5月10日，有消息称部分银行相关部(bù)门收(shōu)到《关于调整协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)的通知》，四大国有银行协(xié)定(dìng)存款和通知存款自律上(shàng)限的下调(diào)幅度为30BP，其它(tā)金融机构(gòu)下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下调中协定(dìng)存(cún)款更多是(shì)对公业(yè)务，而通(tōng)知(zhī)存(cún)款则集中(zhōng)于(yú)短期存(cún)款(kuǎn)。

　　就本次(cì)协(xié)定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限拟下调(diào)的背景、影响，后续货币政策走(zǒu)向等，记(jì)者采(cǎi)访(fǎng)了招商基金研究部首席经济学(xué)家李湛、长城(chéng)基金总(zǒng)经理助理(lǐ)兼现(xiàn)金(jīn)管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益(yì)副总(zǒng)监(jiān)兼鹏(péng)扬(yáng)利(lì)泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保德信基金、德(dé)邦基金等公募基金(jīn)公司及投(tóu)研(yán)人(rén)士。

　　在业(yè)内(nèi)看来，本轮调降更多是出于推进利率(lǜ)市(shì)场化改(gǎi)革深化大背景的考虑。对银行(xíng)而言(yán)，存(cún)款利率下调有助于减少存款定(dìng)价(jià)的(de)无序竞争(zhēng)，降低银行负(fù)债成本(běn)；同(tóng)时(shí)本次降息有助于促(cù)进投资、消费，也(yě)被看作是促进宏观经济复苏的(de)表(biǎo)现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，存款利率下行仍是(shì)大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不(bù)高，但(dàn)银行普遍以(yǐ)量补价(jià)，使得(dé)贷款价(jià)格(gé)战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。预计下半年货币政(zhèng)策(cè)不会出现急转弯(wān)，延续稳(wěn)健货(huò)币(bì)政策基(jī)调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调降的趋势

　　中国基金报记者：四(sì)大(dà)国有银行为何下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利率市场化(huà)改(gǎi)革(gé)深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机(jī)制建(jiàn)立了存(cún)款利(lì)率市场化调整机制，自律机制成员银(yín)行参考以10年期国债(zhài)收益(yì)率为代表(biǎo)的(de)债券市场利(lì)率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利(lì)率水平。

　　随(suí)后，国(guó)有大行去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟(gēn)进下调(diào)存(cún)款利率。今年4月市场利(lì)率定价自(zì)律机制(zhì)发布《合(hé)格审慎(shèn)评估(gū)实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存(cún)款定价(jià)惩罚措(cuò)施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家股份行(xíng)挂牌利(lì)率下调，均(jūn)是在利(lì)率市场化改革推进背景下(xià)，银行(xíng)出于(yú)自(zì)身经营考虑的自(zì)发行为。

　　邹德立：银行近年息差不(bù)断下行。在资产端定价压(yā)力较(jiào)大且存(cún)款持续高增的情况下，压降存(cún)款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息差(chà)的(de)重要手段。此外(wài)，2023年以来银行贷款向企业固定资产投(tóu)资传导较弱，下调(diào)协定存款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)有利(lì)于对(duì)公客户留存的活期资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利率整(zhěng)体下行(xíng)，实体(tǐ)经济综合融(róng)资(zī)成本不断(duàn)下降，银行资产端收(shōu)益下降(jiàng)较为明显；第二，银(yín)行整体净息差(chà)持续走低，银行利润空(kōng)间压缩明显；第三，企业和居民风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)大幅下降(jiàng)导(dǎo)致(zhì)存款增长比(bǐ)较明(míng)显，存款市场供需关(guān)系发(fā)生了变化，降(jiàng)低了(le)银行(xíng)高吸(xī)揽储的必要(yào)性(xìng)；第四(sì)，协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)介于活期与定期(qī)存款之(zhī)间，自2022年存款自(zì)律机制对(duì)于活期存款与定期(qī)存款利率进行了几(jǐ)轮(lún)调整，本(běn)次将协定存款与通知存款(kuǎn)自(zì)律上限下调也是要将(jiāng)存款产品线的调(diào)整进(jìn)行统一，全(quán)面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银行从(cóng)自(zì)身经营情况考虑，顺应市(shì)场趋势，通过(guò)自律机(jī)制协调调降负债成本(běn)，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更(gèng)好的落实央行宽信用(yòng)的政策(cè)贯(guàn)彻落实。

