财联(lián)社4月(yuè)30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据(jù)上海钢联发布数据显示(shì)，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上(shàng)周五(wǔ)开始止跌企(qǐ)稳四个交(jiāo)易日后价格(gé)连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三(sān)表现强势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最(zuì)高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和天(tiān)齐锂涨业盘(pán)中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购车(chē)需(xū)求预期的提振。乘联(lián)会秘书(shū)长崔(cuī)东(dōng)树(shù)表示，上海车(chē)展将(jiāng)让消(xiāo)费(fèi)者感受到(dào)汽车(chē)消费的(de)火热，提升消费信心(xīn)，也(yě)提振士(shì)气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者(zhě)对(duì)电(diàn)动车的观(guān)望(wàng)心态有望逐渐改善，市(shì)场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已(yǐ)经(jīng)逐渐(jiàn)稳定，且(qiě)在谈价策(cè)略上以企稳为主(zhǔ)，不太(tài)可能进行降价。但未来，止跌信号能(néng)否(fǒu)持(chí)续稳定(dìng)，受多方因素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业人士(shì)分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂商清库存(cún)工作或到5月完结，届时电(diàn)池厂(chǎng)商库存水平(píng)有望(wàng)逐步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，并带动(dòng)上游材料采购，进(jìn)而(ér)对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况(kuàng)看，一(yī)些电池龙头(tóu)企(qǐ)业5月份的排产预计将(jiāng)环比增(zēng)长20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企业由于前(qián)期基(jī)数较(jiào)低，环比增(zēng)幅更是高达50％以(yǐ)上(shàng)。其中，亿(yì)纬锂(lǐ)能在4月(yuè)26日(rì)的(de)业绩(jì)说明会(huì)上表示，5月(yuè)份开(kāi)始(shǐ)会全面恢复生(shēng)产(chǎn)，排产相比一(yī)季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖(nuǎn)已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价(jià)格属于(yú)阶(jiē)段性反(fǎn)弹还是底部(bù)反转，目前仍(réng)难(nán)以判断。“一(yī)方面需要观察下(xià)游(yóu)库存状况(kuàng)，另一(yī)方面(miàn)还需要看终端需求是否真正回暖，”华(huá)南一家主流(liú)锂盐(yán)厂商(shāng)内部人士此前对财联社记者表(biǎo)示(shì)。该人士表示(shì)，电池(chí)厂商实际上(shàng)从去年(nián)四季(jì)度开始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这一举措在一(yī)季度实际上(shàng)已经(jīng)有所反映(yìng)。

