5月10日，有(yǒu)消息称(chēng)部分银行相关部门收到《关于调整(zhěng)协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限(xiàn)的通知》，四大国(guó)有银行协(xié)定存款(kuǎn)和(hé)通知存款自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日(rì)起执(zhí)行。本次(cì)拟下调中协定存款更多是对(duì)公业务(wù)，而(ér)通知存款则集中于短(duǎn)期存款(kuǎn)。

　　就本次协(xié)定存(cún)款及通知存款自律上限拟下调的(de)背景、影响，后(hòu)续货币政策走(zǒu)向(xiàng)等，记者(zhě)采访了(le)招商基金研究部首席经济学家李(lǐ)湛、长城(chéng)基金总经理助理兼(jiān)现金管理部总经理邹德立、鹏扬基(jī)金(jīn)固定收(shōu)益副(fù)总监兼(jiān)鹏扬(yáng)利(lì)泽基(jī)金经理(lǐ)陈钟闻、平安基(jī)金、光大保德信基金(jīn)、德邦基金(jīn)等公募基金公司(sī)及投(tóu)研人(rén)士。

　　在业内(nèi)看来，本(běn)轮调降(jiàng)更多是出于推进(jìn)利率市场化(huà)改(gǎi)革(gé)深化大背景的考虑。对银(yín)行(xíng)而言，存款利率下调有助于减少存(cún)款定价的无(wú)序竞争，降低银行(xíng)负债成(chéng)本；同时(shí)本次(cì)降息有助于促进投资(zī)、消费，也被看(kàn)作(zuò)是(shì)促进宏观经济复(fù)苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利率下(xià)行仍是大势所趋。2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性(xìng)不高，但(dàn)银(yín)行普(pǔ)遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷款价格(gé)战激(jī)烈，贷款利(lì)率(lǜ)很难上行。预计下半年货币政策不会出现(xiàn)急转弯，延续稳健货币(bì)政策基调(diào)。

　　延续(xù)银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有(yǒu)银(yín)行为何下调协定存款及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限？

　　李(lǐ)湛：我们认(rèn)为，当前(qián)调(diào)降更多是出于推(tuī)进利率市场化改革(gé)深化大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央(yāng)行指导利率自律机(jī)制建(jiàn)立了(le)存(cún)款(kuǎn)利率市场化调(diào)整(zhěng)机制，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年(nián)期国债收益率(lǜ)为代表(biǎo)的债券市场利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利(lì)率，合(hé)理(lǐ)调(diào)整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行(xíng)去(qù)年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下调存款利(lì)率。今年4月(yuè)市场利率定价自律机制发布《合格(gé)审慎(shèn)评(píng)估实施(shī)办法（2023年(nián)修(xiū)订(dìng)版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利(lì)率下调，均是在利率市场化改革推进背景下，银行出于自身经营考虑的自发(fā)行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不断(duàn)下行。在资产端定价压(yā)力较大且存款(kuǎn)持续(xù)高增的情(qíng)况下，压降存款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年(nián)以来(lái)银行贷(dài)款向企(qǐ)业固定资(zī)产投资传(农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的chuán)导(dǎo)较(jiào)弱，下调协(xié)定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限有利于(yú)对公客户留存的(de)活期资金投向实(shí)体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场(chǎng)利(lì)率整体下行，实体经济综合(hé)融资成本不(bù)断(duàn)下降，银行资产端收益下(xià)降较为(wèi)明显；第二(èr)，银行整体净息差持续走低，银行利润空间压缩(suō)明显；第(dì)三，企业和居民风(fēng)险偏好大幅下降导致(zhì)存款增长比较明显，存款市场供(gōng)需关系(xì)发生了变化(huà)，降(jiàng)低了(le)银(yín)行高(gāo)吸揽储的必要性；第四(sì)，协(xié)定存款和(hé)通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)介于(yú)活(huó)期与定期存款(kuǎn)之间(jiān)，自2022年(nián)存款自律(lǜ)机(jī)制(zhì)对(duì)于(yú)活期存款(kuǎn)与(yǔ)定期(qī)存(cún)款利率进(jìn)行了几轮调整，本次将协定存(cún)款与(yǔ)通知存款自(zì)律上限下调也是要将存款产品线的调整进行统一，全面(miàn)缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身(shēn)经营情(qíng)况考虑，顺应市(shì)场趋(qū)势，通(tōng)过(guò)自律机制(zhì)协(xié)调调降负债成本，有(yǒu)利于提(tí)升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱(tuō)实(shí)向虚，更(gèng)好的落实央行宽信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的(de)存(cún)款利率管控为上限管控，贷款利率则为下限管控(kòng)，近年来贷(dài)款利率下限管控彻底取(qǔ)消。存款利率定(dìng)价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自律机制(zhì)建立(lì)以来，4月和9月经历了两轮大规(guī)模(mó)存款利(lì)率(lǜ)下降(jiàng)，主要是大行和股份行参与，今年(nián)以来的调整更多是(shì)延续去年9月这一轮存款利率下调，中小银行补(bǔ)充下调(diào)。

