射频(pín)芯片领域面临变局(jú)，下游(yóu)市场(chǎng)增速放缓叠(dié)加进(jìn)入(rù)竞争红海，海(hǎi)外巨头(tóu)已开始寻求业务转型。

　　今(jīn)日，射频芯片厂商(shāng)慧智微正式在科创(chuàng)板(bǎn)上市。公司(sī)股价开盘破发，跌(diē)9.75％。截至收(shōu)盘，慧智微报19.05元/股，较(jiào)发行(xíng)价跌(diē)去8.94％，目(mù)前总市值为85.2亿元(yuán)。

　　IPO前，慧智微在(zài)一级(jí)市场受到资(zī)本热捧。据公司上市文件(jiàn)，慧智(zhì)微于2018年末(mò)开始进入融资快(kuài)车道(dào)，先(xiān)后引入了(le)华兴资(zī)本、元禾璞(pú)华、大(dà)基金二期、红杉中国、IDG资本、光速(sù)中国(guó)以及金沙(shā)江创投(tóu)等一系列(liè)外部机(jī)构(gòu)股(gǔ)东。截至(zhì)上(shàng)市前，大(dà)基金二期(qī)、广发信德(dé)以及金沙江创投(tóu)为持股达(dá)5％以上的外部机构(gòu)股(gǔ)东，持股比例分(fēn)别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是，与慧智微产品结构(gòu)相似的唯捷创芯(xīn)，上(shàng)市首日也(yě)走(zǒu)出了破发的行情，该公司股价于去年下半(bàn)年(nián)触底回升，但截(jié)至今(jīn)日收盘股(gǔ)价(jià)仍略低于发(fā)行(xíng)价。

　　二(èr)级市场遇冷背后，是(shì)射频(pín)领域正面临变(biàn)局。目前，正射频需求走向疲软。Yole数据(jù)显示，由于智能(néng)手机增速(sù)放缓以及5G普及(jí)潜力有限等因素影响，预计到(dào)2028年射频前端市场年复合增长率(lǜ)约为5.8％。博(bó)通、Skyworksi以及(jí)Qorvo等多家全球射频芯片巨头，近年来也在响应市场变化(huà)谋求(qiú)射(shè)频芯片业务以外的转型(xíng)。

　　《科(kē)创板日报》记者注意到，当前，射(shè)频领域仍有飞骧科技、康希通信等公司正排(pái)队IPO。

　　▌引入(rù)大基金(jīn)二(èr)期等多个知名(míng)资(zī)方

　　公开(kāi)资料显示，慧智微成立(lì)于2011年，主营(yíng)业务为(wèi)射频前端芯片及模组的研发、设计和销售，下游应用领域主要包括(kuò)智能手机以及(jí)物联网(wǎng)，客户包括三星、OPPO等智(zhì)能(néng)手机品牌(pái)，闻泰科技等移动终端(duān)设备ODM厂商，以及移远通信等(děng)无线通信模组厂商。

　　据招(zhāo)股书，2020-2022年，公司分别实现营业收入2.07亿元(yuán)、5.14亿元(yuán)以(yǐ)及3.57亿元；公司当前(qián)仍处于亏(kuī)损(sǔn)状态(tài)，净(jìng)亏损额分别为9619.15万元、3.18亿(yì)元(yuán)以及(jí)3.05亿元。

　　对于公司亏损持续的原因(yīn)，慧智微(wēi)在招股文件中(zhōng)称(chēng)，是由于持续进行高额研(yán)发投入(rù)；下游客户集中且(qiě)具有产品验证(zhèng)周期，尚(shàng)未(wèi)形成规模效(xiào)应；市(shì)场竞争激烈，作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面叠加下(xià)游去库存周期影(yǐng)响，公司产品(pǐn)毛利(lì)空间受挤压。

　　研发投(tóu)入方面，近三年的总额分(fēn)别(bié)为(wèi)7588.54万(wàn)元、1.16亿(yì)元以及(jí)1.85亿元，占营(yíng)收比(bǐ)例分(fēn)别(bié)为(wèi)36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近(jìn)三年(nián)公司(sī)的综合毛利率分(fēn)别(bié)为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行业(yè)头部卓胜(shèng)微50％左右的毛(máo)利率水平，也不及和(hé)慧智微(wēi)产(chǎn)品(pǐn)结构更接近的唯(wéi)捷创芯，后者毛(máo)利率为30％上(shàng)下。

　　在自身造血能力(lì)不足，但(dàn)仍要抓紧(jǐn)扩大规模的情况下，慧智微开启了对外融资之路。公开信(xìn)息显示，公(gōng)司于(yú)2018年末开始进入(rù)融资快(kuài)车道(dào)，尤其是冲刺IPO前(qián)的2021年，其在一(yī)年内完(wán)成(chéng)了(le)三(sān)轮融资，众多(duō)知名资(zī)方，包括大基金二期(qī)、元(yuán)禾(hé)璞(pú)华、红杉中(zhōng)国(guó)、IDG等也是在这一(yī)阶段(duàn)对慧智微进入了慧智微的(de)股东序(xù)列。