　　平(píng)安(ān)基(jī)金：中国的存款利率(lǜ)管(guǎn)控为(wèi)上限(xiàn)管控，贷(dài)款利(lì)率则(zé)为(wèi)下限管控(kòng)，近年来贷(dài)款利率下(xià)限管控彻底取消(xiāo)。存款利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自(zì)律机制建立以(yǐ)来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规模(mó)存款(kuǎn)利(lì)率下降，主要是大行和股份(fèn)行(xíng)参与，今年以来的(de)调整更多是延(yán)续去年(nián)9月这(zhè)一轮(lún)存款利率下调(diào)，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外(wài)，考评制(zhì)度由(yóu)原(yuán)来(lái)的激(jī)励为(wèi)主引入惩罚措(cuò)施，加(jiā)速了中小银行(xíng)存款利(lì)率(lǜ)补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边(biān)际走弱，经济修复存在波折。目(mù)前居民(mín)超额(é)储蓄高增，实体(tǐ)融资(zī)需求有限，银(yín)行存款(kuǎn)增加，降低存款(kuǎn)利率可以引(yǐn)导减少(shǎo)信贷套利，助力经济增(zēng)长。从(cóng)银行(xíng)的角(jiǎo)度，净息(xī)差不断(duàn)压缩，银(yín)行(xíng)经营压(yā)力增大，调整存款成本成为改善息差的重要(yào)手段。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定(dìng)存(cún)款及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)自律上(shàng)限，主要影响对(duì)公客户在商业银行的活期类存款收益，延续近期银行存(cún)款利率调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋(qū)势(shì)，特别是(shì)中小行高息(xī)揽(lǎn)储的(de)成本压力；另一方面，有利(lì)于(yú)引导超额(é)储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利(lì)率机制(zhì)创(chuàng)设(shè)以(yǐ)来(lái)，两轮利率调降(jiàng)都集中(zhōng)在活期(qī)和定期(qī)存款，实(shí)际上忽略了这些(xiē)介于活期和(hé)定期存款(kuǎn)之间的存款的利率调(diào)整(zhěng)，当下有必要一次性(xìng)调整(zhěng)通(tōng)知(zhī)存款和协(xié)定存款利率上限，保证存款利率下(xià)调(diào)的有效性(xìng)。银行一季度净息差水平均创历史新低，上市银行整体净(jìng)息差由22年Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调可以有效降低银(yín)行负债成本，增厚息差(chà)，缓解银行经营压(yā)力(lì)。

　　存款利率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍是大势所趋(qū)

　　中国基金报：今(jīn)年(nián)“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融数据(jù)，居民贷款偏(piān)弱之(zhī)外，企业贷款(kuǎn)也在边际(jì)转弱，但企业中长期(qī)贷款(kuǎn)同(tóng)比(bǐ)多增幅度较大(dà)。在这种背景下(xià)，MLF利率(lǜ)是否(fǒu)下调，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷情况(kuàng)。对于(yú)存款利率，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增大，控制存款(kuǎn)成本(běn)成(chéng)为当(dāng)务(wù)之急(jí)。中小银行或(huò)有动(dòng)力(lì)持续(xù)主动(dòng)下调存款利率。长期(qī)来看(kàn)，存(cún)款利(lì)率下(xià)行仍(réng)是(shì)大势所趋。因此银行(xíng)降息潮可能(néng)仍聚(jù)焦于(yú)存款利率下调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在(zài)银行领域(yù)。以(yǐ)地方债为(wèi)例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达地(dì)区地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发(fā)债(zhài)主(zhǔ)体(tǐ)，其(qí)信用债收益(yì)率仍有(yǒu)下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的(de)方向仍是(shì)由实体经济资金供(gōng)需(xū)决(jué)定的，而央行的政(zhèng)策利率、基(jī)准(zhǔn)利率在(zài)一方面要(yào)合(hé)适顺应市场环境，一(yī)方面也代(dài)表着政策意愿强(qiáng)调信(xìn)号意义的作用。今年是(shì)真正疫(yì)后复(fù)苏的第一(yī)年(nián)，我们仍面临内生(shēng)动力(lì)不强需求不足(zú)的情况，央(yāng)行已经通过降准以及结构性货币政(zhèng)策等(děng)多项举(jǔ)措给予了实体(tǐ)经济所需的一定的资金投放支持(chí)，有效降低了实体(tǐ)综合融资成(chéng)本(běn)，后续需(xū)要财(cái)政(zhèng)政策产(chǎn)业政策等(děng)配(pèi)套政策继续(xù)激活(huó)内生动力扭转(zhuǎn)预(yù)期。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪经(jīng)济运行(xíng)情况，短期调整政策(cè)利率的(de)概率不大，但仍(réng)会维持资金合理充裕的环境，故从(cóng)银行资产端的角度来讲，贷款利率或(huò)仍(réng)维持低位(wèi)，后续是(shì)否(fǒu)进一步(bù)下调要看实(shí)体经济复苏的(de)情况。银行负(fù)债端，存款基准利率下调的概率不大，而(ér)存(cún)款利率上限的(de)调整空(kōng)间仍存在，而是否进一步下调要看银行自身经营(yíng)需要。

