当前，市场投资者(zhě)正在担忧，眼下(xià)美国政府(fǔ)的债(zhài)务上限(xiàn)僵(jiāng)局(jú)正朝着更危险(xiǎn)的方(fāng)向升级(jí)。

　　当地时(shí)间5月9日，美(měi)国众(zhòng)议院议(yì)长凯文(wén)·麦卡锡(xī)在白(bái)宫就债务上(shàng)限问(wèn)题与(yǔ)总(zǒng)统拜(bài)登举行(xíng)会(huì)议后表示(shì)，这(zhè)次会(huì)见并未就解决(jué)债务上(shàng)限问题达成任(rèn)何有益意见，自(zì)己和国会(huì)其(qí)他(tā)几位党团(tuán)领袖将于12日再次与总统拜登会面。

　　据路(lù)透社消息，当地(dì)时间(jiān)周(zhōu)二，美国(guó)总统拜登(dēng)在白宫(gōng)与国会众议院议长、共和党(dǎng)人麦卡锡(xī)进(jìn)行谈(tán)判，试(shì)图打破两(liǎng)党(dǎng)围绕美国(guó)31.4万亿美元债务上限问题长达三(sān)个(gè)月的僵局，避免在5月(yuè)底之(zhī)前发生严重(zhòng)违约。

　　报道(dào)称，美国参议院多数(shù)党领袖、民主党(dǎng)人查克(kè)·舒默、参(cān)议院共和党领袖米奇(qí)·麦康奈(nài)尔、众(zhòng)议(yì)院民(mín)主党领袖(xiù)哈基姆(mǔ)杰·弗里斯也(yě)将(jiāng)参加此次会(huì)谈。

　　之前市场预期，拜登与麦卡锡(xī)的此次谈(tán)判(pàn)达(dá)成(chéng)协议的可能性不大，因此(cǐ)，在(zài)谈判前一日，麦康(kāng)奈尔(ěr)称，在(zài)美国(guó)灾(zāi)难性违(wéi)约(yuē)迫(pò)在眉睫之际，他不(bù)会在债务(wù)上限问(wèn)题上打破(pò)党派僵局，去帮(bāng)助(zhù)总统拜登。这番言论无疑给此次谈判泼了一(yī)盆(pén)冷水。

　　今年1月19日，美(měi)国债务总额超过(guò)债(zhài)务上限。美国财政部次日启(qǐ)动(dòng)非常规举措(cuò)维持(chí)政府运营，避免(miǎn)出(chū)现(xiàn)债务违约。然而，使用非常(cháng)规措(cuò)施只能帮助财(cái)政部(bù)暂时性地继续借款。

　　上(shàng)周，美国(guó)财(cái)政部(bù)长耶伦在(zài)致信国会领袖时发出了债务(wù)违约可能期限的警(jǐng)告，称财政部(bù)的最佳估(gū)计(jì)是(shì)，若国会未能提(tí)高债务上限或暂停上限，到6月初，财政部(bù)将无(wú)法(fǎ)继(jì)续履行政府的所(suǒ)有义务，最(zuì)早可能在(zài)6月1日。

　　上月末，共和党的债务上(shàng)限问题相关(guān)议案(àn)在众议院以(yǐ)微(wēi)弱(ruò)优势得到通(tōng)过。议案提出，到明年3月31日前，暂停债务上(shàng)限(xiàn)的限制，若(ruò)两党能在这(zhè)一时限之(zhī)前同(tóng)意把债(zhài)务上限(xiàn)再提高(gāo)1.5万亿美元，则暂(zàn)停时(shí)限作废，但提(tí)高上(shàng)限需(xū)要满足(zú)多种削减开支的(de)条件，共和(hé)党预计未来十年内将合计削减4.5万亿美元政府开支。

　　但白宫在(zài)议案通过后很快表示(shì)，这(zhè)一将削(xuē)减(jiǎn)支出和提高债务(wù)上(shàng)限捆(kǔn)绑的(de)议案没(méi)机会成(chéng)为立法。

　　上周日，耶伦再次警(jǐng)告，6月(yuè)1日政府将耗尽现金(jīn)，如国会不(bù)提高债务上(shàng)限，可能爆发一场“宪法危机”，引(yǐn)发金融和经济崩溃。

　　美(měi)国监管机构罕(hǎn)见“认错(cuò)”

