为了(le)让(ràng)自己的(de)限(xiàn)售股(gǔ)解禁后(hòu)能获得(dé)好(hǎo)的(de)回报，上(shàng)市公司董事(shì)长雇人拉抬自(zì)家(jiā)的股票价格，然后高(gāo)位出货。

　　最近，中国(guó)证监(jiān)会网(wǎng)站披露了一则(zé)行(xíng)政处(chù)罚决定(dìng)书，引发(fā)市(shì)场关注。时为新美星董(dǒng)事长(zhǎng)何德(dé)平和(hé)其配偶黄秀芳(fāng)提供资金，委托蒋维(wéi)对新(xīn)美星进(jìn)行“市(shì)值管理”，维持(chí)、抬高公司(sī)股价，以便后续自(zì)己减持(chí)获利(lì)。蒋维跟(gēn)毛明(míng)土、李传武合谋，控制35个证券(quàn)账户，利用资(zī)金优(yōu)势(shì)、持股优(yōu)势，连续集中(zhōng)交易新美(měi)星，影响(xiǎng)公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会对(duì)此操纵(zòng)证券市(shì)场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平(píng)信息(xī)披露违法违(wéi)规，给予警告，并处以40万元罚(fá)款。

　　我们一起来(lái)看看，究竟(jìng)是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家(jiā)股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行(xíng)政处罚决(jué)定书披(pī)露的信息，新美星董(dǒng)事长(zhǎng)、法(fǎ)定代表(biǎo)人、实际控制人何德平和他的妻子黄(huáng)秀芳当时向时(shí)任独墅湖(hú)文化传播有限公司董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部分来自他(tā)们所掌(zhǎng)控(kòng)的上海海(hǎi)得泽广(guǎng)投(tóu)资(zī)管理中心(xīn)（普通合伙）（简称海得泽广）减持压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗“新美星”所(suǒ)得。

　　他们提供资金(jīn)的目的是(shì)，委托蒋维对“新美星(xīng)”进行(xíng)“市值管理”，维(wéi)持、抬高(gāo)“新美(měi)星(xīng)”股价，以便何(hé)德平所持“新美星”限(xiàn)售股于201压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗9年(nián)4月(yuè)26日解(jiě)禁后能(néng)够获(huò)得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到(dào)保证(zhèng)金后，即开始(shǐ)利用控制的证券账户(hù)并联合其他市(shì)场资金在二级市场买入并交易“新美星”，且在后续操作(zuò)中向黄(huáng)秀芳反馈(kuì)其操作情况。

　　据(jù)了解，这场操纵股(gǔ)价，蒋维(wéi)还找了两个帮手共同合谋。他经人(rén)介(jiè)绍(shào)认识并联合毛明土、李传武共(gòng)同操纵“新美星”；毛(máo)明土、李(lǐ)传武控制各自筹得的证券账(zhàng)户、资(zī)金开(kāi)始与蒋维共同交易(yì)“新美星”；在此期间，主要由(yóu)蒋维与毛明土联(lián)系，传递、沟通各自操盘情况，以(yǐ)利于两方交易决策(cè)，更好(hǎo)地共(gòng)同(tóng)抬高“新美星”股价。

　　根(gēn)据(jù)监(jiān)管披露(lù)的信息，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证券账户(hù)（简称账户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同期(qī)创业板(bǎn)综指26.09个百分(fēn)点，偏离同(tóng)期(qī)行(xíng)业(yè)指数25.95个百分点。账户组累(lèi)计买入4583.44万(wàn)股，买(mǎi)入(rù)成交金(jīn)额5.82亿元，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经测(cè)算，在此(cǐ)期间，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武合谋，利(lì)用资金(jīn)优(yōu)势(shì)、持股优势，连(lián)续集(jí)中交易“新美(měi)星”，影响股票(piào)交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬(tái)股价、集中(zhōng)出(chū)货

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我们具体来(lái)看看，蒋维联合毛明土、李传武，控(kòng)制35个(gè)证(zhèng)券账户（简称账户组），是怎(zěn)么拉高“新美星”股(gǔ)价，然后出货(huò)，违法获利的。

