本周，56只首发基金中(zhōng)（份(fèn)额分开计算），博(bó)时北证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列其(qí)中。目(mù)前，第2批(pī)4只北(běi)证50指数基金产品已有3只成立，分别为鹏扬北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)基金、工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金和万(wàn)家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金。

　　多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，流动性(xìng)问题是制约北交所发展的首要因素，不过随着公募基金加速布局，增量资金不断(duàn)涌(yǒng)入(rù)下，流(liú)动性问题有望持续改善；同时(shí)，当(dāng)前北交(jiāo)所优质(zhì)公司被显著低估，正是长线资金布局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本(běn)周，56只首发基金中(zhōng)（份额(é)分(fēn)开计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书(shū)，该(gāi)基金主要跟踪北证50成份指数，由于是发起式基(jī)金，认(rèn)购金额满(mǎn)1000万元即可成立，认购期(qī)为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证50指数基金产品成功获批，工银瑞信(xìn)基金、万家(jiā)基金、鹏(péng)扬基金、博时(shí)基金四家公募基金公司拿(ná)到(dào)批文。除博时(shí)基金外，万家基金(jīn)的(de)北证50指(zhǐ)数产品也是以(yǐ)发(fā)起式的形式设立(lì)。

　　截至目(mù)前(qián)，除博时基金旗下(xià)产品正(zhèng)在发行(xíng)外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成(chéng)份指数基金于4月25日成立(lì)，获2225户有效认购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银瑞信北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数基(jī)金(jīn)于(yú)4月27日正式成(chéng)立(lì)，获1496户有效认购，募集规(guī)模2.39亿元；万家北(běi)证50成份指数基金于5月(yuè)5日(rì)正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北证50成份指数基金(jīn)经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估(gū)值(zhí)普(pǔ)遍显著低(dī)于其(qí)他上市板块中业务(wù)相关度较高的同类股(gǔ)票，具有(yǒu)较大估值提(tí)升空(kōng)间。随着(zhe)市场流动性(xìng)的增强和创新型中小企(1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米qǐ)业的高速(sù)成长，有望实现业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基(jī)金月内(nèi)加(jiā)速“回(huí)血”

　　去(qù)年(nián)12月，首批(pī)8只北证50成份指数基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，这(zhè)8只产(chǎn)品年内(nèi)回报、成立以来回报(bào)悉数为负(fù)，其中年内平均(jūn)收益率为-4.36％，成立(lì)以来收益率中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来(lái)，这些产品开始加速“回(huí)血”，月内(nèi)产品均(jūn)获正(zhèng)收益(yì)，平(píng)均回(huí)报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面(miàn)，自去(qù)年11月发布以来，该(gāi)指数经(jīng)历小幅下滑(huá)后，1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米今年(nián)一季度(dù)上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但(dàn)5月以来又开始(shǐ)持(chí)续上涨(zhǎng)，且市场(chǎng)表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核心指数表现，除(chú)红(hóng)利指数月内涨1.91％外(wài)，包(bāo)括上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在内的30只核心(xīn)指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多(duō)个指数基金(jīn)相继成(chéng)立(lì)，这使(shǐ)得(dé)北交(jiāo)所整体流动性有所改善。从(cóng)中(zhōng)观(guān)维度来看，北(běi)交所(suǒ)很(hěn)多(duō)优质企业(yè)的估值仍然(rán)偏低，预(yù)计随(suí)着流动性逐(zhú)步改善，以及公司(sī)业绩持续释(shì)放，北交(jiāo)所板(bǎn)块整(zhěng)体走(zǒu)势有望持(chí)续(xù)向好。”北京一(yī)大型(xíng)公募基金人士表示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至5月(yuè)12日，北交所上市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公司(sī)业(yè)绩表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，2021年北交所上(shàng)市(shì)公司(sī)盈利面达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超四(sì)成(chéng)的公司净利润达5000万元以上；2022年北交(jiāo)所上市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均(jūn)实(shí)现净利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公(gōng)司(sī)增(zēng)幅超过30％，22家公(gōng)司净利(lì)润超(chāo)过(guò)1亿元，42家公司连续三(sān)年实现(xiàn)利润正(zhèng)增长(zhǎng)。北交所上市公司业绩正(zhèng)持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权益基金年内表现(xiàn)上，Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)12日，除大成北交所两年定开年内收(shōu)益为负外(wài)，其余9只北交(jiāo)所主题权益基金年内均斩(zhǎn)获正(zhèng)收益。其中，华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选两年定开(kāi)年内回(huí)报最高，达18.46％，万家(jiā)北交(jiāo)所慧(huì)选两年定开、嘉实北交所精选两(liǎng)年(nián)定开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在(zài)二(èr)三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局(jú)良(liáng)机

