编者按(àn)

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报公募基金披露落幕(mù)，基(jī)金经理的调仓路线被完(wán)整曝光(guāng)。首季行(xíng)情变化以春节(jié)为轴，节(jié)后市场热(rè)点从复苏线逐渐发散(sàn)到中特(tè)估、人(rén)工(gōng)智能、机械制造(zào)等多(duō)个领域(yù)，尤其是(shì)AI的里程碑(bēi)式突破(pò)带(dài)火了科技一(yī)众赛(sài)道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内的(de)公募(mù)基金中，科技(jì)成长(zhǎng)阵(zhèn)营中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前在管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管规(guī)模仍维持在(zài)230亿元的水平线上(shàng)。从第一季(jì)度(dù)的(de)调仓来看，在他(tā)的成名(míng)作(zuò)信澳新能源产业(yè)最新季(jì)报(bào)中，保留了上一季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技替换了比亚(yà)迪、斯莱克和(hé)保隆(lóng)科技(jì)，可(kě)以看出(chū)其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调换了(le)两处(chù)标的，用金(jīn)域(yù)医学和蓝晓科技替换了药明康德和(hé)瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂板块(kuài)的蓝(lán)晓科技成为年内(nèi)大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台持股量与(yǔ)上(shàng)季持平稳(wěn)居首位。而他也一如(rú)既往地表示，会在优质的(de)股(gǔ)票里(lǐ)寻(xún)找价值(zhí)，去翻更多的石头(tóu)。众所周知，三大白(bái)酒龙头是多位顶(dǐng)流的(de)最爱，“酒神”之一(yī)的刘(liú)彦春在其成名(míng)作景顺长(zhǎng)城新(xīn)兴成长中，前三大重仓就(jiù)依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源(yuán)在公募(mù)基金组合配置(zhì)中的(de)压舱石地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机械(xiè)制造成进攻热点，公募在(zài)经历去年的整体(tǐ)业绩(jì)低谷(gǔ)后，今年竭力寻(xún)求组合的(de)α。值(zhí)得(dé)关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速(sù)走红也有冷(lěng)思考。“AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易(yì)占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新高代(dài)表(biǎo)了主线行情确立，但(dàn)我(wǒ)们认(rèn)为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也(yě)总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星ong>

　　“公募一哥(gē)”张坤目(mù)前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统(tǒng)计了其最新公布的两只A股基金一季报，在管理时间更(gèng)长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时(shí)前五大重仓的(de)占比均超过了(le)9.5％接(jiē)近顶配，这其中除(chú)去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤减持(chí)了五(wǔ)粮液、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出现在他管理(lǐ)的(de)易方达优质企业(yè)三年(nián)上。

　　该基金的一(yī)季(jì)报显示，仅是前五大的(de)重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅(máo)台同以(yǐ)占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列第一位。同时(shí)， 除(chú)去加仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减持了另外三大白(bái)酒标的。再看另外(wài)的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美(měi)团、伊利、招行均(jūn)是持(chí)续(xù)上榜的老(lǎo)面孔，惟(wéi)一的变化是他(tā)用中国海洋(yáng)石油(yóu)替换了上一季(jì)的药(yào)明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思路有(yǒu)所阐(chǎn)述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行(xíng)业格(gé)局(jú)清晰、竞争力强(qiáng)的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星基(jī)金(jīn)经理李晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛世最(zuì)新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白(bái)酒股。对(duì)比上一季度仅(jǐn)有(yǒu)三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡(gòng)酒来看(kàn)，这(zhè)一季其(qí)新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想利(lì)用次高端和(hé)地产酒来增加组合(hé)的进攻(gōng)弹性(xìng)。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒(jiǔ)标的为爱美客(kè)、安井食品、海大集团，而这三者在上一季(jì)度就(jiù)是前(qián)十中的标(biāo)的。

