分析人士称(chēng)，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后，预计全市(shì)场货币市(shì)场基金(jīn)数(shù)量上将有一定(dìng)出清，对(duì)基(jī)金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要(yào)货币(bì)市场基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂(zàn)行规定》）正式实施，从(cóng)风险管(guǎn)理(lǐ)、人员及系统配置(zhì)、投(tóu)资比(bǐ)例、交易行(xíng)为、规模控制、申(shēn)赎(shú)管(guǎn)理等多方面对重(zhòng)要货币市(shì)场基金的基(jī)金管理(lǐ)人提出了更为严格(gé)审慎的要求(qiú)。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投(tóu)资风险。但是，可(kě)能(néng)会对(duì)部(bù)分追保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢求高收益的投资者造成一定影(yǐng)响。此外，预计全(quán)市(shì)场(chǎng)货币市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品体系结构(gòu)布局、调(diào)整也提出了(le)要求。

　　哪些(xiē)基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币市(shì)场基金是(shì)指因(yīn)基(jī)金资(zī)产规模较(jiào)大或者投(tóu)资(z保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢ī)者(zhě)人数较(jiào)多、与其他(tā)金融机构或者金融产品(pǐn)关联(lián)性(xìng)较(jiào)强，如发生重大风险，可能(néng)对(duì)资本市场和金融(róng)体系产生重大不利影响的(de)货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任(rèn)一条件的，基金(jīn)管理人应当在(zài)10个工作日内主动向中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会报告：基金资产净值连(lián)续(xù)20个交易日超过2000亿元；基(jī)金(jīn)份额持有人数量(liàng)连续(xù)20个交易日(rì)超过5000万个(gè)；中国证(zhèng)监会认定的符合重要货(huò)币市场(chǎng)基金特征的其(qí)他条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货(huò)币、易方达易(yì)理财货币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪(xīn)宝货币A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余(yú)额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数来看(kàn)，截(jié)至2022年末，天(tiān)弘余(yú)额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施后，对于(yú)规(guī)模超过2000亿元或(huò)者投资者(zhě)数量大于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管要求更加严(yán)格，基金管理(lǐ)人(rén)需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置机制。这将促使基金公司更加注重风(fēng)险管(guǎn)理和(hé)产品合规性，提高产(chǎn)品(pǐn)的(de)透(tòu)明度和(hé)稳定性，从而保(bǎo)护投(tóu)资者的利(lì)益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉相承(chéng)，都是为了提升资管机构的(de)风险管理能力，实(shí)现(xiàn)风险分散化，防止风险过(guò)度集中(zhōng)、对金融安全产生不利影(yǐng)响。在提升风控水平(píng)的前提下，引导高收益产品(pǐn)打(dǎ)破刚兑，高安全(quán)产品收(shōu)益率(lǜ)回落(luò)至与(yǔ)其风险相匹配的合理水平。随着资(zī)管新(xīn)规的逐步落(luò)地(dì)，回归本源的主动类(lèi)资管产品迎来(lái)发展(zhǎn)良机，财富(fù)管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确(què)了重要货币(bì)市场基金的附加监(jiān)管要求，指(zhǐ)出基金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投(tóu)资理念，确保自身投(tóu)资研(yán)究、人员配备(bèi)、系(xì)统运营、客户(hù)服(fú)务、风(fēng)险管理(lǐ)与危机应对等方面的能力水平与(yǔ)重要货币市(shì)场基(jī)金管理规模相(xiāng)匹配，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的(de)基(jī)金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管(guǎn)理人的高(gāo)级管理(lǐ)人员(yuán)、基金经(jīng)理等相关人员的考核评价、薪酬激励(lì)等不得(dé)直接(jiē)或者间(jiān)接与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金(jīn)的投资运作(zuò)指标方面，也(yě)需要满(mǎn)足(zú)多项要求。例如，持有一家公(gōng)司发行的证券(quàn)市值不得超(chāo)过基(jī)金资产净(jìng)值(zhí)的5％；投(tóu)资于具有基(jī)金托(tuō)管人(rén)资格的同(tóng)一商业银行(xíng)发行的金融工具占(zhàn)基(jī)金资产净值的比(bǐ)例不得(dé)超过15％；主动投(tóu)资(zī)于(yú)流动性受限资产的规模合计不得(dé)超(chāo)过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的(de)平均剩(shèng)余期限不得超过(guò)90天；投资组合(hé)的杠杆比(bǐ)例不(bù)得(dé)超过110％。