　　针对美国(guó)银行业危(wēi)机(jī)，美国监管机构的第一份“认错”报告(gào)披露。

　　当地时间5月8日，加州金融保护与创新部（DFPI）发(fā)布报(bào)告承认，未能在(zài)硅谷(gǔ)银行倒闭之前向该行领导层施压(yā)，要求其尽快(kuài)解(jiě)决(jué)已知问题。

　　DFPI在报告中批(pī)评称(chēng)，监管(guǎn)反应迟钝，未能及时排查隐患，没有及时注意到第一共和银行、硅(guī)谷(gǔ)银行在疫情(qíng)期间(jiān)发展过快，吸收(shōu)了数千(qiān)亿美(měi)元的存款(kuǎn)。同(tóng)时(shí)，其工作人员也没(méi)有意(yì)识到(dào)银(yín)行(xíng)过快(kuài)扩(kuò)张所带来的(de)风(fēng)险。报告表(biǎo)示，银行“在纠正监管机(jī)构已(yǐ)发现的(de)缺陷方(fāng)面(miàn)行动迟缓，监管机构(gòu)也没有采取(qǔ)足够措施去尽快解(jiě)决问题”。

　　需要指(zhǐ)出的是(shì)，美国银行业的(de)这一场危机风暴(bào)中，加州是名(míng)副其实的“震中”。除硅谷银行以外，刚刚(gāng)宣告倒闭的第一共(gòng)和银行也(yě)位于(yú)加州(zhōu)旧金山(shān)。此外，近期同样遭遇严重(zhòng)冲击、股价暴跌(diē)的西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银行也(yě)位于加(jiā)州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发(fā)布的报告，在对硅谷银(yín)行的监管工作(zuò)中，DFPI发挥着辅助作用，而旧金山联(lián)邦储备银行承担主(zhǔ)要监督(dū)责任，后者未(wèi)来可能会投入更多人员进行监督。DFPI在报告中称，加州监(jiān)管机构未来将对资产(chǎn)超过500亿美元、且(qiě)未纳入保险的(de)存款规模(mó)很高的银(yín)行(xíng)加强审查。

　　在硅谷银行破(pò)产事件中(zhōng)，未(wèi)纳入保险(xiǎn)的存款规模较(jiào)高(gāo)是(shì)促成(chéng)银行挤兑的关键因素之一。然(rán)而，报(bào)告指出，在过去，监管机构并未(wèi)认(rèn)定大量无保(bǎo)险存款一定意味(wèi)着(zhe)风险增加，因(yīn)为拥有大量存款的账户往(wǎng)往是由企业客户持有的，这些客户(hù)往(wǎng)往很(hěn)少更换银行。该报告还表示，DFPI计划要(yào)求银行考虑如何管理(lǐ)社交媒体和实(shí)时提款带来(lái)的(de)风险，这些风险也可能加剧和(hé)加速银行挤兑。

　　美国政府再度推迟战略石油储(chǔ)备回补计(jì)划

　　5月9日(rì)周二，美国(guó)政(zhèng)府再度推(tuī)迟美国战略(lüè)石(shí)油(yóu)储备的回补(bǔ)计划(huà)。

　　美国(guó)能源(yuán)部周二表(biǎo)示(shì)：美国战略石油储备(bèi)（SPR）仍然是世界上最大的石油储备，能(néng)源部仍然致力于以一种为美国(guó)纳税(shuì)人(rén)带来最大价值(zhí)并保护美国经(jīng)济和(hé)安全利(lì)益的(de)方式回补SPR，同时遵守国会的(de)授权并进行必要的维护——这些也是对(duì)该储备(bèi)进(jìn)行良好管理的一部分(fēn)。

　　美国能源部表示，除了直接(jiē)采(cǎi)购外(wài)，其补充SPR的方(fāng)式还(hái)包括要求(qiú)一些炼油厂退回部(bù)分(fēn)从SPR拿到的(de)石油，并避免“不(bù)必要销售”。

　　虽然该部门去年(nián)通过政府拨款法(fǎ)案取消了国会授(shòu)权的约1.4亿桶从SPR中进行的(de)石油销售(shòu)，但过去几周，SPR持(chí)续消耗150万至(zhì)200万桶。尽管(guǎn)在3月底和本月初(chū)，WTI油价一(yī)度降至72美元/桶以(yǐ)下(xià)，曾一度短暂符合(hé)美国政府制定的在(zài)每桶67—72美元(yuán)/桶时购入(rù)石油回(huí)补SPR的条件，但今年(nián)以来(lái)多数时(shí)候，WTI油价(jià)依(yī)然(rán)高(gāo)于美国(guó)政府设定(dìng)的条件。

