大家好(hǎo)，转眼假期(qī)就结束了，泰勒(lēi)小区都没出一(yī)直在加(jiā)班，这个长(zhǎng)假，国(guó)内旅(lǚ)游消(xiāo)费爆了，而海外有爆了，不过(guò)是爆(bào)雷。按(àn)照惯(guàn)例，我们梳理一(yī)下重(zhòng)大(dà)消息，以(yǐ)及券商老师们的最新看法。

　　五一大事件(jiàn)

　　1、中央(yāng)政(zhèng)治局会(huì)议定调！

　　中共中(zhōng)央(yāng)政治局4月(yuè)28日召开会(huì)议，分(fēn)析研究当(dāng)前经济形势和(hé)经济(jì)工作。中共中央总书记习近平主持会议。会(huì)议(yì)认为，今年以(yǐ)来，在以习近平同志为核心的党中央坚强领(lǐng)导下，各地区各部门(mén)更好统(tǒng)筹国内国际两个大局，更好统筹疫情防控和经济社会(huì)发展，更好统筹发(fā)展和安全，我(wǒ)国(guó)疫情防控取得重大决(jué)定性胜利，经济社会全(quán)面恢复常态化运行，宏观政策靠(kào)前协同发(fā)力，需(xū)求收缩、供给(gěi)冲击、预期转弱三(sān)重压(yā)力得(dé)到缓解，经济增长(zhǎng)好(hǎo)于(yú)预期，市场(chǎng)需求逐步恢复，经济发展呈现(xiàn)回升(shēng)向好态势，经济运行实现良好开(kāi)局。

　　会议指(zhǐ)出，当(dāng)前我国经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还(hái)不(bù)强(qiáng)，需求仍然不足，经济转型升级(jí)面临新的阻力，推动高质量发展仍需要(yào)克服(fú)不少困(kùn)难(nán)挑战。

　　此外，会(huì)议重申对刚性(xìng)和改善(shàn)性住房需求(qiú)的支持(chí)，强调做好保交(jiāo)楼(lóu)、保民生、保稳定工作(zuò)，促(cù)进房地产市场(chǎng)平(píng)稳健康发展(zhǎn)。同时，会议还提出，在超大特大城市积极稳步推进城(chéng)中村(cūn)改造和“平急(jí)两用”公共基础(chǔ)设施建设(shè)等。

　　2、国家(jiā)统计(jì)局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统(tǒng)计局消息，4月份，制造业采购经(jīng)理指数(shù)（PMI）为49.2％，比上月(yuè)下(xià)降2.7个百分点，低于临界(jiè)点，制(zhì)造(zào)业景(jǐng)气水平回落。

　　3、美国第(dì)一共和银(yín)行被正(zhèng)式接(jiē)管

　　在勉强支撑了(le)两个(gè)月后(hòu)，风(fēng)雨飘摇的美国第一共和银(yín)行终究还是没能(néng)逃脱倒闭并被(bèi)接管收购的命(mìng)运。美国加州金融保护与创(chuàng)新部(bù)（DFPI）周一表示，监管机构(gòu)已接管(guǎn)了第一共和银行，这是本轮美(měi)国银行业危机中(zhōng)第(dì)四家倒(dào)下的银(yín)行，同时也是(shì)美(měi)国(guó)历史上第二大的破产银行。

　　4、今年五(wǔ)一假期国内旅游出游(yóu)2.74亿人次(cì)，同(tóng)比增长70.83％

　　经文(wén)化和旅游部数(shù)据中心测(cè)算，全(quán)国(guó)国内(nèi)旅游(yóu保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢)出(chū)游合计2.74亿(yì)人次，同比增长70.83％，按可比口径恢复至2019年同期的119.09％；实(shí)现国(guó)内旅游收(shōu)入1480.56亿元，同(tóng)比增长128.90％，按(àn)可(kě)比口(kǒu)径(jìng)恢(huī)复(fù)至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄(é)新社报道，当地时间5月3日(rì)凌(líng)晨，乌克(kè)兰试图(tú)用无人机袭击克里(lǐ)姆(mǔ)林(lín)宫。

　　据(jù)报(bào)道，当晚两(liǎng)架无(wú)人(rén)机瞄准(zhǔn)了克里姆林宫，俄军方和特(tè)种部队及时采取行(xíng)动，并使(shǐ)用电(diàn)子对抗(kàng)系统(tǒng)，使这(zhè)两架无人机出现异常，未能达到(dào)袭击目(mù)的。

　　俄新(xīn)社称(chēng)，俄罗斯总统普京没有因袭击(jī)受(shòu)伤，其工(gōng)作(zuò)日(rì)程将照常进行(xíng)。 掉落的无(wú)人机碎(suì)片也没(méi)有(yǒu)造成人(rén)员伤亡(wáng)。

