4月以来，棉(mián)纺织(zhī)市场延续消费(fèi)旺季强(qiáng)劲势头(tóu)，下游(yóu)纺企开工(gōng)负荷高(gāo)位，加之市场对(duì)新年度减产(chǎn)担忧加重，国内棉价持续上涨。而国(guó)外金融市场风险隐忧仍(réng)存，消费延(yán)续偏弱局面下，外棉(mián)价格承压运行(xíng)，导致国内外(wài)棉花价(jià)差不断收(shōu)缩，最终至4月底5月初(chū)结束了内外(wài)棉(mián)倒挂局(jú)面(miàn)。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以来一直维持倒挂的(de)格(gé)局，近期(qī)随着(zhe)国内棉(mián)价(jià)连续攀升，价差(chà)逐渐收窄、由负转正。内盘表现(xiàn)相(xiāng)对较(jiào)强的(de)原因在于国内供需矛盾更为突出，春节后国内需求持续修复(fù)，外贸订单表(biǎo)现(xiàn)也好于预期(qī)，叠加(jiā)新(xīn)疆天气(qì)不利(lì)棉花播种和出苗(miáo)，减产(chǎn)预(yù)期推(tuī)动国内棉(mián)价不断走强。外(wài)盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉市供(gōng)需趋于宽松，上涨空(kōng)间(jiān)受限(xiàn)。”申银万国期护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端(qī)货棉花分(fēn)析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资(zī)讯棉花分析师(shī)高飞堂告诉记者， 4月(yuè)以来(lái)，棉纺织市场受消费旺(wàng)季拉动效果(guǒ)明显，大多(duō)纺企(qǐ)纱线(xiàn)产品库存(cún)低位(wèi)，开(kāi)工负荷保持高位运行(xíng)。据监测，山(shān)东主(zhǔ)销区4月纺企开机负荷达(dá)到(dào)75％，较上月提(tí)高(gāo)8个百分点；纺企所接订(dìng)单排单时间达到10天，较上(shàng)月增加2天，开工负荷及订单排(pái)单时间达到(dào)近两(liǎng)年(nián)来最(zuì)高水平。同时由于(yú)大(dà)部分纺(fǎng)企纱线产品库存低(dī)位，产销压力较小，促使部分(fēn)企业增加原棉储(chǔ)备(bèi)库存，为棉花市场消费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但(dàn)下游(yóu)纺(fǎng)企对高价棉花(huā)的接(jiē)受程(chéng)度并(bìng)不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季后，下游订单明显(xiǎn)减(jiǎn)少，购(gòu)销也较为(wèi)冷(lěng)清(qīng)，棉价的上涨也并未(wèi)有效(xiào)传导到(dào)下游(yóu)，棉纱(shā)、坯布(bù)价格近期(qī)均有所走(zǒu)弱。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供应(yīng)端利多的推动下强(qiáng)势(shì)上(shàng)涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为(wèi)4155.75万(wàn)亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份(fèn)以来(lái)，新疆(jiāng)地区陆续出现(xiàn)低(dī)温(wēn)降雨降雪天气，给棉花(huā)播(bō)种以(yǐ)及出苗(miáo)带来了不利(lì)影响，进一(yī)步加剧(jù)了市场对于新年(nián)度产量大(dà)降的担(dān)忧，也为减(jiǎn)产(chǎn)炒作提供(gōng)了助(zhù)推(tuī)剂。5月新疆气温(wēn)快速(sù)回升，郑棉一度回(huí)落(luò)，但近日(rì)新疆地区迎(yíng)来(lái)强降雨，部(bù)分地区伴随大(dà)风和沙尘(chén)暴，可能会对棉苗生长(zhǎng)产生不利(lì)影响(xiǎng)，再度引(yǐn)发了市场对于天(tiān)气的关注，期价再创阶(jiē)段(duàn)性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播种面积普遍下降(jiàng)，根据我们的调研(yán)结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降(jiàng)8.16％。同时(shí)，今年春播开(kāi)启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积(jī)温不(bù)足，播种时间(jiān)推迟5—7日，加之4月中下旬及(jí)5月初部分地区出现大(dà)风沙、降雪(xuě)、冰(bīng)雹等极端天(tiān护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端)气，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重，或导(dǎo)致减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再(zài)者就是行业(yè)人士对新(xīn)年(nián)度(dù)供(gōng)应收紧预期(qī)增强(qiáng)，普遍提高现(xiàn)货售卖价格(gé)。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端>