　　据(jù)招股书，截(jié)至IPO前(qián)，大(dà)基金二(èr)期、广发(fā)信德以及金沙江创投为持股达(dá)5％以上(shàng)的外部机(jī)构股东，持股(gǔ)比例分(fēn)别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通-执中数据(jù)显示，从当(dāng)前的股价情况看，大(dà)基(jī)金二(èr)期在投(tóu)资(zī)慧(huì)智微的近两年时(shí)间里，实现了近(jìn)2.5倍的(de)账(zhàng)面回报，而较大基(jī)金二(èr)期晚3个月进入(rù)、并在后(hòu)一(yī)轮(作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面lún)持续加注的红杉(shān)中国，平均持股成本增(zēng)至13.78元/股，当前实现账面回(huí)报1.38倍。

　　▌射(shè)频(pín)芯片领域面临变局

　　慧智微招股书(shū)显示，公司目前有超(chāo)过接近67％的收入来自于手机领域(yù)。当前，智能(néng)手机(jī)出(chū)货量(liàng)的大幅下降(jiàng)，已经对(duì)慧智微的业绩造成了冲击，而市(shì)场(chǎng)对智(zhì)能手机未来(lái)增速(sù)持续放缓的预期，也让(ràng)资本市(shì)场对包括慧智微(wēi)在内的(de)射频芯(xīn)片厂商做出了重新思(sī)考。

作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面　　根据Yole的数据，2021年射频(pín)前端的市(shì)场为190亿美元以上，2022年由(yóu)于手(shǒu)机(jī)市场的下滑，射频前端市场(chǎng)规模与(yǔ)2021年的市场相差无几。而接(jiē)下来，由于智(zhì)能手机(jī)的(de)温(wēn)和增长以及5G普及的潜力有限，预计到(dào)2028年射(shè)频前端(duān)的市场年(nián)复合(hé)增长率约为5.8％，将达(dá)到269亿美元。

　　与(yǔ)慧智微有着相(xiāng)似产品结(jié)构，同样在IPO前获豪华股(gǔ)东突击入股的射频龙头唯(wéi)捷创芯，在(zài)去(qù)年4月科创板上市时，也遭遇了破发的行情，上市首日(rì)跌(diē)36％。尽管在去年10月(yuè)跌至30元每(měi)股(gǔ)的价格后止跌回升，但截至今(jīn)日收盘，唯捷创芯股价仍(réng)低(dī)于66.6元/股的(de)发行(xíng)价，报61.19元/股(gǔ)。

　　近几年，全(quán)球多家射频芯片领域的巨头厂商(shāng)都在谋求转型，拓(tuò)展射(shè)频以(yǐ)外的(de)业(yè)务领域。以Qorvo为例，除了原有的射频芯片外，其还增(zēng)加了UWB、matter、SiC器件(jiàn)、MEMS等产品(pǐn)，下游触角(jiǎo)延伸(shēn)至汽车、物(wù)联网、电源等领域。

　　国内方面，射频领(lǐng)域正呈现(xiàn)出一片红(hóng)海(hǎi)的竞争格局，由于(yú)入局者众，且产品(pǐn)仍集(jí)中(zhōng)在中低端市(shì)场，各射频芯片厂(chǎng)商只能再卷(juǎn)价格，进一(yī)步压低了自身的利润空间。

　　射频厂商三伍微电子(zi)创始人钟林此前曾表示，国产(chǎn)射频前端(duān)芯(xīn)片杀价已(yǐ)经无底线，而预计未来(lái)每个(gè)射频(pín)细分赛道还会有(yǒu)更多竞争者进入，往后(hòu)三年射(shè)频(pín)芯片厂商将面(miàn)临(lín)更大的生存和(hé)竞争压(yā)力(lì)。

　　目(mù)前，一级市场对(duì)射频芯片厂商的(de)关注亦有所下降，截(jié)至目(mù)前，今年共有9家射频芯片(piàn)厂商宣布(bù)完成(chéng)融资，而在2021年上半年，这个数据是近50家，且投(tóu)资(zī)机(jī)构涵(hán)盖了投资机构涵(hán)盖(gài)了(le)中(zhōng)金资本、红杉资本中国、小米长江产业基(jī)金、深创投(tóu)等知(zhī)名机构。

　　当前，射频领域(yù)仍有(yǒu)飞骧科技、康希(xī)通(tōng)信等公司正排队IPO。

　　慧智微在招股书中表示，本次IPO募得资金(jīn)将用(yòng)于(yú)芯片测设中心建(jiàn)设(shè)、总部(bù)基地(dì)及上(shàng)海和广州研发中(zhōng)心建(jiàn)设以(yǐ)及补充流(liú)动资金。具体战(zhàn)略规划方面，其表示将巩固在5G射频(pín)前端领域取得的市(shì)场地位，增加(jiā)头部(bù)客户的市场份额；技术(shù)上跟进射(shè)频前端技术迭代(dài)，优化(huà)可重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新(xīn)频段的应用；产(chǎn)品上加(jiā)大(dà)对上游滤波器、多工器的(de)产(chǎn)业(yè)链布局(jú)，拓展 L-PAMiD 等更高门槛(kǎn)的产品系列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面