今年(nián)以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金(jīn)一(yī)季报披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略(lüè)有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理(lǐ)表(biǎo)示(shì)，预计港股市场已经进入(rù)了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块(kuài)方面，看好(hǎo)政策优(yōu)化(huà)下的消费和(hé)地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的(de)制造业(yè)等。

　　一季度(dù)港股基金仓(cāng)位略有上升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在5000多只陆港通基金（不同份额分(fēn)开(kāi)统计(jì)，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近(jìn)400只，这些(xiē)都是(shì)“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的基金。截至一季度(dù)末，这些(xiē)基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数为代表(biǎo)的港股数字经济(jì)呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基(jī)金经(jīng)理在(zài)一季(jì)度(dù)加大了对港股的投资力度，提(tí)升(shēng)港股配置在10-40个百分(fēn)点不等(děng)。比如，崔(cuī)宸(chén)龙管理的前海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理的(de)南方(fāng)港股创新视(shì)野一年持有A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的71.08％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理的博时(shí)港股(gǔ)通红利精选(xuǎn)A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字(zì)经济A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底的83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统(tǒng)计(jì)，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓(cāng)的(de)前十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李宁、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气(qì)开采、数字媒(méi)体、生物制品(pǐn)、多元金(jīn)融、服装家纺、视(shì)频饮(yǐn)料(liào)等领域。其中，腾(téng)讯控股、中(zhōng)国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获(huò)不同程度增持。

　　按(àn)照增持(chí)情况排序，加仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化(huà)工股份、中国南方航空股份、华(huá)电国际电力股(gǔ)份、越秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核电力，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航(háng)运(yùn)港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地产(chǎn)开发等领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆(lù)港通基金在一(yī)季度对其(qí)大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市(shì)场或(huò)将在波动中上(shàng)行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对(duì)于港股后(hòu)市，南方(fāng)港股创新视野(yě)一(yī)年持有基金基金经(jīng)理史(shǐ)博在一(yī)季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生产活(huó)动和市场需求(qiú)继续增加，非制造业(yè)恢复速度加快；海外无(wú)风险利(lì)率方面，3月(yuè)初非农和(hé)通胀数据以及突发的银行风险事件已经让美联储过于强硬(yìng)的(de)紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业(yè)风险事件(jiàn)对市场冲击(jī)可控，国内政策(cè)积极信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在波动(dòng)中上行，在板块配置方面，我(wǒ)们将加大对(duì)政策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制造(zào)业等板块(kuài)的配置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股数字(zì)经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股数字经济的代表行(xíng)业为互联网和先进制造，在经(jīng)历(lì)了(le)过去(qù)2年的合规(guī)整治及业(yè)务梳(shū)理后，股价(jià)均处在价(jià)值投资区域(yù)，具有良好的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相关(guān)公司，也更具有数据、平台和算法的(de)整合能力(lì)，通过推出(chū)人工智能相关模型及应用，提升自(zì)更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思身运营效率，以及对外(wài)输出算法和(hé)算力。作为人(rén)工智能赋能各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济(jì)板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方(fāng)面，港股市场大部分(fēn)的(de)企业盈利来源于中国内更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思地，中国内地经济的环比(bǐ)上行将(jiāng)会支撑港股公司(sī)盈利的环比增长，从而支撑下港股公(gōng)司下半年的(de)市(shì)场表现。然而(ér)，虽(suī)然公(gōng)司盈利环比仍有一定的增长，但是由(yóu)于基数效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增速会较上半年(nián)有所回(huí)落(luò)。对于估值相对较高的行业将(jiāng)有一定(dìng)的压力。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行业(yè)反(fǎn)垄(lǒng)断的(de)影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估(gū)值仍将受(shòu)到一定(dìng)程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会(huì)有较好(hǎo)的买入机(jī)会出(chū)现。生物医药(yào)行(xíng)业仍(réng)将处(chù)在行业快速(sù)增长的红利(lì)中，但(dàn)是(shì)随着中报业绩(jì)的释放和四季度集(jí)采的预期，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但是(shì)通过(guò)自下而上的方式生物医药行业仍将有(yǒu)机会选出有(yǒu)较好成(chéng)长(zhǎng)性的公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋信沪(hù)港深(shēn)基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进(jìn)入(rù)企业盈利的拐(guǎi)点，这(zhè)是推(tuī)动两(liǎng)地市场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息(xī)周(zhōu)期(qī)临近(jìn)尾(wěi)声流动(dòng)性逐(zhú)步宽松(sōng)背景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢(yì)价均在高位的(de)背景下，有(yǒu)望(wàng)开启盈利(lì)与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三(sān)条投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性的(de)机会：由于中国经济修复有望成为全球投(tóu)资的(de)主(zhǔ)线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本(běn)增效优的行(xíng)业和板块更有(yǒu)望受(shòu)益于经济(jì)复苏，盈利预(yù)测有较(jiào)大上修(xiū)空(kōng)间；同时(shí)部分(fēn)龙头公司有长期(qī)的(de)前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下(xià)一轮(lún)的(de)收入(rù)扩(kuò)张(zhāng)机会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右(yòu)偏(piān)的机会(huì)：关注在未来经(jīng)济周期中上行风险显著大(dà)于下行风险的行(xíng)业。市(shì)场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性(xìng)超预期的行(xíng)业。供需(xū)格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源(yuán)、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注基本面夯实(shí)，整体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升，以及(jí)分红意(yì)愿提(tí)升的高股息资(zī)产(chǎn)的投资机会，如通信(xìn)、石(shí)油(yóu)石化等(děng)。

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