美国(guó)银行业危(wēi)机持续！

　　危机升(shēng)级，美地(dì)区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出售，可能出(chū)售所有(yǒu)业务或部分业务。该行(xíng)已经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继(jì)西太平洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银(yín)行传(chuán)出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称该行考虑包括出(chū)售(shòu)在内的战略(lüè)选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发布(bù)声明确认了周三的媒体消息(xī)，称在(zài)和(hé)多位(wèi)潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其核(hé)心存款(kuǎn)3月以来(lái)已经增长，在第一共和银行(xíng)被出售(shòu)后，该行并(bìng)未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表(biǎo)示，关于该行磋(cuō)商出售资(zī)产等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让(ràng)地(dì)区银行危机火(huǒ)上浇油的第(dì)一地(dì)平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘，道琼(qióng)斯指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合(hé)指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银(yín)行股重挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收(shōu)跌38％，第一(yī)地平线银(yín)行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日(rì)，美(měi)国参(cān)议院银(yín)行委员会(huì)就近期大型银行倒闭事(shì)件举行听证(zhèng)会。会上，银(yín)行监管专家表示，管理不(bù)善是导(dǎo)致(zhì)破产的主(zhǔ)要原因(yīn)。美国(guó)商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会(huì)上表(biǎo)示，硅谷银行(xíng)、签名银行(xíng)和第(dì)一共(gòng)和银行有非(fēi)常(cháng)独特的商业模式，硅(guī)谷银(yín)行专(zhuān)注于(yú)资本密(mì)集型的科技以(yǐ)及生物医(yī)学初创企业；第一共和银行集中于(yú)财富管(guǎn)理；而签名银行则(zé)有大(dà)量的数字资产风险。在听(tīng)证会(huì)上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善(shàn)，同时他们担(dān)心银行倒闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员(yuán)们也(yě)表示，美联储存在(zài)监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士(shì)周四(sì)报道，美国(guó)联邦和州(zhōu)政府官员(yuán)正在评(píng)估近几(jǐ)天银行股大幅波动背后存(cún)在(zài)“市场操(cāo)纵(zòng)”的可能性(xìng)，白宫方面也表示将(jiāng)监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌(diē)，西太(tài)平洋(yáng)合众银行累(lèi)跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就通(tōng)过做空某些(xiē)地(dì)区银行(xíng)获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地(dì)区(qū)银行基本面强劲且资本充足(zú)，近(jìn)几日，做空活(huó)动增加和(hé)股市波动已(yǐ)引起官员及监管机(jī)构越(yuè)来越(yuè)多(duō)的关注(zhù)。

