金(jīn)融界4月26日消息 国内期货市场早盘收(shōu)盘，商(shāng)品期货跌多涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃(lí)、焦煤跌超2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油、燃油跌(diē)近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短(duǎn)纤、低(dī)硫燃料(liào)油、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超1％。涨幅方面(miàn)，豆(dòu)二、纯碱、菜(cài)粕、白糖涨超(chāo)1％。

　　南华期货：纯碱向下看(kàn)胆量 向上无驱动 玻璃行情波动(dòng)较大(dà)

　　短期(qī)SA属于估值合(hé)适做多但(dàn)是驱动有(yǒu)限(xiàn)的阶段。前期我(wǒ)们做空纯碱的原因在于4月偏(piān)宽松(sōng)的预期(qī)下(xià)，存(cún)在(zài)累库和订单下(xià)滑导致(zhì)的现(xiàn)货价(jià)格下降，近几周现货也基本兑现，期(qī)货重心下移。从09可能的向上驱动来看，检修、可(kě)流(liú)通(tōng)现货、投产延迟这三点可(kě)能会构成反弹的驱动。而目前来看，投产的变数(shù)预计不(bù)大；中游库存偏低(dī)巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思，但(dàn)是现(xiàn)货反馈(kuì)并不(bù)存在缺货(huò)迹象，基(jī)差表现同(tóng)样偏弱；因此09反弹的驱动依旧是等(děng)待(dài)检(jiǎn)修的兑现造成现(xiàn)货的趋紧(jǐn)反馈(kuì)，短期(qī)确难见得。策略上，SA现(xiàn)货存(cún)在企稳(wěn)的(de)迹象，但是驱动(dòng)依旧是等待检修兑现，可(kě)选择9-1正(zhèng)套的方式入(rù)场，等(děng)待驱动。

　　从3-4月的需求(qiú)来(lái)看，玻璃(lí)的表现环比和同比上都是相当出类拔(bá)萃，日均(jūn)水平持(chí)平(píng)去年8月份和2021年旺季的水(sh巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思uǐ)平(píng)，而(ér)这(zhè)一点(diǎn)和下游反馈和(hé)实际地产的表现并不匹配。同时(shí)，我们(men)观察到下游原片库存(cún)基本(běn)补至(zhì)2022年(nián)年初水(shuǐ)平(píng)；进(jìn)入五月，我们还是(shì)得考虑(lǜ)梅雨季(jì)的因素(sù)，往年下游存在压缩(suō)原片库存的(de)可能性。但是从近期的现货(huò)反(fǎn)馈(kuì)来看，各家玻璃厂继续上调现货价格(gé)，产(chǎn)销维持在较(jiào)高水(shuǐ)平，因此近月(yuè)确实难以出现(xiàn)回撤，总(zǒng)体(tǐ)还是正套(tào)思路。

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