金融界(jiè)5月(yuè)11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分点(diǎn)，比上年同期(qī)高(gāo)1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万(wàn)亿元，比上年(nián)同期多2729亿元(yuán)。其中，对实体经济(jì)发放的人民币贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体经济发(fā)放的(de)外币贷(dài)款折合(hé)人民币减少319亿元(yuán)，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份(fèn)人民币(bì)存(cún)款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元(yuán)。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存款减少1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿(yì)元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元(yuán)，同比(bǐ)少减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评认(rèn)为(wèi)，M2同比(bǐ)回(huí)落，主因居民(mín)存款(kuǎn)13个月(yuè皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思)以来同(tóng)比首次转为减少，但更(gèng)可(kě)能重(zhòng)回(huí)表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费(fèi)在二季度同样处(chù)于“N型”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券点评如下(xià)：在经历了(le)一季度的爆发(fā)式增长(zhǎng)后，信(xìn)贷在(zài)4月明显回落。从(cóng)结构上来看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不过企业(yè)中长(zhǎng)期贷款有(yǒu)较强韧(rèn)性。信贷回落可能是(shì)因为一季度透支了部分银行信(xìn)贷额度和企(qǐ)业信贷需求，而且(qiě)4月地产销售也边(biān)际(jì)走(zǒu)弱(ruò)。社融增速与上月(yuè)持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回(huí)落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源(yuán)认为，M2同比(bǐ)回落主因(yīn)居(jū)民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但(dàn)更可能重(zhòng)回表外(wài)资产(chǎn)，而非(fēi)用于(yú)消费，消(xiāo)费在(zài)二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷(dài)款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个(gè)人存款的流出(chū)而非(fēi)企业活期存款大幅改善(shàn)，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人(rén)民币存(cún)款大幅减少的问题，中信证券认为是季节性波动。因为(wèi)银行(xíng)倾向于让理财产品在季末到期(qī)，使(shǐ)资(zī)金回流成存款，以应对考核(hé)，然后在(zài)下季初发行(xíng)新(xīn)的(de)理财产品(pǐn)承接(jiē)。因此居民存款在(zài)季末季(jì)初(chū)常出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提(tí)高0.2个百分(fēn)点，或许反映(yìng)了企(qǐ)业经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招(zhāo)商宏(hóng)观(guān)表(biǎo)示居民存款减(jiǎn)少符合(hé)季节(jié)性规律(lǜ)。在本月(yuè)数据(jù)中，居民端(duān)出(chū)现了新(xīn)增存款，新增贷款同(tóng)时收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一(yī)般是居民存款减少(shǎo)的(de)时点。以4月为例(lì)，今(jīn)年1.2万亿居(jū)民存款的(de)减(jiǎn)少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿(yì)），2018皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法(fǎ)从4月(yuè)数(shù)据得出类似居民加速偿还房(fáng)贷等结论(lùn)。

　　对于(yú)居民存款的去向问题，申万宏源分析认为4月居民存款(kuǎn)减少更可能去向表外资(zī)产，而非消费领(lǐng)域(yù)。

　　对(duì)于4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏(hóng)观表示(shì)在放缓的信贷投放中，结构(gòu)特征依然明显。企业中长期贷款贡献了(le)新增信(xìn)贷(dài)的(de)绝大部分，居民(mín)端中长期信贷出现收(shōu)缩。这种结(jié)构特征反(fǎn)映了(le)居民端在前期购房需求(qiú)脉冲式(shì)释放(fàng)后信(xìn)心仍然不足的情(qíng)况。如(rú)果没有(yǒu)进一步的政(zhèng)策支撑，不(bù)排(pái)除居民端(duān)新(xīn)增信贷量(liàng)会持(chí)续维持在低位(wèi)。

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