芦哲 首席宏观经(jīng)济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投(tóu)资要点

　　·核心观(guān)点:我们将影响青(qīng)年失业率的因(yīn)素拆解为三方面：①青年(nián)失(shī)业人(rén)口，②青年(nián)总(zǒng)人口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们(men)发(fā)现16-24岁失业人口(kǒu)的增加不(bù)能(néng)完全(quán)解(jiě)释青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)的上升(shēng)，更重要(yào)却被(bèi)忽视的因素是(shì)青(qīng)年人口(kǒu)和(hé)劳动参与(yǔ)率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减少，从分母(mǔ)端大幅(fú)推高(gāo)青年失(shī)业率。假如今年3月(yuè)分母端(duān)的青(qīng)年劳动力与2020年(nián)持平(píng)，新增约132万青年失业人口(kǒu)只能(néng)将失业率拉升至16.2％，但实际(jì)青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失业人(rén)口会随着经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可(kě)能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的(de)长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青年(nián)失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的(de)三因素框架：（1）失业率=失业人(rén)口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率），据(jù)此(cǐ)可将青年失业率拆解为青年失业人口、总人(rén)口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必(bì)来自失业增加，不要忽略(lüè)分母(mǔ)，劳动力(lì)的下降，也是抬高失业(yè)率的(de)重要原(yuán)因。2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端(duān)的青(qīng)年失业人口(kǒu)：（1）从总(zǒng)量(liàng)来看(kàn)，当前城(chéng)镇青年就业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增(zēng)加约(yuē)132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成青年(nián)失(shī)业者是(shì)主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁(cái)员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群(qún)体。

　　·（3）按(àn)照(zhào)受教育程度来(lái)看，三分之二的青(qīng)年失业(yè)人员接(jiē)受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大，呈(chéng)现出从制造(zào)到服务(wù)、知识密集(jí)程(chéng)度由(yóu)低到高两(liǎng)个(gè)特点。2010年(nián)农业和工业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，2020年大幅(fú)降至(zhì)25.4％，流(liú)出的青年(nián)就(jiù)业主要转向服务(wù)业。以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集(jí)程度(dù)较低(dī)的行(xíng)业流向较高行业，但是(shì)知识密集型行业的(de)青年失业(yè)情况比整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服(fú)务业复(fù)苏分化或是一季度青年失业人(rén)口仍增加的(de)原(yuán)因(yīn)。经济复苏的主力(lì)是知识密集程度较低(dī)的餐(cān)饮、零(líng)售等服务业，而(ér)知识密(mì)集程度(dù)较高(gāo)的生产性服(fú)务业(yè)复苏较慢，服务业(yè)就业复(fù)苏结构的分(fēn)化，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力：（1）青(qīng)年人口(kǒu)：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳动力对(duì)应的出生(shēng)人(rén)口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移也在减(jiǎn)速，新增城镇(zhèn)人口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出(chū)现超(chāo)预期(qī)下(xià)降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅(jǐn)三年，已(yǐ)经下降7.1个点(diǎn)。近三(sān)年青年(nián)劳动参与率的下(xià)降主(zhǔ)要有(yǒu)三方面原因：一是(shì)16-24岁(suì)在校(xiào)生大幅(fú)增加493万；二是部(bù)分群体因就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场；三(sān)是就(jiù)业(yè)观念的变化导(dǎo)致初次进(jìn)入劳动市(shì)场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的(de)增加(jiā)不能完(wán)全解(jiě)释青年失业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人(rén)口增(zēng)加132万至632万人的情况(kuàng)下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业人口的(de)增加只(zhǐ)能(néng)解释当前青年失业率的一部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变动可(kě)能出现以下三种情况：①青年失业人口增加，同时劳(láo)动力减少(shǎo)，青年失(shī)业(yè)率上升；②青年失业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少，但失业人口降幅(fú)不及劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业率上升；③青年失业(yè)人口与劳动(dòng)力均在减少，失(shī)业人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随(suí)着疫情后(hòu)经济(jì)复(fù)苏而减(jiǎn)少，但青(qīng)年劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失(shī)业率的长期中枢。未(wèi)来失业(yè)率(lǜ)的分母端(duān)越来越重要。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化未收窄；青年劳动参(cān)与率出现明(míng)显下(xià)降(jiàng)；外需、房地产等不及预(yù)期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三(sān)因素框架

