本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企(qǐ)业，但基(jī)本面都非常垃圾(jī)，虽(suī)然表面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔(zǎi)细看(kàn)看就发(fā)现(xiàn)大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半导体(tǐ)晶圆生产(chǎn)代(dài)工服(fú)务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就(jiù)成长为(wèi)中国大(dà)陆(lù)收入第三大(dà)、12英寸晶(jīng)圆代工(gōng)产能第三大的(de)纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政(zhèng)府根(gēn)据集成电路产业(yè)发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进(jìn)国际(jì)知名(míng)企业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成(chéng)正(zhèng)式筹划建设(shè)。成立(lì)至今，晶合集成已成为国内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后(hòu)业绩爆发，利润(rùn)此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价(jià)格(gé)上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开始下(xià)游面板行业需求(qiú)大幅下(xià)滑，公司选择了业(yè)绩最(zuì)好(hǎo)的(de)时候上(shàng)市(shì)，此(cǐ)后走下坡路是(shì)必(bì)然的(de)，23Q1公司首(shǒu)付(fù)大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲(xián)置(zhì)后利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科(kē)为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成(chéng)覆盖全国核心区(qū)域的医疗服务网。服(fú)务(wù)病种(zhǒng)涵盖(gài)神经学(xué)科(kē)各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊(jí)髓脊(jí)柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全(quán)科(kē)等疾病。

　　专(zhuān)科医院(yuàn)，业绩一(yī)般般，民营医(yī)院里(lǐ)毛利率(lǜ)算比较低的(de)那(nà)一(yī)档，未(wèi)来主(zhǔ)要(yào)看(kàn)扩(kuò)张，也要(yào)小心政策的影响，个(gè)人感觉比如几(jǐ)个(gè)国企医院（不论是收(shōu)入(rù)增(zēng)速(sù)还是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模头(tóu)产(chǎn)品(pǐn)的设计、研发和(hé)生产及(jí)涂布技术产(chǎn)业(yè)化(huà)整体解决方(fāng)案能力的高(gāo)新技术企业(yè)。高精密狭(xiá)缝式涂布模(mó)头为锂电池生产涂布(bù)机的核心部件(jiàn)，涂(tú)布是(shì)继制备正负极浆料完成后的下一道工序(xù)，是锂电池生产前段(duàn)工序的核心环节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯(sī)特产(chǎn)品广(guǎng)泛应用(yòng)于(yú)锂离子电(diàn)池涂布(bù)、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛(tài)矿(kuàng)太阳(yáng)能(néng)电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进一步，但行业基(jī)本见顶，下游需求大幅放缓，上(shàng)游锂(lǐ)矿价格(gé)大幅下滑(huá)，且(qiě)公司只是生产过程中很小(xiǎo)的一(yī)块市(shì)场，天花板(bǎn)非常(cháng)低，公(gōng)司(sī)未来(lái)业(yè)绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于(yú)2018年(nián)3月，总(zǒng)部位于(yú)浙江绍兴，是一家专注(zhù)于功率、传感和传输应用领域，提供模(mó)拟芯片及模(mó)块封(fēng)装的代工(gōng)服务(wù)的(de)制造商。中芯集成以晶圆代工(gōng)为起(qǐ)点，向下延伸(shēn)到模组封装，为国内外客(kè)户(hù)提供一站式代工解决方案，为(wèi)功率、传感和传输(shū)等领(lǐng)域的(de)半导体产品公司提(tí)供完整生产(chǎn)制造平(píng)台(tái)，支持客户研(yán)发(fā)以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业(yè)，中芯国际关联企业(yè)，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投(tóu)入初期非常高，因此利润大幅(fú)亏损，好不(bù)容易快熬出头了(le)（资(zī)本支出高峰(fēng)在22年结束），公司也(yě)预期(qī)23年底(dǐ)会转为盈利，但下游(yóu)需求在23年大幅放(fàng)缓，公(gōng)司面对的压(yā)力显然是要比那些已(yǐ)经规模化完(wán)成(chéng)有利润的公司大得多，且公司(sī)过于依赖中芯国际，未来还有(yǒu)可(kě)能(néng)面(miàn)临同(tóng)业竞争而收回许可(kě)的(de)风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的(de)IPO了，不太(tài)乐观未来(lái)的走势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分(fēn)散染料及其滤饼的研发、生产及销售(shòu)，产品以中(zhōng)高端分散染料(liào)为(wèi)主，主(zhǔ)要用于涤纶(lún)及其混纺(fǎMedical staff可数吗，stuffng)织物的(de)染色和印花，经分散染(rǎn)料(liào)印染(rǎn)加工的化纤(xiān)纺织品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽，耐洗(xǐ)牢度优良(liáng)，用途广泛。其中部(bù)分终端应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一路下(xià)滑，22年利润只有19年的(de)一半都不到，下(xià)游服装(zhuāng)行(xíng)业(yè)景气度也(yě)一般(bān)，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于(yú)2003年(nián)，自设立(lì)以(yǐ)来，公司主营业务一直聚(jù)焦于汽车行(xíng)业营销与后市场(chǎng)服务领域，为客(kè)户提供相关软件产品及(jí)服务(wù)。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司继(jì)续独(dú)立经营上述业(yè)务。用友汽(qì)车主要(yào)面向(xiàng)汽车行业的(de)整车厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服(fú)务站等(děng)客户，提供营销(xiāo)与后市(shì)场服务领域的(de)数智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集团(tuán)旗(qí)下子公(gōng)司分拆(chāi)上市，汽车软件服务(wù)，汽车数字化(huà)是趋势(shì)，且随(suí)着(zhe)人(rén)均保有量的增长，公司行业前(qián)景不算很差，但公司(sī)自身技术含(hán)量(liàng)较(jiào)低，产(chǎn)品以车(chē)企(qǐ)营(yíng)销系统为主，基本没什么研(yán)发，都(dōu)靠(kào)销售，且汽(qì)车行业有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的(de)经纬股份主要从事电力工程技(jì)术(shù)服务及地(dì)理信息技术服务。电力工程技术(shù)服务(wù)占(zhàn)主营(yíng)业(yè)务收入比重(zhòng)超过80％，是公(gōng)司主要收入(rù)和利(lì)润来源。电力工程技(jì)术服务(wù)主要系(xì)为电网企业、工商业企业电力相关(guān)工程提供规划咨询、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨(zī)询公司，主要是电力(lì)工程(chéng)技术服务(wù)收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是(shì)工程(chéng)类企业，设(shè)备(bèi)施工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多(duō)，现金(jīn)流差，不(bù)关(guān)注了。

