随着公募基金(jīn)2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位(wèi)知名基(jī)金经理调仓换股(gǔ)以及对后市看(kàn)法跃然纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华基金(jīn)李(lǐ)晓星在一季报中表(biǎo)示(shì)，看好半导体(tǐ)、电动车、风光(guāng)电储、军工(gōng)等(děng)领域投资机会。他认为(wèi)AI 产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　信(xìn)达澳亚基(jī)金(jīn)冯(féng)明远一季(jì)报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿等人也发布了(le)一季报，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新进成为第(dì)一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显示(shì)，从银华基金李晓星(xīng)在管的(de)10只基(jī)金来看，整体(tǐ)基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其(qí)中，银(yín)华(huá)中小盘精(jīng)选、银华(huá)盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银华丰(fēng)享一年(nián)持有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度(dù)最(zuì)大的是(shì)银华心(xīn)选一年(nián)持(chí)有(yǒu)A，较去年底下降了(le)4.65个(gè)百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华心佳两年持有期、银(yín)华心享一(yī)年持有(yǒu)、银(yín)华(huá)心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加(jiā)仓幅度最(zuì)大(dà)的是(shì)银华(huá)心兴(xīng)三(sān)年持有(yǒu)A，较去年底加仓(cāng)了2.30个(gè)百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下(xià)基金产品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓位(wèi)从去(qù)年(nián)底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面(miàn)，以(yǐ)李(lǐ)晓星代(dài)表(biǎo)作银华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股变动较(jiào)大。今年一(yī)季度，立讯(xùn)精密(mì)、金山(shān)办(bàn)公、用友(yǒu)网络、中(zhōng)科创达、中微公司(sī)、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报(bào)，该基金持有立讯(xùn)精(jīng)密826.3万股(gǔ)，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值得注(zhù)意的是，上述“进(jìn)新(xīn)”个股(gǔ)大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源(yuán)、海光(guāng)信息、复旦微(wēi)电(diàn)、锦浪科技(jì)则(zé)退出(chū)前十大。

　　减持(chí)方(fāng)面，今年一季(jì)度，该基金(jīn)减持紫光国微、华海清科，分别较(jiào)去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持有紫光国(guó)微、华海(hǎi)清(qīng)科189.3万股(gǔ)、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报(bào)中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小(xiǎo)作文”表达了(le)自己对市(shì)场(chǎng)的(de)看(kàn)法(fǎ)，基金君为大家做了(le)些重(zhòng)点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对于今年(nián)国内(nèi)的宏观判断依(yī)然是经济整体(tǐ)稳健复苏(sū)，产业(yè)结构调整继续(xù)升级，居(jū)民消费信(xìn)心逐渐恢(huī)复(fù)；我(wǒ)们(men)判断由(yóu)于国家自身实(shí)力的(de)不断增(zēng)强，国际伙伴(bàn)跟我(wǒ)们的利(lì)益共同(tóng)点变多，国际(jì)形(xíng)势相对之前会(huì)趋(qū)暖，国际贸易会(huì)逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网(wǎng)之(zhī)后(hòu)又一革命性的技(jì)术，现象级应用推出后，国(guó)内外各(gè)巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动(dòng)。投资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户(hù)赋(fù)能的(de)垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　半导体方(fāng)面，我们维持(chí)看(kàn)好国产(chǎn)替(tì)代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国(guó)产供应商(shāng)积极验证导入(rù)，国内晶圆产(chǎn)线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边(biān)际转向积(jī)极，全(quán)球半导体下(xià)行周期接近尾(wěi)声，经(jīng)历了过去几(jǐ)个(gè)季度的去(qù)库存(cún)，有望在今(jīn)年下 半年重启上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下游(yóu)需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有(yǒu)望率先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费电子，关注(zhù)相(xiāng)关左侧布局(jú)机(jī)会。

　　新能源板(bǎn)块是(shì)一季度被(bèi)市(shì)场抛(pāo)弃(qì)较(jiào)多的板(bǎn)块，交易(yì)占比和(hé)估(gū)值已(yǐ)经(jīng)处于历史偏低的位置。只是市(shì)场对于上涨的标的更多地关(guān)注利好，对于下跌的板块更多(duō)地关(guān)注利空。我们总体(tǐ)认(rèn)为现(xiàn)在市场对于新能(néng)源板块的(de)担忧讨论，更多(duō)是对于一个下跌板(bǎn)块的应激(jī)式反(fǎn)应(yīng)。在去年(nián)的中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能(néng)源板块的一些风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大(dà)半(bàn)年的(de)消化后，在(zài)这个(gè)估值分位以及(jí)股价(jià)位置下，我们(men)认为新能源板块的风(fēng)险因素已经(jīng)充(chōng)分释放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓(xiǎo)星还看好电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源相关个股

　　一(yī)季报(bào)数(shù)据显示，信达澳(ào)亚基(jī)金冯明(míng)远在管的6只基金平均(jūn)仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到(dào)今年一(yī)季度末87.68％，信澳(ào)新能(néng)源产(chǎn)业、信(xìn)澳科(kē)技创新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不同(tóng)程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯(féng)明远的代表作信澳新(xīn)能(néng)源(yuán)产业为(wèi)例，该基金一季度增持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最大的是中(zhōng)伟股份(fèn)，今年一(yī)季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例(lì)第(dì)5大重(zhòng)仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华(huá)阳(yáng)集(jí)团硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗、祥鑫科技为“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保(bǎo)隆(lóng)科技、比亚(yà)迪则(zé)退(tuì)出前十大之列(liè)。<硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗/p>