　　总体(tǐ)来看(kàn)，2018年(nián)9月(yuè)26日(rì)至2019年(nián)6月26日，账(zhàng)户组(zǔ)连续集中交易“新美星”，申买量占(zhàn)市场申买量比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易(yì)日有19天，峰值(zhí)达(dá)到42.61％；申卖(mài)量占市场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达(dá)到37.66％。账(zhàng)户组持股总(zǒng)数占(zhàn)总(zǒng)股本比例自2019年(nián)3月5日(rì)开(kāi)始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年(nián)3月(yuè)29日持流(liú)通股达(dá)到峰(fēng)值，占(zhàn)流通股本的比(bǐ)例24.74％，持股占总股(gǔ)本的比例8.13％。账户组(zǔ)具备资(zī)金优势和持股(gǔ)优(yōu)势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日(rì)开始，账(zhàng)户组持续大量买(mǎi)入“新美(měi)星”，当日申买排名第(dì)一，竞价买入成(chéng)交排名第一，至2019年2月28日期(qī)末持股量(liàng)为(wèi)期(qī)初持(chí)股量38.71倍，持股量显著(zhù)增加。在此期间，“新美星(xīng)”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏离(lí)同期创业板(bǎn)综指3.33个(gè)百分点，偏离(lí)同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶(jiē)段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月(yuè)3日，账户组集(jí)中拉抬“新(xīn)美星(xīng)”，期(qī)末持股(gǔ)量较期(qī)初增加(jiā)124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其(qí)中(zhōng)，账户组(zǔ)有(yǒu)两(liǎng)段典(diǎn)型的拉抬期间：2019年3月1日至(zhì)3月6日，以不低于(yú)卖一价(jià)或市价申买(mǎi)3,729,100股，占(zhàn)账户组同期申买量68.11％，对(duì)应(yīng)成交股数（不含对倒(dào)）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以不低于(yú)卖一(yī)价或市价申买2,950,300股，占账户(hù)组同期申买(mǎi)量41.33％，对应(yīng)成交(jiāo)股数(shù)（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同(tóng)期(qī)市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间(jiān)，“新美星”股价累计(jì)上涨36.46％，偏离同期(qī)创业板综指21.32个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行业指数22.28个(gè)百分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日至(zhì)6月26日，账户组集中卖(mài)出“新美星”。在此期间，“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综指1.55个百(bǎi)分(fēn)点，偏离(lí)同期(qī)行业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此外，操纵期(qī)间，涉案账户组还(hái)多次实(shí)施盘中拉抬和对(duì)倒，并(bìng)反向卖出获利的行为。经测算，扣除(chú)佣金和相关税费，账户组盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　辩(biàn)称是委托理财、而(ér)非操纵股(gǔ)价

　　证监会(huì)不予采纳，罚没(méi)近(jìn)亿元

　　关于操(cāo)纵股价，何德平、黄秀(xiù)芳及其代(dài)理人(rén)提(tí)出(chū)多点申诉意(yì)见，请求不予处罚：

　　第一(yī)，没有操纵动机。

　　第二，在(zài)案证据不(bù)足以(yǐ)证明蒋维受何德平或黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一(yī)是“市值管理”不等(děng)同于“操纵证券市场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋维系委托理(lǐ)财关系(xì)，而(ér)非操纵股价；三是蒋维没有将其(qí)与毛明土、李传(chuán)武(wǔ)等人讨论交易新美星的情况告知(zhī)黄秀(xiù)芳或何(hé)德平，涉案股(gǔ)东名册并非黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供(gōng)，蒋维(wéi)也(yě)没有向黄(huáng)秀芳反馈过股东(dōng)名(míng)册；四(sì)是蒋维没有与毛明(míng)土、李传武就(jiù)各自账(zhàng)户(hù)交(jiāo)易(yì)新美星的(de)盈亏分配(pèi)进(jìn)行约定(dìng)；五(wǔ)是蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不能控制(zhì)蒋(jiǎng)维(wéi)账户组，蒋(jiǎng)维获得黄(huáng)秀芳资金(jīn)后部分(fēn)用于偿(cháng)还债务，部分用(yòng)于非法活动(dòng)，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀(xiù)芳(fāng)不应对毛明土账户组、李传武账户组交易(yì)行为(wèi)承(chéng)担责任。

　　第四，部(bù)分账户不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武控(kòng)制。

　　第五，不认(rèn)可黄秀芳2020年11月(yuè)25日询问笔(bǐ)录的合法性(xìng)及真(zhēn)实(shí)性。

　　第六，何德平(píng)对黄秀芳向(xiàng)蒋维提供款项不知情、未(wèi)参与(yǔ)，且(qiě)何德平与黄秀(xiù)芳(fāng)系独立法律(lǜ)主体，即便夫妻或一致行动人中一方存(cún)在(zài)不当行为，不应推定或认定另一方(fāng)承担责任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武，及(jí)他(tā)们的代理人也就是否合谋、部分(fēn)账户的控制关系、委托理财关系等(děng)提出了(le)申诉意见。

