5月(yuè)迎来开门红，A股(gǔ)成交额(é)连续20日保持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人(rén)工智能、消费、新(xīn)能源(yuán)等板块看(kàn)法分歧较大，截至(zhì)5月4日(rì)，已有多(duō)家(jiā)券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传媒、银(yín)行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机(jī)械设备行(xíng)业板块暂(zàn)时是5月(yuè)机构(gòu)人(rén)气最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与(yǔ)中特估概(gài)念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注度(dù)提升(shēng)最为明显，计算机板(bǎn)块关注度(dù)则快速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势相互印(yìn)证，传媒板(bǎn)块率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑(xiào)到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券(quàn)商推荐(jiàn)的金(jīn)股(gǔ)标的集(jí)中度来看，150多只金股(gǔ)中(zhōng)，有(yǒu)22只金(jīn)股(gǔ)同(tóng)时被2家及以(yǐ)上的机构共(gòng)同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时(shí)获(huò)得3家以上机构推(tuī)荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传(chuán)媒(méi)板块(kuài)受关(guān)注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版号(hào)放开后，新产品（游(yóu)戏(xì)）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看，34家券商(shāng)中仅(jǐn)11家券(quàn)商金(jīn)股策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主要(yào)与(yǔ)大盘行(xíng)情(qíng)的撕裂有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极(jí)端(duān)行情(qíng)的演绎体现在热(rè)门金股上(shàng)则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸州老(lǎo)窖则出(chū)现了10%以(yǐ)上的(de)回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多(duō)数持保守(shǒu)看法

　　各(gè)大券商对五月份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商们对五月的大(dà)盘的(de)看法比较保守，建议多看(kàn)少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多(duō)的行业(yè)是电(diàn)气(qì)设(shè)备、消费、医药、军(jūn)工，对地(dì)产股(gǔ)的(de)走势(shì)机构(gòu)有分歧，区(qū)域规划、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱动所以有(yǒu)短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到(dào)10月股(gǔ)票市场(chǎng)的(de)相对(duì)弱势(shì)。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年(nián)中仅2013年全(quán)A指数(shù)在5月出现(xià长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名n)上涨，其(qí)他年(nián)份均现下跌(diē)。如(rú)果统计5、6两个(gè)月的市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示(shì)经济的微刺激(包括(kuò)重大项(xiàng)目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层(céng)对信(xìn)用(yòng)风险及资产(chǎn)价格风(fēng)险的容忍度正在(zài)降低，但在投(tóu)资缺(quē)口(kǒu)重(zhòng)回(huí)下行通(tōng)道、通胀(zhàng)继(jì)续低位徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无高度的(de)现(xiàn)状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维持(chí)震(zhèn)荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估值体系国(guó)际(jì)化是趋(qū)势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲(dūn)起(qǐ)跳的机会，可以做(zuò)一把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利释(shì)放(fàng)非常值得期(qī)待(dài)。

　　招商策略判(pàn)断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负(fù)债(zhài)，要么增加资(zī)本，减负(fù)债会带来经济收缩(suō)压力，增资本会带(dài)来股票供给(gěi)压力(lì)，市场尚未走出这(zhè)种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行(xíng)压力暂时有所缓和(hé)，但尚无(wú)法期望(wàng)经济会出现持续或者大(dà)幅改善(shàn);资金利(lì)率的回落是衰退性的(de)，不意(yì)味着流动性出现主动式(shì)改善(shàn);风险偏好(hǎo)受(shòu)刚性兑(duì)付打破预期影响仍难(nán)以出现改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担忧(yōu)。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎(shèn)为(wèi)上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股(gǔ)如(rú)医药(yào)、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马等业绩增长确(què)定性(xìng)高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药(yào)、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望(wàng)5月市场环(huán)境，一些积极因素正出(chū)现，将(jiāng)给市场带(dài)来一(yī)些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思(sī)维仍在(zài)，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情(qíng)绪。从(cóng)管(guǎn)理层的政策取向来看，短期(qī)打破概率偏低，震荡市特(tè)征没变。短期市场下跌后5月(yuè)有些(xiē)积极(jí)因素(sù)出(chū)现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继续;其次，前期(qī)小(xiǎo)批多次的微刺激下(xià)，市场对短期经济预(yù)期偏乐观，而实际政策(cè)效果难以对(duì)冲来(lái)自房地产等(děng)领域带来(lái)的经济下(xià)行动能(néng)，基本面预期很有可能下修(xiū);再次，改革和结构调整依然是政策主要(yào)目标，政府不托底，政策(cè)不全(quán)面(miàn)放松的情况下(xià)，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对(duì)风(fēng)险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改(gǎi)变基本(běn)面弱(ruò)平(píng)衡向下打破的(de)趋势，5月(yuè)份市(shì)场仍(réng)将(jiāng)继续维持弱(ruò)势下跌(diē)格局(jú)。

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