　　俄总统新(xīn)闻秘(mì)书佩(pèi)斯科夫称，乌克兰无人(rén)机试图发动(dòng)袭击时普京不在克里姆林(lín)宫中。 他表示(shì)，普京3日在(zài)位于莫斯科州的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总统新(xīn)闻处表示(shì)，俄方保留在(zài)合适的时间和地点采(cǎi)取回(huí)应(yīng)措施的(de)权(quán)利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗斯首都莫斯科自当日起禁止放飞无人机，经政府批准的除外。 莫斯科市长索比亚宁表示，这一决定是为(wèi)了防止(zhǐ)未经(jīng)授权使用无(wú)人机，避免(miǎn)妨(fáng)碍(ài)执法(fǎ)机构的工作。

　　据法新社当(dāng)地时间3日报道，乌(wū)克兰方(fāng)面表(biǎo)示“没有参与”对克里姆林宫(gōng)的无(wú)人机袭击。

　　另据(jù)俄(é)罗(luó)斯《生意人报》网站(zhàn)消(xiāo)息，针对(duì)无人机试图袭(xí)击俄罗斯克里姆林宫一事，乌(wū)总统新(xīn)闻(wén)秘书谢尔盖？尼基福罗表示(shì)，乌方没(méi)有关于(yú)袭(xí)击的(de)信息。

　　据俄新社3日(rì)报道，俄罗斯国家(jiā)杜马(mǎ)议员米哈(hā)伊尔·谢列梅(méi)特接受该媒体采访时(shí)，呼吁(xū)俄军对(duì)乌克兰总统泽连(lián)斯基位于基辅的官(guān)邸(dǐ)进行导弹打(dǎ)击，作(zuò)为对乌方企(qǐ)图使(shǐ)用无(wú)人(rén)机袭击克宫(gōng)的回应(yīng)。

　　十(shí)大券商最新研判

　　1、中信(xìn)证券：从(cóng)失衡到(dào)平稳，布局业绩驱动的五月(yuè)行情

　　4月A股经历了(le)AI主题(tí)行情(qíng)诱发(fā)的(de)过度博弈和心(xīn)态(tài)失衡，市场大幅动荡(dàng)。进入5月，国内的经济、政策和外部(bù)环境相(xiāng)比4月继续不断改善，投资者对(duì)经济(jì)的预期(qī)将在微观体验(yàn)、宏观数据、A股(gǔ)业绩(jì)三个层面(miàn)实现(xiàn)统一，投(tóu)资者心态(tài)也将逐步从短暂失衡(héng)趋向平稳，市场依(yī)然处于全年第二个关键做多窗口，财(cái)报(bào)季结(jié)束后，市场将(jiāng)步入业绩驱(qū)动的行情阶段，配(pèi)置思路上建(jiàn)议(yì)坚持高切低，关注上半(bàn)年景气(qì)持续改善的品种。

　　首先(xiān)，政治(zhì)局会议(yì)提振市场信心(xīn)，扩内需仍是着(zhe)力重点，政策(cè)预(yù)期回归理性，经济内生动能稳步修复，并将得(dé)到同比和高(gāo)频数据(jù)验证；外(wài)部流动性拐点明(míng)确，美国(guó)银行业风险不断发酵，但(dàn)预计对A股(gǔ)实质影响十分有(yǒu)限(xiàn)。其次(cì)，财报季数据显示，A股业绩跨年筑底特征明显，全年逐(zhú)季改(gǎi)善的(de)趋势(shì)显现，其中行业的结构性亮点日益清晰，经济预期(qī)5月(yuè)将在微(wēi)观体验、宏观(guān)数据(jù)、A股业(yè)绩三个层面统一，夯实(shí)市场上(shàng)行基础(chǔ)。最后，预计5月A股仍处于今年第二个关键(jiàn)做多(duō)窗口中(zhōng)，并将步入业绩驱动的行情阶段，投资者心态(tài)由短暂失(shī)衡趋向(xiàng)平稳(wěn)。

　　配置上，建议紧扣(kòu)业绩(jì)主线(xiàn)，重点布(bù)局医药(yào)、数(shù)字经(jīng)济和“一(yī)带一路”板块中有业(yè)绩亮点的品种，以及其(qí)他板块中一(yī)季度业绩明(míng)显改善，且在二季度有望(wàng)持续的细分(fēn)行业。