　　对(duì)此，李晓星在(zài)季报(bào)中强调：“复苏仍然(rán)是(shì)主线，进入二季度，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最看(kàn)好(hǎo)餐(cān)饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供(gōng)应链(liàn)，餐(cān)饮的(de)恢复是确(què)定(dìng)的；其次(cì)，看好(hǎo)线下(xià)场景恢(huī)复(fù)后，需(xū)求相对刚(gāng)性的医(yī)美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比来看，公募(mù)老将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒(jiǔ)方面，贵(guì)州茅(máo)台(tái)依然是他的最爱，不过(guò)他对于另一重(zhòng)仓五(wǔ)粮(liáng)液有所减持；医药(yào)方面，他(tā)对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科(kē)，该股(gǔ)升至(zhì)十(shí)大重仓股的第五位；其次，他(tā)选择(zé)小幅减持了创(chuàng)新药(yào)龙头(tóu)迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重仓的前者年内目(mù)前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知(zhī)，金(jīn)域医(yī)学去年作为核酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而(ér)在(zài)后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作(zuò)为(wèi)第三方医学检验及(jí)病理诊(zhěn)断服务商，金域(yù)医学近日率先推出国(guó)内首(shǒu)个(gè)国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测(cè)项目(mù)，再次领跑同(tóng)业。

　　冯(féng)明(míng)远专注赛(sài)道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率(lǜ)先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众新(xīn)能源高(gāo)手中的顶流冯(féng)明远所(suǒ)管产品一(yī)季报全部(bù)披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的(de)6只产品维持年内小幅正收益。当前冯(féng)明远在管基金中，任职(zhí)管理最长的就是代表作(zuò)新能源产业股票。从被调出的三只产品看，其(qí)中(zhōng)斯莱(lái)克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三(sān)只(zhǐ)标的中，占比相(xiāng)对最高的就是非传统(tǒng)新能源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这(zhè)家主营锂电(diàn)池正极(jí)体研发(fā)的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其季报(bào)的全面梳理，在信澳研究优选中还出现(xiàn)了一(yī)只新的重仓(cāng)股(gǔ)银邦股份(fèn)，这(zhè)也是一(yī)家高科技公司，主营业务中(zhōng)有分布式光伏发(fā)电系统(tǒng)。

　　在(zài)季报(bào)总结中，他表(biǎo)示：“本基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等新兴产业领域(yù)，细分板块(kuài)的(de)整(zhěng)体(tǐ)走势与市场趋(qū)同，导致本(běn)基金(jīn)的(de)净值也(yě)出现小(xiǎo)幅(fú)震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入(rù)AI或数(shù)字经济等(děng)热(rè)门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继(jì)续在新能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元陆彬则是在新(xīn)能源(yuán)大潮中快(kuài)速走红的(de)类(lèi)型。天(tiān)天基(jī)金网(wǎng)显示，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双二百”的基金经(jīng)理(lǐ)了(le)，而他在管的7只(zhǐ)基金今年(nián)同时(shí)段几乎全线飘红，特(tè)别是(shì)动态(tài)策略混合年(nián)内涨(zhǎng)幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票(piào)为例，最新的基金一季(jì)报(bào)显示，其(qí)重(zhòng)仓(cāng)的(de)新能(néng)源产业链中股(gǔ)票依(yī)然为上(shàng)季(jì)的(de)7只，它们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初(chū)至(zhì)今表(biǎo)现一般。但(dàn)他此前曾(céng)公(gōng)开表示，看到了新能源(yuán)类似(shì)2019年的投资(zī)机会。