　　另外，考评(píng)制(zhì)度由(yóu)原来的激励为(wèi)主引入惩(chéng)罚措(cuò)施(shī)，加速了(le)中(zhōng)小银行存款利率补降的进度。就今(jīn)年的经(jīng)济背(bèi)景而(ér)言，疫(yì)后脉冲式复苏后(hòu)经济边(biān)际走弱，经济修复(fù)存(cún)在波(bō)折。目前居民超额储(chǔ)蓄高(gāo)增，实体融资需求有(yǒu)限，银(yín)行存款增(zēng)加，降(jiàng)低存款利率可以引导(dǎo)减少信贷套利，助(zhù)力经济(jì)增长。从银行(xíng)的(de)角度，净(jìng)息差不断(duàn)压缩(suō)，银行经营压力增大，调整存(cún)款成本成为改(gǎi)善息差的重要(yào)手段。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：下调(diào)协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要(yào)影响对(duì)公客户在商业(yè)银(yín)行的活(huó)期类存款收(shōu)益(yì)，延续近期银行存款利率调降的(de)趋势。

　　一方(fāng)面，有(yǒu)助于缓解商业银(yín)行净息差收窄趋势，特别(bié)是中小行(xíng)高息揽(lǎn)储的成本压力；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，有利于引导超额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资转化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机(jī)制创设以(yǐ)来，两(liǎng)轮利率调降(jiàng)都集中(zhōng)在活期(qī)和(hé)定(dìng)期存款，实际上(shàng)忽略了这些(xiē)介于活期和定期存款(kuǎn)之间(jiān)的(de)存款(kuǎn)的利率调整，当下有必要一次性调整通知存款和(hé)协定存款利率(lǜ)上限，保证存款利率下调的(de)有效性。银行一季度(dù)净(jìng)息差水平均创历(lì)史(shǐ)新(xīn)低，上市银行整体净息差(chà)由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调可以(yǐ)有效降低银(yín)行负债成本，增厚息差，缓解(jiě)银(yín)行经营(yíng)压力。

　　存款利(lì)率下行仍是(shì)大(dà)势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息(xī)潮”迭起，这是未来(lái)大(dà)趋(qū)势吗？

　　邹(zōu)德立：对(duì)于4月份社(shè)融数据，居民(mín)贷款偏弱之外，企业贷款也在边(biān)际转弱(ruò)，但企业中(zhōng)长期贷款同(tóng)比多增幅度(dù)较大。在这种(zhǒng)背景下(xià)，MLF利率(lǜ)是否(fǒu)下调，还要进一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款利率，2023年银(yín)行(xíng)息差压力(lì)增大，控制存款成(chéng)本成为当务(wù)之(zhī)急(jí)。中小银行(xíng)或有(yǒu)动力持续(xù)主动下调存款利率。长期来(lái)看，存款利率下行(xíng)仍是大势(shì)所趋。因此银(yín)行降息(xī)潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降(jiàng)息潮不仅仅集中在银(yín)行领域。以地(dì)方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发(fā)达地(dì)区地方债发行(xíng)利差降至(zhì)10Bp，未来(lái)仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其(qí)信用债收益率仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是由实体(tǐ)经济资金供需决(jué)定的，而央行的政策利(lì)率、基准利率在一方面(miàn)要(yào)合适顺应市场环境，一(yī)方面也代(dài)表着政策意愿强调信号(hào)意义的作用(yòng)。今(jīn)年(nián)是真正(zhèng)疫(yì)后复苏的第(dì)一年，我们仍面(miàn)临内生(shēng)动力不强(qiáng)需求不(bù)足的(de)情况，央行已经通过降准以及结(jié)构性货币政策等多项举措给(gěi)予了实体经济所需的(de)一定的资金投放支持，有效降(jiàng)低了实体综合融(róng)资成本，后续需要财(cái)政政策产业(yè)政策等配套政策继续激活内生动(dòng)力扭转预期。