　　2、中金策(cè)略：节后A股有望相(xiāng)比(bǐ)全球市场显现相对韧性

　　中金策略团队5月3日(rì)表(biǎo)示，节后A股有望(wàng)相(xiāng)比全球市场显(xiǎn)现相对韧(rèn)性。主(zhǔ)要基于：1）经济复苏势头尚不稳固(gù)，政策(cè)有望延(yán)续稳(wěn)中(zhōng)求进(jìn)基(jī)调。2）上市公司(sī)业绩低迷(mí)期已过。3）海(hǎi)外风险需要(yào)密切关(guān)注，如若(ruò)应对得当，对A股影响可(kě)能(néng)有限。上述因素结合当前A股市场(chǎng)整体估值水平不高仍(réng)处(chù)于历史中低位(wèi)，A股节后两个交易日虽受节假(jiǎ)期间(jiān)的事(shì)件性(xìng)因素影(yǐng)响可能有所波动，但(dàn)对后市(shì)整体表现不用过(guò)于谨慎(shèn)，当前(qián)位置市场机(jī)会仍(réng)大于(yú)风险。

　　3、中(zhōng)信建投策略：耐心等待，低位把握

　　一(yī)季度全A营收增速等指(zhǐ)标仍在探底，五一(yī)出行恢复亮眼，但制造(zào)业PMI已露出疲态，海外处于多事(shì)之秋，高利率环境下美国银行风(fēng)险事件频发，衰退风险上升(shēng)。市场处(chù)于再平衡期，低位(wèi)把握再布局(jú)机(jī)会；短(duǎn)期结构上关注在低位资产中寻找景(jǐng)气稳定或好(hǎo)于预期方向，中期线(xiàn)索在于科技(jì)周(zhōu)期与复苏链中(zhōng)的弹性(xìng)方向。行业重点关注：医药(yào)、传(chuán)媒、通信、餐(cān)饮链（预制菜、啤(pí)酒(jiǔ)）、军工、新能源等。主题重(zhòng)点关注：一带(dài)一路(lù)、数据要素(sù)等(děng)。

　　4、海(hǎi)通(tōng)策(cè)略：均(jūn)衡以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历(lì)史(shǐ)，这(zhè)次(cì)牛市第一波上涨的结(jié)构分化更显著。②牛市初(chū)期类似春天，市场有所反复很正常，短期政(zhèng)策(cè)和业绩因素影响(xiǎng)下，行业或(huò)更均衡。③数字(zì)经济是全年主线，后续或依据基本面去伪存真，阶段性关注复苏的部分消费。

　　5、波(bō)动(dòng)率已经(jīng)回归 | 民(mín)生策略(lüè)

　　往后看，核心资产、海外映(yìng)射的科(kē)技和(hé)大宗商品都将被海外逐(zhú)级(jí)放大的宏观(guān)波动所影响。我(wǒ)们的资源+重资(zī)产组合短期驱动(dòng)逻辑建议以“红利(lì)+中特估”为主导，以等(děng)待通胀逻辑的回归。重资产国(guó)企（炼厂(chǎng)、建筑(zhù)、钢铁(tiě)）资源类企业(yè)（煤炭、油、金、铜），交通运(yùn)输（油运、干散(sàn)运(yùn)、港口、公路）；近期(qī)场景(jǐng)消费正(zhèng)在展现出成为未来经济增长新动(dòng)能(néng)的潜力(lì)，推荐中低端消(xiāo)费(fèi)、县域(yù)消费；以“宁组合(hé)”为代表的赛道(dào)板块有望企(qǐ)稳(wěn)。

　　6、兴证策略(lüè)：五一前(qián)后市(shì)场表现(xiàn)如何？行业胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市场上涨概(gài)率(lǜ)较(jiào)节前明显提升。以全(quán)A指(zhǐ)数为代(dài)表，节前(qián)1周、1个(gè)月指数大多震荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个月上涨概率则大(dà)幅上升至(zhì)38.5％、46.2％。分行业看，五(wǔ)一节后1周(zhōu)国防(fáng)军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而(ér)节后1个月(yuè)食品饮料（76.9％）、医药生(shēng)物（69.2％）、家(jiā)用电(diàn)器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高(gāo)，食品饮料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅(fú)居前(qián)。

　　7、华(huá)西策(cè)略：“五一(yī)”假期(qī)间全球(qiú)大(dà)类资(zī)产波(bō)动(dòng)以及背(bèi)后释放的信号

　　国内复苏延续，支撑A股指(zhǐ)数震荡上移(yí)。从“五(wǔ)一”前后(hòu)大类(lèi)资产表现来看，全(quán)球主要权益市场及原油(yóu)等大宗(zōng)商品走(zǒu)弱，美债收益(yì)率下行(xíng)，黄金价格走强，表明海外市(shì)场“衰退交易”有(yǒu)所升(shēng)温。美欧一季(jì)度经济增(zēng)速不及市(shì)场预期，美(měi)国银行业危(wēi)机(jī)和两党债(zhài)务上限博弈使得海外风(fēng)险偏好有所回落，同(tóng)时也促(cù)使美联储更快(kuài)转向鸽派。