　　而在(zài)季报中，他(tā)表(biǎo)示：“从中长(zhǎng)期(qī)维度看，新能源产业还具备较(jiào)长的(de)生命周期，不少细分板块还能(néng)维(wéi)持较长时间的(de)高速增长，而经过市场的调整(zhěng)，我(wǒ)们看(kàn)到(dào)行业中的优(yōu)质(zhì)公司对(duì)应2025年的盈利中枢在(zài)当(dāng)前市值的投资价值(zhí)。或(huò)许，新能源行业的(de)终局如大部(bù)分制造(zào)业一样(yàng)是一个竞(jìng)争充分、利润极度压缩的(de)市场，但在发展过程中不少公司一定有(yǒu)一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元(yuán)刘格(gé)菘(sōng)今年业(yè)绩开局不顺，最新数据显示(shì)目前在管产品年内(nèi)回(huí)撤全部超过了(le)10％，以(yǐ)他的代表作之一的广发小盘成长来看(kàn)，基金一季报表明他的重仓行业配置思(sī)路(lù)依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基金相关产品(pǐn)的2022年(nián)四季报和一季报(bào)，《红周刊》发现他(tā)所持有的是完全(quán)一(yī)致(zhì)的10只股票，虽然(rán)第一大重仓股依然是半导体公(gōng)司圣(shèng)邦(bāng)股份，但是整体新能源的地(dì)位似(shì)乎进一步稳(wěn)固(gù)，比如(rú)晶澳科技从第(dì)三升至第二位，隆(lóng)基绿能(néng)从(cóng)第(dì)六升至第四位。同时极为(wèi)罕见的情况(kuàng)是(shì)，如果按照保留小数(shù)两位来(lái)统(tǒng)计，竟然所(suǒ)有(yǒu)10只标的股持仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报(bào)中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没(méi)有进行(xíng)大幅度的(de)调整，依然围(wéi)绕(rào)已经建立全球比较优势的高端制(zhì)造产(chǎn)业链布(bù)局。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价(jià)中(zhōng)未被充分认(rèn)知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓中国移动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是近几年出(chū)镜相对较多的基金经理(lǐ)，而他(tā)的业绩特别(bié)从去年迄(qì)今(jīn)颇为抗(kàng)打。2023年年(nián)初以来，在他所管理的8只基(jī)金中，除去刚(gāng)满(mǎn)两(liǎng)个月的中泰元和价值精(jīng)选(xuǎn)不(bù)纳入统计外，其(qí)余7只基金(jīn)均实现了正收益，特别是(shì)兴诚(chéng)价(jià)值一年持有的收益率接近了14％，同(tóng)时(shí)还(hái)有两(liǎng)只基金净值(zhí)增(zēng)长(zhǎng)也超过了10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴诚价值一年为例，对(duì)比基金四季(jì)报和今(jīn)年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是微调了一个(gè)席位，而新调(diào)进来的(de)中国铁建(jiàn)恰好就是中字(zì)头(tóu)中的(de)典(diǎn)型代(dài)表公(gōng)司，该股从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中字(zì)头(tóu)公司达到了四家。而从相关标的(de)的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的是(shì)游戏股吉比特，最(zuì)新该(gāi)股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在(zài)季(jì)报中，他不(bù)仅谈到了(le)坚守(shǒu)的(de)价值投资，同时也谈到了今(jīn)年大热的(de)AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要(yào)重点关(guān)注长期因素(sù)，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人工智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资产是(shì)我们(men)的投资目标。好资(zī)产的(de)标准是活(huó)得久、站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持(chí)得长(zhǎng)、平(píng)均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司(sī)治理加(jiā)持下(xià)能(néng)够(gòu)把长(zhǎng)期利(lì)润(rùn)转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍(bào)无可，其投资风(fēng)格同为公募中少数的深度价值。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年(nián)内净值增长(zhǎng)率全(quán)部超过了(le)10％。以他任职(zhí)回(huí)报最高的景(jǐng)顺长城能源基建为例，能够清(qīng)晰地(dì)看(kàn)到其偏爱高估(gū)息(xī)和低估值(zhí)类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加仓(cāng)中(zhōng)国移(yí)动大(dà)约15万股，从而(ér)使该股从上(shàng)一季(jì)的第三重(zhòng)仓升(shēng)至第二(èr)重仓，不过中国(guó)电信却退出了前一季的前十。同时他加仓(cāng)了川(chuān)投能源(yuán)、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神(shén)火股份，表(biǎo)明了其对这一(yī)类(lèi)资(zī)源股(gǔ)格外垂青。此(cǐ)外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒和(hé)凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报中(zhōng)，他(tā)表示基(jī)金(jīn)仓位基(jī)本稳定，主(zhǔ)要(yào)增(zēng)加了有色(sè)行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论是(shì)AI核心模(mó)型的研发、新型商业(yè)模式的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我们都希望国内企业能在(zài)不(bù)远的将来迎头赶上。近期而唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星言尽管我(wǒ)们(men)认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市场基本上(shàng)是基于美(měi)股映射在炒作相关题材(cái)，对于这(zhè)样的行(xíng)情，需要对其(qí)可持续(xù)性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经理余广是2012年(nián)的公募(mù)状(zhuàng)元(yuán)，目前其担任基(jī)金经理也(yě)接近(jìn)了(le)13年。