财联社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的(de)反弹(dàn)，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万(wàn)元/吨，继上周五(wǔ)开始(shǐ)止(zhǐ)跌(为什么梅西的人缘远比c罗好diē)企(qǐ)稳四个交易(yì)日后价格连续(xù)两日上涨。暖意也提前传导到(dào)A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本周三(sān)表现(xiàn)强势(shì)，为什么梅西的人缘远比c罗好trong>融(róng)捷股份(fèn)一度(dù)涨停，雅(yǎ)化集团和永(yǒng)兴材料最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反(fǎn)弹的(de)原因之一是上海车(chē)展有望带动(dòng)购车需求(qiú)预(yù)期的提振。乘联(lián)会秘书长崔(cuī)东树表(biǎo)示，上海车(chē)展将让消费(fèi)者(zhě)感受到(dào)汽车消费的火热，提升消费(fèi)信心(xīn)，也提振士气。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅降价导致(zhì)消费者对电(diàn)动(dòng)车的观望(wàng)心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)的(de)价格已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且在谈价策(cè)略上以(yǐ)企稳为主，不太(tài)可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信(xìn)号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国(guó)内(nèi)动(dòng)力电(diàn)池(chí)厂商清库(kù)存工作或到5月完结，届时(shí)电池(chí)厂商库(kù)存水(shuǐ)平有望逐(zhú)步恢复至健康水平，并(bìng)带动上游材料(liào)采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况看，一些电池(chí)龙头企业5月(yuè)份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在(zài)4月(yuè)26日的(de)业绩说(shuō)明会上(shàng)表示(shì)，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季度(dù)会(huì)有(yǒu)明显的(de)提(tí)升。由此可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场需求(qiú)回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部(bù)反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要(yào)观(guān)察(chá)下(xià)游库存状况，另一方面还需要看终端(duān)需求是否真正回暖，”华(huá)南一家主(zhǔ)流锂盐厂(chǎng)商内部人士此(cǐ)前对财联社记(jì)者表示。该人(rén)士表(biǎo)示，电池厂商实际上(shàng)从(cóng)去年四季度开(kāi)始便启动大(dà)规模去库(kù)存举措，这一举措(cuò)在一季度(dù)实(shí)际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月(yuè)中旬以后(hòu)，相关电(diàn)池(chí)厂商提到，目(mù)前库(kù)存已(yǐ)恢复至健康水平(píng)，此前暂(zàn)停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池(chí)库存，有业(yè)内(nèi)人士直言(yán)，相(xiāng)关库存基本出清，后续将根据公司规(guī)划，逐步(bù)进(jìn)行补货(huò)。作(zuò)为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代(dài)一(yī)季(jì)度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德(dé)时代的库(kù)存已(yǐ)经退回(huí)到2022年第一季度的水平(píng)。材(cái)料价格和库(kù)存水平，两项关(guān)键的指标(biāo)也构成锂电产业走(zǒu)向的关键，随价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)以及库存水平恢复健康(kāng)，将带动锂电(diàn)产业恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预(yù)判(pàn)涨回25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲观者(zhě)全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起(qǐ)了市(shì)场热议。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力(lì)电池产业创新联盟2023年度(dù)大(dà)会上，中国汽车工业(yè)协会(huì)常务副会(huì)长(zhǎng)付炳锋指出，国(guó)内动力电池行业仍然(rán)存在一些问题，包括电池产业链分工(gōng)，价(jià)值链分配(pèi)问题。“原材料短期大幅(fú)下(xià)降(jiàng)也不是(shì)正常的现象，”他(tā)直(zhí)言。在他看来，原材料(liào)适当涨价是正常现象，行(xíng)业要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保证价值链的(de)合理(lǐ)分配，避(bì)免大起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这些业内(nèi)人(rén)士和(hé)分析师近期(qī)对(duì)锂盐价格未来(lái)走势进行预判并(bìng)阐(chǎn)述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信(xìn)号，一系列(liè)的(de)数据验证锂电产(chǎn)业拐点或已经到来(lái)。分析(xī)人士(shì)指出(chū)，此前锂电产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速从而(ér)在需求(qiú)表现上(shàng)提前透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间(jiān)。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌(diē)，中游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)集(jí)体进入清库存阶段。从上游材料(liào)价格变(biàn)化来看，近期碳(tàn)酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值得注意(yì)的是(shì)，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸(suān)锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳(wěn)甚(shèn)至(zhì)反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)拐点的另一关键指标，中游电池厂商(shāng)的(de)库存也已经(jīng)逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目(mù)前(qián)中游电池厂(chǎng)商(shāng)库存水位(wèi)回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的生产线已经(jīng)重启生产(chǎn)。