在锂价初现企稳态势的微妙时(shí)点，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行业去库存进展又如(r顶的速度越来越快越叫的原因ú)何？

　　披(pī)露年报和一(yī)季报后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨头国轩高(gāo)科4月28日举办媒体开放日(rì)上作出一系列(liè)判断。在交流中，公司管理层对(duì)中国基金报(bào)记(jì)者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨之间形(xíng)成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一(yī)季(jì)报显示(shì)，库存“水位”已经(jīng)显著(zhù)降低(dī)，压(yā)力(lì)已并(bìng)不明(míng)显(xiǎn)。这(zhè)也在一定程度上(shàng)反映了电池厂(chǎng)商们近(jìn)期去库存动作的“一致性”。

　　而且需(xū)要注意的是，在国轩高科方(fāng)面看来，储能行业今年上升(shēng)空(kōng)间预计(jì)将高于(yú)动力电(diàn)池(chí)。换言之(zhī)，从增速方面看，储(chǔ)能有(yǒu)望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价(jià)料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电池核心(xīn)原材料，碳酸锂价格大起大落(luò)在市场上引起(qǐ)巨(jù)大争(zhēng)议(yì)。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个小时经过(guò)1600公里路程(chéng)，” 国(guó)轩(xuān)高科高级副总裁、中国业务(wù)板块总裁(cái)王启(qǐ)岁笑称(chēng)。这也在一定程度上反映了锂(lǐ)价迅速上涨给下(xià)游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速(sù)击穿20万元关口，在近(jìn)期(qī)才(cái)有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池级(jí)碳酸锂价格已经连跌(diē)52天。而且在此前30天内(nèi)，价格(gé)共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢(gāng)联数据最(zuì)新显示，在4月27日(rì)-28日两天(tiān)内，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连(lián)续两(liǎng)日上涨，两日(rì)内(nèi)分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元(yuán)/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为合理，国轩高科方面也给出自己研判。王(wáng)启岁在会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可(kě)能(néng)形成振荡期。“我们(men)通过一季度观(guān)察来(lái)看，新能源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能(néng)行(xíng)业在一季度(dù)是处(chù)于投标、招标(biāo)的阶段，第(dì)三(sān)季(jì)度将迎来大规模(mó)交付，而储能大规(guī)模(mó)交付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下降，对(duì)于电池(chí)厂商(shāng)的(de)毛利率提(tí)升已经有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从毛利(lì)率(lǜ)方(fāng)面来看，国轩高科在一(yī)季度达(dá)到了(le)18.94％，较去(qù)年全(quán)年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样的情况(kuàng)也发生在(zài)宁德时代(dài)与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季(jì)度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能则(zé)不如前(qián)两(liǎng)者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王(wáng)启岁也认(rèn)为，在碳(tàn)酸(suān)锂回归(guī)理性价格之后，新能源汽(qì)车市场会(huì)趋于(yú)较(jiào)为合理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季(jì)度之后，我们依然(rán)判断今年(nián)新能源汽(qì)车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在(zài)加速产能扩张。其南京基地(dì)智能制造(zào)20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产(chǎn)20万吨高端正(zhèng)极材料项目、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池项目一期(qī)、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池(chí)项(xiàng)目等(děng)多个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能(néng)将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截(jié)至报告期末(mò)其存(cún)货(huò)余额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度末(mò)，存(cún)货(huò)占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从(cóng)行业整体状况看，国轩高科(kē)存货(huò)水平保持(chí)了(le)较低位置。国轩高科高级(jí)副总裁蔡毅(yì)也表示，由于(yú)公司在(zài)江西宜春碳酸锂原材料有自产能(néng)力，因此其外(wài)购仅补充自产不足，“外购(gòu)只是缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货水(shuǐ)位下降(jiàng)，也反映(yìng)了(le)行业整体状况，不少电池厂商存货余额均(jūn)在下降。其中宁德时代一(yī)季(jì)度报(bào)告显示，其库存金额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存(cún)货金(jīn)额(é)从去(qù)年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿(yì)元，环(huán)比下(xià)滑8.48％。据记者(zhě)了(le)解(jiě)，已经有库存较低的电池厂(chǎng)商提到(dào)，库存已恢顶的速度越来越快越叫的原因复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平，后续将根据(jù)规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期(qī)在一份研(yán)报中指出，在电池环(huán)节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低(dī)库(kù)存，电池本身库(kù)存不(bù)足1个月(yuè)；另(lìng)外(wài)在中游材料(liào)方面，正(zhèng)极和电解液库存周期(qī)大幅下降至7天(tiān)左右，负极(jí)因石墨化需要一(yī)个月时(shí)间(jiān)，库存周期较(jiào)长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前(qián)库存多(duō)集中(zhōng)于上游(yóu)锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的(de)最低安全库存。若下游(yóu)需求恢(huī)复，将带来(lái)强烈补库需(xū)求。

　　值得注意的(de)是，在去(qù)库存的(de)过(guò)程中，国(guó)轩高(gāo)科也(yě)在积极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速(sù)全球化步(bù)伐，收购(gòu)博世集(jí)团的德国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始改(gǎi)造并(bìng)已顺(shùn)利投产，开始欧洲本地化运(yùn)营(yíng)。其(qí)年报显示(shì)，2022年该(gāi)公(gōng)司海(hǎi)外销(xiāo)售收入(rù)达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不(bù)应(yīng)求(qiú)

　　此(cǐ)前市场普(pǔ)遍预计，储(chǔ)能(néng)有望接(jiē)棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出货(huò)增(zēng)长。近日，宁德时代也作出判(pàn)断认为(wèi)，储能方面今(jīn)年预计增(zēng)速将会比动力电池(chí)更(gèng)高(gāo)。

　　王启岁在交流中也认同这(zhè)一观(guān)点。他(tā)预计(jì)，储(chǔ)能行业今(jīn)年上升空间(jiān)预计会高(gāo)于动力电池，其中国外(wài)家储(chǔ)市场(chǎng)需求(qiú)预计会在下半年放量，而国内(nèi)大储(chǔ)市场方(fāng)面，今(jīn)年一季度处于(yú)招标(biāo)阶段，自二(èr)季度开始将进入(rù)交付阶(jiē)段，目(mù)前相关产品供不应(yīng)求。

　　从国(guó)轩(xuān)高科(kē)披(pī)露的年报数据显示，其储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿元的营(yíng)收(shōu)，同(tóng)比(bǐ)增长幅(fú)度达到186.49％，已经高于(yú)其动力电池业务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计算(suàn)，储(chǔ)能业(yè)务已经占到其(qí)总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的空(kōng)间(jiān)比动力电池上升空间更(gèng)大，“这是一个需(xū)求量大于供应量的领域，不存(cún)在需求疲(pí)软或(huò)者是(shì)产能过剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节，因(yīn)为涉及到用电需求(qiú)，每年到了第二季度开始后(hòu)才爆发。而在大储环节，国内下游招标、立(lì)项都在一季(jì)度(dù)，真正出货是(shì)在(zài)二季度以后(hòu)，目前订单状况看来是供不应求。此外，海外的客户也(yě)正逐(zhú)渐接受中国的(de)标准化集装箱产品。

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