5月12日晚(wǎn)间，根(gēn)据美国证券交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披露，国内(nèi)千亿(yì)私募景林资产递(dì)交了截至2023年(nián)3月(yuè)31日的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国(guó)内管理(lǐ)超千亿(yì)元人民币(bì)的对(duì)冲基金(jīn)机(jī)构，亦是(shì)内地少(shǎo)有(yǒu)的进行大手笔(bǐ)持(chí)有美股的买方机(jī)构之一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整(zhěng)体持(chí)仓(cāng)规模(mó)小幅(fú)提升至(zhì)17.29亿美(měi)元，折合人民(mín)币120.2亿元(yuán)，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年(nián)一(yī)季度末，景林资产在(zài)美股市场(chǎng)持有34家上市(shì)公司的股票。其(qí)中，前十大持仓标的在总(zǒng)市(shì)值中的占比下降到(dào)77.89％，上(shàng)季度这一(yī)数(shù)据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股票，分(fēn)别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资产一(yī)季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前(qián)十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林(lín)连续三个季度(dù)增持(chí)拼多多。2022年二季(jì)度增持(chí)拼多多(duō)24.02万(wàn)股，三季度增(zēng)持(chí)123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次比(bǐ)一次(cì)猛。拼(pīn)多多也不(bù)负(fù)众望，从(cóng)股价表现看，拼多(duō)多去年二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上(shàng)涨势(shì)头在今(jīn)年2月(yuè)初便戛然(rán)而止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌越买”的策(cè)略奏效(xiào)后，或(huò)许(xǔ)在股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈(割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思yíng)操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外，一(yī)季度景(jǐng)林新建(jiàn)仓的英(yīng)伟达，空降前十(shí)大重仓股第(dì)七位，一口气(qì)买(mǎi)入32.53万(wàn)股，一(yī)季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年(nián)以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与(yǔ)高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮(liàng)眼(yǎn)的(de)当(dāng)属重(zhòng)点加(jiā)仓教育(yù)股。

　　数(shù)据显示，截至今年一季度末，景林(lín)资(zī)产持(chí)有(yǒu)新东方430万股，环(huán)比去年底(dǐ)加仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末持股市值超1.6亿美元，一跃割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思成为(wèi)景林资产的(de)第二(èr)大重(zhòng)仓股。与此同时，景林资产一(yī)季度还建仓了(le)好(hǎo)未来，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行(xíng)业来看，不同年龄层的用户(hù)对“教(jiào)育”的(de)需求(qiú)依然旺盛(shèng)，除了应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界(jiè)、增长知(zhī)识、潜(qián)力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减政(zhèng)策推行之后，目前行业政策环境趋于(yú)稳(wěn)定，但(dàn)过程(chéng)中很多(duō)公(gōng)司退(tuì)出离(lí)开，使得行业(yè)竞争(zhēng)格局趋(qū)缓(huǎn)，对(duì)于(yú)存量公司(sī)有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本(běn)身(shēn)来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的护(hù)城河依然很深。个别头部(bù)企(qǐ)业在(zài)K9学科之(zhī)外的教育领域(yù)业务基(jī)础扎(zhā)实(shí)，原有的(de)留学等业务恢复增长，同时素(sù)质教(jiào)育、直播电(diàn)商业务等(děng)新业务成为新的增(zēng)长(zhǎng)驱动(dòng)力。且(qiě)公司(sī)的利润和现金流稳中转好，同(tóng)时账上资金充足，当时的估值下有(yǒu)足够的安全(quán)边际(jì)。在过去几个季(jì)度的(de)财报中，我(wǒ)们看(kàn)到了相关(guān)的积极信号(hào)。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得(dé)一提(tí)的是，高毅资产对于教育领域(yù)也颇(pǒ)为看好，但是标(biāo)的选择(zé)似乎与(yǔ)景(jǐng)林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公开资(zī)料(liào)显示(shì)，截至今年一季度末，高毅资产(chǎn)持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底减仓超(chāo)10万股，减仓比例接(jiē)近三(sān)成。而一季度(dù)高毅资产大举买入近(jìn)156万股(gǔ)好未来，相比于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深(shēn)夜(yè)难(nán)眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五(wǔ)一节(jié)过(guò)后，传媒(méi)、游(yóu)戏板(bǎn)块成为(wèi)资金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特(tè)估(gū)支线也由暗转明，晋升市场第二大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好景(jǐng)不长(zhǎng)，本周中特估仅热(rè)闹了一两天，随后便开始(shǐ)持(chí)续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高(gāo)位股(gǔ)接连跳(tiào)水。

　　（本文(wén)内容为客观数(shù)据信息罗列，不(bù)构(gòu)成任(rèn)何投资建(jiàn)议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成(chéng)交额超(chāo)万亿元阶(jiē)段(duàn)纪录，在本(běn)周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成(chéng)交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续(xù)两日(rì)萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的急(jí)剧(jù)降温，市场观(guān)点(diǎn)认为，主要原因(yīn)是5月11日(rì)晚(wǎn)间发布的(de)金融数(shù)据大(dà)幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券(quàn)，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到(dào)去年(nián)4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月(yuè)信贷(dài)则是明(míng)显(xiǎn)跌落(luò)，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回落再度成(chéng)为信贷(dài)回落的(de)主要原因(yīn)。而企(qǐ)业中长期贷款继续保持同比多(duō)增，4月(yuè)同比多增4017亿元至(zhì)6669亿(yì)元。信(xìn)贷(dài)下滑带动(dòng)社融增速回落(luò)，4月新增(zēng)社(shè)融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相(xiāng)比，今年(nián)4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点(diǎn)评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着贷(dài)款好转了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和(hé)营收压力很大，一直在压降票据等低效资产，对分行收票额度控(kòng)制很严。4月前两(liǎng)旬已(yǐ)经收了很多票，后面改用其他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经(jīng)快要接(jiē)近(jìn)零利率(lǜ)了，信贷再度出现(xiàn)深(shēn)度负增长，这是4月信贷斜率过于(yú)陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要让大家(jiā)看到宽信用的信号出现，而这可能还(hái)需要一(yī)定的时(shí)间(jiān)。

　　当前市(shì)场存(cún)量资金(jīn)博弈(yì)的背景不改，而(ér)两大主线(xiàn)人工(gōng)智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还有多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待(dài)进场，而人工智能(néng)这边，在未有增量资金进(jìn)场的情况(kuàng)之下，再想(xiǎng)继续(xù)向上，压(yā)力不(bù)小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒发(fā)感想。大谈公(gōng)募基(jī)金经(jīng)理的难处，在(zài)业绩和投(tóu)资信仰(yǎng)之(zhī)间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛，认为当下(xià)市场交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总(zǒng)一(yī)个人的心声。

　　今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)，市场看着红(hóng)红火(huǒ)火，但很多(duō)投(tóu)资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更(gèng)是有苦难言，市场(chǎng)上大热(rè)的人工智能，游(yóu)资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符合他们的机(jī)构审美。直白(bái)点说，市场根本(běn)就是绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家(jiā)都(dōu)是有苦难言.......

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