4月以来(lái)，棉纺织市场延续消费旺季(jì)强劲势头，下游纺(fǎng)企(qǐ)开(kāi)工负荷(hé)高位，加之市场对新(xīn)年度(dù)减产担忧加重，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而(ér)国外金融市场风险(xiǎn)隐忧仍存，消(xiāo)费延续(xù)偏弱(ruò)局(jú)面下(xià)，外棉价格承压(yā)运行，导致国内外棉花价差不(bù)断收缩，最(zuì)终(zhōng)至(zhì)4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价(jià)自2022年3月以来一(yī)直维(wéi)持倒挂(guà)的(de)格局，近(jìn)期随着国内棉价连续攀升(shēng)，价差逐渐收(shōu)窄(zhǎi)、由负转(zhuǎn)正。内盘(pán)表现相(xiāng)对较(jiào)强的原因在(zài)于国内(nèi)供需矛盾更(gèng)为突(tū)出(chū)，春节后国内需求(qiú)持续修(xiū)复(fù)，外贸订单表现也好(hǎo)于预期根号20等于多少 化简 根号怎么算，叠加新(xīn)疆天气不利棉花播(bō)种(zhǒng)和出苗，减产预期(qī)推动国(guó)内(nèi)棉价(jià)不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋于宽(kuān)松，上涨(zhǎng)空(kōng)间受限。”申银万(wàn)国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月(yuè)以来，棉(mián)纺织市(shì)场受消(xiāo)费旺季拉动效果明显，大多(duō)纺企(qǐ)纱线产品库存(cún)低位，开工负荷保(bǎo)持高位运行。据(jù)监(jiān)测，山东(dōng)主(zhǔ)销区4月(yuè)纺企开机负荷(hé)达(dá)到75％，较(jiào)上月提(tí)高8个百分(fēn)点；纺企所(suǒ)接订单(dān)排单时间(jiān)达到10天，较上(shàng)月增加(jiā)2天，开工负荷及订单排单时间达到近两年来最(zuì)高(gāo)水平。同(tóng)时(shí)由于大部分纺企纱线(xiàn)产品库存(cún)低位，产销压力较小，促使部(bù)分企(qǐ)业增加原棉储(chǔ)备库(kù)存(cún)，为(wèi)棉(mián)花市场消费(fèi)提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽(jǐn)管(guǎn)棉花现货(huò)价格持(chí)续(xù)上涨(zhǎng)，但下游纺企对(duì)高价棉花(huā)的接受程度并不高，仍以刚需(xū)采购(gòu)为主。5月进入淡季后，下游订(dìng)单明显减少(shǎo)，购销也较为冷清，棉价的上涨(zhǎng)也并未有效传导到(dào)下游，棉纱、坯布价(jià)格(gé)近期均有所走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供应端利多(duō)的推动下(xià)强势(shì)上(shàng)涨。中棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年全国(guó)植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分(fēn)点。4月份以来，新疆地区陆续出(chū)现低温降雨降雪(xuě)天气，给棉花播(bō)种以及出苗带来(lái)了不利影响(xiǎng)，进一(yī)步加剧了市场对于新年度产量大降(jiàng)的担(dān)忧，也为(wèi)减(jiǎn)产炒(chǎo)作(zuò)提供了助(zhù)推剂。5月(yuè)新疆气温快速回根号20等于多少 化简 根号怎么算升，郑(zhèng)棉一度回落(luò)，但近(jìn)日(rì)新疆地区(qū)迎来强降(jiàng)雨，部分地区伴随大(dà)风和(hé)沙尘暴，可能(néng)会对(duì)棉苗(miáo)生长产生不利影响，再度引发了市场对于天气的关(guān)注(zhù)，期价再创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播种面(miàn)积普(pǔ)遍下(xià)降，根据我们(men)的调研结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积总计或(huò)下降8.16％。同(tóng)时，今年春播开(kāi)启以(yǐ)来(lái)，南(nán)北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因(yīn)积温(wēn)不足，播种时间(jiān)推迟(chí)5—7日，加之4月中下(xià)旬及(jí)5月初(chū)部分地区出现大风(fēng)沙、降(jiàng)雪、冰(bīng)雹等极端天气，导致部分棉田(tián)重播，预计新年(nián)度棉苗生(shēng)长进(jìn)度较去年(nián)同期(qī)或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克重(zhòng)，或导致减产(chǎn)幅度扩大(dà)。”