大家好，转(zhuǎn)眼假期就结束了(le)，泰勒(lēi)小区都没(méi)出一直(zhí)在加班，这个长假，国内旅游消费(fèi)爆了，而(ér)海外有爆了，不过(guò)是爆(bào)雷。按(àn)照惯例，我们梳理一下重大消息，以及券商老(lǎo)师们的最新看法。

　　五一大(dà)事件

　　1、中央(yāng)政治局会(huì)议(yì)定(dìng)调！

　　中共中央政治局4月28日召(zhào)开会议，分析研(yán)究当前经济形势(shì)和经济工作。中共中央总书记习近平(píng)主(zhǔ)持会议(yì)。会议认为，今年以来，在以习(xí)近平同志为(wèi)核心的党中(zhōng)央坚强领导(dǎo)下，各(gè)地区各部(bù)门更好(hǎo)统筹国内(nèi)国际(jì)两(liǎng)个(gè)大(dà)局，更好统筹(chóu)疫情防控和经济社会发展，更(gèng)好统筹发展和安全(quán)，我国疫(yì)情防控取得重大决定(dìng)性胜(shèng)利，经(jīng)济社会全面恢复常态(tài)化运行，宏观政策靠前协同(tóng)发力，需求(qiú)收缩、供给(gěi)冲击、预期转(zhuǎn)弱三重(zhòng)压力得到缓解(jiě)，经济增长好于预(yù)期，市(shì)场需求逐步恢(huī)复，经济(jì)发展呈现回升向好态势(shì)，经济运行实现(xiàn)良好(hǎo)开(kāi)局。

　　会议(yì)指出，当前我国(guó)经济运行好转主要是恢复(fù)性的，内生(shēng)动力(lì)还不强，需求仍然不足，经济转型升级面临新(xīn)的阻力(lì)，推(tuī)动高质量发展仍需要克服不少困难挑战。

　　此外，会议重申对(duì)刚(gāng)性和改善性住房需求的支持，强调做(zuò)好保交楼、保民(mín)生、保(bǎo)稳定工作，促进房地(dì)产市场平稳健康(kāng)发展。同时，会议还(hái)提出，在超大特大城市积极稳步推进城中村(cūn)改造和“平(píng)急两用”公共基(jī)础设施建(jiàn)设等。

　　2、国(guó)家统计局：4月(yuè)份制造业PMI为(wèi)49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制造业(yè)采购(gòu)经理(lǐ)指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上月下降(jiàng)2.7个百分点，低(dī)于临界点，制造业景(jǐng)气水(shuǐ)平(píng)回落(luò)。

　　3、美国(guó)第一共(gòng)和(hé)银(yín)行被正式接管

　　在(zài)勉强支撑了两个月后，风雨飘摇(yáo)的美国第一共(gòng)和银行(xíng)终究还是没(méi)能逃脱倒(dào)闭并被(bèi)接(jiē)管(guǎn)收购(gòu)的命运。美国加州金(jīn)融(róng)保护与创新部(bù)（DFPI）周一表示，监管机构已接管了第一(yī)共和(hé)银行(xíng)，这是本轮美国银行业危机中第四家倒下的银行，同时也是(shì)美国(guó)历史上(shàng)第二大的破产(chǎn)银行。

　　4、今年五一假(jiǎ)期国内旅游出(chū)游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经(jīng)文(wén)化和旅游部数(shù)据中心测算(suàn)，全国(guó)国内旅游出游合计2.74亿人次，同(tóng)比增长70.83％，按可比口径(jìng)恢复至2019年同(tóng)期的119.09％；实现国内旅游(yóu)收入1480.56亿元，同比(bǐ)增长128.90％，按可比口径恢(huī)复(fù)至2019年同期的(de)100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击？

　　据(jù)俄新(xīn)社(shè)报道，当地时间5月3日(rì)凌(líng)晨，乌克兰试图用无人机袭击克里姆(mǔ)林宫。

　　据报(bào)道，当晚两架(jià)无人机瞄准了(le)克里(lǐ)姆林宫，俄军方和特种部(bù)队及时采取(qǔ)行动，并(bìng)使(shǐ)用电子(zi)对抗系(xì)统(tǒng)，使(shǐ)这两架无(wú)人机出(chū)现(xiàn)异常，未能达到袭(xí)击(jī)目(mù)的。

　　俄新社称，俄罗斯总(zǒng)统(tǒng)普(pǔ)京没有因袭击受(shòu)伤，其工作(zuò)日程将照常进行(xíng)。 掉(diào)落的无人机(jī)碎片(piàn)也没有造成人员(yuán)伤亡。

