金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数(shù)据。4月末，广(guǎng)义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比(bǐ)增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分(fēn)点，比上年同期高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会(huì)融资规模增量为(wèi)1.22万亿元，比(bǐ)上年同(tóng)期多(duō)2729亿元。其中，对实体经济发放(fàng)的人民币贷款增(zēng)加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对实体(tǐ)经济(jì)发放的外币贷款折(zhé)合人民币减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融(róng)企业存(cún)款减少1408亿(yì)元(yuán)，财(cái)政性(xìng)存(cún)款增加5028亿元，非银行(xíng)业金融机构存(cún)款增加2912亿(yì)元。4月(yuè)末，外(wài)币存(cún)款余额8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外(wài)币存(cún)款减少296亿美元(yuán)，同(tóng)比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同(tóng)比回落，主因(yīn)居(jū)民存(cún)款13个月以来同比首次转为减少，但更可能(néng)重(zhòng)回表外资产，而(ér)非用(yòng)于消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居(jū)民存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中(zhōng)信证(zhèng)券点评如下：在经历了一季度的爆发式(shì)增长后，信贷在(zài)4月明显回(huí)落。从结构上(shàng)来看(kàn)，居民部门再次(cì)“缩表(biǎo)”，不过(guò)企业中长期(qī)贷款有较强韧性。信贷回落可能是因为一(yī)季度透支了部分银行信贷(dài)额(é)度和企业(yè)信贷需(xū)求，而且(qiě)4月地产销售也(yě)边际走弱。社(shè)融(róng)增速与上月持平，非标融(róng)资持(chí)续好转(zhuǎn)。M2增(zēng)速在高海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少(gāo)基数下回落(luò)。

　　申(shēn)万宏(hóng)源(yuán)申万宏(hóng)源认为，M2同(tóng)比回落主因居民存款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更(gèng)可能(néng)重回(huí)表外(wài)资产，而非用于消费(fèi)，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来首次(cì)转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速(sù)差(chà)收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于(yú)个人存款的(de)流出而非企业活期(qī)存款大幅改(gǎi)善，和地产销售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减少的(de)问题，中信证券认(rèn)为是季节(jié)性(xìng)波动。因为银行倾向于让理财产品在季(jì)末到期(qī)，使(shǐ)资金回流成存款(kuǎn)，以(yǐ)应对考(kǎo)核，然(rán)后在下季(jì)初发行(xíng)新(xīn)的理财产品承接。因(yīn)此(cǐ)居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分(fēn)点(diǎ海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少n)，或(huò)许反映了(le)企业经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与(yǔ)中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)看(kàn)法较为一致，招商宏观表示(shì)居民存款减少符合季节性规律。在(zài)本月数据中，居(jū)民端出现(xiàn)了新增存(cún)款，新增贷(dài)款(kuǎn)同时收缩的情(qíng)况(kuàng)。从历(lì)史规律来看，4月及7月一般是居民(mín)存款减少的(de)时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民(mín)存款的减少(shǎo)量(liàng)少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据得(dé海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少)出(chū)类(lèi)似居民加(jiā)速(sù)偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居民存款的(de)去(qù)向(xiàng)问题，申万宏(hóng)源分析认为4月(yuè)居民存款减少更可能去向表外资产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问(wèn)题，招(zhāo)商宏(hóng)观表示在放缓的信贷投放中，结构特征依然明(míng)显。企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)贡献了(le)新增(zēng)信贷的绝(jué)大部(bù)分，居民端(duān)中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构特(tè)征反映了(le)居(jū)民端在(zài)前期购房需求(qiú)脉冲(chōng)式(shì)释放(fàng)后信心仍然不足(zú)的情况。如果没有进一(yī)步(bù)的政策支撑，不排除居(jū)民端新增信贷量(liàng)会持续维持在(zài)低位(wèi)。

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