3月份(fèn)，全国(guó)居民消费价格指数（CPI）同(tóng)比上(shàng)涨0.7％、环比下(xià)降0.3％，低于市场预期，同时信贷投放(fàng)保持较快增长。货币信贷较快增长与物价回落并存(cún)，引发了中(zhōng)国(guó)经(jīng)济是否进入通缩的议论。

　　讨论经(jīng)济(jì)是否进入(rù)通缩，首先要厘清概念。国际上通常认为(wèi)，通(tōng)货(huò)紧缩是指(zhǐ)总(zǒng)体物价水平(píng)在一(yī)段时间内持续下(xià)降，同时伴随着货币(bì)供应量持(chí)续(xù)下降和经济(jì)衰退。研(yán)究显(xiǎn)示，典型的通缩(suō)有三个主要特点：一是(shì)总体(tǐ)物价紧缩而(ér)非局部物价紧缩，二(èr)是(shì)物价(jià)连(lián)续一段(duàn)时间(jiān)负增长，三是伴(bàn)随货币供(gōng)应量(liàng)持续下(xià)降和经(jīng)济衰退。

　　结合(hé)一季度(dù)经济运行表现，当前(qián)中国经(jīng)济显(xiǎn)然并(bìng)不符合(hé)通缩(suō)的典型特(tè)征(zhēng)，因此，所谓中(zhōng)国(guó)经济通缩是个(gè)伪命题。

　　从物价来看(kàn)，2022年(nián)我(wǒ)国加强重(zhòng)要(yào)民生商品和大宗(zōng)商(shāng)品保供稳价，物价总水(shuǐ)平持续平稳运行，“全球胀”与(yǔ)“中(zhōng)国稳(wěn)”形成(chéng)鲜明反(fǎn)差。 今年一季度，我国CPI同比上(shàng)涨(zhǎng)1.3％。分月度(dù)看，1月(yuè)份(fèn)，受春(chūn)节效(xiào)应(yīng)和疫(yì)情防控政策优(yōu)化调整等因素影响，CPI同比(bǐ)上涨2.1％，环比上(shàng)涨0.8％；春(chūn)节过后，消费需求季节性回落(luò)，加之市场供应充足(zú)，2月份、3月(yuè)份CPI同比涨幅(fú)分别回落至1％和(hé)0.7％，环(huán)比分别下降0.5％和0.3％。3月份，扣除食品和能源(yuán)价格的核心CPI同比(bǐ)上涨0.75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升7％，涨幅比(bǐ)上(shàng)月扩大0.1个百分(fēn75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升)点。由(yóu)此可(kě)见，今(jīn)年以来物(wù)价(jià)月度涨幅虽在收窄，但仍然为正(zhèng)，核心CPI保(bǎo)持基本稳定，物(wù)价总水平并未出现持续而全面(miàn)的(de)下降。

　　从货(huò)币供应量来看，2月末，广义(yì)货币（M2）余额同比增长12.9％，增速创7年来新(xīn)高；3月末M2同比增(zēng)长12.7％，保持较(jiào)快增速。从经(jīng)济增长来看(kàn)，一(yī)季度我国经济开局良好，GDP同比增长4.5％，生产需(xū)求(qiú)企稳(wěn)回升，经济(jì)循环加(jiā)快畅通，市(shì)场预期明显改善。二季度经济增速可能比一季度明显加(jiā)快，全年经(jīng)济增长有望(wàng)呈现(xiàn)逐步回(huí75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升)升态势。近(jìn)期，多(duō)个国际机构纷(fēn)纷(fēn)上调(diào)对(duì)中(zhōng)国经济增速的预(yù)期。

　　总的来看(kàn)，我国物价仍在温和(hé)上(shàng)涨(zhǎng)，M2和社融增长(zhǎng)相对较快，经济运行持续好转，与通缩有明(míng)显区别。 随着(zhe)金融支持(chí)效果(guǒ)进一(yī)步显(xiǎn)现(xiàn)，消费需求有望进(jìn)一步回(huí)暖(nuǎn)，下(xià)半年(nián)物价涨幅可能(néng)逐步回归至往年均值水平(píng)，全(quán)年(nián)CPI呈“U”型走势(shì)。中(zhōng)长期看，我国经(jīng)济总供求基(jī)本平衡，货币条(tiáo)件合理适度，居民预期稳定，不存在长期通缩或通(tōng)胀的基(jī)础。

　　也(yě)要看到，当前经济(jì)尚处于复苏(sū)阶段(duàn)，总需求(qiú)不足仍是经(jīng)济运行面(miàn)临的突出矛盾。从这一角度来看，对通缩的担忧情绪一定(dìng)程(chéng)度(dù)上反映了(le)人(rén)们对(duì)经济复苏动力和强度(dù)的(de)关切，需引(yǐn)起高(gāo)度(dù)重(zhòng)视。当务之急，要继续(xù)科学精准实(shí)施宏(hóng)观政策，把实施扩大内需战略同深化供给侧(cè)结构(gòu)性改革有机结合起来，在稳定就业和提(tí)高(gāo)居民收入上下更(gèng)大功夫，提振市场信心和(hé)发展预期，推动经济(jì)运(yùn)行持续好转。

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