金融界5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金(jīn)融数据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额(é)280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分点，比上年(nián)同(tóng)期高1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月(yuè)社会融资规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对(duì)实体经济(jì)发放的(de)人民(mín)币贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对实体经济发(fā)放的外币贷款折合人(rén)民币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民(mín)币(bì)存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多(duō)减(jiǎn)5524亿元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，住户存款减少1.2万(wàn)亿(yì)元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿元，财(cái)政性存款(kuǎn)增加5028亿元(yuán)，非银行(xíng)业金融机构存(cún)款增(zēng)加(jiā)2912亿(yì)元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为(wèi)，M2同比回落，主因居民存款13个月(yuè)以来同比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非(fēi)用于(yú)消费，消(xiāo)费在二季度同样处(chù)于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中(zhōng)信证(zhèng)券点评如(rú)下(xià)：在经(jīng)历了一季度的爆发式增长后(hòu)，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构(gòu)上(shàng)来看(kàn)，居(jū)民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷(dài)回落可能(néng)是因为一季度透支(zhī)了部分银行信贷额度和企业(yè)信贷(dài)需求，而且4月地产(chǎn)销售(shòu)也边际(jì)走弱(ruò)。社(shè)融增(zēng)速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在(zài)高基(jī)数下(xià)回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比回落主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月(yuè)以来(lái)同比首次(cì)转为减少，但更可能重(zhòng)回表(biǎo)外资产，而非用(yòng)于(yú)消(xiāo)费，消费在二(èr安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介)季度同样处(chù)于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同(tóng)比回(huí)升(shēng)0.2个百分(fēn)点(diǎn)至5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速(sù)差(chà)收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的(de)流出而非(fēi)企业(yè)活期(qī)存款大(dà)幅改善，和地产销售的(de)再(zài)度转冷有关。

　　4月份(fèn)人(rén)民币(bì)存款大幅减少的问题，中信证券(quàn)认为是季节性(xìng)波动。因为银(yín)行(xíng)倾向于让(ràng)理财产品在季末到期，使资金回(huí)流成存(cún)款，以应对(duì)考(kǎo)核，然后在下(xià)季初发行(xíng)新的理(lǐ)财产品承接(jiē)。因此(cǐ)居民存款在季(jì)末(mò)季初常出现波(bō)动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上(shàng)月提(tí)高0.2个百分点(diǎn)，或许(xǔ)反映了企业经营活跃度(dù)有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看法较为一致，招商宏观(guān)表示(shì)居(jū)民存款减少符合季节性规律(lǜ)。在本月数据中(zhōng)，居民端出现了(le)新增存(cún)款，新增贷款(kuǎn)同时(shí)收缩的(de)情况。从历史规律来看，4月及7月(yuè)一般是居民(mín)存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类(lèi)似(shì)居民加速(sù)偿还房(fáng)贷等结论(lùn)。

　　对于居民存(cún)款的去(qù)向问(wèn)题，申万宏(hóng)源分析认为(wèi)4月(yu安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介è)居民存款减少更可能去向(xiàng)表外(wài)资(zī)产，而非(fēi)消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结构问题，招商宏(hóng)观表示(shì)在(zài)放缓的信贷投放(fàng)中(zhōng)，结构(gòu)特征依(yī)然明显。企业中(zhōng)长期(qī)贷款贡献(xiàn)了新(xīn)增信(xìn)贷的绝(jué)大部分，居民端中长期信贷出现收(shōu)缩。这种结构特征反映(yìng)了居(jū)民端在前期购房需(xū)求(qiú)脉(mài)冲(chōng)式释(shì)放后信心仍然不足的情况。如果没有(yǒu)进一步(bù)的政策支撑，不(bù)排除居(jū)民端新增信贷(dài)量会持续维持在低(dī)位。

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