　　回顾假期消费数据(jù)，国内服务消费(fèi)大幅回升，但地产销售复苏偏缓，4月制造业PMI回落也表明国内经济仍处于复苏(sū)早期。4月政治局会议强调“当前经济运行好转主要(yào)是恢复性的，内生动(dòng)力还不强，需(xū)求仍然(rán)不足”，因此总量(liàng)政策收(shōu)紧风险不大(dà)，企(qǐ)业盈利上行将(jiāng)支撑A股指数震荡(dàng)上移。结(jié)构上，政治局会议首提“重视通用人工智能发展”，全球产(chǎn)业催化和国内政策驱动(dòng)的数字经济行情(qíng)或反(fǎn)复活跃。

　　8、战术(shù)调(diào)整何(hé)时结束？| 信达策略

　　3月(yuè)-4月万(wàn)得(dé)全A指数整体是震荡(dàng)下行的，是(shì)去年底熊(xióng)市结(jié)束后，指数的第一次长时间回撤，可(kě)以类比历史(shǐ)上牛市(shì)第一(yī)年中的(de)战(zhàn)术性调整(zhěng)（2013年2-6月(yuè)、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月(yuè)，是牛市第一年中(zhōng)的第一次战(zhàn)术性(xìng)回撤(chè)，时间约(yuē)2个月，起(qǐ)始和结束的(de)拐(guǎi)点，均与高频(pín)经济指标和预期(qī)的边(biān)际变(biàn)化同步(bù)。

　　2019年4-7月，回撤(chè)整体时(shí)间是3个半月，由(yóu)于经(jīng)济比2016年弱很多(duō)，所(suǒ)以主跌阶(jiē)段完成(chéng)后还出现了2个月的底部震(zhèn)荡，整体回撤持续的时间比2016年(nián)更(gèng)久。

　　今年3月(yuè)以来，股市(shì)、债市和商品市场的表(biǎo)现，均(jūn)表明资本市场对经济的判新(xīn)偏(piān)向认为(wèi)Q1的(de)经济回升可能不会(huì)持续太久(jiǔ)，或(huò)者至少Q2可能(néng)不会持续(xù)。从最新的PMI数据来看，4月份确实(shí)出(chū)现了较为明显的(de)下降(jiàng)。这一(yī)下降背后我(wǒ)们认(rèn)为可(kě)能主要有两个短期原因:（1）每年4月PMI数据均会季节性(xìng)回落；（2）根(gēn)据历史经验，疫情后第一个季度经济数(shù)据最(zuì)容(róng)易恢(huī)复，4月开始经济(jì)进入疫后(hòu)第二个(gè)季度。PMI数(shù)据、商(shāng)品价格、海外经济(jì)担心(xīn)等因素，可能会让4-5月的经济数据很(hěn)难超(chāo)预期。由此导致这一次市场的战术调整虽然可能已经完成大部分，但由于缺乏数据改善，可能还需要震荡磨(mó)底。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切换”

　　我们(men)或已正站在新一轮牛市起点之(zhī)上，短期的迷雾掩盖不了长期(qī)的坦途(tú)，把握(wò)“上证50高股息央国企+科创50赛道(dào)大切(qiè)换”。5月的(de)迷雾在增加(jiā)：回落的PMI和(hé)长端利率、反复的美联储(chǔ)、激烈的中美摩擦、偏弱的一季报业绩；但中期的坦途较(jiào)为明确：经济温和复(fù)苏(sū)、美联储年内结束加息、A股(gǔ)市场估值极低、产业趋势明确、机构赛道大切换向TMT。看长做短(duǎn)，如(rú)何应对短期迷(mí)雾？5月建(jiàn)议重(zhòng)点关注上(shàng)证50高股息保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢央国企，央国企指数和ETF后(hòu)续将发行(xíng)、迎来(lái)增量资金行(xíng)情，高股息组合在经济偏弱、利(lì)率下行(xíng)环境下获取超额收益（13只被指数(shù)集中覆盖(gài)的高(gāo)股(gǔ)息央国(guó)企见正(zhèng)文）。此外Q1基(jī)金持仓呈现机构赛道的第五(wǔ)次大切换（切向TMT方向），如果(guǒ)TMT方向在(zài)5月有明显调整(zhěng)，是进一步加配(pèi)的(de)良(liáng)机(jī)，其中以科创50方向最为关键。若美联储能够在5月完(wán)成最后一次加息，中美摩擦(cā)有所缓和，将(jiāng)极(jí)大地利于新兴市场（A股和(hé)港股(gǔ)）、尤(yóu)其成长(zhǎng)股表现(xiàn)。

　　10、招商(shāng)策略：盛(shèng)夏攻势，科创再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