投资者(zhě)除了(le)关注(zhù)AI产业景气(qì)、资金情绪、政策(cè)等因素(sù)外，还需要关注业(yè)绩验证以及估值等因(yīn)素。

　　近期，受益于(yú)人(rén)工智能主题的热炒，全球AI芯片巨头公司(sī)英伟达（NVIDIA）股(gǔ)价连续上涨，截(jié)至6月1日收盘，最新股价达(dá)397.7美元，市值超(chāo)过(guò)9800亿(yì)美元(yuán)，逼近万亿美元大(dà)关。

　　英伟达今年股价的(de)强劲(jìn)表现(xiàn)，带动了国内AI投(tóu)资热。Choice数据显(xiǎn)示(shì)，多只(zhǐ)云计算、人(rén)工智能(néng)ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅(fú)超(chāo)90％。

　　那么，AI主题的投资能火热多(duō)久？

　　公募基金(jīn)提前布(bù)局

　　凭借着AI芯片和(hé)算力的先进技术(shù)，英(yīng)伟达(dá)公(gōng)司的股价在(zài)近期大涨(zhǎng)。5月30日盘中，该公司股价最高达到(dào)419.38美元，公司市值一度突破万亿美(měi)元。截至6月1日收盘，其股(gǔ)价回落至397.7美(měi)元，但(dàn)依旧有(yǒu)望再次突破万亿美元(yuán)的市值。

　　英伟达公司在中国(guó)官网宣称：“我(wǒ)们(men)在(zài)AI和元宇(yǔ)宙方(fāng)面的工(gōng)作正在改变全球大(dà)型(xíng)行业，并将为社会带来深远的影响。”除了英伟达公(gōng)司，微软(ruǎn)、ADM等科技公司也加大了AI方面(miàn)的投资(zī)。

　　国内市(shì)场(chǎng)对于AI行情(qíng)的关注(zhù)热情也是持续高涨(zhǎng)。Choice数据显示(shì)，截至6月2日，今年以(yǐ)来涨幅最高的股票(piào)型ETF是游戏(xì)主题ETF，3只ETF涨幅超(chāo)过90％，这类主(zhǔ)题ETF的大(dà)涨也与AIGC（人(rén)工智能自动内容生成）概念的(de)热炒有关(guān)。涨幅紧随其后的便是传媒、云(yún)计算、大(dà)数据、人工智能等主题ETF，切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸多只云计算、大数据、人工智能主题ETF涨幅(fú)超过30％。

　　公募基金也早已(yǐ)布局(jú)英伟达或相关概(gài)念股。交易软件通达信推(tuī)出(chū)了(le)英伟达概(gài)念股，该软件(jiàn)信(xìn)息显示，相(xiāng)关概念股一(yī)共包含32家A股(gǔ)上市(shì)公司，这些(xiē)公司(sī)与英伟达(dá)在某些(xiē)方面有业务上(shàng)的合作(zuò)。从公(gōng)募(mù)基金一季度末的数据(jù)来看，部分被纳入重(zhòng)仓股名单。

　　直接或(huò)间接持有英伟达公司(sī)股票的公(gōng)募基(jī)金主要(yào)集中在能投资(zī)海外市场的QDII基金和QDII-ETF。据记(jì)者统计，持有(yǒu)英伟达(dá)且基金规模最高的是广(guǎng)发纳斯达克100ETF，该只(zhǐ)基金今年一季度末规(guī)模为147.59亿元(yuán)，跟踪指数(shù)为纳斯达克100指(zhǐ)数，前十大(dà)重仓股中包括(kuò)苹果、微软、英伟达和谷歌(gē)等多家全球科技公司(sī)。

　　主动(dòng)管理型基金(jīn)中，持有(yǒu)英(yīng)伟达且规模最(zuì)高的是广发全(quán)球精选，该只(zhǐ)基金今(jīn)年一季度末规(guī)模为25.6亿(yì)元，英伟达(dá)是其第二大重仓股，持有12.6万股，持仓市值占净值比例为9.39％。除了英伟达(dá)，该(gāi)基(jī)金还持(chí)有微软、AMD、台积(jī)电、特(tè)斯拉(lā)、META等(děng)多只科技(jì)股。

　　挖财(cái)基金(jīn)投研人员郑昕昊告诉《国际金融报》记者(zhě)，国(guó)内AI投资(zī)的热(rè)潮(cháo)与(yǔ)微软、英伟达等美股科技股年初至(zhì)今的大涨(zhǎng)有(yǒu)关(guān)。

　　郑(zhèng)昕昊称，年初以来(lái)，微软就在AI领域(yù)加大了投资(zī)，先是宣布将(jiāng)ChatGPT整合入搜索引擎Bing，然后(hòu)又将其整(zhěng)合进Office办公套件中的Word、Excel、PPT等。此外，微软还宣布(bù)向(xiàng)ChatGPT开(kāi)发者OpenAI追加投资数十亿美元，这是AI领(lǐng)域史上规模最(zuì)大的(de)一(yī)笔投资。作为(wèi)一(yī)站式(shì)解决方案(àn)的(de)提供商(shāng)，英伟达公司是今年AI概念热(rè)潮中(zhōng)的另(lìng)一大赢家，该公司今年一季度的业绩远(yuǎn)超预期，AI芯片所在数据中心业务的(de)营(yíng)收创历史新高，远好于市场预(yù)期。