　　一(yī)季度，该基金(jīn)对(duì)爱(ài)柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)进行不同程度(dù)减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大(dà)的是天(tiān)齐锂(lǐ)业，今年一季度(dù)较去年底减持了(le)24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿(yì)元(yuán)，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报(bào)中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了疫(yì)情复苏后的调整(zhěng)修(xiū)复，经济先是在大(dà)家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显的回(huí)暖(nuǎn)，但基于(yú)“强(qiáng)预期(qī)，弱(ruò)现(xiàn)实(shí)”的担忧，随后又出现了显著的回调，从而总体呈 现出(chū)震(zhèn)荡趋(qū)势。本基金的(de)投(tóu)资主要聚焦在(zài)新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同，导致本基金(jīn)的(de)净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。

　　展望(wàng)二季度(dù)，随(suí)着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ) 和制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的(de)复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效(xiào)应。我们(men)会(huì)继续在新 能源、科技(jì)、高(gāo)端制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗(qí)下多位基金经(jīng)理(lǐ)也发布(bù)了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金(jīn)权益投资部总监王(wáng)睿在一(yī)季报中表示，宏观经济目前处在一个(gè)温和复苏(sū)的(de)通道，在(zài)海外加息进(jìn)入尾声(shēng)后，社会流(liú)动性将相(xiāng)对宽松，宏(hóng)观及(jí)货币环境有(yǒu)利于权益(yì)市(shì)场行情的(de)开展，二(èr)季度指数(shù)仍有可能会是(shì)震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部(bù)分短(duǎn)期达到(dào)目标价的相关品种，并根据收益率预期的变化调整了(le)一部分科技持(chí)仓(cāng)。具(jù)体来(lái)看，以其代(dài)表作中信保诚创新成(chéng)长(zhǎng)为例，该基金在(zài)一季度增(zēng)持了晶盛机(jī)电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电等个(gè)股，人福(fú)医药“新(xīn)进”前十(shí)大(dà)。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对(duì)于人工智能这一(yī)非常宏(hóng)大的(de)命题，他目前持谨慎乐(lè)观(guān)的态度。首先我们相信(xìn)这是一(yī)项会对目前的生(shēng)产和(hé)生活方式带来重(zhòng)大(dà)变(biàn)化(huà)的技术(shù)变革，值得(dé)我们投入非常多的精力去跟踪(zōng)和研(yán)究。但另一方面(miàn)，我们目前(qián)还无(wú)法(fǎ)相(xiāng)对(duì)准确的评估这(zhè)项技术(shù)革命(mìng)给具体公司和(hé)行(xíng)业格局(jú)带来的影响，也不能给(gěi)出大部分(fēn)公司一个(gè)相(xiāng)对(duì)清晰的定(dìng)价(jià)，因此我们(men)一季度暂(zàn)时还没有明显(硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗xiǎn)增加相关(guān)的(de)持仓。后续(xù)我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动(dòng)车和光伏表现不佳(jiā)，受(shòu)到了一些短(duǎn)期因素的干(gàn)扰，投(tóu)资(zī)者的信心出现(xiàn)了(le)波动。投资者(zhě)预(yù)期变化导(dǎo)致部分个股出现(xiàn)了较大(dà)回(huí)调(diào)，目前行业(yè)整体估值水平处于历史较低位置，而这两个行(xíng)业未来的发展方向还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资(zī)，永远没有躺(tǎng)平的一天(tiān)

　　今(jīn)日(rì)，中泰资管基金经理姜诚也发布了一(yī)季报在一季报(bào)中，姜诚表示，一季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即(jí)市场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发展进程中最重要的(de)事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节(jié)之间将如(rú)何分(fēn)配？ 市场当前(qián)认为的受益(yì)环(huán)节(jié)是否能如(rú)愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么程度以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都(dōu)是很(hěn)容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让(ràng)人(rén)不明(míng)就里的难题。谈资和(hé)投资之(zhī)间(jiān)，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值投资的基本(běn)原理告诉(sù)我们，价值会随着时间增长，而(ér)非随着利润(rùn)波(bō)动。所(suǒ)以(yǐ)在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能(néng)低(dī)的(de)价格买(mǎi)尽可能好的(de)资(zī)产，是我(wǒ)们(men)的投资目(mù)标。好资产的标准是(shì)活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司(sī)治理加持下能够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市(shì)场(chǎng)热(rè)点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元价值优选A代(dài)表作为例(lì)，该基金在一季度减持了(le)中国建筑、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集(jí)团，增持(chí)了工商银行、建发股份、招商(shāng)银行、扬农(nóng)化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自己的组合没(méi)有大的(de)变化，是因为(wèi)长期(qī)观点(diǎn)没有大(dà)的变化(huà)。对(duì)中国经济的长期乐观(guān)，结合当前市(shì)场(chǎng)提供的较低估值水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可(kě)以在热点不断切换(huàn)的(de)市场中保(bǎo)持平和。但投资是一项苦差事，需(xū)要随(suí)时准(zhǔn)备(bèi)证伪(wěi)自己的观点，需要保持(chí)学习(xí)，永远(yuǎn)没有躺平的(de)一天。

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