在(zài)锂价初现企稳(wěn)态势的(de)微妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何(hé)看(kàn)待？行业(yè)去(qù)库(kù)存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨(jù)头国轩高(gāo)科4月(yuè)28日举办媒体(tǐ)开放日上作出一系(xì)列(liè)判断。在交流中，公(gōng)司管理层对中国基金报记者表示(shì)，近(jìn)期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季(jì)报(bào)显示，库存(cún)“水位”已(yǐ)经显(xiǎn)著降低(dī)，压力已并不明显(xiǎn)。这也在一定程度上反映了电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)们近期去库存(cún)动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面(miàn)看来，储能行业今年上升空间预计(jì)将高于动力(lì)电池(chí)。换言之，从增速方面(miàn)看(kàn)，储能有望接(jiē)棒动力电池，带(dài)动电池(chí)厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落在市场上引起巨大争(zhēng)议。“就为了买(mǎi)100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开(kāi)车16个(gè)小时经过(guò)1600公里路程，” 国(guó)轩高(gāo)科高级副总裁、中国业(yè)务板块总裁王启(qǐ)岁笑称(chēng)。这也在一(yī)定程度上反映了锂价(jià)迅速(sù)上涨给(gěi)下游带来(lái)的阵痛。

　　不过(guò)，今年以(yǐ)来锂(lǐ)价又(yòu)迅(xùn)速击穿20万(wàn)元关口(kǒu)，在(zài)近期(qī)才有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂(lǐ)价格(gé)已经连跌52天(tiān)。而且佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗在此前30天内，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据(jù)最新(xīn)显示，在4月27日-28日两天内，电池(chí)级碳酸锂价格(gé)已经连续两日上涨，两日(rì)内分别上涨4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科方面也给(gěi)出自己研(yán)判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期(qī)。“我们(men)通(tōng)过一季(jì)度观察来看，新能源行业处于稳定(dìng)增长(zhǎng)阶段(duàn)，储能行业在(zài)一季度是处(chù)于投标、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交付(fù)，而储能大规模交(jiāo)付(fù)会带来产能复苏，碳酸锂价格预(yù)计会维(wéi)持在(zài)这(zhè)个区间之(zhī)内。”

　　实际(jì)上，碳(tàn)酸锂价格(gé)下降，对(duì)于电池厂商的毛利率提升(shēng)已经有了立竿见(jiàn)影效果(guǒ)。

　　从毛利(lì)率(lǜ)方面来看，国轩(xuān)高科(kē)在一季度达到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同样(yàng)的情况也发生在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁(níng)德时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去(qù)年全年水(shuǐ)平提(tí)升(shēng)1.02个(gè)百(bǎi)分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分(佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗fēn)点。

　　王启(qǐ)岁也(yě)认为(wèi)，在碳(tàn)酸锂回归(guī)理性(xìng)价格之后，新能源(yuán)汽车市场(chǎng)会趋于(yú)较为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过一季度之后(hòu)，我们依然判断今(jīn)年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其南京基地智能(néng)制造(zào)20GWh动力电池项目(mù)、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正(zhèng)极材料(liào)项(xiàng)目、桐(tóng)城(chéng)基(jī)地年产(chǎn)40GWh动力电池项目一期、柳州(zhōu)基地(dì)年产(chǎn)10GWh电(diàn)池项目等多个(gè)项目相继投(tóu)产。据规划，国轩高科2025年(nián)产(chǎn)能将(jiāng)突(tū)破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果(guǒ)明显

　　国(guó)轩高(gāo)科的一季(jì)报显示，其截(jié)至报(bào)告(gào)期末其(qí)存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去(qù)年(nián)底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科存货水平保持了较低位(wèi)置。国轩高科高级副(fù)总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于(yú)公司在江(jiāng)西(xī)宜春(chūn)碳(tàn)酸锂(lǐ)原(yuán)材料有自(zì)产能力，因此其外(wài)购仅补充自(zì)产不足，“外购只是缺多(duō)少(shǎo)，补多(duō)少，”他表示(shì)。

　　国轩高(gāo)科存货(huò)水(shuǐ)位下降，也反映了(le)行业整体状况，不少(shǎo)电池厂商存货余额(é)均在(zài)下(xià)降。其中宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显(xiǎn)示，其(qí)存(cún)货金额(é)从去年底的(de)85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环(huán)比(bǐ)下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库存较低的电池(chí)厂商提(tí)到，库存(cún)已恢复至健康水平(píng)，后续(xù)将根据规划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研报(bào)中(zhōng)指出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料均(jūn)维持极低库存(cún)，电池本身(shēn)库存不(bù)足1个月；另外在中(zhōng)游材料方(fāng)面，正(zhèng)极和电(diàn)解液库存周期大幅下降至7天左右，负极因石墨化需要(yào)一个月时间，库存(cún)周期较长，而隔(gé)膜(mó)约为一个月正常(cháng)库存。

　　该机(jī)构(gòu)认为，目前库(kù)存多集中于上游锂盐厂，中游材料库存(cún)极低，基本(běn)保持(chí)7天(tiān)的最(zuì)低安全库存。若下游(yóu)需求恢(huī)复(fù)，将带(dài)来强烈(liè)补库需(xū)求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积极尝试(shì)“出(chū)海”。该(gāi)公司在2022年加速全(quán)球化(huà)步伐，收购博(bó)世(shì)集团的德国哥(gē)廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始改造(zào)并已(yǐ)顺利投产，开(kāi)始欧洲本(běn)地化运(yùn)营。其年报(bào)显示(shì)，2022年该(gāi)公司海外销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应求(qiú)

　　此前市(shì)场普遍(biàn)预计，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货增长(zhǎng)。近(jìn)日，宁德时代也作出判断认(rèn)为，储能方面(miàn)今年(nián)预计增速将会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交(jiāo)流(liú)中也认同这一观点。他预计，储(chǔ)能行业今年上升空间预计会高于动力电池，其中(zhōng)国外家储市场需求预(yù)计会在下半年放量，而国内(nèi)大储市场(chǎng)方面，今(jīn)年一季度(dù)处于(yú)招标(biāo)阶段，自二季度开始将进入(rù)交(jiāo)付阶(jiē)段，目前(qián)相(xiāng)关产品供(gōng)不(bù)应(yīng)求。

　　从国轩高科披(pī)露的年报(bào)数据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于其动力(lì)电池业务(wù)116.4％的增速。按照这(zhè)一数据计(jì)算(suàn)，储能业(yè)务已经占到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁直言，储能行(xíng)业(yè)的空间比(bǐ)动力电池上(shàng)升空间(jiān)更大，“这是一个(gè)需求量大于供(gōng)应量的领域(yù)，不存(cún)在需(xū)求疲(pí)软(ruǎn)或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为(wèi)涉及到用电需求，每(měi)年到了第二季度(dù)开(kāi)始后才爆发。而在大储环节，国内下游招标(biāo)、立项都在一季度，真正(zhèng)出货是(shì)在二季度以后，目前(qián)订(dìng)单(dān)状况看来是供不应求(qiú)。此外，海外的客户也正(zhèng)逐渐接受中(zhōng)国的标准化集(jí)装(zhuāng)箱产品。

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