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员(yuán)缘(yuán)于服务业(yè)复苏(sū)分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居(jū)多；三分之(zhī)二接(jiē)受过大(dà)学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季度青(qīng)年(nián)失业人口仍增加的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端(duān)可(kě)能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风险提(tí)示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀升(shēng)至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据(jù)以来最高值。在疫情影(yǐng)响退散、经济逐步(bù)复苏的(de)情况(kuàng)下(xià)，城镇调(diào)查失业(yè)率较去(qù)年(nián)同期(qī)大幅下降0.9个点，但青年失(shī)业率却较去(qù)年4月逆势攀升(shēng)2.2个点(diǎn)。本篇报(bào)告将重(zhòng)点研究疫(yì)情后留下的“疤痕效应”如何(hé)推(tuī)高(gāo)青(qīng)年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因素(sù)框架(jià)

　　失业率(lǜ)=失业(yè)人(rén)口(kǒu)/劳动力(lì)=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可(kě)见(jiàn)，影响青年失(shī)业率的主要是三个因素(sù)：①青年失(shī)业人口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着青年劳(láo)动力(lì)的变化。这三个因(yīn)素均为城镇口径。

　　三个因素的(de)变化都不能(néng)忽视。当我(wǒ)们讨论(lùn)失业率时(shí)，经常(cháng)认(rèn)为失业率上升一定是(shì)失(shī)业(yè)增加(jiā)的结果，这(zhè)个判(pàn)断对于全年(nián)龄段失(shī)业(yè)率来说并没有问题，因为(wèi)我国的劳动力总量（也称经济活动(dòng)人口）在2015年之(zhī)前(qián)一直在上(shàng)升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青(qīng)年失业率则不能忽视分(fēn)母的(de)变动，因为青(qīng)年劳动力波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口只(zhǐ)增加4万，青(qīng)年(nián)劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个(gè)点。两(liǎng)次人口普查期(qī)间（2010-2020年(nián)），青年失(shī)业人口从496万增加到500万(wàn)，仅(jǐn)增(zēng)加了4万左右，约为2020年(nián)青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年(nián)失业率却(què)从六(liù)普的9％提高(gāo)到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原因就是(shì)失(shī)业率(lǜ)的分母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳(láo)动力人口在此期间(jiān)从5481万(wàn)人大(dà)幅减至3903万(wàn)人(rén)，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率的(de)分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率变动的是失业人口(kǒu)数量（分子），但决定青年(nián)失(shī)业率变(biàn)动(dòng)的却是青年劳动力(lì)总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年(nián)失(shī)业人员缘于服务业复苏(sū)分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职居多；三分之(zhī)二接受(shòu)过大学教育(yù)

　　从总量(liàng)来看，当前(qián)城镇(zhèn)青(qīng)年就业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约(yuē)70万，较七普(pǔ)增加(jiā)约132万(wàn)。国(guó)家统计局在3月就业(yè)数据(jù)解(jiě)读时，披(pī)露(lù)了当(dāng)前青年就业和(hé)失(shī)业人数的基本情况：“初(chū)步测算3月份城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年9637万(wàn)人(rén)，没有参与劳动力市场的青年(nián)6418万人，主体(tǐ)为在校学生；参与劳(láo)动力市(shì)场的青年3219万(wàn)人，其中就(jiù)业人(rén)数2587万人、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青(qīng)年劳动力(lì)人(rén)数与去年基本持平(píng)，今年(nián)4月青年失业率比去年同(tóng)期高(gāo)2.2个点，青(qīng)年失业人员比去年同期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万人。