高飞堂说，再(zài)者(zhě)就是行(xíng)业人士(shì)对新年度(dù)供(gōng)应收(shōu)紧(jǐn)预期增强，普(pǔ)遍提高(gāo)现货售(shòu)卖(mài)价格。4月份国内价格明显上(shàng)涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格(gé)15554元(yuán)/吨，较(jiào)月初上(shàng)涨792元(yuán)/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国(guó)内供应端方(fāng)面，在(zài)意向(xiàng)种植面积(jī)下降和(hé)播种期(qī)低温天气的(de)双重作用下，新年度棉(mián)花减(jiǎn)产概率大大增加(jiā)。需求端，目(mù)前下游(yóu)纺织企业的开机率维持高(gāo)位，而(ér)成品库存(cún)仍(réng)位于历史偏低水平，整体表现(xiàn)尚可，需(xū)求端(duān)带来的负反(fǎn)馈并不明(míng)显。“不过(guò)接(jiē)下来5—7月(yuè)是纺织行(xíng)业淡季，下游需求存在走弱的预期(qī)，短期对国内棉价形成一定的压力。但中长期(qī)内(nèi)需持续(xù)复苏的(de)逻辑(jí)并(bìng)未改(gǎi)变，中国(guó)已经(jīng)成为支(zhī)撑全球棉花消费复(fù)苏(sū)的主(zhǔ)力(lì)军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的是，4月份欧美(měi)高通(tōng)胀问题(tí)持(chí)续，使业(yè)者(zhě)担(dān)忧持续加息的紧缩政策，或(huò)降低居民对(duì)纺织品服装的(de)消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花(huā)消费(fèi)为794.7万(wàn)吨，环(huán)比3月增(zēng)加1.39％；而(ér)国外地区棉(mián)花(huā)消费量为(wèi)1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的美棉周度净签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使(shǐ)市(shì)场担忧(yōu)国外棉花市场阶段性(xìng)需求下滑，外棉(mián)价格(gé)也随之(zhī)出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需(xū)预(yù)测，将全球(qiú)棉花产量小幅下调15万吨(dūn)至(zhì)2519万(wàn)吨，同时将(jiāng)全球棉花消费(fèi)量(liàng)大幅(fú)调增144万吨(dūn)至2531万吨，最(zuì)终使得期末库存(cún)较上年度(dù)去(qù)库8万吨(dūn)。“USDA报告(gào)整(zhěng)体偏多，2023/2024年度根号20等于多少 化简 根号怎么算全球(qiú)棉花(huā)消(xiāo)费将显著复苏，全球棉市(shì)供需有望转强(qiáng)，支(zhī)撑国际(jì)棉(mián)价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事(shì)实上(shàng)，在国内经济向(xiàng)好预期(qī)下，棉纺织市(shì)场消费增长明显，叠加极端天气(qì)对棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预期收(shōu)缩(suō)，促使棉企挺(tǐng)价出货(huò)意(yì)愿增强，国(guó)内棉花价格随之水涨船高；而国外(wài)弱(ruò)预(yù)期(qī)背景下，消费下滑(huá)，与国内形(xíng)成明(míng)显反(fǎn)差。

　　据监(jiān)测，4月初国内外棉(mián)花价(jià)差（国内(nèi)棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价(jià)差(chà)为18元/吨，实现自去年4月(yuè)以来首次(cì)转正。截至5月16日，国内外棉(mián)花价差延续正值。国内棉花价格(gé)回归至外棉(mián)价格上(shàng)方，或使(shǐ)纺企用棉成本(běn)增加，后续与外(wài)棉市(shì)场的竞(jìng)争压力(lì)或增加。

　　对于后市，李馨认为，下(xià)游步入(rù)淡季(jì)后(hòu)需求支(zhī)撑减弱，当前基(jī)本面缺乏实质性利好，天(tiān)气对产量的影响仍有(yǒu)待观察(chá)，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国(guó)内棉(mián)花产(chǎn)量下滑是(shì)大概(gài)率事件，今年已有(yǒu)许多轧花厂在升级改(gǎi)造加工设备，对(duì)于(yú)产能(néng)持续扩(kuò)张的轧花(huā)厂(chǎng)来(lái)说，如果棉花产量面临(lín)减(jiǎn)少，新棉(mián)抢收大概率会在今年重演(yǎn)，中长(zhǎng)期(qī)棉价重心有望继续抬升。

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