全球头号对冲(chōng)基金桥水的(de)最新调仓情况曝(pù)光了！

　　根据其向美国证交会提交的13F文件(jiàn)显示(shì)，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季(jì)度末的美股持仓市值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一季度末有所缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季(jì)度获(huò)得桥水大幅加仓，晋升为(wèi)其第一大重仓，但桥水减持了两(liǎng)只标(biāo)普(pǔ)500ETF，还减持了宝洁、百(bǎi)事可乐、可口可乐(lè)、沃尔玛等多只消费股；另外桥(qiáo)水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持(chí)了拼多(duō)多(duō)、黄金ETF等。

　　但是桥水(shuǐ)最(zuì)新(xīn)观点表示(shì)，其(qí)非常看好黄金，认为黄金可(kě)能正处于持(chí)续增(zēng)长期的开(kāi)端。

　　桥水(shuǐ)美股(gǔ)持仓市值近(jìn)164亿美元

　　美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露了最新的13F文(wén)件，桥(qiáo)水基金今(jīn)年(nián)一季度末的(de)持仓曝光。据了(le)解，到今(jīn)年4月末(mò)，桥水管理的全(quán)权委托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元(yuán)。

　　我们来(lái)看看桥水(shuǐ)在今年一(yī)季度的美股持仓变动(dòng)情况，数(shù)据显示，截止2023年3月末(mò)，桥水在美股的持仓(cāng)总(zǒng)市值达到163.88亿美(měi)元，较去(qù)年(nián)底的(de)183.2亿(yì)美元减少了(le)10.55％。作为全球(qiú)宏观策略基(jī)金，桥(qiáo)水的(de)美股组合(hé)仅占总资产很小(xiǎo)的一(yī)部分。

　　在这个季度，桥(qiáo)水在不断(duàn)卖卖卖(mài)，清仓(cāng)了228只证券(quàn)，减持了(le)360只证券；同时也积极买进，新进了118只证券，增持了225只(zhǐ)证券。

　　新兴市(shì)场ETF成(chéng)头号(hào)重仓

　　桥水减持多只(zhǐ)消费股

　　今(jīn)年一季度末，桥水(shuǐ)的前十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年一(yī)季度末晋(jìn)升为桥(qiáo)水的第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓，加仓了(le)331万股(gǔ)左右，持仓增至1786.26万股(gǔ)，期末持(chí)仓市值为8.72亿美元，占投资组合比例(lì)的(de)5.32％。

　　第二、第(dì)七大持仓是两只(zhǐ)标普(pǔ)500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股(gǔ)、123.31万股，较(jiào)上一季(jì)度都有所减持(chí)，期末持仓市(shì)值分别(bié)为7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，桥水持有多只(zhǐ)消费品个(gè)股，但是今年一季度都(dōu)进行了减持，比如(rú)其第(dì)三大(dà)持仓(cāng)宝洁，减掉了5万(wàn)股左右，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还有桥水(shuǐ)也(yě)减持了百事可乐、可口可乐(lè)，持股数量分别降至280.75万(wàn)股、814.52万股，期末(mò)持股市值为(wèi)5.12亿美(měi)元、5.05亿(yì)美元，分别位列第五、第六大重仓股；另外，桥水还减持(chí)了麦(mài)当劳、开市(shì)客、沃尔(ěr)玛，其中沃尔(ěr)玛的减持(chí)幅度相(xiāng)对(duì)较大。

　　但是(shì)，桥(qiáo)水在(zài)一季度小幅加仓了医(yī)疗领域的强生(shēng)，持股增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元，位列(liè)第四大重仓股。

　　桥(qiáo)水加仓(cāng)谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君(jūn)梳理(lǐ)了(le)桥水(shuǐ)基金美股前30大重仓，其中增持的标(biāo)的还包括谷歌(gē)母公司Alphabet，增(zēng)持了156.46万股，持(chí)股(gǔ)数量增至230.83万股，持有市值为2.39亿美(měi)元；还(hái)增持了(le)脸书Meta，持(chí)股增至100.18万股，持有(yǒu)市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水(shuǐ)在一季度减持的标(biāo)的相对较多(duō)，除去前(qián)十大(dà)重仓，桥(qiáo)水还减(jiǎn)持了(le)先锋领航富时新兴市场ETF，减(jiǎ坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸n)少535.74万股(gǔ)，持股(gǔ)数(shù)量降(jiàng)至847.11万股，减持幅度达38％，持有(yǒu)市值为3.42亿美元。

　　另外(wài)桥水减持幅度较(jiào)大的还有拼多(duō)多，减少(shǎo)了150.34万股，持股数量降至214.24万(wàn)股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减持了亿坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸滋国际22％，持股降至(zhì)223.41万股，持有市值为1.56亿美元(yuán)；减持了塔吉特28％，持股降(jiàng)至66.44万股(gǔ)，持(chí)有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水在一季度还减持了(le)其特别(bié)看好的(de)黄金资产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末持仓(cāng)降(jiàng)至88.68万股，持有市值为1.62亿(yì)美元。该基金从去年年底(dǐ)以(yǐ)来出(chū)现较大(dà)涨(zhǎng)势，表现非常突出。

