金融界(jiè)5月12日消息 国(guó)内(nèi)期货市场收盘，商(shāng)品(pǐn)期货多数(shù)下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆(dòu)系品(pǐn)种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌，贵金属(shǔ)做多(duō)逻(luó)辑变了？

　　白银跟(gēn)随(suí)大宗商品跌势，价格深(shēn)跌(diē)5％以(yǐ)上。根据(jù)昨夜公布的数据，美国4月生产者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生产物资通胀(zhàng)压力进一(yī)步趋缓。结(jié)合此(cǐ)前发布的(de读西的字有哪些，读喜的字有哪些)美(měi)国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方(fāng)面，此前加息(xī)结束乃至降息已(yǐ)然(rán)成为一种共识，因此本周(zhōu)在美(měi)联储越(yuè)来越多官员为鹰派站台的(de)情况下(xià)，预(yù)计从加息结束到(dào)降息周期开(kāi)启，仍有近一个季度的时间，在此(cǐ)期间将面临(lín)经济和政(zhèng)策(cè)的不确定性，贵金(jīn)属部分回吐前期(qī)超涨的(de)幅度。另一方面，上周(zhōu)初请失业金人数升(shēng)至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动力市场正在降温。同时国内社(shè)融(róng)超预期下(xià)滑，白(bái)银因工(gōng)业属性(xìng)偏强大幅(fú)下跌(diē)，在情绪修复(fù)之(zhī)前难言企稳，后续还(hái)需关注(zhù)海外衰退预期的发酵(jiào)情况读西的字有哪些，读喜的字有哪些。

　　方正中期期(qī)货：经济(jì)衰退(tuì)预期(qī)与(yǔ)有(yǒu)色金属(shǔ)走(zǒu)势拖累(lèi) 白银如(rú)期大幅调整

　　前期强调从(cóng)宏观经济衰退预(yù)期角(jiǎo)度(dù)出发(fā)，有(yǒu)色金(jīn)属将(jiāng)会走(zǒu)弱，白银(yín)连续上涨后(hòu)会面(miàn)临调整行情，当前逐步兑现；宏观(guān)经济衰(shuāi)退(tuì)预期将会继(jì)续影响有色(sè)金属与(yǔ)贵金(jīn)属行情。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美国(guó)经济数据(jù)疲软增(zēng)加美联储政(zhèng)策转向(xiàng)宽松预期以(yǐ)及经济风(fēng)险依然(rán)利好贵金属，但(dàn)是美元(yuán)指(zhǐ)数大幅(fú)上升(shēng)使得贵金属(shǔ)承压(yā)回落，而铜铝等有色金属(shǔ)大幅下行，拖累工(gōng)业属性较(jiào)强的白银走(zǒu)势，白银表(biǎo)现弱于黄(huáng)金。

　　经(jīng)济衰退预(yù)期(qī)与有(yǒu)色金属大幅回落等(děng)因素(sù)综合影响下，白银(yín)高(gāo)位回落，下方仍有一(yī)定的空间(jiān)，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该(gāi)位置将会测(cè)试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克(kè)）关键支撑(chēng)；上(shàng)方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克(kè)）阻力(lì)位。当前偏(piān)弱行情仍未走完，建(jiàn)议继续等白(bái)银行情(qíng)企稳再(zài)低(dī)位做多。美欧(ōu)银(yín)行业危(wēi)机(jī)引(yǐn)发避险(xiǎn)需求，美联储政策收紧(jǐn)预期(qī)迅(xùn)速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注调整行情；后续政(zhèng)策宽松(sōng)转向、经济下行(xíng)风险、银行业(yè)风险与债务上限(xiàn)风险、央行购金持续(xù)等宏观因(yīn)素下，黄金将(jiāng)会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依然是核心建议。

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