金融界5月11日消息 央(yāng)行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义(yì)货(huò)币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月(yuè)末低0.3个百(bǎi)分点(diǎn)，比上(shàng黄山山体主要由什么岩石构成)年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社(shè)会融(róng)资规模增量为1.22万(wàn)亿(yì)元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币(bì)贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对实(shí)体经济(jì)发放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿元，财(cái)政性存(cún)款增加5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末(mò)，外(wài)币存款余(yú)额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)296亿美(měi)元，同比(bǐ)少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同(tóng)比回落，主因居民存(cún)款13个(gè)月以来同比(bǐ)首次(cì)转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非(fēi)用于消费(fèi)，消(xiāo)费在二季(jì)度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心在于(yú)居民贷(dài)款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如(rú)下：在经历了一季度(dù)的爆发(fā)式增(zēng)长后，信贷在4月明显回落。从结构上来(lái)看，居民部门再次“缩(suō)表”，不过(guò)企(qǐ)业(yè)中长期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷(dài)回落(luò)可能是因为一季度透支了部分(fēn)银行信贷(dài)额度和企业(yè)信贷需求，而(ér)且4月地产销售也边际(jì)走弱。社融(róng)增速与上月持平，非(fēi)标融资持续好转。M2增(zēng)速在高(gāo)基数下回落。

　　申(shēn)万宏(hóng)源申(shēn)万宏(hóng)源认(rèn)为(wèi)，M2同(tóng)比回落主因居民存(cún)款13个月(yuè)以来同比首次(cì)转为减少，但更(gèng)可能重回(huí)表外资产，而(ér)非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来(lái)首次(cì)转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人(rén)存款的流(liú)出(chū)而非企业活期存款大幅改善，和地产销(xiāo)售的再(zài)度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问(wèn)题，中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)是季节性波动。因为银行倾向(xiàng)于让理(lǐ)财产(chǎn)品在(zài)季末到(dào)期(qī)，使(shǐ)资(zī)金回流成存款，以应对考(kǎo)核，然后在下季初(chū)发(fā)行(xíng)新的理财产(chǎn)品承(chéng)接。因此(cǐ)居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或(huò)许反映了企业(yè)经营活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券看法(fǎ)较为一致，招商(shāng)宏(hóng)观表示居民存款(kuǎn)减少符合季节(jié)性(xìng)规律。在本月数(shù)据中，居民端出现(xiàn)了新增存(cún)款，新(xīn)增贷(dài)款同时收缩的情况。从历(lì)史规(guī)律来看，4月及7月一(yī)般是居民存款减少(shǎo)的时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿(yì)居民存(cún)款(kuǎn)的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类(lèi)似(shì)居民加(jiā)速偿(cháng)还房贷等(děng)结论。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问题，申(shēn)万宏源(yuán)分析认为4月(yuè)居民存款减(黄山山体主要由什么岩石构成jiǎn)少更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月(yuè)的(de)信(xìn)贷结构问(wèn)题(tí)，招商宏观表示在放缓的信贷投(tóu)放中，结构特征依然明显。企业中长期贷款贡献了(le)新增(zēng)信贷的绝大部分，居民端中长期(qī)信贷出现收(shōu)缩。这种结构特征反映了居(jū)民端(duān)在(zài)前期购(gòu)房需求脉冲式(shì)释放后信心(xīn)仍然(rán)不足的情(qíng)况。如(rú)果没有(yǒu)进一步的政策支撑，不排除居民端新增信贷量会持续维持(chí)在低位。

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