　　俄(é)总统新闻(wén)秘书佩斯(sī)科夫称，乌克兰无人机试(shì)图发动(dòng)袭击时普京(jīng)不在克里姆(mǔ)林宫中(zhōng)。 他表示(shì)，普京3日在(zài)位(wèi)于莫(mò)斯科州的新奥加廖(liào)沃官邸工作。

　　俄罗斯(sī)总统(tǒng)新闻处表示，俄(é)方保留在合适的时(shí)间(jiān)和(hé)地点采取回应措施的(de)权利。

　　另(lìng)据俄(é)新社5月3日报(bào)道(dào)，俄罗斯首都莫斯(sī)科自(zì)当(dāng)日起禁止放飞无人机(jī)，经政府批准的除外。 莫斯科市长索比亚宁表示，这一决定是为了防止(zhǐ)未经(jīng)授权使用无人(rén)机，避免(miǎn)妨碍(ài)执法机(jī)构(gòu)的工作(zuò)。

　　据法新社当地时(shí)间(jiān)3日报(bào)道，乌克兰方(fāng)面表(biǎo)示(shì)“没(méi)有(yǒu)参与”对克里姆林宫的无人机袭击(jī)。

　　另据俄罗(luó)斯《生意人报(bào)》网站(zhàn)消息，针对无人机试图袭击俄罗斯(sī)克里姆林宫一事，乌(wū)总统新闻秘书谢尔盖？尼基福罗表(biǎo)示，乌(wū)方(fāng)没有关于袭击的信(xìn)息。

　　据俄新社3日报道(dào)，俄罗(luó)斯国家杜马议员米哈伊尔·谢列梅特接受该(gāi)媒体采访时，呼吁俄军对乌克兰总统泽(zé)连斯基位于基辅的(de)官邸进行(xíng)导弹打击，作为对乌方企图使用无人机袭击克宫的(de)回应(yīng)。

　　十大券商最新(xīn)研判

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布局业绩驱(qū)动的五月行情

　　4月(yuè)A股经历了AI主题行(xíng)情诱发(fā)的(de)过(guò)度博弈和心态失衡，市场大(dà)幅动荡。进入5月，国内(nèi)的经济、政(zhèng)策和(hé)外部(bù)环境相比(bǐ)4月继续不(bù)断(duàn)改善，投(tóu)资者(zhě)对经济(jì)的预期将在微观体(tǐ)验、宏观数据、A股(gǔ)业绩(jì)三个层面实现(xiàn)统一，投(tóu)资者心态也(yě)将逐步从短暂失(shī)衡趋向(xiàng)平稳(wěn)，市场依(yī)然处于全年第二个关键做多窗口，财报季结束后，市场将步(bù)入(rù)业绩驱动的行情(qíng)阶段，配置思(sī)路上建议坚持高切(qiè)低，关注(zhù)上半(bàn)年景(jǐng)气持(chí)续(xù)改善的品种(zhǒng)。

　　首先，政治(zhì)局会(huì)议提振市场信心(xīn)，扩内需仍是着力重点，政策(cè)预期(qī)回(huí)归理性，经济内生动能稳步修复，并(bìng)将得到同(tóng)比和高(gāo)频数据验证；外部流动性拐点(diǎn)明确(què)，美国银行业(yè)风险不(bù)断发酵(jiào)，但预计对(duì)A股实质影响十(shí)分有限。其(qí)次，财报季数(shù)据显示，A股业(yè)绩跨(kuà)年筑(zhù)底(dǐ)特(tè)征明显(xiǎn)，全年逐季改善的趋势显(xiǎn)现，其中行(xíng)业的结(jié)构性亮点日益清晰，经(jīng)济预期(qī)5月将在(zài)微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面统一，夯实市场上行基础。最后，预(yù)计5月A股仍处于(yú)今年第(dì)二(èr)个关键做多窗(chuāng)口中，并将步入业绩(jì)驱动的行情(qíng)阶段，投(tóu)资者心态由短暂失衡趋(qū)向平稳。

　　配(pèi)置上，建议紧(jǐn)扣业绩(jì)主(zhǔ)线，重点布局医药、数字经济和“一带一(yī)路”板块中有业(yè)绩亮点的品种，以及其他板(bǎn)块中一季(jì)度业(yè)绩明显改(gǎi)善，且(qiě)在二季度有望持续的细分行业。

