周一的(de)股市震(zhèn)荡(dàng)翻红(hóng)，上周股市下跌期间(jiān)净买(mǎi)如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗入的“抄底资金(jīn)”笑了。

　　上周(zhōu)五，资金借道股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）单(dān)日净买(mǎi)入39.5亿元；而上周5个交易日市(shì)场总(zǒng)体下跌期间，资金更(gèng)是净买入(rù)220亿元，股票ETF“越跌(diē)越买”的(de)理性操作(zuò)模式，在股市大幅下(xià)挫的(de)时刻再(zài)度显现。

　　从(cóng)资金(jīn)流向结构看(kàn)，上证50、沪深300ETF等受(shòu)到资金净流入，“中特(tè)估”长期投资(zī)价值被资金看(kàn)好，而高位回调(diào)的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追(zhuī)逐(zhú)；净流(liú)出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基(jī)建、非银、电力ETF等短期净(jìng)流出，资金出现短期避险，但鉴于多数标的估值(zhí)仍在低位，多家机构仍看好长期配置价值。

　　净(jìng)流入资金近(jìn)40亿元(yuán)

　　科创50、上证50净流(liú)入资金居前

　　上周五股市(shì)大跌(diē)，当日股票(piào)ETF总份额增长32.58亿份，以(yǐ)区间成(chéng)交(jiāo)均(jūn)价测算，当(dāng)日净(jìng)流入资金39.5亿元；拉(lā)长时间到(dào)上周5个交易日，5天股(gǔ)市调整期间，资(zī)金更(gèng)是净(jìng)买(mǎi)入220亿元，展现了资(zī)金逆市布局的特点。

　　从资(zī)金(jīn)净(jìng)买入(rù)排行看，截至上周五，科创(chuàng)50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资金居前，都超过(guò)11亿元(yuán)。宽基指数中，华(huá)泰柏瑞(ruì)、易方达和嘉实基金(jīn)旗下(xià)沪深300ETF，富(fù)国上证指数ETF等产品，净流入资金也(yě)位居前列。

　　而从5月15日收盘(pán)股市表现看(kàn)，科创(chuàng)50、上证50、沪深300全部收(shōu)红，上证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)涨幅还超过1.7％，上周大(dà)跌期间的(de)“抄底资金”，皆斩获(huò)了(le)不错(cuò)的回报。

　　行业(yè)或主题ETF中(zhōng)，近期震(zhèn)荡下行的半导体ETF成(chéng)为资金净买入的榜首，单日净买(mǎi)入金额(é)接近5亿元，目前仍处于估值(zhí)低位的医(yī)疗ETF、中概互(hù)联ETF等产品也位居净流入资金前列，而在(zài)近日遭遇高位回调的游戏(xì)ETF，也受到资金的(de)逆市买入(rù)，不过目前游戏ETF今年(nián)还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资(zī)逻辑，在游(yóu)戏(xì)板块行(xíng)情(qíng)冲顶(dǐng)、收益翻(fān)倍(bèi)后，仍然有资(zī)金逆市(shì)净买(mǎi)入。

　　谈及资(zī)金的(de)上述流向(xiàng)情况，一位公募股票权益基金经理表示，预(yù)计(jì)复苏仍是中国经济中长期的趋势，但耐(nài)用品复苏的空间受限、出口(kǒu)下行及地(dì)产(chǎn)销售恢复疲(pí)软将驱动(dòng)市场展现出更多结构性机会(huì)。不(bù)过(guò)，在(zài)短(duǎn)期市场炒作热度回落，波动(dòng)率偏高(gāo)的(de)情况(kuàng)下，资金可(kě)能(néng)更青睐用大(dà)盘宽(kuān)基指数，比如科(kē)创(chuàng)50、上(shàng)证50、沪(hù)深300指数等来跟(gēn)踪(zōng)市场，以(yǐ)获取整个市场的平均(jūn)回报。

　　而在行业方面，沪上一家公募机构分析，由于近日以游戏(xì)为代表的(de)TMT板块有(yǒu)所调整，主因是前期(qī)炒作有逐步退潮(cháo)趋势，中期(qī)在市场炒作热度有所回落。但从长期看，资金还会长期关注数字化对生产力的提升，因此，包括计算机(jī)、互联网和传(chuán)媒等(děng)调整下(xià)来的(de)行(xíng)业，可能会继(jì)续受(shòu)到了资金的关(guān)注。

　　也有行业(yè)机构(gòu)认为，近期上(shàng)证50、沪(hù)深(shēn)300等(děng)权重指(zhǐ)数ETF受到(dào)资(zī)金青睐，可能与看好“中特估”长(zhǎng)期投资(zī)价值有(yǒu)关。