　　据(jù)盖洛(luò)普民调显示(shì)，在美国银行(xíng)体系(xì)动荡之际，近(jìn)一半的美国(guó)人担心他们(men)在银行或其(qí)他金(jīn)融机构(gòu)账户(hù)上的钱的安全。总共有48％的(de)美国(guó)成(chéng)年人表示他们担(dān)心自己的(de)钱(qián)，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄(xi英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思ōng)弟破(pò)产后不久(jiǔ)的数据相似(shì)。当时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们(men)非常或中度担心自(zì)己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在(zài)银行业较为平静的(de)时期测量过这一数(shù)据，但2008年12月的数据显示(shì)，在(zài)危机得到解(jiě)决(jué)后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略有减少，这(zhè)表明(míng)对存款安全的高度担忧可能并非(fēi)美国人的常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处石(shí)油化(huà)工厂遭(zāo)无人(rén)机(jī)袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯(sī)社报(bào)道(dào)，当地时间5月4日凌(líng)晨(chén)，位于俄(é)罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭(zāo)到一架无人机袭(xí)击，并引发了火灾。据(jù)介绍(shào)，一架无(wú)人机(jī)撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随(suí)后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于(yú)俄罗斯(sī)克(kè)拉斯诺达尔边疆(jiāng)区(qū)的伊里(lǐ)斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生(shēng)火(huǒ)灾(zāi)，总过火面(miàn)积为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央(yāng)行召开货币政策会议，决(jué)定将欧元(yuán)区三大关键利率均上调(diào)25个基(jī)点(diǎn)。主要再融(róng)资利(lì)率、边际借贷利(lì)率和存款机制利率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年(nián)7月(yuè)以来已连续7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专(zhuān)家预计，要(yào)将通胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧(yōu)压制，外(wài)盘原油大幅下(xià)跌。受外(wài)盘原油大幅(fú)走(zǒu)低带动，内(nèi)盘原油“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美(měi)联储如期加息(xī)25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年(nián)大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油(yóu)7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受(shòu)到宏(hóng)观避险情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本面变(biàn)化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体(tǐ)现的是金融属性。一方(fāng)面(miàn)，美联(lián)储(chǔ)如期加(jiā)息(xī)25个基点，市场对连续加息(xī)对经济(jì)造成影响的担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美国再(zài)度(dù)出现(xiàn)破产银行，造(zào)成(chéng)美(měi)国股市下滑，原油作为大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)代表受到一定(dìng)冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货能源(yuán)化工组组长于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高健告(gào)诉期货日(rì)报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主(zhǔ)要还(hái)是(shì)与美国(guó)银行危机事件有关。另外，美国债务上限问题(tí)仍未(wèi)解(jiě)决(jué)，市场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美国(guó)白(bái)宫(gōng)对此发布的一份评估(gū)文件警告(gào)称(chēng)，如果不提高债务上限，美国(guó)经济将面(miàn)临严重(zhòng)后果，在三种预期情形下，美国经(jīng)济都(dōu)将(jiāng)进入衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避险状态，对股市和商品等(děng)风险资产带来短期情绪(xù)冲击。”高健分析称(chēng)，目(mù)前美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观(guān)层(céng)面的不(bù)确定性较大，主要(yào)风险在于当(dāng)前的宏观避险情绪是否(fǒu)有可能演(yǎn)化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度(dù)级(jí)别演(yǎn)变成(chéng)周(zhōu)度级(jí)别的拉升行(xíng)情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险(xiǎn)资产将会出(chū)现类(lèi)似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的关(guān)注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意(yì)避险情(qíng)绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期(qī)货能化分析师(shī)郑梦(mèng)琦表示，美国制(zhì)造业、服(fú)务(wù)业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上(shàng)升和通(tōng)胀居高不下的情况下(xià)，美国经(jīng)济(jì)难以(yǐ)获得动能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步伐(fá)放缓(huǎn)，劳(láo)动力市场逐(zhú)渐(jiàn)降温，经济面临的风(fēng)险正在上(shàng)升。而在此次美联储议息(xī)会议上(shàng)，鲍(bào)威尔发(fā)言偏(piān)鹰派，称美(měi)联储致力于实现2％的(de)通胀目标，是否停止加息取决于(yú)数(shù)据。美联储(chǔ)将从通胀、就业(yè)、市(shì)场风险三方面探索货(huò)币政策(cè)路径，如(rú)果6月初之前(qián)高利(lì)率带来(lái)的(de)风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件进一步(bù)扩(kuò)大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策(cè)，回(huí)归宽(kuān)松。目前市场的(de)关注点在于美联储(chǔ)是否(fǒu)会(huì)在接下来的(de)议息会议中暂停加息，以及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面连(lián)续大跌(diē)的情(qíng)况(kuàng)与3月中旬的(de)走势(shì)类似，甚至驱动上也(yě)有(yǒu)较(jiào)高的相(xiāng)似(shì)性(xìng)。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温(wēn)引发盘(pán)面(miàn)快速下跌。不同点有(yǒu)两(liǎng)个：一是此(cǐ)次宏(hóng)观避险(xiǎn)还有一部分债(zhài)务(wù)上(shàng)限的加成；二是当前原油基本面状(zhuàng)态要好于(yú)3月。综(zōng)合来看，3月中旬原(yuán)油盘(pán)面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌(diē)有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱(qū)动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短线(xiàn)高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表(biǎo)现是(shì)连续收出长下影(yǐng)线。因此，近(jìn)期原油(yóu)盘(pán)面也要(yào)重(zhòng)点(diǎn)留意是否(fǒu)会重现以上两点变(biàn)化。

　　于(yú)芃(péng)森(sēn)分析(xī)称(chēng)，从基本面(miàn)看(kàn)，短期原(yuán)油尚不(bù)具备持续(xù)大幅下滑的基(jī)础。本(běn)周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经(jīng)连(lián)续五周出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进入(rù)夏季用油(yóu)高(gāo)峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国为稳定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽(suī)然实(shí)际落地情况仍需(xū)观(guān)察(chá)，但整体上市场(chǎng)再度(dù)进入供小于(yú)需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖(mài)情绪的(de)逐步(bù)释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短(duǎn)期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价格的突破(pò)上(shàng)行仍需其(qí)他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前(qián)原油(yóu)还(hái)是振荡(dàng)格局，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短线(xiàn)观察(chá)前低的支(zhī)撑力度。未来(lái)能否驱动原(yuán)油(yóu)破(pò)位向下(xià)，主要看避(bì)险情绪的持续(xù)蔓延情(qíng)况，特别(bié)是(shì)VIX指数(shù)能(néng)否出现周(zhōu)线级别的(de)行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年(nián)内加息基本全部(bù)落地(dì)，后(hòu)期将不再存在加息对大宗商品(pǐn)压(yā)制的预期，情绪(xù)上将有(yǒu)一(yī)定缓和。但(dàn)美(měi)联(lián)储连(lián)续大幅加息后对(duì)市(shì)场(chǎng)的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时间观察(chá)，情绪的底(dǐ)部(bù)可能已经出现，但市场的(de)底部仍需要(yào)观察。基本面上，市场(chǎng)对经(jīng)济衰退(tuì)的担忧(yōu)仍(réng)未结束，需求会(huì)下(xià)降多(duō)少也尚未有明确的定(dìng)论(lùn)，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会支撑油(yóu)价(jià)。“综合来(lái)看，目前(qián)原(yuán)油阶段(duàn)性底部或已出现(xiàn)，将进入一(yī)段时(shí)间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青(qīng)大(dà)幅(fú)下行

