一(yī)度(dù)被称为(wèi)“机构(gòu)投(tóu)资(zī)者风向(xiàng)标(biāo)”的股票(piào)ETF市场，迎来重(zhòng)大变局，个人投资者不仅在新发基金(jīn)中占据(jù)主流，存量产品(pǐn)也超过了(le)机构投(tóu)资者(zhě)占(zhàn)比。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示，在基金行业(yè)ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交易工具优势(shì)被(bèi)投资者逐渐认知(zhī)，以及投资热点轮动加快(kuài)、主题(tí)和行业(yè)ETF跟踪(zōng)效率较高等背景下(xià)，国内资(zī)本(běn)市场正在经历股民转基民，由“投(tóu)个股”到(dào)“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于(yú)投(tóu)资(zī)者(zhě)分散风险，提高市场交易(yì)活跃度，长远可提(tí)高(gāo)A股(gǔ)市场(chǎng)稳定性。

　　新发(fā)权(quán)益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人(rén)投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月13日，今年(nián)新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露的(de)个(gè)人投资者平均占比(bǐ)83.9％，个人(rén)投资者俨然成(chéng)为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人(rén)投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百(bǎi)分点，但(dàn)仍然在(zài)股票(piào)ETF市场占比超过了机构资(zī)金。

　　针对个人投资者占比(bǐ)的变(biàn)化，华(huá)泰柏(bǎi)瑞m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名指(zhǐ)数投(tóu)资部(bù)总监助理、基金经理李沐阳(yáng)表(biǎo)示(shì)，2018年以(yǐ)前，权(quán)益类ETF的规模主要集(jí)中(zhōng)在几大(dà)宽(kuān)基ETF，一般(bān)都是机构(gòu)投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出(chū)现，叠(dié)加(jiā)全行业指(zhǐ)数相关业务同(tóng)仁在(zài)ETF投(tóu)教工(gōng)作上的共同努力，ETF作为交(jiāo)易工(gōng)具(jù)的(de)优(yōu)势，越来越被普通个人(rén)投资(zī)者(zhě)认(rèn)知，从而使个人股票占比(bǐ)的(de)大(dà)幅提(tí)升。

　　具(jù)体到今年新发(fā)ETF个(gè)人占比较高的(de)现象，国(guó)泰基金也分析，今年以来A股市场持续回(huí)暖，投资者情绪比较积极，新发产品募资环境(jìng)比较(jiào)好，也(yě)越(yuè)来(lái)越受(shòu)到个人(rén)投资(zī)者(zhě)的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由股民转(zhuǎn)化而(ér)来(lái)，这些个人投资者也认识(shí)到ETF持有一篮子股票(piào)，胜率大概率更高，相对于个(gè)股来说，也能更好地分散风(fēng)险。

　　基煜研(yán)究也补充道，个人投资者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投(tóu)资者对于时间成本的把控较严格，在看准(zhǔn)投资机会后，更倾(qīng)向于去(qù)申购老产品。

　　近五年个人(rén)占比呈攀(pān)升势头

　　个(gè)人增持(chí)宽基(jī)ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年(nián)数据(jù)看(kàn)，个人在股票ETF占比也呈现(xiàn)明显的震(zhèn)荡攀升势(shì)头。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品中平均占比(bǐ)为38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人持有(yǒu)比例平(píng)均(jūn)分(fēn)别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的高(gāo)点(diǎn)，超过了机构(gòu)资金，股票(piào)ETF作(zuò)为“机(jī)构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个(gè)人占比(bǐ)又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了(le)机构占比。

