分析人士称(chēng)，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后(hòu)，预计全市场货币(bì)市场基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布(bù)局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)监管暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员(yuán)及系统配置、投资比例、交易行(xíng)为、规(guī)模(mó)控制、申赎管理等(děng)多方面对重要货币(bì)市场基金的基金管理人提出了更(gèng)为严格审(shěn)慎的要(yào)求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货(huò)币基金的风险(xiǎn)管理能力和(hé)透明度，降低投(tóu)资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部分追求(qiú)高(gāo)收益的投资者造成一定影(yǐng)响。此外，预计全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体(tǐ)系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场(chǎng)基金(jīn)是指因(yīn)基(jī)金(jīn)资产规模(mó)较大或(huò)者(zhě)投资者(zhě)人数较多、与其(qí)他金融机构(gòu)或者金融产品(pǐn)关联性较强，如(rú)发生重(zhòng)大风险，可能对资本市(shì)场(chǎng)和金(jīn)融体系产生重大不(bù)利(lì)影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规定》，货币市(shì)场基(jī)金满足下列任一(yī)条件的，基金(jīn)管理人应当在10个工作日内主动向中国证监会报告(gào)：基金资(zī)产净(jìng)值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量连(lián)续(xù)20个交易日(rì)超(chāo)过5000万(wàn)个；中(zhōng)国证监会认定的符(fú)合重要货币市场基(jī)金特(tè)征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年(nián)一(yī)季度(dù)末，市场上共(gòng)有天(tiān)弘(hóng)余额(é)宝货币(bì)、易方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基(jī)金份额持有人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元或(huò)者投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求(qiú)更(gèng)加严格(gé)，基金管理人需要增(zēng)强抗风险能力，并明确(què)风险防控与处(chù)置机(jī)制。这将(jiāng)促使基金公司更(gèng)加(jiā)注重风险(xiǎn)管理和产品合规(guī)性，提高产(chǎn)品的透(tòu)明度和(hé)稳(wěn)定(dìng)性，从而(ér)保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新(xīn)规一脉相承，都是为了(le)提升资管机构(gòu)的风险管理能力，实现风(fēng)险分散化，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过(guò)度集(jí)中、对(duì)金融安全产生不(bù)利影响。在(zài)提升风控水平的(de)前提下，引导(dǎo)高收益产品打破(pò)刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回(huí)落至(zhì)与其风险相匹配的合理水平。随着资管(guǎn)新规(guī)的逐步落地，回归本源的主动(dòng)类资管产品迎来(lái)发展良(liáng)机，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确了(le)重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的附加监管要求，指出(chū)基(jī)金管理人(rén)应当(dāng)遵循长期(qī)稳健的(de)经营和投(tóu)资理念，确保自(zì)身投资研究(jiū)、人(rén)员配备、系统(tǒng)运营、客户(hù)服(fú)务(wù)、风险管理与(yǔ)危机应对(duì)等(děng)方面的能力(lì)水平与重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金管理规模(mó)相匹(pǐ)配，不得盲(máng)目扩张(zhāng)基(jī)金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场(chǎng)基金的基金经理不(bù)得少于(yú)2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管理(lǐ)人(rén)的高级管理(lǐ)人员(yuán)、基(jī)金(jīn)经理等相关人(rén)员的(de)考核评价、薪(xīn)酬激励等不得直接或者间接与(yǔ)重要货币市(shì)场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的(de)投资运作指标(biāo)方面(miàn)，也(yě)需要满足(zú)多项要求。例(lì)如(rú)，持有一家公司发行的(de)证券市(shì)值(zhí)不(bù)得超(chāo)过(guò)基金(jīn)资产净值的5％；投资于具有基金托管(guǎn)人资格的同(tóng)一商业银行发(fā)行的金融工具占基金资(zī)产净(jìng)值的比例不得超过(guò)15％；主动投(tóu)资(zī)于流动性受(shòu)限(xiàn)资(zī)产的规模(mó)合计(jì)不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超(chāo)过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交(jiāo)易行为(wèi)管理(lǐ)方面，《暂行(xíng)规定》指出(chū)，审慎确认大(dà)额申购申请，避免出(chū)现接受(shòu)单一投资者申购申请后导致其持(chí)有份(fèn)额超过基(jī)金总份(fèn)额5％的情况。

　　而(ér)在(zài)风险准备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托管(guǎn)人每月从重要货币(bì)市(shì)场基金的管理费(fèi)、托管费(fèi)中计(jì)提的风险准(zhǔn)备金比例不得(dé)低于(yú)20％。

　　国(guó)信(xìn)证(zhèng)券指出(chū)，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》是金(jīn)融防风险的(de)重(zhòng)要举措。部(bù)分(fēn)货(huò)币市场基金(jīn)规模(mó)较大、投资者数量(liàng)较多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的(de)重要影(yǐng)响(xiǎng)，当出现(xiàn)风险事件时，可能会对金融市场(chǎng)的(de)流动(dòng)性安全(quán)产生冲击。《暂行规(guī)定(dìng)》无论是从考核机制，还是从投资比例(lì)、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都(dōu)是为了(le)更高流动(dòng)性考虑，重(zhòng)要货币市场基金防范流动性(xìng)风险(xiǎn)的能力将进一步提升，将有(yǒu)效(xiào)防止出(chū)现(xiàn)2016年部分货币(bì)市场基金类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释g>制定风险应对预案

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基金的风(fēng)险防控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出了明(míng)确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人应(yīng)当综(zōng)合评估重要货币市场基金各类(lèi)风险(xiǎn)的成因、表现及影响，会同相(xiāng)关市场主体共同(tóng)制定合理有效的风(fēng)险应对预案。风(fēng)险应对预案应当(dāng)报中国证监会备案，中国证监会对(duì)风险(xiǎn)应(yīng)对预案的有效性、合理性、可行性等(děng)进行(xíng)评估(gū)。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重大风险的，由(yóu)中(zhōng)国证监(jiān)会牵头(tóu)相关部门成立风险处置小组，督促基金管理(lǐ)人及相关市场主体依据风(fēng)险应对预案(àn)等对重要货币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那(nà)么(me)，《暂行规定》的(de)实施对于投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》将提高(gāo)货(huò)币基金(jīn)的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部分(fēn)投资(zī)者造成一定影响，例如(rú)可能会(huì)对一(yī)些(xiē)追求(qiú)高(gāo)收益的投资者造成(chéng)一定冲击。此外(wài)，新规可能会导致一些货币基金规模较(jiào)小的(de)产品(pǐn)退出(chū)市场，投资者需要注(zhù)意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利(lì)于保护(hù)低(dī)风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)的投资者。相对于其他(tā)资管产品，货(huò)币市(shì)场基金具有着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低(dī)的特(tè)点(diǎn)。部分规模较大的货币(bì)规模基金(jīn)如出现风险事件，或(huò)将对社会(huì)稳周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释定产生不利影响。《暂行规(guī)定》提升(shēng)了(le)重要货币市场基金的资(zī)产安全要求，有利于(yú)保护投资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将(jiāng)有提升，未(wèi)来是否(fǒu)在公布的(de)重(zhòng)点(diǎn)货币基金名录内，可能是投资者(zhě)选择考量的潜在(zài)背书因素之一。预计全市场货(huò)币(bì)市场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

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