　　货币(bì)市场基(jī)金(jīn)交易行为管理方面，《暂(zàn)行规(guī)定》指出，审慎确认大额申(shēn)购(gòu)申(shēn)请，避免(miǎn)出(chū)现接(jiē)受单一投资者申购(gòu)申请(qǐng)后导致其持有份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人(rén)、基金托(tuō)管人每月从重要(yào)货币市场基金的管理费、托管费中计提的风(fēng)险准备金比例不(bù)得低(dī)于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措(cuò)。部分货币(bì)市(shì)场基金规模较(jiào)大、投资者数量较(jiào)多(duō)，具有(yǒu)“牵(qiān)一发而动全身”的(de)重要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》无(wú)论是从考核机制，还是(shì)从投资比例、久期、可变现资(zī)产(chǎn)的(de)限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场(chǎng)基(jī)金防范流(liú)动性风险的能力将进一步提升，将(jiāng)有效防止出现(xiàn)2016年部分(fēn)货(huò)币市场基(jī)金类(lèi)似的流(liú)动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市(shì)场基金的风(fēng)险防控和监(jiān)督管理机制方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》也做出(chū)了明确(què)的规定(dìng)。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合评估重(zhòng)要货币市(shì)场基金各(gè)类风险的成因、表现及影(yǐng)响(xiǎng)，会(huì)同相(xiāng)关市场主体(tǐ)共同制定合(hé)理(lǐ)有效的(de)风险应对预(yù)案。风(fēng)险应对(duì)预案(àn)应当报中国证监会备案，中国证(zh保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢èng)监会对风险应(yīng)对(duì)预案的有效性、合理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金(jīn)发生重大风(fēng)险的(de)，由中国证监(jiān)会牵头相(xiāng)关(guān)部门成(chéng)立风险处置小组，督促基金(jīn)管理人及相关市场主体依据风险(xiǎn)应对预案等(děng)对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于投资者(zhě)有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是，可能(néng)会(huì)对部分投(tóu)资者造(zào)成(chéng)一定影响，例如可能会(huì)对一(yī)些追求高收益的投(tóu)资者造成一(yī)定冲击。此(cǐ)外，新(xīn)规(guī)可能会导致(zhì)一些(xiē)货币基(jī)金(jīn)规模(mó)较(jiào)小的(de)产品退出市场，投资者需要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利(lì)于保(bǎo)护低风险偏好的投资者。相对于其他(tā)资管产品(pǐn)，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏好较(jiào)低的特点(diǎn)。部分规模较大的货币规模基金如出现风险事(shì)件，或将对社(shè)会稳定产生不(bù)利影响。《暂(zàn)行规定》提升了重(zhòng)要货币市(shì)场基金的资产安全要求(qiú)，有利于(yú)保(bǎo)护投(tóu)资者利益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场基(jī)金的规范(fàn)化、标(biāo)准化、投资(zī)分散化、安全化程度(dù)将有提(tí)升(shēng)，未来是(shì)否在公布的重点货币(bì)基金名录内，可能是投资者(zhě)选择考(kǎo)量(liàng)的(de)潜在背书(shū)因素之(zhī)一。预计全市场货币(bì)市场基金数(shù)量(liàng)上将有一(yī)定出清，对(duì)基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布(bù)局(jú)、调整也提出(chū)了(le)要求。

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