　　武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百g>油脂板块间走势分化明显 棕榈油(yóu)连(lián)续多(duō)日领(lǐng)涨

　　五一节(jié)后，油(yóu)脂(zhī)上(shàng)演“大(dà)逆转”，在节后开盘一度全线(xiàn)跌破前(qián)低支撑(chēng)后，国(guó)内三大油(yóu)脂期货价格随即(jí)反转走(zǒ武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百u)高，增仓上行。三个交易日，豆油主力合(hé)约最高涨幅5％或372个点，棕榈(lǘ)油主力(lì)合约最高涨幅8.3％或(huò)558个点，菜籽油主力(lì)合约最高涨幅7.1％或553个点。昨日，三大油脂(zhī)价格集体回落，豆(dòu)油率先回(huí)吐(tǔ)涨幅(fú)，棕(zōng)榈油抗(kàng)跌。油脂品种间走势有明显分(fēn)化，从(cóng)板块内(nèi)强弱表现上来看，棕榈油明显强于菜(cài)油和豆油。

　　期货日报(bào)记者了解到(dào)，此轮反转过程中，市(shì)场风格不(bù)断变化(huà)，领(lǐng)涨品种从豆油切换(huàn)到棕榈油，领涨(zhǎng)月(yuè)份从(cóng)主力转(zhuǎn)换到(dào)近月，反映了(le)市场交(jiāo)易逻辑改变。

　　据光大期货分析(xī)师侯(hóu)雪(xuě)玲介绍，五一(yī)餐饮业(yè)火爆，美团预测(cè)五(wǔ)一堂(táng)食订(dìng)座率同比(bǐ)2019年增长(zhǎng)205％，市场对油脂消(xiāo)费(fèi)预期乐观，确(què)认了油脂大消费(fèi)基调，且认为节后油脂将(jiāng)迎来补(bǔ)库需求。“因海关对大(dà)豆检验要求增加、检验(yàn)频度增加，大豆通过(guò)慢(màn)，供(gōng)应压力后(hòu)移，市场担(dān)忧豆(dòu)油产量或不及(jí)预(yù)期，豆油累库(kù)放慢(màn)甚至去库。”侯雪玲表示，但随后(hòu)咨(zī)询(xún)机(jī)构数据显示大豆压榨保持较高(gāo)水平，豆油(yóu)库存(cún)加(jiā)速(sù)攀升，豆油紧(jǐn)张逻辑证伪。

　　“受到需求表现不佳及后期大豆高到港带(dài)来(lái)的累库趋势(shì)压制，豆(dòu)油整体一(yī)直是不温不火；菜油整体受到需求难(nán)以消(xiāo)化供给的压制，前期表(biǎo)现弱势但在加(jiā)拿(ná)大题材(cái)出现后反弹迅(xùn)猛(měng)。相比之下，棕榈油在产地及(jí)国(guó)内持续去库的加持下(xià)，表现(xiàn)最为亮眼，也是本轮油(yóu)脂上涨的领头羊。”中信建投期货分析(xī)师石丽(lì)红表示，此次(cì)油脂反弹较为凌(líng)厉，棕榈油连续几日出(chū)现3％以上(shàng)的(de)涨(zhǎng)幅，一点都(dōu)不拖泥带水(shuǐ)，一(yī)定程度反应了(le)前(qián)期超跌后的市场(chǎng)心态。

　　记者了解到，本轮反弹(dàn)中连棕领涨，主(zhǔ)要(yào)源于马(mǎ)棕4月供(gōng)需(xū)数据偏紧的预(yù)期。

　　上周五主(zhǔ)要机构公布的数据显示，马棕4月产量不及(jí)预期，马棕4月库(kù)存环比可(kě)能(néng)大幅下(xià)降(jiàng)，进一步支撑(chēng)了马棕及连棕盘面的反弹。

　　据新湖期货分析师陈燕杰介绍，4月马棕出口(kǒu)环比(bǐ)显著下降19％—20％，主因国(guó)际棕榈油近(jìn)期的价格优势相比豆油及(jí)葵油大幅缩窄，导致(zhì)国际需求减弱。

　　“前几(jǐ)日彭博、路透(tòu)预(yù)估4月马棕产量130万(wàn)吨，环比几乎持平。出(chū)口(kǒu)预(yù)估120万吨，环(huán)比减少19％。库存预(yù)估151万—153万吨，相比3月库存167万吨下降比(bǐ)较明显。但上周五到(dào)周一(yī)，大华(huá)继显(xiǎn)及MPOA给出(chū)的4月全月产量环(huán)比(bǐ)减幅更大，MPOA预估环比减(jiǎn)8％。”陈燕杰表示，若产量(liàng)预期兑现，4月马(mǎ)棕库存或仅(jǐn)140多万(wàn)吨，已经是历史极低库存水平，库存环比减幅可能15％左(zuǒ)右。

