5月迎来开门红，A股成交额连(lián)续(xù)20日(rì)保持在1万亿以上，市场对(duì)于人工智能、消(xiāo)费、新(xīn)能源等(děng)板(bǎn)块看(kàn)法分歧较大，截至(zhì)5月4日(rì)，已有多家券商发布(bù)了(le)5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股(gǔ)出(chū)炉(lú)，传媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了(le)154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来看，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月机构人(rén)气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出(chū)现多只金股(gǔ)，两(liǎng)者一定(dìng)程度与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出(chū)现(xiàn)分化，传媒板块关(guān)注度提升最(zuì)为明显，计(jì)算机板块关注度则快速下降，这(zhè)也与4月份行情(qíng)走势(shì)相互印证，传媒板块率先突(tū)破，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后的那(nà)个(gè)。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零售的关(guān)注度(dù)也小幅回暖，可能(néng)与(yǔ)淄博烧烤和(hé)五一(yī)旅游(yóu)市(shì)场的火(huǒ)爆有关。

　　从各(gè)家券商(shāng)推荐的(de)金股标的(de)集中度来(lái)看，150多(duō)只金(jīn)股中，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的(de)机构共同推(tuī)荐。其中三(sān)只传媒股同时获(huò)得3家以上机构推荐，分别(bié)是(shì)三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒板(bǎn)块受关(guān)注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回(huí)看(kàn)4月金(jīn)股策(cè)略(lüè)表现，东(dōng)吴(wú)证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近(jìn)几期，主要与(yǔ)大(dà)盘行情的撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这(zhè)种极端(duān)行情(qíng)的演(yǎn)绎体(tǐ)现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构(gòu)的(de)金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精(jīng)测电子涨幅(fú)超过(guò)60%，为4月涨幅(fú)最高(gāo)的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多(duō)数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的(de)投资方向做了预判，综合(hé)多家(jiā)观点，券商们(men)对五月的大盘的(de)看法比(bǐ)较保守，建议多看(kà虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思n)少动，推荐较多(duō)的行业是电(diàn)气设备(bèi)、消费(fèi)、医药、军工，对(duì)地(dì)产股的走势机构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港(gǎng)通(tōng)、个(gè)股期权(quán)则因有事(shì)件驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了(le)美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每年5月到(dào)10月(yuè)股票市场(chǎng)的相对弱势。这有(yǒu)悖(bèi)于(yú)现代投资理论，但(dàn)又屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年(nián)份均现(xiàn)下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的(de)市(shì)场表现(xiàn)，则(zé)四(sì)年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推(tuī)出和(hé)开工)不会停止;同时，管理层(céng)对(duì)信用风(fēng)险及资(zī)产(chǎn)价格风险的容(róng)忍(rěn)度(dù)正在降低，但在(zài)投资缺口重回(huí)下行通道、通胀(zhàng)继续(xù)低位徘徊的(de)经济周期(qī)格局下(xià)，只托不举、定点(diǎn)发力的(de)“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依(yī)然维持震荡(dàng)格局，长(zhǎng)期看二级(jí)市场估(gū)值体(tǐ)系(xì)国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的(de)机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负债(zhài)，要(yào)么增(zēng)加资本，减负债会带来(lái)经济收缩压力，增资本会带来股票供(gōng)给压力，市场尚未走出这(zhè)种(zhǒng)被(bèi)动局(jú)面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时(shí)有所缓(huǎn)和，但尚无法期(qī)望经济会出现持续或(huò)者大幅(fú)改善;资金利率(lǜ)的回落是(shì)衰退性的，不意味着流动性出现主动式(shì)改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股(gǔ)票供给(gěi)担(dān)忧(yōu)。总体上仍维持二季度(dù)投资策略观(guān)点(diǎn)，谨慎为上，保持(chí)低(dī)仓位;相对来说，中(zhōng)盘(pán)股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等(děng)业绩增长确定性(xìng)高、估值(zhí)不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策(cè)略展望(wàng)5月市(shì)场环境，一些(xiē)积极因素正(zhèng)出现，将给市(shì)场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头(tóu)成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策性、事(shì)件性亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取(qǔ)向来看，短期(qī)打破(pò)概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变(biàn)。短期市(shì)场下(xià)跌后5月有些(xiē)积极因素(sù)出(chū)现，建议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈利增速下(xià)行(xíng)确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的(de)微(wēi)刺(cì)激下，市场对(duì)短(duǎn)期经济(jì)预期偏乐观(guān)，而实际政策(cè)效(xiào)果难以对冲来自(zì)房地(dì)产等领域(yù)带来的经济(jì)下(xià)行(xíng)动(dòng)能，基(jī)本(běn)面预期很有可能下(xià)修;再(zài)次，改(gǎi)革(gé)和(hé)结(jié)构调整依然是政策主要目标，政府不托(tuō)底，政策不全面放松的情况下，房地产(chǎn)风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)都有不利影响。监(jiān)管部门的维(wéi)稳措施(shī)亦难以改变基本面弱平衡(héng)向(xiàng)下打破的(de)趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维(wéi)持(chí)弱势下跌格局。

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