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自律(lǜ)机制建立了存(cún)款(kuǎn)利(lì)率市场化调整(zhěng)机(jī)制，自律(lǜ)机制(zhì)成员银(yín)行参考以10年期国债(zhài)收益(yì)率为代(dài)表(biǎo)的(de)债券市(shì)场利率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。在存(cún)款利率(lǜ)市场化调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合(hé)格审慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年修订版）》新增(zēng)存(cún)款利率市场化定价(jià)情况(kuàng)作为(wèi)合(hé)格(gé)审(shěn)慎评估的(de)扣(kòu)分项，引发中小银行跟随调降存款利(lì)率(lǜ)。我们(men)认为，通过(guò)存款利率下行(xíng)，稳定商业银(yín)行净息差进而保持贷款(kuǎn)利率维持(chí)低位或继续下行，最终有利于(yú)社(shè)会融(róng)资成(chéng)本下行(xíng)。

　　德邦(bāng)基金：从日前(qián)公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修(xiū)复(fù)趋(qū)势或仍(réng)在(zài)。近期国债利率持(chí)续(xù)下(xià)行，银行间利率(lǜ)下行，叠(dié)加银行存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期被进一步(bù)强化。海(hǎi)外来看，全球经(jīng)济进入(rù)衰退周(zhōu)期，加息周期基(jī)本结束，后续(xù)有望(wàng)逐步迎(yíng)来降息高峰(fēng)。

　　平安(ān)基(jī)金：目前，我国国有大型商业银行和股份制商(shāng)业银行的定期(qī)存款利率已告别“3时(shí)代”。压降存款成本仍是大(dà)势所趋。一方面，银行(xíng)仍有净(jìng)息差压(yā)力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利(lì)率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明(míng)显，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，来保障(zhàng)银(yín)行合理利(lì)差范围(wéi)，增加银(yín)行信贷(dài)投(tóu)放的动(dòng)力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续(xù)高增(zēng)，在揽(lǎn)储压力不(bù)大的基础上，银行自身(shēn)也有动(dòng)力去下调存(cún)款定价(jià)来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负债及(jí)经(jīng)营压力