在采购(gòu)方面，电池厂(chǎng)商(shāng)和下游车企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求(qiú)回暖。从终(zhōng)端(duān)新能(néng)源(yuán)汽车市(shì)场(chǎng)表现上(shàng)看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽(qì)车(chē)销量数据来看，其(qí)月(yuè)销量(liàng)逐步攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速(sù)度(dù)超过往年。随(suí)着二三季度到来(lái)，车市逐渐转入销(xiāo)售旺(wàng)季，也将(jiāng)进(jìn)一步带动(dòng)锂(lǐ)电(diàn)产业中上游的订单需(xū)求。加上5月份(fèn)临(lín)近，企业(yè)重新开启(qǐ)月度(dù)采(cǎi)购谈判，行(xíng)业有望迎来需求订单的集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回(huí)涨的空间(jiān)，但幅(fú)度(dù)不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人(rén)士表(biǎo)示，因(yīn)为经历(lì)本(běn)轮碳酸锂价(jià)格的(de)暴涨暴(bào)跌，电池(chí)厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸锂真实(shí)的供给(gěi)情况更加清晰，市场预期回(huí)调下，电池厂商(shāng)在价格(gé)谈判上(shàng)会更加谨慎(shèn)。同时(shí)电池(chí)厂商一(yī)体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商(shāng)的(de)议价权。电池(chí)回收端，邦普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇股份(fèn)、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电池回(huí)收布局，来自终端材料回收的产能(néng)也(yě)在稳步爬坡。相关(guān)数(shù)据显示，2025年国(guó)内回收的废旧电池的(de)总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括(kuò)宁(níng)德(dé)时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的产业调(diào)整过程之(zhī)后，整(zhěng)个锂(lǐ)电产业的(de)运作(zuò)模式正从“大开(kāi)大合”的波浪式变(biàn)得(dé)更为平滑。从原材(cái)料到电池，再到下(xià)游车企，产业链各个环节的价格以(yǐ)及供需变(biàn)化也将变得(dé)更加平(píng)衡(héng)且具有(yǒu)可预测(cè)性。

　　然(rán)而，亦有(yǒu)空方则(zé)认为(wèi)，当前上(shàng)游库存水平依旧(jiù)处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不(bù)足以带动(dòng)价格(gé)企稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期(qī)下跌并不(bù)是一个下(xià)游获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料的(de)价(jià)格下跌(diē)过快，但(dàn)这并(bìng)不为业内(nèi)人(rén)士所(suǒ)乐(lè)见。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格(gé)跌去近7成，最直接受到(dào)冲击(jī)的当(dāng)属锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量(liàng)环比(bǐ)下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行情策动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企业不断压(yā)低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主(zhǔ)动(dòng)减产(chǎn)的情况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元(yuán)，同比(bǐ)减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的(de)锂盐(yán)企业则命运分化，大公司(sī)如天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)有机会(huì)在价(jià)格下降(jiàng)周期中(zhōng)获得更多市场份额，行(xíng)业将变得更集中。这(zhè)是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过(guò)的事。而同环节的大(dà)量(liàng)中小企业，尤其(qí)是最近两(liǎng)年(nián)追高入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最大(dà)的两个锂盐供应商(shāng)天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年(nián)的(de)净利润都超过(guò)200亿(yì)元(yuán)，比中国最(zuì)大的新(xīn)能(néng)源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天(tiān)齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚(hòu)的血，使(shǐ)他们更能(néng)承(chéng)受价格(gé)下跌(diē)和可能的(de)未来亏损。这两(liǎng)家公司也有(yǒu)行业里最优(yōu)的(de)成本。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的海外锂(lǐ)矿资(zī)源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球(qiú)最低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万(wàn)元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交(jiāo)易中，即使拥有(yǒu)海外矿(kuàng)产的分销权或开采权(quán)，交易价格(gé)也需(xū)要(yà为什么梅西的人缘远比c罗好o)通(tōng)过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整。但能获得上游更低(dī)成(chéng)本的资源，让这两家(jiā)大企业更(gèng)能容忍低价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时保持(chí)产能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不(bù)是(shì)一个下游获利，上(shàng)游承压的简(jiǎn)单(dān)故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论(lùn)上会受益(yì)，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁(níng)德时代(dài)今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格(gé)绑定一些车企的三(sān)年(nián)长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德(dé)时代今年5月计(jì)划投产(chǎn)的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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