　　2、中金策略(lüè)：节后A股有望相比全球市场显(xiǎn)现相对韧性

　　中(zhōng)金策略团队5月3日表示，节后A股有(yǒu)望(wàng)相比全(quán)球市场显现相对(duì)韧性。主(zhǔ)要基(jī)于：1）经济复苏势头尚(shàng)不稳固，政策有望延续稳中求进基调。2）上市公司业绩低迷期已过。3）海外风险(xiǎn)需(xū)要密切(qiè)关(guān)注，如若应对得当，对A股(gǔ)影(yǐng)响(xiǎng)可能有限。上述因素结(jié)合当前A股(gǔ)市场整体估值(zhí)水平不高仍处于历史中低位，五的大写是什么rong>A股节后两个交易日虽(suī)受节假期间的事件性因素影响可能(néng)有所波动，但对后市整体(tǐ)表现不用过于(yú)谨慎，当(dāng)前位置市场机会(huì)仍大于(yú)风险。

　　3、中信建投(tóu)策略：耐心等待(dài)，低位把握

　　一季度全A营收增速等指标仍在探底，五一出行恢复(fù)亮(liàng)眼(yǎn)，但制造业(yè)PMI已露出疲态，海外处于多事之秋(qiū)，高利率环境下美国银行风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件频发，衰退(tuì)风险(xiǎn)上升(shēng)。市场处于再平衡期，低位把握(wò)再布局机会；短期结构上关注在低位资产中(zhōng)寻找景(jǐng)气(qì)稳定或(huò)好(hǎo)于(yú)预期方向(xiàng)，中(zhōng)期线索在于科技周期与复苏链(liàn)中的弹性方向。行业重点(diǎn)关注：医药、传媒(méi)、通信、餐饮(yǐn)链（预制菜、啤(pí)酒）、军工、新能(néng)源等(děng)。主(zhǔ)题重点关(guān)注：一带一(yī)路、数据要素等(děng)。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是(shì)牛市初期，对比历史，这次牛市第一波上涨的(de)结构分(fēn)化更(gèng)显著。②牛市(shì)初期(qī)类似春天，市场有所反复很正常，短期政策(cè)和业绩五的大写是什么因素(sù)影响下，行业或(huò)更(gèng)均衡。③数(shù)字经济是(shì)全年主(zhǔ)线，后续或(huò)依(yī)据(jù)基(jī)本面去伪存(cún)真，阶(jiē)段性关注复(fù)苏的部分消(xiāo)费。

　　5、波动率已经回归(guī) | 民生(shēng)策略

　　往后看，核心资产、海外映射的科技和大(dà)宗商品都将被(bèi)海外逐级放大(dà)的宏观(guān)波动所影响。我(wǒ)们的(de)资(zī)源+重资产组合短(duǎn)期驱动逻辑建议以“红(hóng)利+中特五的大写是什么(tè)估”为主导，以等待通胀逻辑的回归。重资产国企（炼(liàn)厂(chǎng)、建筑、钢铁）资(zī)源类企业（煤炭(tàn)、油、金、铜），交通运(yùn)输（油运、干散运、港口(kǒu)、公路）；近期场景消费正在(zài)展现出成为未来经济增长新(xīn)动(dòng)能的潜(qián)力，推荐中(zhōng)低端消(xiāo)费、县域消费；以“宁(níng)组合”为代表的赛道(dào)板块有望(wàng)企稳。

　　6、兴证策(cè)略：五一前后市场表现如何？行业胜率如何？

　　参考(kǎo)过去13年（2010-2022），五一节后市场上(shàng)涨概率较节(jié)前(qián)明显提升(shēng)。以全A指数(shù)为代表(biǎo)，节前1周、1个月指数大多震荡(dàng)调整，上涨(zhǎng)概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周(zhōu)、1个月(yuè)上涨(zhǎng)概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分(fēn)行业(yè)看，五(wǔ)一节后(hòu)1周国(guó)防军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较(jiào)高，而节后1个月食(shí)品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率(lǜ)较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医药生物（2.9％）平(píng)均涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球(qiú)大类资(zī)产波动以及背后(hòu)释放的信号(hào)

　　国内复苏延续(xù)，支撑(chēng)A股指数(shù)震荡(dàng)上(shàng)移。从(cóng)“五一”前后大类资产表现来看，全球主要权益市场及原油等大宗商品(pǐn)走弱，美债收(shōu)益(yì)率下行，黄金(jīn)价(jià)格走强，表明海外市场“衰(shuāi)退(tuì)交易”有所升(shēng)温。美(měi)欧一季度经(jīng)济增速不及市场预(yù)期(qī)，美国银行业危机(jī)和两党债(zhài)务上限博弈使得海(hǎi)外风险偏好有所(suǒ)回(huí)落(luò)，同时也促使美联储更快转(zhuǎn)向鸽派。