　　当(dāng)前央(yāng)行需要观察跟踪经济运行情(qíng)况(kuàng)，短期调整政策利率的(de)概率不(bù)大(dà)，但仍会(huì)维持资(zī)金合理(lǐ)充(chōng)裕的环境，故从银(yín)行(xíng)资产(chǎn)端(duān)的角(jiǎo)度(dù)来(lái)讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一(yī)步下调要看实(shí)体经(jīng)济(jì)复苏(sū)的(de)情况。银行负(fù)债端，存款基准利率(lǜ)下调的概(gài)率不大，而(ér)存(cún)款(kuǎn)利率上限的调(diào)整空间仍存在，而是否进一步(bù)下调要看银(yín)行自身(shēn)经营需要。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行(xíng)指导利率(lǜ)自律机(jī)制(zhì)建(jiàn)立了存款利率(lǜ)市场化(huà)调(diào)整机制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期(qī)国(guó)债收益率为(wèi)代表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市(shì)场利率，合理调整存款利率水平。在存(cún)款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整(zhěng)机制作(zuò)用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下调(diào)存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订(dìng)版）》新增存(cún)款利(lì)率市场化定价情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银(yín)行跟随调降存(cún)款利率。我们认为，通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，稳定商业银行净息差进(jìn)而(ér)保(bǎo)持贷款利率维持低位(wèi)或继续(xù)下行，最终有利(lì)于社会融(róng)资(zī)成本下行。

　　德邦(bāng)基(jī)金：从日前公布的金融数据(jù)看， M1增(zēng)速(sù)回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱(ruò)修复趋势或(huò)仍在。近期国(guó)债利率持续下行，银行间利率下行(xíng)，叠(dié)加银行存款定价下调(diào)，4月社融信贷(dài)低于预(yù)期，国内(nèi)降息预期被进一步强化。海外来(lái)看，全球经(jīng)济(jì)进入衰退周期，加(jiā)息周(zhōu)期基(jī)本结束(shù)，后续有望(wàng)逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有大型商业(yè)银行和股份(fèn)制商业银行的(de)定期存款利(lì)率已告别“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是大势所趋(qū)。一方(fāng)面，银行(xíng)仍有净(jìng)息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加权平均利(lì)率(lǜ)较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力(lì)加(jiā)剧(jù)明显(xiǎn)，监管层面(miàn)有动力去持续(xù)推动存(cún)款利率下降，来保障银行合理利(lì)差(chà)范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款持续(xù)高增，在揽储压力(lì)不大的基础上(shàng)，银行自身也有动力去下调存(cún)款定价来(lái)保(bǎo)障(zhàng)利差。

　　缓解银(yín)行负(fù)债及(jí)经营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存款(kuǎn)、通知存(cún)款利率自律上限调农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的整，将(jiāng)有哪(nǎ)些政策(cè)传导效果？

　　德邦基(jī)金：一方面银行(xíng)息差压力大是普遍现(xiàn)象(xiàng)，此次政(zhèng)策调整有望带动中小(xiǎo)银行主动跟随下调存款利率。另一(yī)方面，由于(yú)此前经济(jì)下行影响，投(tóu)资者悲(bēi)观预期被放大，大量资金集(jí)中在银行(xíng)存款端，此(cǐ)次存(cún)款利率下调也有望带动存款资金的释放，盘(pán)活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本(běn)次调降(jiàng)通知释放了以下信号(hào)：①减轻银(yín)行(xíng)息(xī)差压力。本次下调将引导银行的对公活期(qī)成本下降，存(cún)款降价叠(dié)加(jiā)资产端让(ràng)利压力趋缓，银行息差、盈利将合理(lǐ)修复，有利于增强(qiáng)银行内生资本补充能力；②减少企业及居民(mín)的(de)短期存款意愿、促进(jìn)企业投资(zī)、居(jū)民消费。

　　后续来看，本(běn)次下调对市场的(de)影响集(jí)中在以下两点(diǎn)：①规(guī)范银(yín)行的协定存款定价秩(zhì)序，减少存款定(dìng)价的无序竞(jìng)争。此前，部分中小(xiǎo)银(yín)行的协定存款和通(tōng)知(zhī)存(cún)款定(dìng)价过(guò)高，会对遵守自律机制(zhì)、定(dìng)价较低的银行(xíng)产生揽储冲(chōng)击(jī)。本(běn)次上限下调后(hòu)会普遍降低中小(xiǎo)行协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存(cún)款(kuǎn)利率，减少中小银行(xíng)间揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利(lì)率下行仍有空间。市场降息预期升(shēng)温，但大概(gài)率(lǜ)落(luò)空。

