华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空(kōng)印度首(shǒu)富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而(ér)引(yǐn)起轩(xuān)然大波的美国新兴做(zuò)空(kōng)机(jī)构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁(wēng)投资者(zhě)卡尔(ěr)·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一(yī)出，伊坎(kǎn)旗下(xià)控股(gǔ)公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美东时(shí)间(jiān)5月2日周(zhōu)二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来(lái)最大单日(rì)跌幅，市值蒸发(fā)40多(duō)亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一(yī)夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民(mín)币）。根(gēn)据福布斯榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊坎个(gè)人身价(jià)为147亿美元，排(pái)名世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企(qǐ)业经济结(jié)构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报告(gào)中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的(de)经济结构。

　　兴登堡(bǎo)研究表示，IEP利用来自(zì)新投资者的(de)资(zī)金向老(lǎo)投资者支付股(gǔ)息。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一直在(zài)使用从(cóng)新投资者那里获(huò)得的资金向老投资者(zhě)支付股(gǔ)息。“这种类似(shì)庞氏骗局(jú)的(de)经济结(jié)构只有在新资(zī)金愿意冒着成为最后(hòu)一批'持有(yǒu)资(zī)金的风险的情况(kuàng)下才(cái)是可持续(xù)的”，报(bào)告说道。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股(gǔ)票被高估(gū)了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比(毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗bǐ)上(shàng)次报(bào)告的资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于(yú)所有可比公司。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊坎企业的(de)同行(xíng)，如丹(dān)·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公(gōng)司，其交(jiāo)易价格均低于(yú)各(gè)自的资产净(jìng)值。资产净值是衡量基金(jīn)业(yè)绩的关键指标(biāo)，衡量基金所持证(zhèng)券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的(de)股息收益(yì)率，这是迄今(jīn)为止(zhǐ)美国大(dà)型股公(gōng)司(sī)中(zhōng)最高的。兴(xīng)登堡(bǎo)指责伊坎以股票而(ér)不是(shì)现金的形式(shì)发放(fàng)股息(xī)，并让伊坎企业出售新股，以满足股东的支出(chū)，从而抬高了股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的报告(gào)还举例(lì)称(chēng)，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿(yì)美元，但(dàn)一个月(yuè)后，该(gāi)部门的一(yī)家重要子公司(sī)申请(qǐng)破产(chǎn)。

　　兴(xīng)登堡还(hái)指责唯一一家跟踪伊坎企业的(de)大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的关(guān)系(xì)密切。报(bào)告(gào)称，杰富瑞在(zài)其研(yán)究(jiū)中假设(shè)，即(jí)使在(zài)最(zuì)坏的情况下(xià)，伊坎的股息也将永久支(zhī)付，同时还从安排(pái)IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以(yǐ)为是”

　　这份(fèn)做空报告对(duì)伊坎来(lái)说是一个重大挑战。他也在报告刊(kān)登(dēng)的几小(xiǎo)时后发声(shēng)反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声明中表示(shì)，兴(xīng)登堡“自以为是”的报告(gào)旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东的(de)利益为(wèi)代价(jià)获(huò)取利润(rùn)。伊坎表示：“我(wǒ)们坚(jiān)持公开(kāi)披露的信息，我们相信，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)来看，IEP的业(yè)绩将会(huì)像以往(wǎng)一样不言(yán)自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然相(xiāng)信激进主义是(shì)最好的投资范例。“我过去(qù)25年的激(jī)进主(zhǔ)义投(tóu)资(zī)已(yǐ)经很好地证(zhèng)明(míng)了这一点。我们(men)定期将我们的维权原则付诸于我(wǒ)们的多数控股公司以及我们投资(zī)部门持有的少数股权，目前(qián)在(zài)14个上市公司董(dǒng)事会中都有代表。此外，我们坚信通过(guò)对冲头寸来降低风险(xiǎn)，尤其是在我们(men)今天所处的市场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在(zài)能源、汽车、食品包(bāo)装、房地产和其他行(xíng)业(yè)的各(gè)种投资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有(yǒu)85％的股份(fèn)。

　　申明还指(zhǐ)出，报告(gào)中(zhōng)的说法 “不(bù)会阻止IEP履(lǚ)行其对(duì)IEP的单位持有人和员工的承诺(nuò)”。

　　此(cǐ)外，股东(dōng)权益机(jī)构也坐不(bù)住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏(kuī)损的投资者就兴登堡研(yán)究做空报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名(míng)”

　　回数兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)的做空实例，最出名的莫过于今(jīn)年(nián)2月做空印度(dù)首富的(de)阿达尼集团了。兴(xīng)登堡研究(jiū)百页的做空(kōng)报(bào)告使得(dé)前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引发了外资(zī)纷纷从印度股市(shì)撤离，更让(ràng)印度总理莫迪受到反对(duì)派质(zhì)疑。

　　根据(jù)当时美国(guó)全国公共(gòng)广播电台(tái)称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼(ní)集(jí)团市值在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团的(de)债券价格跌至(zhì)垃(lā)圾(jī)债水平。阿达尼(ní)的(de)个人(rén)净资产(chǎn)也缩水(shuǐ)近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟什(shén)么来头？公开资(zī)料显(xiǎn)示，兴登堡研(yán)究(jiū)公司成(chéng)立于2017年，总部(bù)位(wèi)于纽约(yuē)市。据兴登堡研究官网介(jiè)绍，公司的(de)主要(yào)业务包括披(pī)露企业的会(huì)计(jì)造假(jiǎ)、管理问题、未公开关(guān)联(lián)交易(yì)、财报违规等。媒体统计显示(shì)，从2020年至(zhì)今(jīn)，兴登(dēng)堡研究公司共对(duì)30家公司发(fā)过难。他(tā)们雇佣金融(róng)分析师、会计师和(hé)记(jì)者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始？为(wèi)内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自(zì)中产家庭，曾在康涅狄格大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间，他(tā)加入了以色列的救护车急救部门，是拥(yōng)有以色列证(zhèng)书的(de)救护人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在(zài)新泽西上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将(jiāng)兴登堡视为完全可(kě)以避免(miǎn)的人为灾难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾(céng)瞄准其他企业。2020年，兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)？份69页的做空报告(gào)，让市值(zhí)一度达到340亿美元的“卡车(chē)界(jiè)特斯拉(lā)”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美国(guó)司法部和(hé)证(zhèng)券(quàn)监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成(chéng)立(lì)。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指控电(diàn)动汽(qì)车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在(zài)生产能力方面(miàn)误导投资者。该公司的(de)市值一度超(chāo)过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元(yuán)，其股票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究还曾介入(rù)马(mǎ)斯克对推特的(de)收购案。在兴登(dēng)堡研究宣(xuān)布做空推特后(hòu)，推特的(de)股价(jià)从49.80美元(yuán)跌至37.39美元(yuán)，随后安德森(sēn)宣布关(guān)闭做(zuò)空仓位。去年7月中旬，当推特的股价位于低点附近时，兴登(dēng)堡(bǎo)研究宣布转(zhuǎn)为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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