　　对于(yú)北交所投资价值，多(duō)位业(yè)内(nèi)人士认为(wèi)，当前(qián)北交所(suǒ)优质(zhì)公司被显著低(dī)估(gū)，不过正是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选(xuǎn)两年基(jī)金经(jīng)理叶勇直言(yán)，北交所市场上，制约(yuē)其(qí)发展(zhǎn)的依然是市场本(běn)身较差(chà)的流(liú)动性问(wèn)题，市场制度性差异导致其与沪(hù)深(shēn)市(shì)场相比(bǐ)，可比公司估值表现差异较大(dà)。除(chú)了继续降(jiàng)低投资者门槛、扩大(dà)优(yōu)质上市企业数(shù)量外，后续北交所(suǒ)市(shì)场有必要完善转(zhuǎn)板制度(dù)，畅通转板通道，从(cóng)而(ér)活跃市场交(jiāo)易(yì)，通(tōng)过沪深(shēn)市(shì)场的引(yǐn)领(lǐng)，提升流动(dòng)性，平抑估值鸿沟。不过，从(cóng)另外一个(gè)角度(dù)上讲，目前(qián)的(de)北交所优质公(gōng)司(sī)被显著低估，也是长线资(zī)金布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创新中小(xiǎo)企(qǐ)业精选两(liǎng)年(nián)定开基金(jīn)经理顾鑫峰表示，站在当前的(de)位置，对于北交所的(de)后续表现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司(sī)目前(qián)估值已经非常(cháng)便宜，他们测(cè)算前几(jǐ)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)的(de)平均(jūn)估值在20倍以内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以内，这(zhè)个估值水(shuǐ)平对于具备专精特新特性(xìng)的中小成长型企业(yè)而言是非常(cháng)具有吸(xī)引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们(men)发现很多北交所(suǒ)公司今年以(yǐ)来(lái)依然延续了较快的增长速度，发展(zhǎn)整体是符合预期的，业绩的持(chí)续增长进一步消化(huà)了估值(zhí)。

　　三(sān)是从政策来看(kàn)，去年四季(jì)度以(yǐ)来北交所出了不少政策利好，包(bāo)括发布《北京证券交(jiāo)易所(suǒ)股(gǔ)票做市交易(yì)业务细则》和《北(běi)京证券(quàn)交易所股票做市交易(yì)业务(wù)指(zhǐ)引》，下(xià)调部分交易费率，北交所股票将纳(nà)入中(zhōng)证(zhèng)、国证跨市场指(zhǐ)数体系(xì)，北(běi)证50指数11月份正式(shì)上线等政策的(de)密集(jí)发布(bù)，可以说对这个(gè)市场是加大(dà)了呵护的力度，政策的(de)暖风(fēng)对整个市场(chǎng)构成中(zhōng)长期利好(hǎo)。

　　四是(shì)北交所目前新(xīn)挂牌的公司较多，其中不乏(fá)优质(zhì)的(de)个股，供给上(shàng)来了，给他们增加了筛(shāi)选的范围，尽管短期可能由于(yú)供给(gěi)增加对(duì)整个市场(chǎng)的流动性造成一(yī)定的扰动，但增加优(yōu)质(zhì)供给是(shì)市(shì)场(chǎng)长期发(fā)展(zhǎn)的基石，这使(shǐ)得他们选择优质中小专精特新企业的难(nán)度(dù)是相对降低的。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)北交所(suǒ)精选两(liǎng)年(nián)定开基金(jīn)经理张(zhāng)靖表示(shì)，北交所作为新(xīn)兴的股票交易市场，目(mù)前仍(réng)处于初创期，上市股票数量还不够(gòu)多，市场关注度还(hái)不高，整(zhěng)体估值水平相较于沪(hù)深交易(yì)所明(míng)显低估。随着宏观(guān)经济触底回(huí)升，和北(běi)交所(suǒ)快速(sù)发展，投资机(jī)会应会越来越多(duō)。

　　开源证(zhèng)券研报表示(shì)，“中特(tè)估”下，北交所作为A股“中特估”组(zǔ)成部分之一，或(huò)有望随着北交所改革的不断推进和投(tóu)资者关注(zhù)度(dù)提升逐渐得(dé)到估值体(tǐ)系修(xiū)复。从2023年一季(jì)度的(de)公募基(jī)金持仓变化来(lái)看，这(zhè)一趋势已经初露端倪(ní)，部分专(zhuān)精特新次新股及北证50中高权重、低(dī)估值公司(sī)获增(zēng)持较多(duō)。此外，北(běi)证50成分股(gǔ)中(zhōng)尚(shàng)拥(yōng)有多个(gè)被低估标的，未来随(suí)着(zhe)北交所改革的不断推(tuī)进(jìn)和投资者关注度提升，北交所流(liú)动性(xìng)随之改善，这些大市值、高权重、低(dī)估值的公司(sī)获得重估可(kě)能(néng)性较大。

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