“一带(dài)一(yī)路(lù)”对冲欧美拖累无疑是2023年出(chū)口最大的(de)看点。即使考虑(lǜ)去(qù)年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带一路”国(guó)家(jiā)成为主角，欧(ōu)美(měi)发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家(jiā)在中国出口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一(yī)带一(yī)路”出(chū)口秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些增速(sù)保(bǎo)持在6％以上，那么在(zài)增量上(shàng)就可(kě)能对冲(chōng)美欧(ōu)日出口的下滑，使得全(quán)年2023年全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整体(tǐ)看(kàn)，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数据和韩国、越南(nán)出口通胀作为传统(tǒng)观察(chá)中国出(chū)口增速的(de)重(zhòng)要指标，但随着中(zhōng)国出口结(jié)构向“一带一路(lù)”国(guó)家转移，其对中(zhōng)国出口的(de)指示作用逐渐下降(jiàng)。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国(guó)家偏向(xiàng)内(nèi)陆，汽车、火车等陆(lù)路运(yùn)输占比和增(zēng)速(sù)快(kuài)速上(shàng)升，导致(zhì)港口数据与实际(jì)出口增(zēng)速持续偏离，另一方面，以(yǐ)往(wǎng)韩国、越南出口(kǒu)增速与中国(guó)出口基本保持(chí)统一趋势，但由(yóu)于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两者产生(shēng)较大(dà)背(bèi)离。出口(kǒu)结构性(xìng)变化背(bèi)景(jǐng)下，传统(tǒng)观(guān)察框架(jià)适用性减弱，信息的噪音和预期的波动(dòng)可能加大。

　　国别方(fāng)面(miàn)，擘画(huà)外贸(mào)蓝图的突破口仍(réng)在于“一带一路”国(guó)家(jiā)。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一(yī)带一路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是(shì)我国(guó)稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回落，不过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日(rì)韩份额保持(chí)稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出(chū)口结构(gòu)继续延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口金(jīn)额维持强势，增速较3月进(jìn)一步加(jiā)快部分源于去年低基数原因，不过对同比的拉动仍明(míng)显好于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅则相较韩(hán)国更(gèng)加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车(chē)出口反映海外车市较高景气度(dù)与(yǔ)产业链韧性(xìng)仍(réng)可(kě)在一(yī)段(duàn)时间内支(zhī)撑出(chū)口，而受全(quán)球(qiú)半(bàn)导体(tǐ)周期影(yǐng)响，集成电路4月出口(kǒu)量与(yǔ)价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最(zuì)大的变(biàn)数：“一带一路”的空间有多大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济(jì)衰退的拖累(lèi)，而聚光(guāng)灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来(lái)越重要的作用(yòng)，那么(me)如(rú)何去评估这一空间有多大？

　　一(yī)带一路(lù)出(chū)口背后存量博弈。在全(quán)球经济和贸易放(fàng)缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧性(xìng)可能主(zhǔ)要来自于存(cún)量的竞(jìng)争——我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)很有(yǒu)可(kě)能是抢占欧美日韩在这些国(guó)家的(de)进(jìn)口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口(kǒu)份额(é)上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动(dòng)2023年中(zhōng)国(guó)出口1秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些个(gè)百分点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模最(zuì)大(dà)的10个国(guó)家（约占(zhàn)中(zhōng)国对“一带一路”沿(yán)线国(guó)家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来(lái)对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进口增速情(qíng)况，同(tóng)时参考秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些2018至2022年(nián)欧美日(rì)韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日(rì)韩减少(shǎo)的进口份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示(shì)，中(zhōng)性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中国出(chū)口增速约0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据(jù)占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带(dài)一路”沿(yán)线65国拉动(dòng)我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年出口(kǒu)增速可(kě)能略高于0％。对(duì)欧(ōu)美(měi)日等发达经济体出口增速预测(cè)，思路为在中国加入世(shì)界贸(mào)易组织后(hòu)、历次全(quán)球经济陷入衰退或是经济增速(sù)大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年(nián)，分别作为中性、乐观和(hé)悲观(guān)情景作(zuò)为参考(kǎo)。我们对(duì)于2023年的基准(zhǔn)假设为(wèi)美欧有可能(néng)在下半(bàn)年陷入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全球经济(jì)放(fàng)缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全(quán)球经济温和(hé)放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根(gēn)据预测(cè)，中性假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增速(sù)约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对(duì)其余(yú)国家（在我国(guó)出口中约(yuē)占(zhàn)26％）出口增速预测按(àn)照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使(shǐ)用(yòng)IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数(shù)同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其(qí)余(yú)国(guó)家拉动(dòng)我国(guó)出口增速约0.64个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。因此(cǐ)，中性假设下2023年(nián)我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在(zài)低(dī)估的风险，主要来自(zì)于(yú)两个(gè)方面：数据口径差(chà)异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各(gè)国自中国进(jìn)口的数(shù)据和中国向各国出口的(de)数据存在差异（无论是(shì)绝对(duì)量(liàng)还是增速），有时这一差异还较(jiào)大，一般而言(yán)中国出口端的(de)增速会更高(gāo)，这意味着我们基于“一带一路(lù)”国家进口数据的测算是低(dī)估的(de)；外需方面，欧(ōu)美经济陷入(rù)衰退(tuì)的时(shí)点存(cún)在较大的不确(què)定性(xìng)，可能在今年下半(bàn)年、也可能在(zài)明年，若(ruò)后(hòu)者(zhě)出现，那么2023年发达经济体对(duì)于中国出口的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟(méng)、俄罗斯(sī)及(jí)其他新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动不足(zú)。疫(yì)情(qíng)二(èr)次冲(chōng)击风险对出(chū)口造成(chéng)拖累。欧(ōu)美(měi)经济韧性(xìng)超预期，对于中(zhōng)国出口的拖累(lèi)不(bù)足。

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