　　对(duì)此，证监会回应(yīng)，经复核(hé)，对当事人及其(qí)代理人的主要陈述意见(jiàn)不(bù)予采纳。

　　证监会表(biǎo)示(shì)，本(běn)案为多(duō)个主(zhǔ)体参(cān)与、多个环节实施、环(huán)环相(xiāng)扣、锁链(liàn)式的上下游衔接(jiē)、合作，共同完成的操纵行为。在案证(zhèng)据可以证明，何德平、黄(huáng)秀芳向蒋维(wéi)提供资金作为保证(zhèng)金，委(wěi)托其通(tōng)过二级市场交易影响新美星股价，蒋维(wéi)会向黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈交易情况；何德平(píng)知悉(xī)并(bìng)参与(yǔ)了本案行为；上述行为的实质是(shì)操纵股价，并非合法理财。在案(àn)证据(jù)可以证(zhèng)明，蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)有(yǒu)共同影(yǐng)响“新(xīn)美星”股价的意图和目标，共同商(shāng)议、谋划(huà)操(cāo)盘、拉抬股价，并(bìng)且采取了联合影响股价(jià)的行动，属于(yú)共同操纵(zòng)行为(wèi)。

　　关于违法期间(jiān)和(hé)责任承担，证监会表示(shì)，由于(yú)2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制(zhì)的账户交易(yì)“新美星”客观上为后(hòu)续的(de)合(hé)谋操纵起(qǐ)到(dào)一定程度锁仓的作用，并(bìng)且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市公司的合作，知(zhī)道蒋(jiǎng)维(wéi)已经有一定底仓，才愿意(yì)买入“新美星”，因(yīn)此毛明土和李传武的违法期(qī)间与(yǔ)蒋(jiǎng)维(wéi)、黄秀芳(fāng)、何德平一致。在此基础上，在(zài)认(rèn)定(dìng)及(jí)处罚(fá)时将合(hé)谋各(gè)方视为一个整体，不区别对待各方账(zhàng)户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土、李传武上述行为违反了2005年《证券(quàn)法》第七(qī)十(shí)七条第一项规定，构成(chéng)2005年《证券法》第二(èr)百(bǎi)零三条所述的(de)操纵(zòng)证券市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决定：就操纵(zòng)证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)行为，对何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武没收违(wéi)法所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何德平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛(máo)明(míng)土、李传武分别罚款597.94万(wàn)元(yuán)。

　　董事长信息(xī)披露(lù)违法

　　被(bèi)予以警(jǐng)告并(bìng)罚款

　　另外，关于何德平信息披露违法的相关情况(kuàng)，行政处(chù)罚(fá)决定书披露，在新美星2016年4月上市(shì)前(qián)，海得泽广代何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳夫妇持有公司80万股(gǔ)股份，占新美星上市时总股本的1％。上市(shì)后，该(gāi)部分股票(piào)继续由海得泽广代持，海得泽广自2017年(nián)12月19日开始(shǐ)减(jiǎn)持“新美星”股(gǔ)票，至(zhì)2018年12月27日(rì)减(jiǎn)持完毕。

　　关(guān)于何德平信(xìn)息(xī)披露违(wéi)法，何德平、黄(huáng)秀芳及(jí)其(qí)代理人提出：第一，海(hǎi)得泽(zé)广与何德平、黄秀芳二(èr)人不存(cún)在(zài)代持，涉案股份系(xì)海得泽广为兰某代持，股份减(jiǎn)持决策由海得泽广和兰某作出，海得(dé)泽广将减持(chí)所得(dé)汇入黄(huáng)秀芳指定账户的原因系兰某向(xiàng)黄秀芳归(guī)还(hái)借款本息。第二(èr)，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对投资者(zhě)决策产生重大影响，情节轻微(wēi)。第三，即便认定(dìng)代持(chí)成(chéng)立，何德(dé)平对借款、还款等(děng)事项(xiàng)，不参与(yǔ)、不知情，没有主观过错，不应(yīng)受到处罚。综上，请(qǐng)求(qiú)不予处罚。

　　对(duì)此，证监会(huì)回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海(hǎi)得泽广交易流水(shuǐ)、资金流水及相关银行账(zhàng)户(hù)流水，结(jié)合何德平(píng)、黄秀芳(fāng)的配偶关系，代持资金和减持所得系家庭共同财产，可(kě)以认(rèn)定海得泽(zé)广代何德(dé)平、黄秀芳持(chí)有新(xīn)美(měi)星股票。当事人(rén)所(suǒ)提相关理由不(bù)具(jù)有事实和(hé)法律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德平作(zuò)为上(shàng)市公司实际控制人，未如实(shí)告知上市公司上述持股情况，导致新美星(xīng)在相关公告中均未披露(lù)相关情况，导致新美(měi)星违反2005年《证券(quàn)法》第六十三条规(guī)定(dìng)，何德平的(de)行为构成2005年《证券法(fǎ)》第一百九十(shí)三(sān)条第三款规(guī)定(dìng)的情形(xíng)。

　　根据2005年(nián)《证券(quàn)法(fǎ)》规定(dìng)，证监会决(jué)定：就(jiù)信息披露违法行为(wèi)，对(duì)何德平给予警告，并处以40万元罚(fá)款。

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