今年AI波(bō)澜壮阔(kuò)的大行情之下(xià)，引(yǐn)发(fā)了(le)全(quán)行业所有基金经理关(guān)注，而公募基金2023年(nián)一季报揭开了基(jī)金经理的观(guān)点和真实持(chí)仓(cāng)。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回报(bào)基金，一(yī)季(jì)度主要投资(zī)在(zài)人工(gōng)智能、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市场机(jī)遇实现了(le)超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主动权益基(jī)金。同时，较(jiào)好的业绩(jì)也让这(zhè)只冠军(jūn)基金一(yī)季度(dù)规(guī)模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸(xī)引了多位明星(xīng)基金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全(quán)球(qiú)谢治宇(yǔ)就(jiù)在一季报表示，一季度在人工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以(yǐ)来，计算机(jī)行业在人(rén)工智(zhì)能板块的带动下，走出了波澜壮阔的行(xíng)情。因抓住(zhù)市场机遇，业绩(jì)一路领跑，诺安(ān)基(jī)金蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积(jī)极拥抱(bào)AI，所管理的诺安(ān)积极回报成为(wèi)2023年表现最强的主动权益基金(jīn)，最新观点备(bèi)受市(shì)场(chǎng)关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞猛进的(de)发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有(yǒu)的行业，或(huò)将成为未来最强的产业趋(qū)势(shì)。

　　他还提到(dào)，海(hǎi)外引领，从算法大模(mó)型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到(dào)算(suàn)力芯片的突飞(fēi)猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务的人工智能领域的研究，在(zài)股价(jià)飞涨的背后，是相关(guān)公(gōng)司在产业端(duān)的积(jī)极布局，人工(gōng)智能浪(làng)潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺安积极回(huí)报基金一季(jì)度主要(yào)投资在人(rén)工智能领域，算(suàn)法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安(ān)积(jī)极(jí)回报的持仓(cāng)看，前(qián)十大重仓股进行了较大(dà)幅(fú)度的调整。被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗相较去年底，除了(le)中微公司、沪硅产业仍出现(xiàn)在其前(qián)十大重仓股之列外，其他重仓股全部换(huàn)，新进了(le)长川(chuān)科技、华海清科、盛(shèng)美(měi)上海(hǎi)、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息(xī)、中芯(xīn)国际、江(jiāng)波(bō)龙。

　　其重仓(cāng)股不(bù)少在(zài)2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积极回(huí)报的头号(hào)重仓(cāng)股中微公司，截(jié)至4月21日(rì)，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥有超100％的(de)涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科(kē)技、江波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些(xiē)表现较好的(de)重(zhòng)仓股推动基(jī)金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有(yǒu)保持去年底的(de)高(gāo)仓位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水(shuǐ)平。去年三(sān)、四季度基本(běn)保持在(zài)90％以上的仓位(wèi)水平，去年三(sān)季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位(wèi)一(yī)度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一只基金诺安(ān)成长并没有太大变化，前十(shí)大重仓股(gǔ)相较去年底变化很(hěn)小(xiǎo)，仍(réng)重点布(bù)局卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦(bāng)股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的(de)一季报中写道，主要布局芯片板块，在(zài)当前的市场位置，迎接即将到来的(de)科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯(xīn)片板(bǎn)块的(de)两大细分领域，在一季度都(dōu)到了(le)临近(jìn)拐点的(de)阶(jiē)段。

　　首(shǒu)先是芯(xīn)片设计板块(kuài)，从(cóng)2021年四季度开启的芯片(piàn)产业(yè)下行周期(qī)，随着(zhe)疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端一季度(dù)库存(cún)水平(píng)接近正常，各厂商二季度毛利率水平(píng)见底(dǐ)。伴随着疫后经济(jì)恢复，未来需(xū)求(qiú)端将对设计板块持续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现(xiàn)了(le)突(tū)飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势。海外(wài)引领，从算(suàn)法大模(mó)型持续迭代，到(dào)各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再(zài)到(dào)算力(lì)芯片(piàn)的(de)突飞猛进，产业(yè)进展迅速(sù)。而(ér)算力(lì)几何级(jí)的增长(zhǎng)和(hé)边缘侧硬件的拉动(dòng)，都(dōu)是未来芯(xīn)片需求的(de)重要增长。新(xīn)需求将让芯片周期拐点提(tí)前到来(lái)。

　　另外(wài)一个重要板块是(shì)芯片设备材料(liào)EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了(le)穷途末(mò)路的(de)地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我国(guó)晶圆厂极限施(shī)压之后，进一(yī)步(bù)的制裁(cái)已经乏(fá)善可陈。国(guó)内(nèi)晶圆代工(gōng)厂一(yī)方面加速(sù)扩产成熟制程，另一方(fāng)面在国(guó)内(nèi)设备(bèi)厂商(shāng)的(de)配合下，继续(xù)研发(fā)攻克先进制程(chéng)。虽然美国的制裁(cái)对我国先(xiān)进(jìn)制程的扩产造成了(le)一定的影(yǐng)响(xiǎng)，但是另外一个角度看，芯片设备的国产化率却取(qǔ)得了突飞猛进的增(zēng)长。在全(quán)球(qiú)晶圆扩(kuò)产(chǎn)处于(yú)下行周期的大(dà)背景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基金规模“一口气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领(lǐng)跑，冠军(jūn)基金的(de)规模也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示(shì)，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来(lái)业绩(jì)最强的(de)主动权(quán)益(yì)基(jī)金。这一(yī)业绩还是受到(dào)4月21日AI、半导体等领域大跌影(yǐng)响，若(ruò)截(jié)至4月(yuè)20日，该基金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势(shì)如虹(hóng)。