　　实际(jì)上，国内供应端方面，在(zài)意向(xiàng)种植面(miàn)积下降和播(bō)种(zhǒng)期(qī)低温(wēn)天(tiān)气(qì)的(de)双重作用下，新年(nián)度棉花减产概率大大(dà)增(zēng)加。需求端(duān)，目前下游纺(fǎng)织企(qǐ)业的开机率维持(chí)高位(wèi)，而成(chéng)品库存仍位于历(lì)史偏低水平，整体表现尚(shàng)可(kě)，需求(qiú)端带来的负反馈并不明(míng)显。“不过接下来5—7月是纺织(zhī)行业淡(dàn)季，下游需求(qiú)存在走(zǒu)弱的预(yù)期，短(duǎn)期对国内棉价形成一定的压力。但中长期(qī)内需(xū)持续复(fù)苏的逻辑并未改(gǎi)变，中国已经(jīng)成为支撑全球棉花(huā)消费复(fù)苏的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意(yì)的(de)是，4月份欧美高(gāo)通胀问题(tí)持(chí)续，使业(yè)者(zhě)担(dān)忧持续加息的紧(jǐn)缩政(zhèng)策，或降低居(jū)民(mín)对纺织品(pǐn)服(fú)装的消费(fèi)动(dòng)力，4月初(chū)USDA公布数(shù)据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公(gōng)布的美棉周度净签约(yuē)量环比下(xià)降57％，较(jiào)4周(zhōu)均值下降72％，进一(yī)步使(shǐ)市场(chǎng)担忧国外(wài)棉花市(shì)场阶(jiē)段性(xìng)需求下滑，外棉(mián)价格(gé)也随之出(chū)现下(xià)探(tàn)。

　　5月USDA报告(gào)首次公布(bù)了(le)对于2023/2024年度棉市(shì)的供需(xū)预测，将(jiāng)全球棉花(huā)产量小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同(tóng)时将(jiāng)全球棉花消费(fèi)量大幅调增144万(wàn)吨至2531万(wàn)吨，最终使得期末库(kù)存较上年(nián)度去库8万吨(dūn)。“USDA报告(gào)整体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费(fèi)将显著(zhù)复苏，全球棉(mián)市(shì)供(gōng)需有望转强，支撑国际(jì)棉价重心上移。”李(lǐ)馨(xīn)说(shuō)。

　　事实上(shàng)，在国内经济(jì)向好预期下，棉(mián)纺织市场消费增长(zhǎng)明显，叠加极端天气对棉花正常出苗生(shēng)长(zhǎng)带(dài)来袭扰，供应预期收缩，促(cù)使棉企挺价出货意愿增强，国内棉(mián)花(huā)价格(gé)随之(zhī)水涨(zhǎng)船高(gāo)；而国外弱预(yù)期背景下(xià)，消费下滑，与国内形成明(míng)显反(fǎn)差。

　　据监测(cè)，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国外(wài)棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自(zì)去年4月以来首(shǒu)次(cì)转正。截(jié)至5月16日(rì)，国(guó)内外棉(mián)花价差(chà)延续正值(zhí)。国内棉花价格回归至外棉价(jià)格上(shàng)方(fāng)，或使纺企用棉成本(běn)增加，后续与外(wài)棉(mián)市场的竞(jìng)争压力(lì)或(huò)增(zēng)加(jiā)。

　　对于后市，李馨(xīn)认为，下游步入淡季后(hòu)需求支撑减(jiǎn)弱，当(dāng)前基本面缺乏实质性(xìng)利好，天气对(duì)产量的影响仍有待观(guān)察(chá)，郑棉短期预计(jì)宽幅(fú)振荡为主。中(zhōng)长期看，国内棉(mián)花(huā)产量下滑是大概率事(shì)件，今年已有许多轧花厂在升级(jí)改(gǎi)造加工设备，对(duì)于产能(néng)持续扩张的轧花厂来说，如果棉花产(chǎn)量面临减少，新棉(mián)抢收(shōu)大(dà)概率会在今年重演(yǎn)，中长期棉价重心有(yǒu)望(wàng)继(jì)续(xù)抬升。

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