　　从增(zēng)量看，今年前四(sì)个月青(qīng)年失业形(xíng)势好于去年同期。假设2022年以(yǐ)来青年劳动力总量维持(chí)在3219万，青年(nián)失业率每提高1个点，带(dài)来(lái)32万左右的(de)新(xīn)增(zēng)失业人口(kǒu)。尽管今年(nián)4月青(qīng)年失业(yè)率比去年(nián)同期高2.2个点(diǎn)，但从新增(zēng)青(qīng)年(nián)失业人口来(lái)看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来看，今年前四个月青年(nián)失业形(xíng)势要好于去年，这与当前经济逐渐(jiàn)恢复也有关(guān)系。

　　从(cóng)节(jié)奏(zòu)来(lái)看，受夏季毕业影响，我国(guó)青年失业(yè)率一(yī)般在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开(kāi)始逐步回落(luò)，预计5-7月青年失业率或将继(jì)续小幅(fú)攀升。

　　失(shī)业原因方面(miàn)，近7成(chéng)青(qīng)年失(shī)业者是(shì)主动辞职，被裁(cái)员比例只有(yǒu)2.6％，远低(dī)于(yú)35岁以(yǐ)上群(qún)体。一种观点认为，青年群体(tǐ)由于工作经验(yàn)和技能相对(duì)不熟练，往往在企业裁(cái)员时首当其冲。但(dàn)根(gēn)据月度劳动力调查数据，青(qīng)年失(shī)业主(zhǔ)要(yào)原因是主动辞职(zhí)，被裁员(yuán)的比(bǐ)例明(míng)显低于(yú)35岁以上群体。根据《2021年(nián)中(zhōng)国劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但从(cóng)未工(gōng)作过的失业群体在16-24岁失业人(rén)口中占(zhàn)比59％，其他年龄群体(tǐ)中这一比(bǐ)例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后(hòu)，剩下的(de)青年失业人口(kǒu)中，第(dì)一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例从(cóng)高(gāo)到低依次(cì)是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看，三分之二的青年失业人员接(jiē)受过大学教育。各年龄(líng)段失(shī)业人群中，年龄越低，平均受教育程度越高(gāo)。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受(shòu)过大学教育(yù)的，这一比例在其他三个年(nián)龄阶(jiē)段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口(kǒu)的受教育程(chéng)度(dù)也大致类似，青年(nián)人由(yóu)于年(nián)龄限制，接受大学教育比例略(lüè)低(dī)于(yú)25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下就业(yè)人员的受教(jiào)育程(chéng)度大幅高(gāo)于35岁(suì)以上。按照接(jiē)受过(guò)大学(xué)教育(yù)的(de)占比来(lái)看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度从低到高

　　青年失业(yè)人口的行(xíng)业与青年就业分布基本一致。青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)呈(chéng)现(xiàn)出行业聚集的(de)特点，主要集(jí)中在5个大类行业，2020年占(zhàn)比分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青(qīng)年失业人口的65％左右。同时，这5个行业也(yě)是青年就业集中(zhōng)的行业，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从行业(yè)来(lái)看，青年失(shī)业人口的行业分布是(shì)由(yóu)就业分布决定(dìng)的，吸纳就业占比较大的行业，往(wǎng)往也(yě)贡献了较大规模的失业(yè)。因此，在挖掘青年失业人口来(lái)自何处之(zhī)前，需要研(yán)究青年就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务、知(zhī)识(shí)密集程度(dù)由低(dī)到高两个特点。

　　青年就(jiù)业从工农业大量(liàng)流入服(fú)务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业(yè)和电热(rè)燃水的生产供应业，这四(sì)个行业是国民经济分类的农(nóng)业和工业。2010年这四个行业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到(dào)2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年(nián)就(jiù)业比例增加超2个点，其中，教(jiào)育(yù)业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地产等(děng)其他6个(gè)服务行(xíng)业吸纳青(qīng)年就(jiù)业的比例(lì)均增超1个百分点。