　　较(jiào)好的业绩也让这只冠军基金一季度(dù)规模暴增超900％。数据(jù)显示，诺安(ān)积极(jí)回报(bào)去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较(jiào)其2023年(nián)一季(jì)度的净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更(gèng)多来自于投资者申购。相关蔡(cài)嵩松以及诺(nuò)安积极回(huí)报(bào)基金(jīn)的(de)话题(tí)也(yě)屡见报端(duān)，成为(wèi)基民热议的话(huà)题(tí)。

　　同样，受益于净(jìng)值(zhí)大涨以及投资者申(shēn)购，蔡嵩(sōng)松管理的5只基(jī)金在一(yī)季度规(guī)模均出现上涨(zhǎng)，除了诺安积(jī)极回报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化(huà)配置同样规模暴增(zēng)，从去年(nián)底的(de)0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总规模(mó)也从(cóng)去年底(dǐ)的293.25亿(yì)元增长到一季度(dù)末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成(chéng)为一(yī)季度末“300亿基金经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基金(jīn)分管投研的副总(zǒng)，市场上管(guǎn)理(lǐ)规模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢治(zhì)宇(yǔ)一季(jì)度调仓(cāng)换股方向也受到市场关注。

　　从(cóng)最(zuì)新一(yī)季报披露情(qíng)况(kuàng)看，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)主要(yào)加仓半导体及光模块(kuài)相(xiāng)关(guān)板块，他也坦言在一季度(dù)主要(yào)对(duì)对人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全(quán)合(hé)润基金一季度新进(jìn)了海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股份四只个股，几(jǐ)乎全部(bù)是与AI、半(bàn)导体、光模块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视在2022年(nián)已将AI技术应用于设备(bèi)检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多(duō)类产品(pǐn)。在4月15日发布的《投资者关(guān)系活动记录表》中，海康威视表示，AI技术(shù)对海康威视的营(yíng)收增长(zhǎng)起了很大(dà)的作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务是为(wèi)云计算和人工智(zhì)能(néng)领域提提供以(yǐ)芯片为(wèi)基础的解决方案，目前主要产(chǎn)品包括内(nèi)存接口等。晶晨股份也是全球布局、国(guó)内(nèi)领(lǐng)先的无晶圆(yuán)半导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模块供(gōng)应(yīng)商(shāng)。截止4月21日，中际旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇也(yě)在积极加仓，仅一个(gè)季度的时(shí)间就狂(kuáng)买(mǎi)8个多亿，直接买(mǎi)进(jìn)第七大重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业在内的四只个股(gǔ)在一季度退出兴全合润(rùn)前十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的(de)另外一只(zhǐ)可投港股的(de)兴全合宜基(jī)金在一(yī)季度除了(le)加仓(cāng)半导(dǎo)体等板(bǎn)块之外，互联网板块中的腾(téng)讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，随着各种(zhǒng)风险因素减弱(ruò)，一季度A股市(shì)场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数(shù)上(shàng)涨(zhǎng)3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电讯(xùn)、能源板块指数上(shàng)涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了(le)较高仓(cāng)位，对人工智能(néng)相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司进行(xíng)精选和布局。未来仍将坚持挖(wā)掘公司(sī)长期成长价(jià)值(zhí)，不断寻找(zhǎo)具(jù)有良好投(tóu)资性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算(suàn)机、大众消费(fèi)品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心(xīn)竞争(zhēng)力在当(dāng)年弱市(shì)环境下(xià)斩(zhǎn)获超47％的收益(yì)，让招商(shāng)基金朱(zhū)红裕(yù)成(chéng)为市场备受(shòu)关注的基金经理。

　　招(zhāo)商核心竞争力一季报的披露(lù)揭开(kāi)了朱红裕的投资(zī)思(sī)路和路(lù)径。从股(gǔ)票(piào)持仓(cāng)来看，一季(jì)度末该(gāi)基金股(gǔ)票市值占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基金(jīn)成立以来的最(zuì)高值，显示(shì)出一种积极的态度。从该基金2022年中(zhōng)报(bào)、三(sān)季报、年报来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去(qù)年底，一季度朱红裕配置A股比例有所降(jiàng)低，配置港股(gǔ)比例有(yǒu)所提升(shēng)。数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，招商核心竞争力配置中国(guó)大陆、中国香港股票市值占(zhàn)基金(jīn)净值比(bǐ)例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去(qù)年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争(zhēng)力配置(zhì)来看，重点布局了信息技术、可选消费等。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓(cāng)卫宁(níng)健康、振华科技、美的集团(tuán)、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健康(kāng)持(chí)有比例达(dá)到11.46％。

　　相(xiāng)较(jiào)去年(nián)底，朱红裕整体做(zuò)了一些持仓(cāng)调整(zhěng)，绿(lǜ)城(chéng)服务(wù)、中(zhōng)国民航(háng)信息网络、安琪酵母新(xīn)进前十大重仓股之列，通(tōng)威(wēi)股份、希望教(jiào)育、中航光电则(zé)退出前十大(dà)。

　　朱红裕也(yě)在季(jì)报中写道，一季(jì)度初期，我们基于对经济复苏预(yù)期大概(gài)率(lǜ)偏弱的判(pàn)断，主要减持(chí)了经(jīng)济(jì)复苏敏(mǐn)感度相对较高(gāo)的部分制造业，增持了计算(suàn)机、大众消费品等行业(yè)，同时，我们亦在一季度末期逐步逢低增持了港(gǎng)股中可能面(miàn)临(lín)业绩拐点的物业及(jí)计(jì)算机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造了一定的超额(é)收益，但市(shì)场的(de)博弈程度超出了我们的预期，导致(zhì)对部分行业的(de)定价出现了较为(wèi)显著的偏离。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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