　　分结构(gòu)来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比(bǐ)从(cóng)38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者占比较高的行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF，同期(qī)则从60.6％的(de)高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但(dàn)由(yóu)于国内ETF整体仍在(zài)扩张态势中，个人投(tóu)资者在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也(yě)是在增长的，这一数据(jù)更代表了(le)机构投资(zī)者对(duì)行业或主(zhǔ)题ETF的认可(kě)度也(yě)在不断抬升(shēng)。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工作在发(fā)挥(huī)作(zuò)用。”李沐(mù)阳表示，在下(xià)沉调研的(de)过程中，我们发(fā)现大部分投资者都会将较为低(dī)风险的宽基(jī)ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品(pǐn)作为(wèi)尝试。潜(qián)移(yí)默(mò)化中，宽(kuān)基ETF扮演了资产(chǎn)组合配置中的一(yī)个重(zhòng)要(yào)的台阶。

　　国泰基金也补充道(dào)，由于近年来(lái)行(xíng)业(yè)轮动(dòng)加快，而宽基(jī)ETF可以帮助投资者把握比较均衡(héng)的(de)投资机会(huì)，受到资金(jīn)关注。早在2018年和2022年，市场震荡下(xià)行，投资者的风险(xiǎn)偏好有所降低(dī)，宽基ETF会比较受(shòu)欢(huān)迎；而在市场(chǎng)上行(xíng)时(shí)，行业和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会又多上涨空间又(yòu)大，风(fēng)险(xiǎn)偏好也随之(zhī)上升，所以(yǐ)行业(yè)和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五(wǔ)年(nián)市场(chǎng)成交热(rè)情的提升带(dài)来(lái)了A股市场的大幅发展(zhǎn)，个人投资(zī)者(zhě)入市规模激(jī)增(zēng)，而在经历了多(duō)种行情风(fēng)格(gé)的锤(chuí)炼后，尤其是(shì)操作难度较高的2022年(nián)之后，投资者们对于跑赢基(jī)准的难度(dù)有了更清晰的认知，而ETF能(néng)够有效的跟上基准的步伐；另一方面，近几年投资热点轮动较快，新的投资领域带来了(le)大量的学习成(chéng)本(běn)，而ETF的投资门槛较低，运(yùn)作m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名透明(míng)度较高，因而逐步获得(dé)个人(rén)投资者的认可。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，基煜研究分(fēn)析，一(yī)是随(suí)着A股市场愈发(fā)成熟、有效(xiào)性提升，个人(rén)投资者对(duì)于β收益(yì)的(de)认知将越来越(yuè)深入(rù)，近几年可以(yǐ)看到更(gèng)多投资者会基于大势选择宽基投资工(gōng)具(jù)；另一方面，2019年至2021年(nián)，市场(chǎng)的投资主线较为清(qīng)晰(xī)，如消费、新能(néng)源(yuán)、医药等，因此行业主题基金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可(kě)提(tí)高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的抬(tái)升，股票(piào)ETF市场的交投活跃度也呈现(xiàn)明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交(jiāo)额12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年平均换手率(lǜ)也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长(zhǎng)期来(lái)看，股票ETF市场个人占比超过机(jī)构，有利(lì)于(yú)股民转为基民(mín)，为投资者(zhě)分散风险，提升交易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人投(tóu)资者大(dà)都由股民(mín)转化而(ér)来，个人投资者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低廉且相(xiāng)比个股(gǔ)可以(yǐ)更好(hǎo)地平滑风险，也能够获得交易(yì)的(de)参与感，于是(shì)更(gèng)多选择通过(guò)ETF来参与市场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险更分(fēn)散波(bō)动也更小，因此(cǐ)个人(rén)投资者选(xuǎn)择ETF而非股票，长远(yuǎn)来看可(kě)提高(gāo)A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者(zhě)在(zài)ETF投(tóu)资上可能交易(yì)频率更高(gāo)，也(yě)更容(róng)易受到(dào)市场消(xiāo)息的影响，这对于我(wǒ)们基金管理人的持续运营和投资者陪伴都提出(chū)了更(gèng)高的要求。”国(guó)泰基金相关人士称。

　　“更(gèng)高的个人占比可能会(huì)带来更活跃的交易(yì)，并(bìng)带(dài)来更有吸(xī)引力的市场。”李沐阳也称。

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