　　八、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机(jī)、物联网等领域(yù)提供射频(pín)前(qián)端的芯片设(shè)计(jì)公司，主营(yíng)业(yè)务为射(shè)频前端芯片及模组的研发、设计和销售。慧智(zhì)微具(jù)备全套射频前端芯(xīn)片(piàn)设计能力(lì)和集成(chéng)化模组(zǔ)研发能力，技术体系以功率放大(dà)器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具(jù)低噪(zào)声放大(dà)器(qì)（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源器(qì)件(jiàn)滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力，产品(pǐn)系(xì)列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提(tí)供无(wú)线(xiàn)通(tōng)信射频前(qián)端发射模组、接收(shōu)模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公(gōng)司，下游主要是消费(fèi)电(diàn)子，22年(nián)业绩大幅放缓，下(xià)游(yóu)砍(kǎn)单(dān)存货大幅(fú)增(zēng)长，亏损(sǔn)不断扩大(dà)，主要(yào)是大量(liàng)研发投入，但高研(yán)发下，公司毛利率极低(dī)，远低于同行业公司，但即便这样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构(gòu)（近(jìn)40家）参(cān)股（未来解禁后都会成为抛售的主(zhǔ)力(lì)）。搞不懂这公司(sī)的(de)价值在(zài)哪(nǎ)里，但(dàn)现在(zài)风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷(léi)达研发、生产、销售和服务(wù)的国家级高新技术和(hé)专精(jīng)特新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷(léi)达及配套装备，重(zhòng)点供应国内军方客户和军(jūn)工(gōng)集团。成立(lì)至今，航(háng)天南湖已(yǐ)成为(wèi)我国防空预(yù)警(jǐng)雷达主要生(shēng)产(chǎn)单位(wèi)之(zhī)一。

　　军(jūn)工(gōng)雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增(zēng)长较快，但利润远没有(yǒu)回到20年，且关联交易(yì)占比越来越高(gāo)，对(duì)于这种(zhǒng)客(kè)户不透(tòu)明度极高的军工企业，实在无(wú)法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联(lián)网数字化虚拟商品综合服务提供商(shāng)，主要为移动互(hù)联网相关场景客户(hù)提供移动互(hù)联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分(fēn)发运营等综合运营服务，为物(wù)联网相关场(chǎng)景(jǐng)提供物联网(wǎng)流量接入、硬件方(fāng)案、场景应用(yòng)等综(zōng)合解(jiě)决方案及云终(zhōng)端解(jiě)决方案，并根(gēn)据客户需求(qiú)提(tí)供定制化的(de)运营支撑(chēng)服务及技术服(fú)务。一家售卖移动流量、话费、爱(ài)优(yōu)芒(máng)会员(yuán)卡等(děng)数字化虚(xū)拟(nǐ)商品的综合型中间商，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购销差(chà)价或服(fú)务佣金，占公(gōng)司总收入(rù)超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联(lián)网卖流量的公司，主要是卖(mài)视(shì)频会员和其他通用(yòng)流量，业绩过去几年看起(qǐ)来不错，但(dàn)公司现(xiàn)金流越来越(yuè)差，且互联网(wǎng)流(liú)量(liàng)已经见顶，大互联网(wǎng)公司越来越不依(yī)赖(lài)买量来拓广业务，感觉上市就(jiù)是(shì)业绩顶峰。

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