总市值超6万亿(yì)的(de)科创板(bǎn)市(shì)场，增(zēng)添(tiān)风险(xiǎn)管理新工具！

　　5月12日，中国证(zhèng)监会(huì)官(guān)网消息，为健全多层次(cì)资(zī)本市(shì)场产品(pǐn)体系，丰富资(zī)本市(shì)场风险管理工具，证监(jiān)会启动(dòng)科创50ETF期权上市(shì)工作。同一天，上(shàng)交(jiāo)所也发布消息，将在中国证监会(huì)指导下认(rèn)真做好科(kē)创50ETF期权上(shàng)市相关工(gōng)作。

　　多位(wèi)业内人士(shì)表示，科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)上市(shì)工作的启动，将为科(kē)创(chuàng)板市场的科(kē)技(jì)创新(xīn)投资带来风险管理工具，进一步(bù)丰富ETF期权品种，满足投(tóu)资者多元化的(de)交易和风险管理需求(qiú)。而相关合约标的纳入(rù)ETF期权，也将(jiāng)对ETF龙头产(chǎn)品(pǐn)的(de)规模、流(liú)动性(xìng)和交投活跃度产生积极影响，同时为(wèi)科创(chuàng)板市(shì)场(chǎng)投(tóu)资带来(lái)中长期资金(jīn)，增(zēng)强市场(chǎng)的(de)关(guān)注(zhù)度(dù)和吸引(yǐn)力。

　　科创板新(xīn)增风险管理工(gōng)具(jù)

　　科创(chuàng)50ETF期权上市工作(zuò)启动

　　5月12日，中(zhōng)国证监会消(xiāo)息显示，为健全多层次资本市场产品(pǐn)体系，丰(fēng)富资本市场风险管理(lǐ)工具，证(zhèng)监(jiān)会(huì)启动科创50ETF期权上(shàng)市工作。

　　科(kē)创50ETF期权是我国首只基于科创50指数(shù)的场内期权品种，科(kē)技创新(xīn)特色鲜明，与现(xiàn)有ETF期权(quán)品种形成良好(hǎo)互(hù)补(bǔ)。上市科创(chuàng)50ETF期权(quán)，是(shì)贯(guàn)彻落(luò)实(shí)党的二十大精神、“十四五”规划《纲要》的重大举(jǔ)措，是贯彻落实党中央、国(guó)务院关(guān)于推进上海(hǎi)国(guó)际金融中心建设(shè)、支持浦东(dōng)新区(qū)高水平改革开放决策(cè)部署的重要安排。

　　证监会表示，上市(shì)科创50ETF期权(quán)，有利于(yú)吸引长期资金配(pèi)置科创板，激发科创板创新活力，满足多元化(huà)的交(jiāo)易和风险管(guǎn)理需求，有助于(yú)继续(xù)发挥好科创板改革先行先试的示范引领作(zuò)用，不断提(tí)升服务实(shí)体经济质(zhì)效。

　　同(tóng)期(qī)，上海证券(quàn)交易所官网(wǎng)也发布(bù)消息，上交所将在中国(guó)证监(jiān)会指导(dǎo)下认真(zhēn)做好科创50ETF期(qī)权上市(shì)相关(guān)工(gōng)作。

　　上交所表示，推进科创50ETF期权(quán)新产品上市，是上交所贯(guàn)彻落实党的二(èr)十大精神、“十四五”规划《纲要(yào)》提出的“完(wán)善(shàn)金融支持创新体系(xì)”、支持浦东新区高水平改(gǎi)革开放、支持创新驱动发展战略的重要(yào)举措，对(duì)促进科创板企(qǐ)业进一步(bù)发挥科创能效、支(zhī)持科创(chuàng)板建(jiàn)设(shè)具有积极意义(yì)。

　　据统计，2019年设立以(yǐ)来，科创板建设稳步推进，市场运行平稳有(yǒu)序(xù)，支持(chí)和(hé)鼓(gǔ)励“硬(yìng)科技”企业上市的集聚(jù)示范效应日(rì)益显现。截(jié)至(zhì)2023年4月底(dǐ)，科创(chuàng)板已有上市公(gōng)司519家，总市值达6.65万亿元，板块的科技(jì)创新属性持续(xù)强(qiáng)化。