　　光大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基金：下调协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上限，主要影响对公客户在(zài)商业银行的(de)活期类(lèi)存款(kuǎn)收(shōu)益，使(shǐ)得对公客户活(huó)期存款收益向(xiàng)对私客户看齐，一方面有助于缓解(jiě)商业(yè)银行净息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引(yǐn)导超额(é)储蓄(xù)向(xiàng)消费投资(zī)转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整降(jiàng)低(dī)了银行负债(zhài)成(chéng)本，目前上市银(yín)行协定存(cún)款占总(zǒng)存款(kuǎn)的比重在13％左右(yòu)，重新规(guī)定(dìng)协定利率上限后，预计(jì)行(xíng)业资金(jīn)成本可以(yǐ)缓(huǎn)释3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另一方面可以限(xiàn)制高息揽(lǎn)储，规范行业竞(jìng)争，特别(bié)是降(jiàng)低银行对(duì)公活期存款成本(běn)压力，减轻银行负债及经营压力。此(cǐ)外(wài)，银行负债端成本的下(xià)降使得银行盈利(lì)能力(lì)增强(qiáng)，进(jìn)一(yī)步打开(kāi)了资产(chǎn)端(duān)收益率(lǜ)下行的空间，或带动债(zhài)券(quàn)收益率不断下行。

　　并(bìng)非降息(xī)的确定(dìng)性(xìng)信号

　　中国基金报：未来存(cún)款利率是否还有(yǒu)进(jìn)一(yī)步(bù)下降的空间？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：近(jìn)年来，贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下行使得商业(yè)银行净息(xī)差(chà)已(yǐ)逼近1.8％的(de)监管下限，经营压力倒逼存(cún)款利率有进一(yī)步调(diào)降的预期。一(yī)方面，为支持实体(tǐ)经济，政策导向(xiàng)下贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)创有统计以来(lái)新低，2022年12月金融机构人民币(bì)贷款(kuǎn)加权(quán)平(píng)均利(lì)率(lǜ)较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市(shì)场上的竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存(cún)款市场份(fèn)额考核压力(lì)使得各行下调存款利(lì)率动力不足(zú)，同样(yàng)2020年以(yǐ)来(lái)上(shàng)市银行存量(liàng)存款(kuǎn)平(píng)均成本(běn)率基本持平。贷款和(hé)存款利率的非对称(chēng)下行作用下，2022年12月商业银行净息(xī)差(chà)缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近(jìn)《合(hé)格审慎评(píng)估(gū)实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预(yù)期，有利(lì)于降低全社会无风险收益率，利多(duō)永续(xù)经营性质的票息资(zī)产，比如(rú)利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利(lì)率(lǜ)仍然有(yǒu)下降的趋势和空(kōng)间。从(cóng)银行角度，2018年以来(lái)由于存款定(dìng)期化，活期存款占比(bǐ)明显下降，存(cún)款(kuǎn)付息率(lǜ)有所抬(tái)升，与此同时，贷(dài)款收益率大(dà)幅下行，大幅加剧(jù)了银(yín)行息差压力，这(zhè)使得控制存款成本尤(yóu)为重要。

　　此(cǐ)外，从政(zhèng)策角度，居(jū)民超额储蓄高增(zēng)、企业存款提升、消(xiāo)费复苏较(jiào)慢，监(jiān)管层面有动力(lì)去持(chí)续推动(dòng)存款利率下(xià)降，促进存款流向(xiàng)消费和实际(jì)投资(zī)。短期看，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调带动流动性继(jì)续(xù)进入债市，中(zhōng)短期利(lì)率，特别是中短期信用(yòng)债利率(lǜ)仍(réng)有下行空间。如果经济复苏(sū)较(jiào)强，流动性也有(yǒu)可(kě)能进入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基(jī)金(jīn)：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步(bù)降低贷款利(lì)率的(de)紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得(dé)贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷款利(lì)率很难上行。考虑到存量贷款重定价等(děng)影响，2023年银(yín)行息差压力增大，中小银行或有动力(lì)主(zhǔ)动跟进(jìn)下调存款利(lì)率。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利率整体下行。现实中(zhōng)，存(cún)款利(lì)率降(jiàng)低有助于压低(dī)全社(shè)会利(lì)率水平，利(lì)好债券，同(tóng)时(shí)股票市(shì)场中，对流动性敏感的股票也将因此受益(yì)。