　　以受(shòu)教育年限作(zuò)为维度，青年就业从知识密集程度(dù)较低的行业流向较高行业。我们(men)以《2021年劳动(dòng)统计年(nián)鉴(jiàn)》中各(gè)行(xíng)业就业人员(yuán)的受(shòu)教育年限，来计(jì)算各行(xíng)业的(de)知识密集(jí)程度。有5个行业的平均受教(jiào)育年限在14年以上(shàng)，依次是：科学研究与(yǔ)技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件(jiàn)和信息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除金融业(yè)外，其他四个行(xíng)业是过去(qù)十年青(qīng)年就(jiù)业流(liú)入的主要行业(yè)，吸纳青年就业比例的(de)增幅均居前(qián)列。如图10，各行业所吸(xī)纳(nà)的(de)青年就业比例变(biàn)动与行业平(píng)均受教育年限基本一(yī)致，即青年(nián)就业从知(zhī)识密集程度(dù)较(jiào)低的行(xíng)业流向较(jiào)高行业。

　　但是知识密集型(xíng)行业的青年失业情况比整体失业(yè)更(gèng)严峻(jùn)。我们(men)用(yòng)《2021年(nián)中国劳(láo)动统计年鉴》中各行业的青(qīng)年失业比(bǐ)例（该行业的(de)青年失业人(rén)数/青年失(shī)业总人数），除以各行业的青年就业比例（该行(xíng)业的青(qīng)年(nián)就业(yè)人数/青年就(jiù)业总人(rén)数），来作为各行业失业率的近似替代指标。以这个指(zhǐ)标来(lái)看，知(zhī)识密(mì)集型行业的(de)青年失业率大多(duō)高于全(quán)年龄段失业率，如信(xìn)息技术(shù)、教育、科(kē)研服务、公共(gòng)管(guǎn)理(lǐ)等行业，体现在图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏(sū)分化或(huò)是一季度青年失业人(rén)口仍增加(jiā)的原因

　　一(yī)季度服(fú)务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均值(zhí)有2.2个点的增(zēng)速缺口。分行业(yè)来看(kàn)，批发零售业(yè)缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速均高于(yú)疫情(qíng)前(qián)三年均(jūn)值，这(zhè)三个行业一季度复苏情况较好；知识密集程度更(gèng)高(gāo)的房地产业、租(zū)赁和商务(wù)服(fú)务业(yè)、信(xìn)息(xī)技术服(fú)务业的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相对(duì)较慢。

　　因此从失(shī)业率的分子端来看，当前(qián)青年失业人员增长的症结在于服(fú)务(wù)业就(jiù)业(yè)复苏的结(jié)构不(bù)均衡。一方面，随着(zhe)受教育(yù)水平的整(zhěng)体(tǐ)提高，青(qīng)年就业(yè)大量(liàng)流(liú)向知(zhī)识密集型服务业(yè)，如教(jiào)育(yù)、信(xìn)息技术等行业。另一方面，年初(chū)疫(yì)情影(yǐng)响(xiǎng)减弱(ruò)后，经济复(fù)苏的主力是知(zhī)识密集程度较低的生活性服务业，而知(zhī)识密集程度较高(gāo)的生产性服务业(yè)复苏较慢。所(suǒ)以服务(wù)业就(jiù)业复(fù)苏结构分化，带来的青(qīng)年失业人口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就(jiù)业尚未出现明显改善(shàn)，应(yīng)届生就业压力大；而住宿餐饮(yǐn)等(děng)行业(yè)就业已经出现回暖，但(dàn)对于三分之二接受(shòu)过(guò)大学教育(yù)的青年失业人口而言，这(zhè)些(xiē)行业的(de)就业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳动参(cān)与率均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　青年(nián)失业率的分母端(duān)是城镇青年劳动力，主要由青年人口(kǒu)和劳动参与率决(jué)定(dìng)。2022年我(wǒ)国开始步入(rù)人口负增(zēng)长时代，城镇青年(nián)劳(láo)动力可能将步(bù)入(rù)长(zhǎng)期下降通道，这将从分母端推升青年失(shī)业率，或成为疫(yì)情后就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入(rù)均(jūn)在减少

