金融(róng)界5月22日消息(xī) 日本股市走出了泡(pào)沫经(jīng)济(jì)崩溃以来的阴霾，再创新高(gāo)。

　　22日(rì)收盘，日本股(gǔ)市主要(yào)股指日经(jīng)225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以来近33年的(de)新高，同(tóng)时也(yě)是自日本泡(pào)沫(mò)经(jīng)济崩溃以来的最(zuì)高收盘价。今年以来(lái)，日经225指数(shù)涨超19%。

　　对此(cǐ)，高(gāo)盛(shèng)表示日本可(kě)能正(zhèng)接(jiē)近十年一遇的牛市。

　　海外资金是(shì)不可或缺力量(liàng)

　　对于(yú)日本股市爆发(fā)，海外(wài)资金是不可(kě)或缺的力(lì)量。数(shù)据显示，海(hǎi)外(wài)投(tóu)资者对(duì)日本(běn)股票(piào)需求(qiú)稳健。根据日本(běn)交(jiāo)易所集(jí)团，4月(yuè)海外投资者(zhě)净买入(rù)价值2.15 万亿日元（约合157亿美元(yuán)）的日本股票，为2017年10月以(yǐ)来最(zuì)大规(guī)模的(de)外国(guó)人(rén)净购买量(liàng)。

　　不过，日本企业部门(mén)仍然(rán)是日本股(gǔ)票(piào)的(de)最大净(jìng)买家，年初至今的买(mǎi)入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发导火索

　　尤其(qí)是股(gǔ)神巴菲特的出手，成为日本股市爆发(fā)的(de)导火索。

　　2020年8月，巴(bā)菲(fēi)特掌管(guǎn)的伯克希(xī)尔·哈撒韦公司（下称“伯(bó)克希尔”）首(shǒu)次披(pī)露，其(qí)收购了日(rì)本前五(wǔ)大贸易(yì)公司(sī)每家略高于5%的股份(fèn)。这五大贸易公司(sī)分别是伊藤忠商事、三菱商事(shì)、三井(jǐng)物(wù)产、住友商事和丸红(hóng)。自首(shǒu)次披露(lù)之后，巴(bā)菲特(tè)已3次购买并(bìng)扩大(dà)了(le)对日本五大商社的(de)股份持有量。

　　从近期数据披(pī)露可以(yǐ)看出，伯(bó)克希(xī)尔哈撒韦目前在日本持有的股票比在美(měi)国以外(wài)任何(hé)其他国家都多。今年(nián)早些时候，巴菲特增(zēng)持了日(rì)本五(wǔ)大商(shāng)社，并暗示将进(jìn)一步投资日(rì)本股(gǔ)票。现年92岁的他还在上个月(yuè)罕见地访问日(rì)本。

　　在5月初巴菲特股(gǔ)东(dōng)大会上，巴菲(fēi)特(tè)就这样说到：

　　投(tóu)资日本商(shāng)社的(de)决定其(qí)实非常简单，也非(fēi)常容(róng)易理解，我们可(kě)能和这(zhè)五家公司(sī)都有过业务来(lái)往。从(cóng)整体来看，这些公司(sī)能(néng)够支付不错的分红(hóng)，在某(mǒu)些情况下也会(huì)回购(gòu)股票，我(wǒ)们也(yě)能很好地理解他们所拥(yōng)有(yǒu)的一(yī)大堆业(yè)务，同(tóng)时我们还能通过融资(zī)解(jiě)决汇(huì)率风(fēng)险(xiǎn)问(wèn)题(tí)。所以我们(men)就(jiù)开始(shǐ)购买了(le)，甚至这件事(shì)情一(yī)开始我都没(méi)有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲(fēi)特日本之(zhī)行的部分原因是为了(le)向这(zhè)些(xiē)公(gōng)司(sī)介绍(shào)阿(ā)贝尔（伯(bó)克希尔非(fēi)保险业务副(fù)董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔，被视(shì)为巴菲特的接班人），因为接下来双方(fāng)可能要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提前(qián)三年(nián)布(bù)局的巴(bā)菲(fēi)特已经赚(zhuàn)麻了(le)，巴菲特(tè)再次用行动告(gào)诉大(dà)家姜(jiāng)还(hái)是老的辣(là)。

