金融界5月11日消息(xī) 央(yāng)行(xíng)今日发布2023年4月份金(jīn)融数据。4月(yuè)末(mò)，广义(yì)货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速(sù)比上月(yuè)末低0.3个百分点，比(bǐ)上年同期(qī)高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规(guī)模增量为1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿元。其(qí)中，对实体经济(jì)发放的人民(mín)币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发(fā)放的外币贷款(kuǎn)折合人民(mín)币减(jiǎn)少319亿(yì)元，同(tóng)比少减(jiǎn)441亿元(yuán)。

　　此外，4月份(fèn)人民(mín)币存款减少4609亿(yì)元(yuán)，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款(kuǎn)减少(shǎo)1408亿元，财政性存款增加5028亿(yì)元(yuán)，非银行业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美(měi)元，同比下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份外(wài)币存(cún)款减少296亿美元(yuán)，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民(mín)存款13个月(yuè)以来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二(èr)季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落(luò)正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心在于居民(mín)贷(dài)款13个月(yuè)以来首次转负。4月(yuè)居(jū)民存款减少1.2万(wàn)亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。

　　对此(cǐ)，中信(xìn)证(zhèng)券点评如下(xià)：在经(jīng)历了一季(jì)度的爆发式增长后，信贷在4月明(míng)显回落(luò)。从结构上来(lái)看，居民部门再次“缩表”，不过(guò)企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款有(yǒu)较强(qiáng)韧(rèn)性。信贷回(huí)落可能是(shì)因为一(yī)季度透支(zhī)了部分银行(xíng)信(xìn)贷额度(dù)和企业信(xìn)贷需求，而且4月地产(chǎn)销售也边(biān)际(jì)走弱。社融增速与上月持平，非(fēi)标融资(zī)持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申万(wàn)宏源(yuán)认为，M2同比回落主因居民存(cún)款13个(gè)月以来同比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回(huí)表外资产，而非(fēi)用(yòng)于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同(t正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算óng)比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收(shōu)敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要(yào)源于(yú)个(gè)人存款(kuǎn)的(de)流出而非企业活期存(cún)款大幅(fú)改善，和地产销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人民币存(cún)款大幅(fú)减少的问题，中(zhōng)信证(zhèng)券认为是季(jì)节性(xìng)波动(dòng)。因为银行倾向于(yú)让理(lǐ)财产品在季末到期，使资(zī)金回流(liú)成(chéng)存款(kuǎn)，以应对考核，然后在下季(jì)初发行新的理财(cái)产品承接(jiē)。因此居民存(cún)款在季末季初(chū)常出(chū)现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点，或(huò)许反映了(le)企(qǐ)业经(jīng)营活跃度有所提(tí)升。

　　招商宏(hóng)观(guān)与中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券看(kàn)法较为一致，招商宏观表(biǎo)示居民(mín)存款(kuǎn)减少(shǎo)符(fú)合季节(jié)性(xìng)规律。在本月数据中，居民(mín)端出现了新增存款，新增(zēng)贷款同时(shí)收缩的情(qíng)况(kuàng)。从历史规律来看，4月及7月一般是居民(mín)存款(kuǎn)减少的时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民存款的(de)减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数(shù)据得出类似居民加速偿(cháng)还房贷等结(jié)论。

　　对于(yú)居民存款的去(qù)向问题(tí)，申万宏(hóng)源分(fēn)析认为4月(yuè)居民存(cún)款减(jiǎn)少更可能去向表外资(zī)产，而非消(xiāo)费领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问题(tí)，招商(shāng)宏观表示在(zài)放缓的信贷投(tóu)放中，结(jié)构特征依然明显。企业中长期(qī)贷款贡(gòng)献了新增信贷的绝大部分，居民端中(zhōng)长期信(xìn)贷(dài)出现收缩。这种结(jié)构(gòu)特(tè)征反映(yìng)了居(jū)民端在前期购房需求(qiú)脉冲式(shì)释放后信心仍然不足(zú)的(de)情况。如果(guǒ)没有进一步的政(zhèng)策支撑，不排除(chú)居(jū)民端新(xīn)增信(xìn)贷量会持续维持在低位。

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