　　城镇青(qīng)年劳动力首先取决于城(chéng)镇青年(nián)人口数量，而后者来自于两(liǎng)部(bù)分，一是16-24年前的出生人口，二是乡(xiāng)村到城镇的迁移(yí)人口(kǒu)，这两部分(fēn)增量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力对应(yīng)的(de)出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人(rén)口，而前(qián)者正(zhèng)好是建国以来(lái)的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年(nián)均(jūn)出生(shēng)人口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最高超过2500万，到90年代(dài)开始明显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计(jì)出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少(shǎo)约4381万(wàn)，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一(yī)方(fāng)面，我国农村(cūn)向城镇的人口转移(yí)也在减(jiǎn)速。新增(zēng)城镇人口从(cóng)2016年开(kāi)始逐年减少，十(shí)三(sān)五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人(rén)。预计今年随着疫情影响减弱，人员(yuán)流(liú)动恢复，新增城镇人(rén)口(kǒu)数量会较去年有明显增长，但可(kě)能仍(réng)然较难回到十(shí)三五期间超2000万的规模。当前我国城镇化率(lǜ)已经(jīng)达到65％以上，继(jì)续高速增长(zhǎng)空间有限，从乡(xiāng)村到城镇的迁移(yí)人口数量(liàng)整体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与(yǔ)率：超预(yù)期下降

　　青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率有两(liǎng)个特点(diǎn)，一(yī)是低于其他年龄段群(qún)体，大部分青年在校，并(bìng)未进入劳动市场。二是近年(nián)来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现超预期下降。根据今年(nián)3月统计局披露的青年就业(yè)和失业人(rén)数，当前16-24岁青年的劳动参(cān)与率约(yuē)为33.4％，即(jí)9637万(wàn)城镇青年人(rén)口(kǒu)中，有3219万(wàn)进入或有意愿(yuàn)进入劳动市场。而2010和2020年(nián)两次人口普查时，青年劳(láo)动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但疫情以来(lái)仅仅三年，该指标已(yǐ)经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三(sān)年(nián)青(qīng)年劳动参(cān)与率的下降主要有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁(suì)在(zài)校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增(zēng)加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年(nián)末，仅仅两年的时(shí)间里(lǐ)，该年(nián)龄段(duàn)的(de)在校生增加了493万，年均增长246.5万(wàn)，远远快(kuài)于(yú)此(cǐ)前十年增(zēng)速(sù)。

　　二是部分群体因就(jiù)业形势恶化(huà)而退出劳动市(shì)场，在未来经济和就(jiù)业好转后会回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统计局(jú)曾在(zài)发布会指出当月“就业人员规模比1月份(fèn)下降6％以上”，说明就业形势(shì)恶化时，也会影响劳动参与(yǔ)率。

　　三是就业观念的变化导致初次进(jìn)入劳(láo)动市(shì)场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社会风气来看，对学历的推(tuī)崇(chóng)导致本科毕业即进入就业市场的年轻人(rén)减少，加上(shàng)考研、考(kǎo)公竞争(zhēng)激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年人初次就(jiù)业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率出(chū)现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失业率的(de)分(fēn)母端可能会越来越重要

　　失业人口(kǒu)的增加不能完全解释(shì)青年失业(yè)率的(de)上升。假如当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人口(kǒu)增(zēng)加132万至632万(wàn)人(rén)的(de)情(qíng)况(kuàng)下，对应(yīng)青年失业率应该从(cóng)12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的(de)增加只(zhǐ)能解释当前青年失业率(lǜ)的一部分，另一(yī)部分(fēn)则(zé)来自分(fēn)母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑(lǜ)到(dào)2020年我国(guó)人口已(yǐ)经开(kāi)始负增长，未来青年(nián)失业率(lǜ)的变动可能出(chū)现以下三种情况：