当(dāng)前(qián)，其(qí)在管的产品为4只，它们分别是核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、核(hé)心招景混(hùn)合、核心中景一年、核(hé)心优选一(yī)年，从今年的表(biǎo)现来看(kàn)，虽(suī)然所(suǒ)管(guǎn)产品(pǐn)涨幅不大，但(dàn)也(yě)整齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以任职回报(bào)翻四倍的(de)核心(xīn)竞争力为例(lì)，第一季度他在前十中调(diào)仓了四个席位，其中(zhōng)新(xīn)进(jìn)的公司半数(shù)为中字头(tóu)，它们(men)就是中国海油(yóu)和中国移动，与(yǔ)它们携手(shǒu)进入(rù)的还(hái)有安(ān)徽(huī)合(hé)力和紫金矿业。而这样(yàng)的调整立竿(gān)见影，除去两只中字头外，后(hòu)两者年内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一重仓的电动车(chē)龙头(tóu)爱玛(mǎ)科(kē)技(jì)，年内迄今的(de)涨幅(fú)也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报(bào)中的总(zǒng)结与“中(zhōng)特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看重公(gōng)司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质(zhì)、长期发(fā)展，以合理或偏低的(de)估值水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏和企业盈利修复的预期下，我(wǒ)们(men)较(jiào)为看好今年的(de)权益市(shì)场(chǎng)，特别(bié)是(shì)前期调整较为充分(fēn)，估值较为低估的多行业的龙头(tóu)公司(sī)。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩优异(yì)，特别是其去年3月接手的银河智联主题(tí)净值快速拉升(shēng)，截(jié)至本周四(sì)的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了(le)他的成名(míng)作银河创新成(chéng)长。从郑巍在(zài)管基金的(de)当季重仓(cāng)行业风格(gé)来看，除去银(yín)河(hé)和美生活还有(yǒu)较强(qiáng)的新能源(yuán)属性外(wài)，其余产品几乎一边倒(dào)地偏向了(le)TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题(tí)为例分析，最新(xīn)的(de)十大重(zhòng)仓(cāng)股除(chú)去(qù)用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股份均已实现了涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而(ér)这四只(zhǐ)标(biāo)的均(jūn)是(shì)第一(yī)季度新近重仓的公(gōng)司(sī)。同(tóng)时，郑巍山所保留的上一季(jì)重仓股仅有(yǒu)金(jīn)山(shān)办公和国网通信(xìn)。对比来看被调出的标的，中国长城(chéng)、中望软件(jiàn)、中(zhōng)国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季(jì)报总(zǒng)结中仅仅是(shì)寥寥数语(yǔ)：“本基(jī)金严(yán)格执行基(jī)金合同的(de)配置范围，切合(hé)主题，主要(yào)围(wéi)绕智(zhì)慧(huì)智(zhì)联(lián)、信息技术等的概(gài)念(niàn)范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继(jì)续增加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字(zì)经济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数字经济的(de)范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同(tóng)期(qī)成名的还(hái)有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公(gōng)司力捧的三位(wèi)基(jī)金(jīn)经理中最年轻者，他(tā)可谓是少年(nián)得志，但(dàn)后来所管(guǎn)产品几经浮(fú)沉，好(hǎo)在(zài)今年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天天基金(jīn)网数据显示，年内他所管理(lǐ)的7只基金(jīn)全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基(jī)金，我们(men)发现他所(suǒ)保留的上一个季度重仓股只有(yǒu)王府井和华大九天，而(ér)将剩余的八(bā)个席(xí)位(wèi)全部更换(huàn)。从最(zuì)新的标的来(lái)看(kàn)，这其中(zhōng)就(jiù)有近期大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内表现来(lái)看，其中中文在线的年内涨幅已经超(chāo)过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的年(nián)内涨幅也是(shì)超(chāo)过了50％。对比来(lái)看，他所(suǒ)剔除的锦江酒(jiǔ)店(diàn)、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国(guó)平安等(děng)公(gōng)司，目(mù)前年内至今仍然体现为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因(yīn)，他表示(shì)：“当下我国仍处(chù)经济结构转型时期，我们相信未来科技创(chuàng)新(xīn)和消费升级仍将成为(wèi)经济(jì)总量增长(zhǎng)核(hé)心驱动力，围绕产业创新、尖端(duān)技术(shù)突破(pò)、新材(cái)料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投(tóu)资机会，在策略(lüè)上，我们(men)已将挖掘、发(fā)现(xiàn)和(hé)配置基金合同主(zhǔ)题范围内的科技创(chuàng)新和受益(yì)于(yú)国民经济持续增长的消费及原材料(liào)放在(zài)前所(suǒ)未有高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年一并成(chéng)名的万家基金名(míng)将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强势回归。天天(tiān)基金网数据显示，他目(mù)前在管的基(jī)金(jīn)年内除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科技(jì)创新迄今(jīn)的年内涨(zhǎng)幅超过(guò)了25％，具体来分析(xī)他(tā)的成名作(zuò)万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是(shì)做(zuò)出了一处调整，也就是用(yòng)中微公(gōng)司(sī)替代了四季(jì)度末的(de)兆易创新。但就是这只新进(jìn)标的，目前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅(fú)超过(guò)70％的金山办(bàn)公交相(xiāng)辉映。对于当季(jì)度的调仓，黄兴(xīng)亮表示(shì)：“本(běn)基(jī)金(jīn)增持了机器视觉和医疗器械行业的部(bù)分(fēn)个股，相应地略(lüè)微降(jiàng)低了半导体行(xíng)业的持(chí)仓。截至(zhì)季度末，基金持(chí)仓仍以计算机软件和(hé)半导体行业(yè)为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓(cāng)恒立液压