　　“4月马(mǎ)棕产量偏低主要在(zài)于当月假期较多，工作日偏少。因马来种(zhǒng)植园的印尼工(gōng)人要返(fǎn)乡庆祝(zhù)开斋(zhāi)节(jié)，通常开斋节当(dāng)月马棕产量环比(bǐ)数据有偏低倾向(xiàng)。今年印尼(ní)开(kāi)斋节假期从4月19—25武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百日，且(qiě)随后是国际劳动节假(jiǎ)期，预计因(yīn)此(cǐ)印尼(ní)工人(rén)返(fǎn)乡偏慢导致当(dāng)月产量环比降幅较(jiào)往(wǎng)年更(gèng)大。”陈燕(yàn)杰(jié)说。

　　在业内人士看来(lái)，三个品种表现强弱与各自的国内外供需、消(xiāo)息(xī)面有直接关系，阶(jiē)段性的宏观企稳及情绪修(xiū)复也是此轮油脂反弹的重(zhòng)要前(qián)提。

　　“外围(wéi)市场尤(yóu)其是美国(guó)经济衰(shuāi)退及风(fēng)险事件(jiàn)的担忧情绪(xù)缓和，令原(yuán)油(yóu)及(jí)国内(nèi)商(shāng)品短(duǎn)期偏强(qiáng)，是国(guó)内油脂反弹的重要环(huán)境因(yīn)素。”陈燕杰表示，上周(zhōu)五晚间公(gōng)布的(de)美国非农就业(yè)等(děng)数据全面超预(yù)期。此外，耶(yé)伦也(yě)在敦促国会(huì)提高联邦债务上限(xiàn)。这些消息，从边际上缓解了(le)因美国银行(xíng)业危(wēi)机、债(zhài)务上限(xiàn)到期、短期较差(chà)经(jīng)济数据带来的美(měi)国经(jīng)济低迷及(jí)衰退担忧，国际原油随之止(zhǐ)跌回升。

　　陈燕杰认为，综(zōng)合宏观环境(jìng)（欧(ōu)美经济衰退预期(qī)、美国(guó)银行(xíng)业危机、美国债务(wù)上限等(děng)），考虑(lǜ)巴(bā)西大(dà)豆(dòu)卖压(yā)有所减轻(qīng)但仍将持(chí)续(xù)、美豆(dòu)新作(zuò)目前播(bō)种顺利、棕榈油产地(dì)处于季节性增(zēng)产季、欧(ōu)洲新菜籽上市等因素，油脂本(běn)轮可定义为(wèi)反(fǎn)弹。

　　上涨根基不(bù)牢(láo) 业内人(rén)士不(bù)看好油(yóu)脂反弹的持续性(xìng)

　　值得注(zhù)意的是，当(dāng)前，因宏观和基(jī)本(běn)面的压制依然存(cún)在，受访人士(shì)对油脂此(cǐ)轮反弹(dàn)的持(chí)续性(xìng)并(bìng)不(bù)乐观(guān)。

　　“从基本(běn)面(miàn)来看，在油脂供应改(gǎi)善倾向较强的背(bèi)景下，我(wǒ)们预期油脂很难具备持(chí)续(xù)的上(shàng)行基础，此轮超跌反弹或(huò)难持续太久(jiǔ)。”石(shí)丽(lì)红(hóng)表(biǎo)示(shì)。

　　在侯雪玲看来，国内油脂需求好于2022年(nián)，但不及(jí)2021年，且5—6月是消费淡季，市(shì)场对于需求不宜过分乐观。而从(cóng)时间节(jié)点上(shàng)来看，油脂整(zhěng)体也将进入增(zēng)库(kù)周期，在业(yè)内人士看来(lái)，进入增库周期已(yǐ)是事实，这也将抑制油脂反弹空间(jiān)。

　　对此，陈燕杰表示，从国际棕榈油(yóu)产地看(kàn)，目前(qián)是(shì)季节性增产季(jì)，中期(qī)产地库存(cún)趋向回(huí)升。但当前马(mǎ)棕(zōng)库存(cún)很低，马棕供需转为(wèi)充裕(yù)预计(jì)还需要几个月(yuè)的时间。

