金融界(jiè)5月11日消息(xī) 央行今(jīn)日发布2023年4月份金(jīn)融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增(zēng)长12.4%，增(zēng)速比上(shàng)月末低0.3个(gè)百分点，比上年同期高(gāo)1.9个百分点。初(chū)步统计(jì)，2023年(nián)4月社(shè)会融资规模增量为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经(jīng)济发(fā)放的人民(mín)币贷款增加4431亿(yì)元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体经济发放的外币(bì)贷款折合(hé)人(rén)民币(bì)减少(shǎo)319亿元(yuán)，同比少(shǎo)减(jiǎn)441亿元。

　　此外(wài)，4月份人(rén)民币存款减少4609亿元，同(tóng)比多减(jiǎn)5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款增(zēng)加(jiā)5028亿元，非银(yín)行业金融(róng)机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏(hóng)源速(sù)评认为，M2同(tóng)比回(huí)落(luò)，主因居民存款13个月以来(lái)同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但更(gèng)可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来(lái)首次(cì)转负。4月居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中(zhōng)信证券(quàn)点评(píng)如下(xià)：在(zài)经历了一(yī)季度的爆发式增长后，信(xìn)贷在(zài)4月(yuè)明显回(huí)落。从(cóng)结(jié)构上来看，居民部门再(zài)次(cì)“缩(suō)表”，不过企业中长期贷款有较强韧(rèn)性。信(xìn)贷(dài)回(huí)落可能是(shì)因为一季度透支了部分银行信贷(dài)额度和(hé)企业信贷需求，而且(qiě)4月地产销(xiāo)售也边(biān)际走弱。社(shè)融增速与上月(yuè)持平，非标融资(zī)持续好转。M2增(zēng)速在高基(jī)数下(xià)回(huí)落。

　　申(shēn)万宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比(bǐ)回落主因居民存款13个月以(yǐ)来(lái)同比首(shǒu)次转为减少，但更(gèng)可能重回表外资产，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消费在二季度同(tóng)样处于(yú)“N型”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷款13个(gè)月(yuè)以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于(yú)个人存(cún)款的流(liú)出而非企(qǐ)业(yè)活期存款大幅(fú)改(gǎi)善，和地产(chǎn)销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中信证(zhèng)券认为是季节性(xìng)波动。因为银(yín)行倾向于让理财敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思产(chǎn)品在季(jì)末到期(qī)，使资(zī)金回流成存款，以应对(duì)考核，然后在下(xià)季(jì)初发行新的理财产(chǎn)品承接。因(yīn)此居民存款在季(jì)末季初常出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百分点(diǎn)，或许(xǔ)反映(yìng)了企业(yè)经营(yíng)活跃度有(yǒu)所(suǒ)提升。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观(guān)与中信证券(quàn)看法(fǎ)较为一致(zhì)，招商宏观(guān)表示居(jū)民存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少符敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思(fú)合季(jì)节(jié)性规律。在本(běn)月(yuè)数据中，居(jū)民(mín)端出(chū)现了新增存款，新增贷款(kuǎn)同时(shí)收缩的情况。从历史规(guī)律来看，4月及7月一般是居民存款减(jiǎn)少的时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的(de)减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数(shù)据(jù)得出类似居(jū)民加速偿还房(fáng)贷等结(jié)论。

　　对于居民存款的去向问(wèn)题，申万宏源分析认为4月居(jū)民存款减(jiǎn)少更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招(zhāo)商宏观表示在放缓的信贷投(tóu)放中，结构特征依(yī)然明(míng)显。企业中长期贷款(kuǎn)贡献(xiàn)了新(xīn)增信贷(dài)的绝大部分，居民端中长期信贷(dài)出(chū)现收(shōu)缩。这(zhè)种结构特征(zhēng)反映了居(jū)民端在(zài)前期购(gòu)房需(xū)求脉冲式释放后信心仍然不足的情况(kuàng)。如果没有进一(yī)步的政(zhèng)策(cè)支撑，不排(pái)除(chú)居民端新增信贷量会持续维(wéi)持在低位。

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