　　如何把握投(tóu)资(zī)机会

　　对于(yú)寻求AI主题(tí)投(tóu)资机会的投(tóu)资(zī)者(zhě)而言，英伟达和微软在内的(de)众(zhòng)多美股(gǔ)科技股公司是(shì)其关注(zhù)的焦点。

　　“切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸从(cóng)目前的产业发展趋(qū)势来看，AI应用(yòng)已是科(kē)技革命最新的(de)突(tū)破(pò)口。能够率先(xiān)建立(lì)起(qǐ)良好商业模式(shì)的公司与掌握AI应用核(hé)心竞争力(lì)的(de)公司将会成为未来最(zuì)有潜力的大赢(yíng)家(jiā)。显然，微软、英伟达已具备这(zhè)些特质，他们的(de)中长期(qī)基本面有所改善。”郑昕昊表示。

　　虽然AI产业未(wèi)来的(de)故事看起(qǐ)来很(hěn)美好，但实(shí)际投资中(zhōng)还受(shòu)诸多因素(sù)影响。

　　郑昕(xīn)昊认为，半(bàn)导体作为AI受益板块，受到资金关注(zhù)，行(xíng)业(yè)成(chéng)交热度(dù)上升，从3月中旬(xún)一直涨至4月上旬，涨幅接近30％。但其(qí)上涨并未得到(dào)业绩的(de)验(yàn)证，半导体行业一(yī)季度整体营收同比下(xià)降2.9％，净利润(rùn)同(tóng)比大(dà)幅下降59.4％。

　　“根据对产业数据的跟(gēn)踪，目前全球半导(dǎo)体产业整体仍处于主动去库存阶段，行业并(bìng)未迎来拐点(diǎn)。在缺乏(fá)基本面支撑(chēng)的情况(kuàng)下，4月中旬以来(lái)半(bàn)导体重回(huí)弱势。最近两周，半(bàn)导体板块虽然有所企稳，但也很(hěn)难说行业已(yǐ)经迎来拐点。”郑(zhèng)昕昊表(biǎo)示。

　　金百临咨询(xún)首席分析师秦洪告诉(sù)记者(zhě)：“半导体板(bǎn)块回暖(nuǎn)的驱(qū)动力主要来源(yuán)于AI产业的大发展，带动GPU（图形处理器(qì)）为代(dài)表的算力芯(xīn)片(piàn)业务快速增长，美股英伟达的股(gǔ)价表现(xiàn)以(yǐ)及背后的产(chǎn)能(néng)扩张(zhāng)信息(xī)就是最好的例(lì)证。而从未来的一段(duàn)时(shí)间来(lái)看(kàn)，AI产业发(fā)展仍然(rán)是强劲(jìn)有力，且(qiě)空间不可小视。”

　　郑昕昊也表示，尽管目前半(bàn)导体产业周期(qī)尚未反转，但(dàn)在资金情绪、政策扶(fú)持(chí)和半导体设(shè)备业绩高增长等利好因素(sù)支(zhī)撑下，当(dāng)前位(wèi)置(zhì)也(yě)不(bù)悲观。

　　站在投资的(de)角度考虑，秦洪认为，虽然AI产业(yè)的发(fā)展趋势值得期待，但投资需要仔细观察(chá)，“就A股的过去经验来看(kàn)，大热必死、均值(zhí)回归的(de)规(guī)律永不变色，所以投资(zī)与产(chǎn)业发展之间(jiān)存在着较大差异。在操作(zuò)中，不宜在股(gǔ)价高涨、人气(qì)亢奋(fèn)时买入，而是(shì)需(xū)要在相对低(dī)位或调整一定程(chéng)度后再(zài)买入(rù)。”

　　郑昕昊(hào)认(rèn)为，投资者除(chú)了关注(zhù)AI产业景(jǐng)气、资金情绪、政策等(děng)因素(sù)外，还需要关注业绩验证以及(jí)估值等(děng)因素。在具体(tǐ)投资的时候要(yào)选择掌握核心技术、真正具有核(hé)心(xīn)竞争力的投资标(biāo)的(de)，确保产业景气能够反映在未来的业绩上，要避免(miǎn)没(méi)有业(yè)绩支持的(de)跟风炒作(zuò)。另(lìng)外，好的投资标的也要以合适的价格买入(rù)，否则很可能会(huì)赚了景气亏(kuī)了(le)钱(qián)。最后，投资者要(yào)做好分散配置(zhì)，不要(yào)将资(zī)金(jīn)全押一个(gè)赛道。

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