金融界5月12日消息 国内期货(huò)市(shì)场收盘，商(shāng)品期货(huò)多数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕(zōng)榈等(děng)跌超2％。豆系(xì)品(pǐn)种大幅(fú)反弹上涨，豆(dòu)一(yī)涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大(dà)期(qī)货：白银深(shēn)跌(diē)，贵金属做(zuò)多(duō)逻辑(jí)变(biàn)了？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌势(shì)，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨(zuó)夜公布的(de)数据，美国4月生产者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低(dī)于预期，反映出生产物资通胀压力进一(yī)步趋缓。结合(hé)此前发布的美(měi)国(guó)4月CPI数据(jù)，6月美(měi)联储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此(cǐ)前加(jiā)息(xī)结束乃至降息已然成为一种(zhǒng)共识，因此本(běn)周(zhōu)在美联(lián)储越来越多官员为鹰派站台的情况下，预计从加息结束到降(jiàng)息(xī)周期开启，仍有近一(yī)个季(jì)度(dù)的时间，在此期间将面临经济和政策的(de)不确定性，贵金属部(bù)分回(huí)吐前期超涨的幅度。另(lìng)一方面，上(shàng)周初请失业金(jīn)人数(shù)升至2021年(nián)以来的(de)最高(gāo)水(shuǐ)平，劳动力市场正在降温。同时(shí)国(guó)内社(shè)融超预期下滑，白银因(yīn)工业属性偏强大幅(fú)下跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还(hái)需关注海外衰退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货(huò)：经济衰退预期与有色金属走势拖(tuō)累 白银如期大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏观经济(jì)衰退预期角度出发，有(yǒu)色(sè)金属将会走弱，白银连续上涨后会面临调整行情(qíng)，当前逐步(bù)兑现；宏观(guān)经济衰退预期(qī)将会继续(xù)影响(xiǎng)有色金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国(guó)经济数据(jù)疲(pí)软增加美(měi)联储政策转向宽松预(yù)期以及经济(jì)风险依然利好(hǎo)贵(guì)金属，但(dàn)是美元指数大幅上(shàng)升使得贵(guì)金属承压回落，而铜铝等(děng)有色金属大幅下(xià)行，拖累工业属性(xìng)较强的白(bái)银(yín)走势，白银表现(xiàn)弱于(yú)黄(huáng)金。

　　经(jīng)济衰退预期与有色金属大幅(fú)回落等因素综合影(yǐng)响下，白银高(gāo)位回(huí)落，下方仍有一(yī)定的空间，首先关注(zhù)24美(měi)元/盎司整数关口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌破该位置将(jiāng)会测试23美元/盎(àng)司（5250元(yu形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语án)/千克）关键支撑(chēng)；上(shàng)方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当(dāng)前偏弱行(xíng)情仍(réng)未走完(wán)，建议继续等白银行情(qíng)企稳再低位做多。美(měi)欧银行业(yè)危机(jī)引发避险(xiǎn)需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美元美债走势(shì)偏弱，贵金(jīn)属持续走强形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语，当前继(jì)续关注(zhù)调整行(xíng)情；后续政策宽(kuān)松转(zhuǎn)向(xiàng)、经济下行风险(xiǎn)、银行业风险与债(zhài)务上限风险、央行购金持续等宏观因素下(xià)，黄(huáng)金(jīn)将会不断刷(shuā)新历史(shǐ)新高，贵金属逢(f形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语éng)低做多配置依然是(shì)核心建议。

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