dài)一路、数(shù)据要素(sù)等。

　　4、海(hǎi)通策(cè)略：均衡以待

　　①22/10以来是牛(niú)市初期，对(duì未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思)比(bǐ)历史(shǐ)，这次牛市(shì)第一(yī)波上涨的结构(gòu)分化(huà)更显著。②牛(niú)市初期类似春天(tiān)，市场有所(suǒ)反复(fù)很正常(cháng)，短期(qī)政(zhèng)策和业绩因素影响(xiǎng)下，行业或更均(jūn)衡(héng)。③数字经济是全(quán)年(nián)主(zhǔ)线，后续或依(yī)据基本面(miàn)去伪存真(zhēn)，阶段性(xìng)关注复(fù)苏(sū)的部(bù)分消费。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略

　　往后看，核心(xīn)资产、海(hǎi)外映射(shè)的科技和大宗商品(pǐn)都(dōu)将被海(hǎi)外逐(zhú)级(jí)放大的(de)宏(hóng)观波动所(suǒ)影响。我(wǒ)们的资源+重资产组(zǔ)合短期驱(qū)动逻辑建议以“红利+中特(tè)估(gū)”为(wèi)主(zhǔ)导，以等待通胀逻辑的回(huí)归。重(zhòng)资产国企（炼厂、建筑、钢(gāng)铁）资源类企业（煤炭、油、金、铜(tóng)），交通(tōng)运输(shū)（油运、干散运、港口、公路(lù)）；近期场景消(xiāo)费正在(zài)展现出(chū)成为(wèi)未(wèi)来经济增(zēng)长新动能的潜力，推荐中低(dī)端消费、县域消费；以“宁组合”为代表的赛道(dào)板块有望企稳(wěn)。

　　6、兴证策略：五一(yī)前后市场表现如何？行(xíng)业胜率(lǜ)如(rú)何？

　　参(cān)考(kǎo)过(guò)去13年(nián)（2010-2022），五(wǔ)一节(jié)后(hòu)市场上涨概(gài)率较节前明显提升。以全A指数为代(dài)表，节前(qián)1周、1个月(yuè)指(zhǐ)数(shù)大(dà)多震荡调整，上(shàng)涨概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节(jié)后1周、1个月上涨概率(lǜ)则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看(kàn)，五一节(jié)后(hòu)1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个(gè)月食品(pǐn)饮(yǐn)料（76.9％）、医药(yào)生物（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜(shèng)率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药(yào)生物（2.9％）平均涨幅(fú)居前(qián)。

　　7、华西策(cè)略：“五一(yī)”假期间全球(qiú)大类资产波动(dòng)以及背后(hòu)释放的信号

　　国内复(fù)苏(sū)延续，支撑A股(gǔ)指数震荡上移(yí)。从“五一(yī)”前(qián)后大类资产表(biǎo)现(xiàn)来看，全球主要(yào)权(quán)益市场及(jí)原(yuán)油等大宗商品走弱，美债收益率下行，黄金(jīn)价格走强(qiáng)，表明海(hǎi)外市(shì)场“衰(shuāi)退交易”有(yǒu)所(suǒ)升温。美欧一季度经济增速不及市场预期，美国银行业危机(jī)和两党债(zhài)务上限博弈使得海外风(fēng)险偏好有所回落，同时也促使美联(lián)储更快(kuài)转(zhuǎn)向鸽派。

　　回顾假期消费(fèi)数据，国内(nèi)服(fú)务消费大(dà)幅回升，但地产销售复苏偏缓，4月制造业(yè)PMI回(huí)落也表明国内经济仍处于复苏(sū)早期。4月政治局会(huì)议强调(diào)“当前(qián)经济运行好转(zhuǎn)主要是恢复性的(de)，内生动力还不强，需(xū)求仍然不(bù)足”，因此总量政(zhèng)策(cè)收紧风险不大，企业盈利上(shàng)行将支撑A股指数震荡上(shàng)移。结构上，政治局会议首提(tí)“重视通用人工智能发展”，全(quán)球产业催(cuī)化和国内政策驱(qū)动的数字经济行情或反复活跃。