　　除(chú)了(le)巴菲特，还有其他大佬也在紧(jǐn)锣密鼓的行动中。4月初造(zào)访日(rì)本东京的还(hái)有(yǒu)美国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩(ēn)；对冲基(jī)金(jīn)Citadel在今年早些时候(hòu)决定(dìng)重(zhòng)新在(zài)东京开设办事处(chù)，据《金融时报》报道，Citadel正在申请在(zài)日本市场的运营(yíng)牌照(zhào)。

　　巴菲特看(kàn)好日本股市的(de)什么？

　　1、基本(běn)面的变化

　　据日经中(zhōng)文网(wǎng)，日本综合商社(shè)的2022财年（截至(zhì)2023年3月）合并财报(bào)（国际会计准则）于5月9日全部出炉。日本5大商社的(de)合计净利润超过约4.2万(wàn)亿日元，增至(zhì)美国著名投资家沃伦(lún)·巴菲特开(kāi)始大量持股的2020财年(nián)（截至(zhì)2021年3月(yuè)）的4倍(bèi)以上。

　　日本5大商社的合计净利润在短短(duǎn)2年时间(jiān)里增(zēng)加(jiā)到了4.3倍(bèi)。股价也(yě)上(shàng)涨到(dào)了(le)巴菲特宣布持有股票(piào)的(de)2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过(guò)巴菲(fēi)特重仓的美(měi)国苹果和美国可口可乐股票的(de)上涨(zhǎng)率。

　　2、地(dì)缘政治格局的变(biàn)化

　　国(guó)泰君安(ān)国(guó)际宏观在研报中指(zhǐ)出在过去的三十年中(zhōng)，日(rì)本经历了漫长而痛苦的通缩(suō)，也被认为将(jiāng)会撤离世界舞台的中心。但其并没有完全(quán)失去竞争优势(shì)，与此同(tóng)时，在(zài)国际(jì)格(gé)局(jú)大变化的(de)背景下(xià)，日本经济的(de)边际变(biàn)化值得(dé)研究(jiū)并重(zhòng)视。

　　国泰君安表示在新的地(dì)缘政(zhèng)治格局下，日本在(zài)亚太(tài)格局中扮演了更加重要(yào)的角色，同时日本在芯片(piàn)等(děng)娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星产业发(fā)展中(zhōng)野心(xīn)勃勃(bó)，这(zhè)都成为了边际上的重要变量。仔(zǎi)细观察(chá)日本的经济脉络，我们也(yě)会发现(xiàn)日本的设备投(tóu)资(zī)开始进入加速期，这背后(hòu)有(yǒu)产业自身娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星(shēn)发展的原(yuán)因，也暗(àn)合地缘变迁的逻辑。

　　值得一(yī)提的(de)是(shì)，日本相对稳(wěn)定甚(shèn)至略显僵(jiāng)化的政(zhèng)治(zhì)格局，在全(quán)球动荡的(de)大背(bèi)景下反而成(chéng)为了“避风港”。与(yǔ)此同时，劳动力的下滑(huá)趋势固然不可避免，但(dàn)良好的医(yī)疗体系以及人工(gōng)智能的发展，也意味着劳动力萎(wēi)缩的(de)风(fēng)险在一(yī)定程度上出现(xiàn)了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监管层持续推(tuī)动企业经营能(néng)力的(de)改善和价值的修复，其中敦促企业(yè)对(duì)投资者提高(gāo)回报、鼓励企业公开回(huí)购成为改(gǎi)革重要抓手。尤(yóu)其是在今年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，东(dōng)京证券交易(yì)所为了改变大量个股股价跌破净值的情(qíng)况，发布(bù)《关于实(shí)现关注资金成(chéng)本和(hé)股价经营(yíng)要求》要求上(shàng)市(shì)公(gōng)司提高(gāo)企(qǐ)业价值和资本效率从而提升股价后，日本股市开始(shǐ)掀起一波(bō)回购热潮。

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