5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券(quàn)交易(yì)委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景(jǐng)林资(zī)产递交(jiāo)了截至2023年3月31日(rì)的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国(guó)内(nèi)管(guǎn)理超千亿(yì)元人民(mín)币的(de)对(duì)冲基金机构，亦是内地少有(yǒu)的进行大手笔持有美股(gǔ)的买(mǎi)方机构之一，景林(lín)的动向受到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较(jiào)于2022年四季度的(de)16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年(nián)一季度末(mò)，景林资(zī)产在美(měi)股市场持有34家上市(shì)公司的股票。其中，前十大持仓标的在总市(shì)值中的(de)占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一(yī)数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分(fēn)别为英(yīng)伟达(dá)、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持(chí)方面，景(jǐng)林资(zī)产一(yī)季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美(měi)股头号重仓股依旧是拼多(duō)多，与(yǔ)上季(jì)度对比，景林资产(chǎn)减仓了(le)133.85万(wàn)股，较上季度持(chí)仓数(shù)量下降24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林(lín)连(lián)续三个季(jì)度增持拼多多。2022年二季度增持(chí)拼多多(duō)24.02万(wàn)股，三季度(dù)增持123.39万(wàn)股，四季度则增持(chí)233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多多也不(bù)负众望，从股价表(biǎo)现看(kàn)，拼多多去年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多多的(de)上涨势(shì)头在今年2月初(chū)便(biàn)戛(jiá)然而止了，景林资产在此前“越跌(diē)越(yuè)买”的策略奏效(xiào)后，或许在股价“掉头(tóu)”之际(jì)进(jìn)行(xíng)了止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一(yī)季度(dù)景林新建仓(cāng)的英(yīng)伟达(dá)，空降前十大重(zhòng)仓股第七位，一口气买入32.53万股，一(yī)季度(dù)末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局教育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资(zī)产在美股的操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点(diǎn)加(jiā)仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数据(jù)显示，截(jié)至今年一季度末，景林(lín)资产持有新东(dōng)方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃成(chéng)为景林(lín)资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还(hái)建仓了(le)好(hǎo)未(wèi)来，期末(mò)持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只教(jiào)育个股股价均处于(yú)震(zhèn)荡态势(shì)，并(bìng)无(wú)太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全(quán)行业来(lái)看，不同年(nián)龄层的用户对“教育”的需求依(yī)然(rán)旺盛，除了应对考试，还包(bāo)括(kuò)开拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘(jué)、提升(shēng)综合能力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业政策(cè)环境趋于(yú)稳定(dìng)，但过程中很多公司退出(chū)离开(kāi)，使得(dé)行(xíng)业竞争格局(jú)趋缓，对于(yú)存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公(gōng)司(sī)本身来说，凭借(jiè)多年积累的口碑和公信力，品(pǐn)牌的(de)护(hù)城河(hé)依然很深(shēn)。个别头部(bù)企业在K9学(xué)科之外的(de)教育领域(yù)业务基础(chǔ)扎实，原有的留学等业(yè)务恢复增长，同时素质(zhì)教(jiào)育、直播电商业(yè)务等新业务成为新的增长(zhǎng)驱动(dòng)力。且(qiě)公(gōng)司的(de)利(lì)润和现金流稳中转好(hǎo)，同时账上(shàng)资(zī)金充足，当时的(de)估值下(xià)有足(zú)够(gòu)的(de)安全边际。在过去几个季度的(de)财报中，我们看到了相关的积(jī)极信号(hào)。”景林(lín)资产表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资(zī)产(chǎn)对(duì)于(yú)教育领域也(yě)颇为看好(hǎo)，但(dàn)是标(biāo)的选择似乎与景林资产(chǎn)存(cún)在分歧。

　　美国(guó)证券(quàn)交易委员会公开资料显(xiǎn)示(shì)，截至今年一季(jì)度(dù)末，高毅资产持有(yǒu)新(xīn)东方24.4万(wàn)股，相比(bǐ)于去年(nián)底减仓超(chāo)10万股(gǔ)，减仓比例(lì)接近三(sān)成。而一季(jì)度高毅资产大举买(mǎi)入(rù)近156万股好未来，相(xiāng)比于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜(yè)难眠，炮爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语轰市(shì)场投机之风(fēng)

　　自五一节过后，传媒、游戏板块(kuài)成为资(zī)金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支(zhī)线也(yě)由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长(zhǎng)，本周中特估(gū)仅热闹了一两天，随后便开始持(chí)续下跌，传媒、游戏板块更是(shì)大幅杀(shā)跌，高位(wèi)股接连跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内容为客观数据信息罗列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成(chéng)交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在(zài)本(běn)周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保(bǎo)持在(zài)1.2万亿(yì)水平，周四(sì)便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连(lián)续两日(rì)萎缩，分别为(wèi)8973.19亿(yì)元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入(rù)缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市(shì)场的急剧降(jiàng)温(wēn)，市场观点(diǎn)认为，主要原(yuán)因(yīn)是5月(yuè)11日(rì)晚间发布的金融(róng)数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而(ér)与往年(nián)相比，今年(nián)4月信贷则是明(míng)显跌(diē)落，而今年4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居(jū)民贷款(kuǎn)回(huí)落再度成为信(xìn)贷回(huí)落的主要原因。而企业中长(zhǎng)期(qī)贷款继续保持同比(bǐ)多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速(sù)回落，4月(yuè)新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年(nián)4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据(jù)利(lì)率先下后上，并不(bù)意味着贷(dài)款(kuǎn)好转了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和营收(shōu)压力(lì)很大，一(yī)直(zhí)在压降票据等(děng)低效资(zī)产，对分(fēn)行收票(piào)额度控(kòng)制很严。4月前两旬(xún)已(yǐ)经收了很多票(piào)，后面(miàn)改(gǎi)用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票(piào)据已经快要接近(jìn)零利率了，信贷(dài)再度出现深度负(fù)增(zēng)长，这是4月(yuè)信贷斜率(lǜ)过于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份(fèn)的(de)贷款可能仍然(rán)不(bù)太乐观。

　　在(zài)这(zhè)种(zhǒng)背(bèi)景之下，市场要(yào)想(xiǎng)好起(qǐ)来，必然要让(ràng)大家看到(dào)宽信用的(de)信号出现，而(ér)这可(kě)能还需(xū)要一定(dìng)的时间。

　　当前市场存(cún)量资金博弈(yì)的背景不改，而两大主(zhǔ)线人工智能和中特估，今年已然(rán)累(lèi)计不小的涨(zhǎng)幅。中(zhōng)特估这边，本月还(hái)有多只央(yāng)企(qǐ)ETF等待进场(chǎng)，而人工智能(néng)这边(biān)，在(zài)未有增(zēng)量资(zī)金进场的情(qíng)况之下，再想(xiǎng)继(jì)续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒发感想。大(dà)谈公(gōng)募基(jī)金经理的难处，在业(yè)绩(jì)和投资(zī)信仰(yǎng)之间(jiān)无(wú)法两(liǎng)全(quán)。紧接(jiē)着，炮轰当(dāng)下市场投机之风大盛，认为当(dāng)下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但(dàn)总一个人的心声。

　　今(jīn)年(nián)以来，市场看(kàn)着红红火火，但很(hěn)多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有(yǒu)苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒(chǎo)作(zuò)的“星辰(chén)大(dà)海”，根本(běn)不符合他们的机构审美(měi)。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓(cāng)在(zài)涨(zhǎng)。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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