　　陈(chén)良栋布局(jú)消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报(bào)来看，这(zhè)些相对(duì)低(dī)调(diào)的(de)领域也开始越发(fā)受到明星基金经理们的追捧，比如融通(tōng)基(jī)金的(de)明星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经(jīng)逼近(jìn)15年半的老(lǎo)将善战(zhàn)周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只基金产(chǎn)品(pǐn)，其(qí)代(dài)表作是2012年(nián)开(kāi)始管理、迄(qì)今任职回报(bào)超过180％的融通行(xíng)业景气(qì)。

　　从新(xīn)出炉的(de)季报来看，在上一季度没(méi)有单一标的持仓比例超限后，这一季度(dù)头三大重仓股(gǔ)竟然(rán)全(quán)部超过10％的比例上(shàng)限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后(hòu)面重(zhòng)仓中(zhōng)的汇川技术和安徽(huī)合力，虽然(rán)去年下(xià)半年(nián)以(yǐ)来(lái)重仓中就没有了三一重工，但实(shí)际上在当季的重仓行业(yè)中(zhōng)，机(jī)械制造是(shì)仅次于房(fáng)地(dì)产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报中就表示：“本季(jì)度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等行业的(de)配置。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值，同时保(bǎo)持了科技、消费板块的适度(dù)配置。组合结构主要围(wéi)绕国内经济稳增长(zhǎng)的(de)主线展开，相关配置集中在(zài)优(yōu)质房地产股、地产产业链，以及(jí)顺周期装备(bèi)等板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽然未进重(zhòng)仓股前十(shí)，但朱少醒(xǐng)对(duì)机(jī)械制造的兴趣也(yě)越(yuè)来(lái)越浓，例如兰石重装年报的十(shí)大流(liú)通(tōng)股股(gǔ)东(dōng)中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基(jī)金经理陈(chén)良栋，其(qí)在圈(quān)内以善战高端制造(zào)板块闻名，目前他在(zài)公司所管理的产品数达到(dào)了6只，尤其是他(tā)参与管理(lǐ)的长城科(kē)创板两年定开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独自管理(lǐ)时间(jiān)最长的长(zhǎng)城新兴产业为(wèi)例，可以看到一(yī)季(jì)度与众不同的一点是，消费电子赛道股票在(zài)其中占据明显的数量优势(shì)。具体说来，虽然(rán)在基金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精密(mì)，但大体包括华测导航、东山精(jīng)密、电连技(jì)术、和而(ér)泰(tài)、科大(dà)讯飞(fēi)都能被划(huà)入(rù)到消费电(diàn)子的大范畴(chóu)中，也就是(shì)说(shuō)其(qí)占据了十大重仓中(zhōng)的(de)半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下(xià)半年或明(míng)年，消费电子(zi)会有一个触底回(huí)升的过程(chéng)。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判(pàn)断可能(néng)对收入利(lì)润拉动更大。消费电子(zi)的复苏可能只是一个(gè)周(zhōu)期的(de)因素。”而种种因素显(xiǎn)示(shì)，目前该板块(kuài)去库存(cún)可能(néng)也进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品推出或是行业复苏(sū)契机(jī)。

