财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报披(pī)露完成，多位知名基金经理大幅(fú)调仓换股的动向和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅(fú)加仓中(zhōng)国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭(xù)创(chuàng)、澜起(qǐ)科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技(jì)-U，常(cháng)处于风口(kǒu)浪尖的(de)葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓(cāng)同花顺(shùn)、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智(zhì)能大行其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰等顶流(liú)开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长价值的基(jī)金经理仍(réng)坚守(shǒu)新能源，如曾经(jīng)的(de)公(gōng)募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季(jì)度，是人工智(zhì)能的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是(shì)不为(wèi)所动继续(xù)坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见(jiàn)越来越多的(de)基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一(yī)把(bǎ)再死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业(yè)心(xīn)态的生动写照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计数(shù)据也证明了这一点，公募基金一(yī)季(jì)度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏(piān)股基金重仓(cāng)股在(zài)TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一(yī)季度大幅提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在(zài)内(nèi)，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿(ā)尔法(fǎ)混(hùn)合一季度大手笔新进中芯国际(jì)、上海(hǎi)电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所管的(de)另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点(diǎn)混合一(yī)季(jì)度新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能(néng)看出葛兰的人(rén)工智能投资方向——从AI上游的(de)芯片(piàn)、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是(shì)公募基金经(jīng)理加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩影。从各(gè)位(wèi)知名(míng)基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模(mó)型(xíng)以及相(xiāng)关人(rén)工智能的产业(yè)趋势受到(dào)市(shì)场关注，并很快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传(chuán)输(shū)和下游运用(yòng)，在经济复苏相对(duì)温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重仓股(gǔ)来看(kàn)，万达电影新入他所管理的(de)中欧新趋(qū)势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控(kòng)股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商(shāng)证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是(shì)主动(dòng)偏股公募基金大类(lèi)行业配置比例一(yī)个很重要的临界值，往往预示着某个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年(nián)一季度(dù)末，主动偏(piān)股公募基金(jīn)对(duì)TMT配比明显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值尚存(cún)安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试(shì)图低位捡拾新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘。据(jù)了(le)解，广发(fā)基金(jīn)成长团(tuán)队对(duì)新(xīn)能源的(de)钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一(yī)季报中也(yě)证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发(fā)双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看(kàn)，前五大重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属(shǔ)于新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能(néng)源为十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季报(bào)表(biǎo)达了仍对新能(néng)源保持(chí)信心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车(chē)方向保持相对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已在(zài)历(lì)史低(dī)位，产业链(liàn)的变化在(zài)市场定价中未被充(chōng)分认(rèn)知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博，其(qí)管(guǎn)理的睿远成长(zhǎng)价(jià)值混合前十大(dà)重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增(zēng)持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化(huà)学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度(dù)最多(duō)的是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合也(yě)加仓了新(xīn)能源，如晶(jīng)科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等(děng)。他表(biǎo)示，“我们曾(céng)经提(tí)到了新能源板块(kuài)的一(yī)些风险点，这些风(fēng)险点在经(jīng)过(guò)大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能源板块的风险因素(sù)已经(jīng)充分释放，目前这个时(shí)间段(duàn)，新能源(yuán)非常具(jù)有吸(xī)引力(lì)。在一季(jì)度(dù)我(wǒ)们(men)对于电动车(chē)、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风的(de)一些标(biāo)的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之(zhī)下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财联社记者采访时(shí)提到，他(tā)曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去(qù)追(zhuī)逐风口(kǒu)，他选择会在全市场(chǎng)做(zuò)行(xíng)业(yè)轮动(dòng)，在操(cāo)作上(shàng)绝对不是(shì)去捕捉每个(gè)时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定性来的(de)时候，无论(lùn)是基金(jīn)经理个(gè)人还是投资者，其实都是无法承受(shòu)的。所以，任何一(yī)个(gè)行业，即(jí)使你再(zài)看好，也(yě)要控制持有比例，分(fēn)散(sàn)风险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银(yín)施(shī)罗德基金的王(wáng)崇一季(jì)报(bào)表示(shì)暂时无(wú)法预测其(qí)兑现节奏和时间，短期内也(yě)很难在A股找到明(míng)显的受益标(biāo)的，就没有参与。不过他也认为这些股票的(de)估值(zhí)体系(xì)还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行(xíng)情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可知，今年(nián)一(yī)季(jì)度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基本(běn)面的确认，中(zhōng)微(wēi)观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复(fù)尚未(wèi)结束(shù)，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮(lún)行情催化(huà)主(zhǔ)要(yào)集(jí)中于大模型的突破进展；而4月以来(lái)，我们观察到各(gè)个领域的(de)应用厂商正加速(sù)AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布，其中办(bàn)公场(chǎng)景(jǐng)进展相对较(jiào)快，我们预计5月之后将(jiāng)进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并(bìng)在应用、算力(lì)、模型三层中建议投资者优先(xiān)关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董(dǒng)承(chéng)非也看好(hǎo)相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期(qī)的(de)时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资(zī)产是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓(cāng)半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场人士也指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券策略首席分析(xī)师陈果，在A股二季(jì)度投资策略会上(shàng)提(tí)到“今(jīn)年大概(gài)率还是一个偏成(chéng)长风格(gé)占优，尤(yóu)其是(shì)很(hěn)多科技股在过去几年其实没(méi)有太(tài)多的表现(xiàn)。以前我(wǒ)们(men)讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组合，其实(shí)TMT板块(kuài)有很(hěn)长时(shí)间没(méi)有太多(duō)表(biǎo)现。今年要推(tuī)动数字经济，今年(nián)半导体周期要(yào)见底(dǐ)，本(běn)身今年(nián)科技股的机会(huì)是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有(yǒu)走完，但(dàn)二季度(dù)可能会(huì)有一(yī)些(xiē)波(bō)动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数的投资者(zhě)，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进(jìn)入(rù)第一轮(lún)调整期，但对标2013年(nián)“移动(dòng)互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续(xù)调整时(shí)长与幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低(dī)布局有(yǒu)望率(lǜ)先实现业绩兑现的环(h在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动uán)节，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下(xià)的业(yè)绩增(zēng)厚机(jī)遇(yù)”的(de)领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信(xìn)。

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