　　李(lǐ)湛：从(cóng)本次(cì)降息释放的信号来看，是否(fǒu)意味(wèi)着货币政策进一步宽松？货(huò)币政策充裕延续，但解(jiě)读为(wèi)边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四(sì)季度货(huò)币政策执行报告以(yǐ)及(jí)2023年一(yī)季度货(huò)政例会均表明当前(qián)货(huò)币政(zhèng)策基调(diào)未变，“精(jīng)准有力”仍是(shì)第一(yī)要求，而在此基础上强调“着(zhe)力支持(chí)扩大内需，为(wèi)实体经济提供更(gèng)有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当前长端(duān)利率(lǜ)仍有下(xià)行空间，但这一调降是针对银(yín)行协定存(cún)款及通知存(cún)款利率自律上(shàng)限(xiàn)，而非直接(jiē)调(diào)降挂(guà)牌存款利(lì)率，存(cún)款利率下(xià)调并不(bù)等于政策利率就必须(xū)进行(xíng)对等下调，市场不应视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前(qián)利率(lǜ)环境下(xià)，普通(tōng)投资(zī)者应该如何守住自己(jǐ)的钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德立：普(pǔ)通投资(zī)者(zhě)的投资工具应该(gāi)兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及(jí)安全(quán)性。在存款利率(lǜ)下降的(de)背景下(xià)，短债(zhài)基金以及(jí)其他固收类基金在具(jù)一定流动性(xìng)的同时，相较(jiào)活(huó)期存款和相当部分的银行理财产品，具有一(yī)定(dìng)的超额收益(yì)，是(shì)风险偏好(hǎo)较低和风(fēng)险偏好(hǎo)适中投资者的合(hé)适(shì)投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来(lái)，债(zhài)券市场利(lì)率整体下(xià)行，4月以来下行加速，当前无论(lùn)从绝对利(lì)率水平还是从信用利差，都回到(dào)了较低历史分位数(shù)水(shuǐ)平(píng)，虽然债市多头(tóu)环境仍未改变，但一致预期(qī)导致行情走的(de)比较迅速，市场进一步(bù)盈利(lì)空间被(bèi)压缩，若看(kàn)不到央(yāng)行(xíng)货币政策增量政策，后续或进入震荡环境，而存量(liàng)博弈交易下(xià)也可能会(huì)放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在(zài)这样的环境下(xià)尽(jǐn)量选择防守类型的产品，规避市场波动，例如货币基金，而短债基金中要选择久期短流动性好、历史(shǐ)回撤控制好(hǎo)的(de)产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后(hòu)稳增长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市场对(duì)经济的(de)“弱复苏”预期进一(yī)步强(qiáng)化，因此股(gǔ)票市场也进入到“休整期”。在市场(chǎng)震(zhèn)荡休(xiū)整期，高股息策略往往跑赢市(shì)场。因(yīn)此在(zài)当前环境下，建议(yì)关注行业估值水平较低，高股(gǔ)息(xī)的(de)个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低(dī)利率环境，需要(yào)我(wǒ)们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益(yì)率高达20％且能保本的所谓理财产(chǎn)品。对普通投资者而言，如果不(bù)具备相关专业(yè)知(zhī)识，可以选择(zé)把(bǎ)投资理(lǐ)财交给少(shǎo)数(shù)专业(yè)的人(rén)来(lái)做，让优秀的基金经理管(guǎn)理自己的(de)钱袋子。具备一定投资能力和风控(kòng)能力的人士可(kě)通过理财和投资试(shì)图跑赢通胀，但前提条件是(shì)做好(hǎo)风控，选择适合(hé)自(zì)己(jǐ)风险(xiǎn)偏好的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：随着存(cún)款利率下行，普(pǔ)通投(tóu)资者储蓄收益(yì)下降，为保持(chí)资金保值增值，投资(zī)者在评(píng)估(gū)自(zì)身风险承受能力后可适当考虑公募(mù)货币基(jī)金、公募(mù)中短(duǎn)债基金(jīn)、商(shāng)业(yè)银行(xíng)现金(jīn)管理(lǐ)类产(chǎn)品等风险等(děng)级较(jiào)低、支取(qǔ)相对灵活的(de)产品。

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