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)：协定存(cún)款、通(tōng)知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律(lǜ)上限调整(zhěng)，将有(yǒu)哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德(dé)邦基(jī)金：一方面银行(xíng)息(xī)差压力大是普(pǔ)遍现象(xiàng)，此次政(zhèng)策调整(zhěng)有望带动中小银行(xíng)主动(dòng)跟随下调存款利率。另(lìng)一方面(miàn)，由于此(cǐ)前(qián)经(jīng)济(jì)下行影响，投资者悲观预(yù)期(qī)被(bèi)放大，大量资(zī)金集(jí)中在(zài)银行存款端，此次存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调(diào)也有(yǒu)望带动存款资金的(de)释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释放了以(yǐ)下信号：①减轻(qīng)银(yín)行息差(chà)压(yā)力。本次下(xià)调(diào)将引导银(yín)行的(de)对公(gōng)活期(qī)成(chéng)本下降，存款降价叠加资产端让(ràng)利压力趋(qū)缓，银行息差、盈利将合理修复(fù)，有利于(yú)增强(qiáng)银行内生资(zī)本补充能力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调(diào)对市场的(de)影(yǐng)响集中在(zài)以下两点(diǎn)：①规范银(yín)行的协(xié)定存款定价(jià)秩序，减少存(cún)款(kuǎn)定价的(de)无序竞(jìng)争(zhēng)。此前，部分中小银行的协定存款和通(tōng)知存款定价过(guò)高(gāo)，会(huì)对遵守自(zì)律机制、定价(jià)较(jiào)低(dī)的银(yín)行(xíng)产生揽储冲击。本(běn)次上(shàng)限下调后(hòu)会(huì)普遍降低(dī)中(zhōng)小行协定存(cún)款及通知存(cún)款利(lì)率，减少中小银(yín)行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份行及国(guó)有大行(xíng)影响较小。②长端利(lì)率下(xià)行仍有空间。市场降息预(yù)期升温(wēn)，但大概率落(luò)空(kōng)。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公客户在商业银(yín)行的活期(qī)类存款收益，使得对公客户(hù)活(huó)期存(cún)款收益向对私(sī)客户看齐(qí)，一方面有助于缓解(jiě)商业(yè)银行(xíng)净息(xī)差收窄(zhǎi)趋势，另(lìng)一方(fāng)面有利于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存款利率自(zì)律上限调(diào)整降低(dī)了银行负债成本，目前上市银行(xíng)协(xié)定存(cún)款占总存款的比重在13％左右，重(zhòng)新规定协定利率上限后，预计(jì)行业(yè)资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一(yī)方面可以限(xiàn)制高息揽(lǎn)储，规范行业竞争(zhēng)，特别是(shì)降(jiàng)低银行对(duì)公活期(qī)存款成本(běn)压力，减轻(qīng)银行(xíng)负(fù)债及经营压力。此外，银行负债端成本的下降使得银行盈(yíng)利(lì)能力增强，进一(yī)步打开了资产端收益率(lǜ)下行(xíng)的空间，或带动债券(quàn)收益(yì)率不断下行。

　　并非(fēi)降息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进一步下(xià)降(jiàng)的空间(jiān)？对股债(zhài)市场有何(hé)影响(xiǎng)？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来，贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行使(shǐ)得(dé)商业(yè)银行净息差已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒(dào)逼存款利率有进一步调降的(de)预期。一方面，为支持实体经(jīng)济，政策(cè)导向下贷款加权平(píng)均利率创有统计以(yǐ)来新低(dī)，2022年12月金(jīn)融机构人民币(bì)贷款加权(quán)平均利(lì)率较2020年初下(xià)行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市场上的竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存款立行(xín贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句g)”和(hé)存款市场(chǎng)份额考核压力使得各行下调存款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年(nián)以来上市银行存量(liàng)存(cún)款平均成本(běn)率基本持平。贷款和存款利率的非对称下行(xíng)作用下，2022年12月商业(yè)银(yín)行净息差缩(suō)小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于(yú)降低全社(shè)会无风险收益率，利(lì)多永续(xù)经营性质(zhì)的票(piào)息资产(chǎn)，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势(shì)和空间。从(cóng)银(yín)行角度，2018年以来由(yóu)于(yú)存款定期(qī)化，活期存(cún)款占(zhàn)比明(míng)显下降，存款(kuǎn)付息(xī)率(lǜ)有所抬升，与此同时(shí)，贷(dài)款收益率大幅(fú)下行(xíng)，大幅加剧(jù)了银行(xíng)息差(chà)压力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策(cè)角度，居(jū)民超(chāo)额储蓄高(gāo)增、企业存款(kuǎn)提升、消费(fèi)复苏较慢，监管(guǎn)层(céng)面有动力去持续推动存(cún)款利率下降，促进存款流向(xiàng)消费和实际投资。短期看，存款利率下(xià)调带动流动(dòng)性继续进(jìn)入债市，中(zhōng)短期利率，特别是中短期信(xìn)用债利率仍有下(xià)行空间。如果(guǒ)经济复苏较强(qiáng)，流动(dòng)性也有可能进入(rù)股(gǔ)市，利(lì)好权(quán)益(yì)资产。