　　不过进(jìn)入(rù)4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前(qián)库存已恢(huī)复至(zhì)健康(kāng)水平(píng)，此前(qián)暂(zàn)停(tíng)的(de)产线(xiàn)也已经(jīng)逐(zhú)渐复产。特(tè)别(bié)是针对磷酸铁锂电(diàn)池(chí)库(kù)存(cún)，有业内人士直言(yán)，相(xiāng)关(guān)库存基本出清，后续将根据公(gōng)司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电(diàn)产业的(de)风向标，宁德时代一季(jì)度(dù)报(bào)告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看(kàn)，宁德时代的库存已经退(tuì)回(huí)到2022年第(dì)一季(jì)度的(de)水(shuǐ)平。材(cái)料价格和(hé)库(kù)存水平，两项关键的指标(biāo)也(yě)构成锂电产业(yè)走向的关键，随价格(gé)企稳以(yǐ)及(jí)库存(cún)水平恢复健(jiàn)康(kāng)，将(jiāng)带(dài)动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未(wèi)来锂盐价格走向 最乐观(guān)者(zhě)预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌(diē)去(qù)超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召(zhào)开的中(zhōng)国汽车动力电池(chí)产(chǎn)业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国(guó)汽车(chē)工业协(xié)会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行(xíng)业(yè)仍然存(cún)在一些问题，包(bāo)括电池产(chǎn)业链分工，价值链分配问题。“原材(cái)料短期(qī)大幅下(xià)降(jiàng)也(yě)不是正常(cháng)的现象(xiàng)，”他直言。在(zài)他(tā)看来，原材(cái)料适当涨价是正常现(xiàn)象，行业要以(yǐ)之前大(dà)幅涨价(jià)为教训，保证价值链的(de)合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财(cái)联社(shè)不完(wán)全梳理，这些(xiē)业(yè)内人(rén)士(shì)和分析(xī)师近(jìn)期(qī)对锂盐价格未(wèi)来(lái)走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格(gé)反弹为信(xìn)号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要(yào)在于下(xià)游车市短期需(xū)求下滑，叠(dié)加中游扩产迅(xùn)速从而在需求表现上提(tí)前透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进(jìn)而导致(zhì)，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下跌，中游电池厂商集(jí)体进入清(qīng)库(kù)存阶段。从上(shàng)游(yóu)材(cái)料价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值得注意的(de)是，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨(mò)、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商(shāng)的库存也已经(jīng)逐(zhú)步恢复至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商(shāng)库存水位(wèi)回退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的生产线(xiàn)已经(jīng)重启(qǐ)生产。在采购方面(miàn)，电池厂(chǎng)商和(hé)下游车企已陆(lù)续重(zhòng)启订单，带(dài)动产业需求回暖。从终(zhōng)端新能源(yuán)汽车市场表现上看，年初的市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主(zhǔ)要(yào)来自车市(shì)的需(xū)求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体一(yī)季度新能源汽车销量数据(jù)来看，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过(guò)往年。随着(zhe)二(èr)三季(jì)度到(dào)来，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入销售(shòu)旺季，也(yě)将进(jìn)一步带(dài)动(dòng)锂电产业(yè)中上游的订单需求。加(jiā)上5月份临(lín)近，企(qǐ)业重新开启月度(dù)采购谈(tán)判(pàn)，行业有望(wàng)迎来需(xū)求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实的供给情况更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池(chí)回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持(chí)续推进电池回收布局，来(lái)自终端材(cái)料回收的产能也在(zài)稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的(de)废旧电(diàn)池(chí)的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电(diàn)池(chí)厂商都已完(wán)善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业(yè)调整(zhěng)过程之(zhī)后，整个锂电产业的运(yùn)作模(mó)式正从“大(dà)开大合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原材料(liào)到(dào)电池，再(zài)到下(xià)游车企(qǐ)，产业链各(gè)个环节的价格(gé)以及供需变化也将变得更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游(yóu)库存水平依旧(jiù)处(chù)于高位，虽然需求端(du诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别ān)稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一个下游获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过(guò)去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到(dào)冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据(jù)藏格矿(kuàng)业(yè)一季度数据，碳(tàn)酸锂销量(liàng)为534吨(dūn)，相比(bǐ)于(yú)2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于(yú)市(shì)场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿(kuàng)企业(yè)已(yǐ)经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二日股价跌停(tíng)。

　诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别　直接生产、售(shòu)卖(mài)碳(tàn)酸锂的锂盐(yán)企业(yè)则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下降(jiàng)周期中获得更多市场份额，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价的(de)东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去(qù)年(nián)轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内(nèi)人士表(biǎo)示，这一轮(lún)价格下(xià)降(jiàng)长期利(lì)好(hǎo)中国最大(dà)的两个(gè)锂(lǐ)盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国(guó)最大的新能源(yuán)车企比亚(yà)迪还多，其(qí)中天齐(qí)锂业净利润增(zēng)长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能(néng)承受(shòu)价格(gé)下跌(diē)和(hé)可能的未来亏损。这(zhè)两家公(gōng)司(sī)也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐(qí)锂业等公司入股的海外锂(lǐ)矿资源开采(cǎi)成(chéng)本普遍(biàn)在3万-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是(shì)全(quán)球最低水平。

　　但这并(bìng)不(bù)意味着，这(zhè)两家公司能以(yǐ)低于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海外(wài)矿产(chǎn)的(de)分销权(quán)或(huò)开采权，交易价格也(yě)需要通过长(zhǎng)协确定，按市价(jià)定期(qī)调整(zhěng)。但能获得上游更低(dī)成(chéng)本的资源，让这两家大企(qǐ)业更(gèng)能容忍低价(jià)，并能在(zài)上(shàng)游因(yīn)降(jiàng)价(jià)减(jiǎn)产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌(diē)牵动着万亿新(xīn)能源车市(shì)场。不(bù)过(guò)锂价下(xià)降(jiàng)带来的(de)连(lián)锁反应，并(bìng)不是一(yī)个下(xià)游获利，上游承(chéng)压(yā)的简单故事(shì)。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理(lǐ)论上会受益，但锂价(jià)的超预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利(lì)” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格(gé)绑定一些车企(qǐ)的三(sān)年长单。另一层影响是，宁德时代(dài)今年5月计划投产的(de)宜春锂矿(kuàng)很有可能一开(kāi)采就亏损(sǔn)。

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