　　上(shàng)交所表示，目前科创板尚(shàng)缺少相(xiāng)应的风险管理(lǐ)工具，上交所根据市场需求积极推动(dòng)科(kē)创50ETF期权新产品研(yán)发，将(jiāng)其作为完善(shàn)科创(chuàng)板配套产品体系、提升(shēng)科创板吸(xī)引力和流(liú)动性、推进(jìn)科创板做市商制度功能发挥(huī)、持续发挥科创板改革先行先试示范引领作用(yòng)的重要举(jǔ)措(cuò)。

　　“上市科创50ETF期权(quán)，可有效满(mǎn)足科创板(bǎn)投资(zī)者风(fēng)险管理需要，有(yǒu)助于(yú)科创板更好发挥(huī)资本市场(chǎng)改革试验田作用，对于(yú)促进(jìn)科创板(bǎn)和股票期权市(shì)场长期持续健康发(fā)展意义(yì)重大(dà)。”上交(jiāo)所相关负责人称。

　　同时，监(jiān)管机构还积极关注ETF期权市场的(de)稳健(jiàn)运行(xíng)和(hé)风险防(fáng)控工(gōng)作，多举措确(què)保新(xīn)产品平稳上市。

　　证监会表示(shì)，证(zhèng)监会一直高度重视ETF期(qī)权市场稳健运行和风险(xiǎn)防控(kòng)工(gōng)作，持续完善(shàn)制度规则体系，加强运行(xíng)管理(lǐ)和风险监测。科创50ETF期权上市后(hòu)，证监会将(jiāng)进(jìn)一步完善风险防控机制，并根(gēn)据市场(chǎng)运行情况改进(jìn)优化，确保科创(chuàng)50ETF期权稳健运(yùn)行(xíng)。

　　上交(jiāo)所也表示，上交所(suǒ)高(gāo)度重视ETF期权市场风险防控工(gōng)作，基于(yú)我(wǒ)国ETF期权市场发展特点(diǎn)，实施了投资者适当性管理制度、保(bǎ酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的o)证金制度、持(chí)仓限(xiàn)额制度等一系列(liè)风(fēng)控安排，保(bǎo)障了期(qī)权市场平稳运(yùn)行。

　　针对科创50ETF期权，作(zuò)为宽基类ETF期权产品，上交所将总体(tǐ)沿(yán)用(yòng)前期的风控措施，并(bìng)根据科创板(bǎn)股(gǔ)票涨跌幅设置对科创50ETF期权涨跌幅参(cān)数(shù)适应性(xìng)调整为20％，相关措施(shī)在创(chuàng)业板ETF期权(quán)已有实践。后续(xù)，上(shàng)交(jiāo)所将在目前行之(zhī)有效的风险防控和市场(chǎng)监管措施(shī)的(de)基础上，进一(yī)步做(zuò)好风险研判，全面加强市场(chǎng)监管，确保新产(chǎn)品平(píng)稳上市。

　　“下一步，将在中(zhōng)国证监会的指导下(xià)，会同市场各方扎(zhā)实做好各(gè)项业务(wù)和(hé)技术准(zhǔn)备工作，保障科创50ETF期权(quán)平稳上市。”上交所相关负责人(rén)称。

　　国(guó)内(nèi)ETF期权产(chǎn)品将增至8只

　　龙头产(chǎn)品(pǐn)规模和流动(dòng)性受益(yì)

　　ETF期权作为全球资本(běn)市场基(jī)础、成熟、普遍(biàn)的金融衍生(shēng)工(gōng)具，在(zài)价格(gé)发现、风险管理、完善市场多空平衡机制等方(fāng)面(miàn)发挥了重要作(zuò)用。

　　自2015年2月开(kāi)展股票期权(quán)试(shì)点以来，证监(jiān)会(huì)组织沪深交(jiāo)易(yì)所(suǒ)先后(hòu)上市(shì)了(le)7只ETF期权(quán)，市(shì)场运行平稳有(yǒu)序，有效发挥了引入增(zēng)量资(zī)金、稳定现货市场的作用，为进一步丰富ETF期权品种夯(hāng)实(shí)了基础。