　　民(mín)生加银基(jī)金表(biǎo)示(shì)，伴随大金融(róng)、大基建等(děng)权重股高位(wèi)调整，上周(zhōu)沪指下跌。前期部分板块短期上冲较快(kuài)，导致(zhì)博弈(yì)资金出现分(fēn)歧，随着(zhe)建(jiàn)筑、银(yín)行、石(shí)化等PB逐步修复(fù)，权(quán)重(zhòng)板块内部出现分化，获利(lì)兑(duì)现(xiàn)需求叠加经济数据不(bù)及预期(qī)，权重(zhòng)板块回调带动大盘指数回落(luò)。

如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗　　不过(guò)，民生(shēng)加银基金(jīn)认(rèn)为，从长远看，“中特估”或(huò)有望(wàng)引领(lǐng)低(dī)估值央企的价值重(zhòng)估，有基本面支撑的低估值央(yāng)企或有望受(shòu)益。

　　博时基(jī)金权益投资一(yī)部基金(jīn)经理吴鹏也(yě)认(rèn)为，“中特估”投资的(de)部分底层(céng)逻辑仍旧(jiù)是过(guò)去的A股市场对(duì)部分传统行(xíng)业国央企的严重低(dī)配(pèi)和(hé)低估(gū)。而(ér)在这种大幅低估(gū)和低配背景(jǐng)下(xià)，部分企业因为自身经营改善、高股息水(shuǐ)平等特征，使(shǐ)得其估值修(xiū)复成为了可(kě)能。虽然经过前期反弹，大金融整体(tǐ)估值仍旧(jiù)处于低位，由于情绪和资金仍旧是(shì)主导，短(duǎn)期表现存(cún)在剧烈波动可能；从中(zhōng)期看(kàn)，整体大金融当前估值仍旧处于中低水平，部分个股尤其是(shì)基本(běn)面明(míng)显改(gǎi)善的(de)个股(gǔ)，仍(réng)旧有(yǒu)估值修复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净(jìng)流出

　　估值水(shuǐ)平仍具吸(xī)引力(lì)

　　在上周(zhōu)下跌(diē)的A股市(shì)场中，股票ETF整体呈现“越跌越买(mǎi)”趋势，净流入资金超出净流(liú)出(chū)资(zī)金。但也有部分短期涨幅偏高、短期(qī)行情板块(kuài)，以及部分海外指数遭(zāo)遇(yù)资金的(de)净卖(mài)出。

　　从资金(jīn)净流出(chū)榜单(dān)看，今(jīn)年涨幅超(chāo)20％的基建50ETF单日净流(liú)出4.76亿(yì)元，为单日之(zhī)最。另外，证券(quàn)保险(xiǎn)ETF、电力ETF指数基金、恒生(shēng)科技ETF等(děng)多(duō)只产品，单日(rì)净流出资(zī)金也超过2个亿。

　　宽(kuān)基指数中，今(jīn)年来“越(yuè)跌越(yuè)买”的创业板(bǎn)ETF、创业(yè)板(bǎn)50ETF，单日(rì)出(chū)现短(duǎn)暂净流出现象，华(huá)夏、南(nán)方(fāng)、富(fù)国(guó)旗(qí)下中(zhōng)证(zhèng)1000ETF产品，也在单日出现净流出，而今(jīn)年涨幅接近(jìn)20％的纳指(zhǐ)ETF，也(yě)在股(gǔ)市调整(zhěng)中迎(yíng)来“获利(lì)了(le)结”资金，单(dān)日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公(gōng)募机构评价，基(jī)建板块受益于“一带一(yī)路”板块前(qián)期涨幅较大(dà)，有调整要(yào)求，可能会(huì)受到获利盘的短(duǎn)期(qī)卖(mài)出。不过，从长期看，经(jīng)济复苏(sū)趋势确立后，“如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗顺周期(qī)”板块的整体机会值得关注(zhù)。

　　民生加银基(jī)金评价净(jìng)流出的证(zhèng)券(quàn)保(bǎo)险板块称，一季报陆续披露，非银金融业绩超预期，证券板(bǎn)块(kuài)市场交投活(huó)跃度较(jiào)一(yī)季度显著改善，差异化最低(dī)结算备付金缴纳比例机制引入，证券公司保证金比例下(xià)调，经(jīng)济温(wēn)和复苏下行业(yè)景(jǐng)气度有望(wàng)持续修复。保险板块(kuài)一季报净利(lì)润超预期，部分险企凭借储蓄险的产品力(lì)实(shí)现了一定的(de)增长，负债端V型(xíng)反转趋(qū)势较明显，资产端(duān)或(huò)有望维持较高增速。

　　而针对电力板块，民生加银基金认为，2023年宏观经济运行(xíng)总体回升(shēng)有望将促进电力消费需求增(zēng)长(zhǎng)。受(shòu)上年同期(qī)低基数等因素影响(xiǎng)，预计(jì)今年二(èr)季度电力消费增速(sù)将有望回升。在(zài)电力市(shì)场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳(wěn)中小幅上涨，电(diàn)力现货市(shì)场和辅助服务市场机(jī)制有望(wàng)持续推广，容量补(bǔ)偿电价等机(jī)制或(huò)有望(wàng)出台(tái)。

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