　　但(dàn)从最新的观点看，桥水还是非(fēi)常看好黄金的。

　　近期，桥水(shuǐ)基(jī)金联席首席投资官凯(kǎi)伦·卡尼奥尔(ěr)-坦布尔(ěr)表示，黄金可能正处于持(chí)续(xù)增长期的开端，因为全(quán)球对美元(yuán)去杠杆化的推(tuī)动仍(réng)是(shì)金(jīn)价的长期支(zhī)撑(chēng)。她表(biǎo)示(shì)，黄(huáng)金被低估了(le)，还有很长的路(lù)要走。

　　她(tā)还(hái)说，黄金在(zài)全(quán)球(qiú)货币(bì)市(shì)场中日(rì)益重要，这(zhè)使得它不仅(jǐn)仅是(shì)对(duì)抗债券市场和利率的(de)工(gōng)具。另外，地缘政治动荡不(bù)会(huì)消失，这是(shì)对黄金的长期支撑(chēng)。不仅如此(cǐ)，由于全(quán)球通(tōng)胀水平(píng)仍相对较高，黄金(jīn)将继续吸引(yǐn)投(tóu)资者，以(yǐ)对冲购(gòu)买(mǎi)力下降的风(fēng)险。

　　桥(qiáo)水最新(xīn)观点曝光(guāng)

　　4月末，桥水联合首(shǒu)席投资官鲍勃·普(pǔ)林(lín)斯(sī)分享(xiǎng)了(le)他在2023年一(yī)季度的最新观察。

　　他指出，名义支出(chū)水平高于(yú)经济体的(de)生产能力，导致通(tōng)胀率远(yuǎn)高于目标水平(píng)，美国和其他(tā)西方经济体处于看跌失衡中(zhōng)。为了纠正这种(zhǒng)失(shī)衡，缓解需求压力(lì)，欧美各国央(yāng)行一直在实施紧缩政策(cè)——目前紧缩政策造成的(de)负面影(yǐng)响初现苗头。但(dàn)一切才刚刚开(kāi)始，恢复均衡将会给经济和市场带来一定的(de)负面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　相比之(zhī)下，亚(yà)洲经济体的(de)经(jīng)济更(gèng)加(jiā)接近(jìn)于均衡——支出(chū)与劳动力产出(chū)水平(píng)一致，通胀可(kě)控，政策制定者有足够的空间提振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分(fēn)西方国家，货(huò)币(bì)政(zhèng)策紧缩扭转了流动性方向(xiàng)，促使(shǐ)人们(men)抛售资(zī)产持有现金。紧缩政策(cè)推高了折(zhé)现率（即现金(jīn)未来实际(jì)收益率(lǜ)的(de)预期），但迄今(jīn)为(wèi)止尚未严重(zhòng)影响(xiǎng)风险(xiǎn)溢价和经济增长，上述情(qíng)况极有可能在周(zhōu)期(qī)的下(xià)一(yī)阶段出现。与西方国家相比，中国、日本(běn)和许多亚(yà)洲国(guó)家和地区处于周期的不(bù)同位(wèi)置，这些国家和(hé)地区的政策制定者(zhě)支持货币和信用流(liú)动，这降低了折现率和风(fēng)险溢(yì)价，促进(jìn)了经济增长。

　　5月份，对于(yú)近期美联储加(jiā)息，桥水基金(jīn)在其官微(wēi)发(fā)文称，“上周(zhōu)美(měi)联储加(jiā)息25个基(jī)点。虽然没有明确声明加(jiā)息将会暂(zàn)停，但政(zhèng)策指(zhǐ)引的取(qǔ)消和鲍威(wēi)尔(ěr)讲话清(qīng)楚表明，美(měi)联储希望持(chí)观望(wàng)态度。这符合我们对当前形势的(de)解读。”

　　桥水表示，为了应对疫(yì)情带来的影响，许多(duō)发达经济(jì)体都推(tuī)出了大规模(mó)财政刺激(jī)政策(cè)，引发了通胀问题。为了应对高通(tōng)胀(zhàng)，央行不得不(bù)收(shōu)紧政策。其中美(měi)国采取了最激进(jìn)的应对通胀的举措，在不到18个月的时间里，美联储加息500个基点，并迅速减(jiǎn)持债券。目前，虽然美国经(jīng)济尚未出现严重问题，但名义(yì)支出已经放缓。如果美联储进一(yī)步收紧(jǐn)政策，银行业就会继(jì)续承(chéng)压，从而影响(xiǎng)信(xìn)贷供应(yīng)。上周(zhōu)，美(měi)国(guó)第一(yī)共和银行被接管，再次凸显美国金融体系(xì)面(miàn)临压力，股市(shì)和债券收益(yì)率(lǜ)出现下跌(diē)。美国可(kě)能需要(yào)（也(yě)可能不需要）进一步收紧政策。鉴于迄今为止的(de)紧缩(suō)举(jǔ)措，美联(lián)储可以评估(gū)形(xíng)势再做出决(jué)策(cè)。

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