　　①青(qīng)年失(shī)业人口增加(jiā)，同时劳动力减少(shǎo)，青年(nián)失业率上升；

　　②青年(nián)失业人口与(yǔ)劳(láo)动力均在减少，但失(shī)业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人(rén)口与劳动(dòng)力(lì)均在减少，失业人(rén)口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未(wèi)来(lái)失业人口会随着经济复苏而减少(shǎo)，但经济复(fù)苏难(nán)以改变失业率的分母下(xià)降趋势。青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效(xiào)应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青年失(shī)业率的长期中枢。未(wèi)来失业率(lǜ)的分母端可能(néng)会越(yuè)来越重要，这也(yě)是(shì)人口长周期变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概(gài)念和数据说明

　　青年失(shī)业率的(de)两(liǎng)个前置概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业(yè)率时，有必要(yào)明晰这(zhè)一概念的两个要点：一是(shì)调查(chá)失业率是城镇就业范(fàn)围，并非(fēi)针对(duì)全部就业(yè)人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四(sì)成的(de)就业人口并未包含在内。因此，许多针对(duì)青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的讨论以全国青订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚(qīng)年人口数量为(wèi)出发点，未(wèi)区分人口(kǒu)总量与城乡结构的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇报告(gào)如(rú)无特别说明，各概念均是指城镇就业口(kǒu)径。

　　二(èr)是失(shī)业(yè)率的分母不含没有劳动意(yì)愿的劳动年龄(líng)人(rén)口。按照统计局的定义，“劳动力指年(nián)满16周岁，有劳动能力，参加或要求参加(jiā)社(shè)会经济(jì)活动的人员。包括就业人员和(hé)失业人员”，因此没有(yǒu)就业意(yì)愿的(de)劳(láo)动年龄(líng)人口不计(jì)入劳动(dòng)力。根据(jù)《2022年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以(yǐ)上(shàng)的人口约(yuē)为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿(yì)，而就业(yè)人(rén)口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡失(shī)业人口可(kě)能(néng)为(wèi)3372万(wàn)人左右(yòu)。

　　从数据(jù)来看，失业(yè)率来(lái)自全国(guó)月度劳动(dòng)力调查。该项调(diào)查制(zhì)度(dù)于2005年正式实(shí)施，每年进行两次全(quán)国劳动(dòng)力抽样调查，调查范围为中国大(dà)陆的城镇和乡村，调查(chá)对象为16岁及以上(shàng)人口。2009年3月(yuè)，为更及时准确反映(yìng)劳动力市场(chǎng)变化(huà)情况(kuàng)，建立了31个大城(chéng)市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力(lì)调(diào)查范围扩(kuò)大至65个(gè)城市。2016年1月，全国月度劳动力调查(chá)正式在全(quán)国(guó)范围内开(kāi)展，调查(chá)范(fàn)围覆盖全(quán)国所有地级市。

　　月度劳动力调(diào)查样本(běn)比(bǐ)例(lì)约为0.2‰，是年度调查的五分之一(yī)左(zuǒ)右。全国每(měi)月调(diào)查约12万户(hù)，2020年全国家庭户约(yuē)为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查(chá)样本比例为1‰，五(wǔ)年一次的人口抽样调查样(yàng)本比例(lì)为1％。而每10年一次的人口普查(chá)则在(zài)长表部分纳入就业调查，长表抽样比例是10％左右，因而人(rén)口(kǒu)普查的就业数(shù)据质量更高(gāo)。

　　就业人员总数会根(gēn)据普(pǔ)查数(shù)据进行修(xiū)正(zhèng)，但结构数据(jù)仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计(jì)年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七普(pǔ)后(hòu)次年的年鉴(jiàn)将(jiāng)这一数据修正为7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人。但(dàn)结(jié)构(gòu)数据的差(chà)异仍然(rán)存在。比如《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风(fēng)险(xiǎn)提示(shì)

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率出(chū)现明显下(xià)降；

　　（3） 外需(xū)、房(fáng)地产等不及预期，经济(jì)和就(jiù)业(yè)恢(huī)复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就(jiù)业：从(cóng)三因素框架看(kàn)“疤(bā)痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观(guān)经(jīng)济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发布机(jī)构：德邦(bāng)证(zhèng)券股份有限公司

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