5月迎来开门(mén)红，A股(gǔ)成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板(bǎn)块(kuài)看法分歧较(jiào)大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共(gòng)计推荐了154只金股，从行业来(lái)看(kàn)，机械设(shè)备(bèi)行业板块暂时是(shì)5月机构人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行(xíng)板块罕(hǎn)见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块(kuài)关(guān)注度提升(shēng)最为明显，计(jì)算机板块关注度则快速下(xià)降，这也与4月份行情走势相互(hù)印证，传(chuán)媒板块率先(xiān)突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的(de)那个。

　　此外(wài)，食(shí)品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五(wǔ)一(yī)旅游市(shì)场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有(yǒu)22只金(jīn)股同(tóng)时被2家及以(yǐ)上的机(jī)构共同推荐。其(qí)中三只传媒(méi)股(gǔ)同时获(huò)得3家以(yǐ)上(shàng)机构推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯(xùn)控股和、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放(fàng)开(kāi)后，新产品(pǐn)（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金股(gǔ)策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅(máo)，精测(cè)电子(zi)贡献其中绝大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收益中(zhōng)位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几(jǐ)期(qī)，主要(yào)与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现在(zài)热门金股上则(zé)表现(xiàn)为“全(quán)军覆没”，8只(zhǐ)同时(shí)获得4家机构的金(jīn)股中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸(lú)州老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对(duì)五月份的投资(zī)方向做(zuò)了预(yù)判，综合多(duō)家观点，券商们对(duì)五月(yuè)的大(dà)盘的看(kàn)法比较保守，建(jiàn)议(yì)多看(kàn)少动(dòng)，推(tuī)荐较多的行业是(shì)电气设备、消(xiāo)费、医药、军工(gōng)，对(duì)地产股的走势机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪(hù)港通、个股期权则因有事件(jiàn)驱(qū)动所以有(yǒu)短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股(gǔ)票市场的相对弱势。这有悖于(yú)现代投(tóu)资理论，但又屡(lǚ)见不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们(men)也发现了明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指(zhǐ)数在(zài)5月(yuè)出现上(shàng)涨，其他年份均现下跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个月(yuè)的市(shì)场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经(jīng)济的微刺激(包括重大项目的陆续(xù)推出(chū)和开工(gōng))不会停止;同时，管(guǎn)理层对信用风险及(jí)资产价格风(fēng)险的容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口重回下行(xíng)通道(dào)、通胀继续低位徘徊的经济(jì)周期格局(jú)下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点发力的“微刺(cì)激”难以扭转市场有(yǒu)底无(wú)高度的现状。

　　申(shēn)万策(cè)略(lüè)认(rèn)为市场依然维持震荡格局，长期看二级市场估(gū)值体系国际(jì)化是趋势(shì)，优质(zhì)成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的(de)机(jī)会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略(lüè)判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么(me)增加资本(běn)，减负债会带来经济收缩(suō)压(yā)力，增资本会(huì)带来(lái)股票供给压力，市场尚(shàng)未走出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚(shàng)无法期望经济会(huì)出现持续或者大(dà)幅(fú)改(gǎi)善;资金利率的(de)回落(luò)是衰退性的，不(bù)意味着流动性出(chū)现(xiàn)主动式改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币(yù)期影响仍(réng)难以(yǐ)出(chū)现改(gǎi)善;IPO开闸预期(qī)增(zēng)加(jiā)股(gǔ)票供(gōng)给担忧(yōu)。总体上仍维持二季度(dù)投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对(duì)来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等(děng)一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白(bái)马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略(lüè)展(zhǎn)望5月市场环(huán)境，一(yī)些(xiē)积(jī)极因素正(zhèng)出(chū)现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事(shì)件性亮点(diǎn)望提振市场(chǎng)情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市特征(zhēng)没(méi)变。短期市场下跌后5月有些积极(jí)因素出现(xiàn)，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速(sù)下行确立，并将(jiāng)继续;其(qí)次，前期小批多(duō)次的微刺激下，市场对短期经济预期(qī)偏乐观，而(ér)实际政策效果难以对(duì)冲来自房地产等领域(yù)带(dài)来的经济下行(xíng)动能，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府不(bù)托(tuō)底，政策不全(quán)面放松的情况下，房地(dì)产风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏好都(dōu)有(yǒu)不(bù)利影响。监管(guǎn)部门的维稳(wěn)措施亦难以改变基本(běn)面弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月份市场仍(réng)将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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