　　“产地棕(zōng)榈油连续几个(gè)月的去库是建立在1—4月产量(liàng)偏低的基础上，但在(zài)倒(dào)挂的豆棕(zōng)价差及(jí)主需(xū)求国高库存带来的(de)并不算好的出口(kǒu)前景下，后续产地库存累库倾向较强。”石丽红表示。

　　记者了解到，1—2月为棕(zōng)榈油传统低产期(qī)，3月马来西亚出现洪(hóng)涝，4月下旬则有(yǒu)开斋节的扰乱，过去几个月(yuè)马(mǎ)棕产量表现不佳导致了棕(zōng)榈油(yóu)的连续去库。然而，开斋节(jié)后棕榈油一般有(yǒu)着超于(yú)正常季节(jié)性的产量表(biǎo)现。

　　“鉴于(yú)开斋节处于(yú)4月下(xià)旬，预计马棕5月(yuè)全月的产量环(huán)比增(zēng)幅可能(néng)还会更高，这预计(jì)将为马来西亚带(dài)来显著的累库压(yā)力，不(bù)利于产地(dì)报(bào)价及棕(zōng)榈油期价的持续上行。”石丽红称。

　　同样，在侯雪(xuě)玲(líng)看来，国内未来两个月油脂(zhī)市(shì)场累库为主(zhǔ)，大(dà)豆检验只影响(xiǎng)大豆供给的节奏但(dàn)不会消化供应压力(lì)，根据船期初步推算(suàn)，5—6月国内(nèi)大豆月均到港950万吨、油菜籽月均到港50多万吨、油脂直接进口月(yuè)均(jūn)30多万吨，那么油脂单(dān)月供应在230万吨以上，超过(guò)了(le)2021年5—6月220万吨平均消费量。

　　“从国(guó)内油脂库存走势来看，国内菜油(yóu)库存从年初以来早就已经进入累(lèi)库(kù)状态。截至5月(yuè)5日，华东菜油库(kù)存34.75万吨，周比增(zēng)19％，同比(bǐ)增75％。随着巴西大(dà)豆到港带来压榨整(zhěng)体回升(shēng)，豆油(yóu)的累(lèi)库趋势(shì)也已经比较明(míng)显(xiǎn)，截(jié)至(zhì)5月5日(rì)，国(guó)内豆(dòu)油(yóu)商业库存78.99万吨，虽同(tóng)比(bǐ)下滑(huá)，但周(zhōu)比增近(jìn)10％，已连续三周累库。后期从库存季节性角度来(lái)看，整(zhěng)体累库倾向也(yě)较为明显。”石丽红表示(shì)，目前唯(wéi)一呈(chéng)现库存下滑的油脂是近月进口(kǒu)不太(tài)足的(de)棕榈油，但产地棕榈油有望在开斋节后开启累(lèi)库，带来远(yuǎn)月棕(zōng)榈油进口(kǒu)利润改善及新增买船。

　　在(zài)陈燕杰看来，增库(kù)确实(shí)会限制(zhì)油脂反弹空(kōng)间，但国内(nèi)油(yóu)脂油(yóu)料多数进口(kǒu)为主(zhǔ)，成本(běn)端(duān)原料的供需及价格的变化对油脂行情的影响要更大一些。后期(qī)，市场需关(guān)注巴西大豆贴水(shuǐ)是否进一步(bù)反弹，美豆新作面(miàn)积预期(qī)，国际棕榈(lǘ)油产(chǎn)地累库(kù)情况(kuàng)及国际菜油葵油价格变化。

　　此(cǐ)外，值(zhí)得关(guān)注的(de)是，宏观风险(xiǎn)并没有完全消散，全球(qiú)经济预(yù)期(qī)、美(měi)高利息对大宗商品需求传(chuán)导等影响或更大。

　　“在宏观风(fēng)险尚未释放完全，市场随时(shí)可能重新(xīn)聚焦宏观风险，且(qiě)油脂整(zhěng)体供(gōng)应(yīng)改善的背景下(xià)，油脂并不具(jù)备(bèi)持续性反弹(dàn)的基(jī)础，后(hòu)期涨势(shì)预计放(fàng)缓。”石丽红(hóng)称。

　　基于以上判断，业(yè)内人士不(bù)看好油脂反弹的持续性和高度。在侯雪玲看来，每次反弹乏力(lì)都是空单(dān)入(rù)场(chǎng)机(jī)会，合约(yuē)上建议选择(zé)远月合约，品种中首选豆油。待供需(xū)报告发布后可(kě)择机考虑棕榈油空单及菜棕价差做扩(kuò)。

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