　　而在高端制(zhì)造(zào)这一(yī)领域中，还有(yǒu)不可忽视的(de)一(yī)环(huán)就(jiù)是军工装备。同(tóng)时作为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的(de)重要(yào)一级，军工虽然很难有持续(xù)性的(de)表(biǎo)现，但也隔(gé)三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮派(pài)基金(jīn)经(jīng)理万方(fāng)方，是圈内少数同时(shí)管理两只军工主题的(de)基金经理。

　　以万(wàn)方方(fāng)管(guǎn)理时间最长的军工安(ān)全混(hùn)合(hé)为例，实(shí)际上一季度(dù)他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也(yě)就是(shì)用昊华科技替代了上一(yī)季(jì)的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明(míng)显(xiǎn)中(zhōng)航系乃(nǎi)至航(háng)空航天赛(sài)道占(zhàn)据(jù)优势(shì)。而这一思路在他管(guǎn)理(lǐ)的高端装(zhuāng)备(bèi)龙(lóng)头乃至(zhì)全市场(chǎng)基金中(zhōng)都(dōu)体现得颇(pǒ)为明显。进一步(bù)对(duì)照两只军工主题产(chǎn)品，《红(hóng)周刊》发现重(zhòng)叠的(de)公(gōng)司有八家，惟二的区别是(shì)高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微(wēi)电和西部(bù)超导替代(dài)了前者中的钢研高纳和(hé)昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究(jiū)未(wèi)来两(liǎng)年确定性的(de)产业趋势和高(gāo)增长(zhǎng)的(de)细(xì)分(fēn)赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度在(zài)高确定性(xìng)的航空(kōng)发动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高的(de)航天导弹产业链(liàn)、航空装备平台(tái)型企业(yè)以(yǐ)及(jí)技术禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于(yú)4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个(gè)股仅为举例分析(xī)，不做买(mǎi)卖推(tuī)荐。）