　　回(huí)顾假(jiǎ)期消费数据(jù)，国内(nèi)服务(wù)消费(fèi)大幅回(huí)升，但地产销售复(fù)苏(sū)偏(piān)缓，4月制造业PMI回落也表明国(guó)内经济仍(réng)处于复苏(sū)早期。4月(yuè)政治局会议强调“当(dāng)前经济运行好转主要是恢复性的，内(nèi)生动力还不强，需求仍然不足”，因此总量(liàng)政策收紧风险不大，企业(yè)盈(yíng)利上行(xíng)将支撑A股指数震荡(dàng)上移。结构上，政治局会(huì)议首提“重视通用(yòng)人工(gōng)智能发展”，全球(qiú)产(chǎn)业催(cuī)化和国内政(zhèng)策驱动的数(shù)字经济行(xíng)情或反复活(huó)跃。

　　8、战术调(diào)整何(hé)时结束？| 信(xìn)达(dá)策略

　　3月-4月万得全A指数整体是(shì)震荡下行(xíng)的，是去年底熊市结(jié)束后，指数的第一次长时间(jiān)回撤，可以类比历史(shǐ)上牛市(shì)第一年中的战术性(xìng)调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市(shì)第一年(nián)中的第一次战术性回(huí)撤(chè)，时间约2个(gè)月，起始和结束的(de)拐(guǎi)点，均与高(gāo)频经济指(zhǐ)标和预(yù)期的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回(huí)撤整体时间是3个半(bàn)月，由于经(jīng)济比2016年(nián)弱很多，所以(yǐ)主跌(diē)阶段完成后还出现了2个(gè)月的底部(bù)震荡，整(zhěng)体回撤持(chí)续的时间比2016年更久。

　　今年3月以来(lái)，股市(shì)、债(zhài)市和商品市(shì)场(chǎng)的表现，均(jūn)表(biǎo)明资本市场(chǎng)对经济的判新偏向认(rèn)为Q1的(de)经济回升(shēng)可能不会持(chí)续(xù)太久，或者至少Q2可能不会持续。从最新的(de)PMI数(shù)据来看，4月份(fèn)确实出现(xiàn)了较为(wèi)明显的下(xià)降。这一下降背后(hòu)我们认为可能主(zhǔ)要(yào)有(yǒu)两个短期(qī)原因:（1）每年4月PMI数据均会季节性回落(luò)；（2）根(gēn)据历史经验(yàn)，疫情(qíng)后第一个季度经济数据最容易恢复，4月开(kāi)始(shǐ)经济进入疫后第二个季度。PMI数据、商品价格、海外经济(jì)担心等(děng)因(yīn)素，可能会让4-5月的(de)经济数(shù)据很难超(chāo)预期。由此(cǐ)导致这一(yī)次市场的战(zhàn)术(shù)调整虽然可能已经完成(chéng)大部分(fēn)，但由于缺乏数据改善，可能还(hái)需(xū)要震(zhèn)荡磨底。

　　9、财通策略(lüè)：第五(wǔ)次“赛道(dào)大切(qiè)换”

　　我们(men)或已正站在新一(yī)轮牛市起(qǐ)点(diǎn)之(zhī)上，短期的迷雾掩盖不了(le)长期的坦(tǎn)途(tú)，把握“上证50高股息(xī)央(yāng)国企+科创50赛道大切换”。5月的迷雾(wù)在增加：回落(luò)的PMI和(hé)长端利率、反(fǎn)复的(de)美联储、激烈的中美摩(mó)擦、偏弱的一季(jì)报业绩(jì)；但中期(qī)的坦(tǎn)途较为明确(què)：经济(jì)温和复苏、美联(lián)储年(nián)内结(jié)束加息、A股市场(chǎng)估值极低、产业(yè)趋势明确、机构赛道大切换向TMT。看长做短，如何应对短期迷(mí)雾？5月建(jiàn)议(yì)重点关(guān)注上证(zhèng)50高股息央国企(qǐ)，央(yāng)国企指数和(hé)ETF后(hòu)续将(jiāng)发(fā)行、迎(yíng)来增量(liàng)资金行情，高股息组合在经济偏弱、利率下行环境下获取超额收益（13只被指数(shù)集(jí)中覆盖(gài)的高股息央(yāng)国企见正文）。此外(wài)Q1基金持(chí)仓(cāng)呈现机构赛道(dào)的第五次大(dà)切换（切向TMT方向），如果(guǒ)TMT方向在5月有明显调整(zhěng)，是(shì)进(jìn)一步加配的(de)良机(jī)，其中(zhōng)以科创50方向最为关键(jiàn)。若美联储(chǔ)能够(gòu)在5月完成最后一(yī)次加息，中美摩(mó)擦(cā)有所缓(huǎn)和，将极(jí)大地利于新兴(xīng)市场（A股和港(gǎng)股）、尤其成长股表现。

　　10、招商(shāng)策略：盛(shèng)夏(xià)攻势，科创(chuàng)再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 五的大写是什么