　　据(jù)记者统计，作为(wèi)股票市(shì)场的(de)基础性风险管理工具，早(zǎo)在(zài)2015年2月9日，上交所(suǒ)就上市交易上证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年12月23日(rì)，上交所(suǒ)、深交所(suǒ)上(shàng)市交(jiāo)易(yì)沪深(shēn)300ETF期(qī)权。

　　2022年(nián)9月19日，上交所上市中证500ETF期权，同期(qī)深交所(suǒ)上市(shì)创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在(zài)深交(jiāo)所上市(shì)交易(yì)。

　　随着科创(chuàng)50ETF期权(quán)启(qǐ)动上市，国内ETF期权产品将增(zēng)至8只，投资者的风险(xiǎn)管理工具将更(gèng)加丰富(fù)和多(duō)元化。

　　一位公募投资人士对此表示，目前我国已经推出了不同类型的期(qī)权品种，不同品种(zhǒng)对(duì)应市(shì)场(chǎng)不同的市(shì)值的公(gōng)司和投资(zī)风格，科创50ETF期权(quán)的推出，将对科创板市场的宽基指(zhǐ)数形成覆盖，科(kē)技创新(xīn)风格投资有了风(fēng)险管理工具，这将(jiāng)有利于(yú)投资者做(zuò)好风(fēng)险管理，满足不同(tóng)投(tóu)资者(zhě)的投资交易(yì)需求。

　　同时(shí)，按照(zhào)记者观察，目前ETF期权的(de)合约标的(de)都是ETF市场的龙头产品，目前(qián)包括华夏上(shàng)证(zhèng)50ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中(zhōng)证500ETF、易(yì)方(fāng)达(dá)创业板ETF、易方达(dá)深证100ETF等龙头(tóu)产品，都(dōu)是期权合(hé)约标的。

　　而从(cóng)目前全市场跟(gēn)踪科创50指数的ETF产品看，华夏科创(chuàng)50ETF规模最大(dà)，达到583亿(yì)元，目前管理规(guī)模仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF，位居国内股票ETF市场(chǎng)管理规模第(dì)二(èr)名。另外，易(yì)方(fāng)达、工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信基(jī)金旗下科创50ETF规模分别(bié)为199.96亿元，55.36亿元，在同类型(xíng)指数跟踪产品(pǐn)中，规模也位(wèi)居前列。

　　“根(gēn)据(jù)以往ETF期(qī)权的合约标的，华夏科创(chuàng)50ETF成为合约标(biāo)的的可能性较(jiào)大，管理规模(mó)和(hé)产(chǎn)品流动(dòng)性都具(jù)备突出优势。”上(shàng)述(shù)公募(mù)投资人士称。

　　而根据(jù)业内人士分(fēn)析，相关(guān)合(hé)约标的纳入ETF期权，将对该ETF龙头产品的规模、流动性和(hé)交投活(huó)跃(yuè)度产(chǎn)生积(jī)极影响。

　　华南一位股(gǔ)票ETF基(jī)金经理表示，相(xiāng)关的ETF期权上市(shì)后，投(tóu)资者可以(yǐ)借助相应的风险(xiǎn)管理工具进(jìn)行方向(xiàng)性投资、波动率(lǜ)投资等(děng)，在投资层面的配套(tào)策略也会(huì)丰富起来。充分发挥上述作用，可以提升ETF期权产品交易需(xū)求，流动(dòng)性进一步(bù)提高，进而促进规模的提升。

　　“长期来看，有了风险管(guǎn)理工具(jù)，有(yǒu)利于(yú)吸(xī)引中长资资金，增(zēng)强股票ETF产(chǎn)品关注(zhù)度，这也(yě)会让相应的龙头ETF产品的规模和流动性进一步巩(gǒng)固，市场(chǎng)吸引力也会不(bù)断增强。”该股(gǔ)票ETF基金经理称。

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