　　受原油下跌(diē)拖(tuō)累，沥青(qīng)期货假期后(hòu)首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而(ér)言，沥(lì)青走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证延(yán)长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题(tí)依然存在，沥(lì)青原料供(gōng)应减少，稀释(shì)沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了(le)成本端原油(yóu)价格(gé)下跌带(dài)来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高(gāo)位，对比往年同期数据，供应提前(qián)发力，叠加终端(duān)需求未有明显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基本面有(yǒu)所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析师(shī)董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应端总计(jì)划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅(fú)明显，但原料通关情况对(duì)沥(lì)青生产供(gōng)应造(zào)成阶段性扰(rǎo)动(dòng)，部分无(wú)配额(é)炼厂沥青(qīng)生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)量为(wèi)77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥青(qīng)生产(chǎn)，华(huá)北(běi)部分地(dì)炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来(lái)看，一(yī)季(jì)度(dù)受沥青生产利润较好影响，国(guó)内沥青(qīng)装(zhuāng)置开工率持续回升(shēng)，尽管(guǎn)近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应仍处于(yú)相对偏(piān)高水平。”金信期(qī)货能化分(fēn)析师汤剑林(lín)称(chēng)，由于沥(lì)青利润压缩(suō)限制生产积极(jí)性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问题(tí)持续，5月份(fèn)国内沥青供(gōng)应存(cún)在收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂(chǎng)排产计划(huà)。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季节性淡(dàn)季，南方开(kāi)始进入(rù)雨季(jì)，需求(qiú)回升(shēng)偏(piān)慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的表现。从下游行业的开工(gōng)率看，道路(lù)需求表(biǎo)现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但(dàn)占比较小(xiǎo)，整体需求(qiú)一般(bān)。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路(lù)施(shī)工项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预(yù)计(jì)需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市(shì)，他(tā)认(rèn)为，近期沥青价(jià)格波动的(de)主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期供需端(duān)矛盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件(jiàn)以及(jí)衰退预期的压力，预(yù)计原油仍维(wéi)持弱势运(yùn)行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综(zōng)合(hé)加工(gōng)利润或将有所增长(zhǎng)。另(lìng)外(wài)，沥(lì)青(qīng)总体库(kù)存持续(xù)累积，但仍处历史偏低(dī)水(shuǐ)平(píng)，加之天气(qì)转暖，下游终端(duān)具(jù)备(bèi)施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低(dī)做多裂解价差，中长期(qī)需(xū)关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下挫，主力(lì)合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成本端(duān)让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格下(xià)跌(diē)是(shì)PX调油需求不及(jí)预期(qī)、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的(de)。而假期期间(jiān)宏观事件(jiàn)的扰动(dòng)加大了(le)成(chéng)本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改(gǎi)善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工(gōng)率(lǜ)改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑(nǎo)油价差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步(bù)重启(qǐ)，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下旬(xún)的低(dī)点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差开始回落英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思(luò)，芳(fāng)烃调油(yóu)需求也不再有增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差(chà)在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压缩(suō)的(de)过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然(rán)5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但由于高加工差下装置开工较为积极，实际检修力度(dù)有待观察。而且，亚东石(shí)化(huà)和英力士重启提(tí)负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅增(zēng)加(jiā)预期，叠加聚(jù)酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月(yuè)供需依然偏(piān)松。”福能期货能(néng)化分(fēn)析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来看调(diào)油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存(cún)进入(rù)4月(yuè)后去化力度放缓(huǎn)，甚至出(chū)现小幅累(lèi)积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助(zhù)于带动部(bù)分装置开工，且(qiě)随着集中(zhōng)检修将(jiāng)进入尾声(shēng)，预计(jì)5月(yuè)底负荷或升至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升(shēng)明显，而国内部分PX装置负荷处于(yú)上升(shēng)状(zhuàng)态(tài)，5月(yuè)PX货(huò)源可(kě)能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美(měi)亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格(gé)走势(shì)偏弱。后续(xù)需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的(de)前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下(xià)跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，例如5月4日国内(nèi)开(kāi)盘后油价已经(jīng)企稳，英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回(huí)升(shēng)的(de)态(tài)势。最大(dà)的利(lì)空(kōng)因(yīn)素在于PX与石脑油(yóu)价差的(de)压(yā)缩，目前两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延(yán)续(xù)。从价格走势看(kàn)，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走(zǒu)势。

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