　　8、战(zhàn)术调整何(hé)时结束？| 信达策(cè)略

　　3月-4月万得全A指(zhǐ)数整体(tǐ)是(shì)震(zhèn)荡下行的，是去年(nián)底(dǐ)熊市结(jié)束后，指数的第一次长(zhǎng)时间回撤(chè)，可以类比历史上牛市第(dì)一年中(zhōng)的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年(nián)中的第一次战术性回撤，时间约(yuē)2个月，起始和结(jié)束的拐点(diǎn)，均与高频经济指标(biāo)和预期的(de)边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体(tǐ)时间是(shì)3个半月，由于(yú)经济(jì)比2016年弱很多，所(suǒ)以主跌阶(jiē)段完成后还出(chū)现了2个月的底部震(zhèn)荡，整体回撤持续的时(shí)间比2016年(nián)更久。

　　今年3月以来，股市、债市和商品市(shì)场的表现(xiàn)，均表明资本市场对经济的判新(xīn)偏向认为Q1的经(jīng)济(jì)回升可(kě)能不(bù)会(huì)持续太久(jiǔ)，或者(zhě)至少Q2可能不(bù)会(huì)持续。从最新的(de)PMI数(shù)据来看，4月份确实(shí)出现(xiàn)了(le)较为(wèi)明显的(de)下降。这一下降背后我们(men)认(rèn)为(wèi)可能主要有两个短(duǎn)期原(yuán)因:（1）每(měi)年4月(yuè)PMI数据均会季节性回(huí)落；（2）根据历史经验，疫情后第一个季度(dù)经济数据最容易恢复，4月开始经济进(jìn)入疫后(hòu)第二个季度。PMI数据、商(shāng)品价格、海外经(jīng)济担心等因素(sù)，可能会让(ràng)4-5月的经济数据(jù)很(hěn)难超预期。由此导致这一次市场的战术调整虽然可能已经完成大部分，但由于缺乏数据改善，可能(néng)还需要(yào)震(zhèn)荡磨(mó)底(dǐ)。

　　9、财通策略：第五次“赛道大(dà)切换”

　　我们或已正站在新一(yī)轮(lún)牛市起点之上，短期的迷(mí)雾(wù)掩盖(gài)不了长期的坦途，把握(wò)“上(shàng)证50高股息央国企+科创50赛道大切换”。5月的迷雾(wù)在增加：回落的PMI和长端(duān)利(lì)率、反复的美联储(chǔ)、激(jī)烈的中美摩擦、偏弱的一季(jì)报业绩；但中(zhōng)期的坦途较为明确(què)：经济(jì)温和(hé)复苏(sū)、美联储年内结束加(jiā)息、A股市场估值极低、产业趋势明确、机构赛道大切换向(xiàng)TMT。看长做(zuò)短，如(rú)何应对短期迷雾(wù)？5月建议重(zhòng)点关注上(shàng)证50高(gāo)股息(xī)央国企，央国企指数和(hé)ETF后(hòu)续将发行、迎来(lái)增量资金行情，高股息组合(hé)在经(jīng)济偏弱、利率下(xià)行环(huán)境下获取超额收益（13只(zhǐ)被指数集中覆盖的高股息(xī)央(yāng)国企见正(zhèng)文）。此外Q1基金持(chí)仓呈现机构赛道的(de)第五(wǔ)次(cì)大切换(huàn)（切向TMT方(fāng)向），如(rú)果(guǒ)TMT方(fāng)向在5月(yuè)有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)调(diào)整(zhěng)，是进一步加配的(de)良机(jī)，其(qí)中以科创50方向最为关键。若美联储(chǔ)能(néng)够(gòu)在5月完成最后一次加(jiā)息，中美(měi)摩擦有(yǒu)所缓和，将极大地利于新兴市场（A股和(hé)港股）、尤其成长股表现。

　　10、招(zhāo)商策略(lüè)：盛夏攻势(shì)，科创再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思