　　德邦(bāng)基(jī)金：2023年经济有所复(fù)苏，进一(yī)步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高。但银行普遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。考虑(lǜ)到存量贷款重定价等(děng)影(yǐng)响，2023年(nián)银行息差压力增大，中小银行或(huò)有动力主动跟进下(xià)调存款利率。长(zhǎng)期来看，有望(wàng)带动存款利率整体下行。现实中，存款利率降低有助于压低全社会利率水(shuǐ)平(píng)，利好(hǎo)债券，同时股票市场中，对流动性(xìng)敏感的(de)股票也将因此受益(yì)。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本次降息释放的(de)信(xìn)号(hào)来看，是否(fǒu)意味(wèi)着货币政策进一步宽松？货(huò)币政策充(chōng)裕延(yán)续(xù)，但解(jiě)读为边际再宽松为时尚早。2022年四(sì)季度货币政(zhèng)策执行(xíng)报告(gào)以及2023年一季度货政例会均表明当前货币政策基调未(wèi)变，“精准有力”仍(réng)是第一要求，而在此(cǐ)基础上强调“着(zhe)力(lì)支持扩(kuò)大(dà)内需(xū)，为实(shí)体经济(jì)提供(gōng)更有力支持(chí)”。

　　本次调(diào)降(jiàng)意(yì)味着当前长端(duān)利率仍有下行空间(jiān)，但这一调(diào)降(jiàng)是针对银行协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)利率自律上限，而非直接调降挂牌存(cún)贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句款利率，存款利率下(xià)调(diào)并不等于政策利率就必须进(jìn)行对等下调，市场(chǎng)不应视为(wèi)降息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国(guó)基金(jīn)报：当前(qián)利率环(huán)境下，普通投资者应该如何守住自己(jǐ)的钱(qián)袋子？你有什么(me)建(jiàn)议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的投(tóu)资工具应该兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安全性。在存款利率下降的(de)背景(jǐng)下，短(duǎn)债基金以及其他固收(shōu)类基金在具一定流动性的同时(shí)，相较活(huó)期存(cún)款和相当部分(fēn)的银行理(lǐ)财(cái)产品，具有(yǒu)一定的超额收益(yì)，是(shì)风险偏(piān)好较低和风险偏好适(shì)中(zhōng)投资(zī)者的合(hé)适投资(zī)工(gōng)具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初(chū)以(yǐ)来，债(zhài)券市场利率整体下行，4月以来(lái)下行加速，当前无论从绝对利率水平还是从信用利差，都回(huí)到了较低历(lì)史分位数水平，虽然债市多头(tóu)环境仍(réng)未(wèi)改变，但一致(zhì)预期导致(zhì)行情走的比(bǐ)较迅速，市场进(jìn)一步盈利空间(jiān)被压缩，若看不到央行货币政策增量政策(cè)，后续或(huò)进入震荡(dàng)环境(jìng)，而存量博弈交易下(xià)也可能(néng)会放大市(shì)场波动。

　　对于普通投资者来(lái)说，在这(zhè)样的环(huán)境下尽量(liàng)选(xuǎn)择防守(shǒu)类型(xíng)的产品，规(guī)避市场(chǎng)波动，例如(rú)货币基金，而(ér)短债基金中要选择久期(qī)短流动(dòng)性好(hǎo)、历(lì)史(shǐ)回(huí)撤(chè)控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化(huà)趋势显现，且(qiě)4月底政治局会议从疫情后稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)转向(xiàng)中长期调结构(gòu)，政(zhèng)策发力(lì)预期下降，市场对(duì)经济的“弱(ruò)复苏”预期进一(yī)步强化，因(yīn)此股票市场也进入到(dào)“休整(zhěng)期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股息策略往往(wǎng)跑赢(yíng)市场。因此在当前环境下，建议关注行业(yè)估(gū)值水平(píng)较低，高股息(xī)的个股。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前(qián)面临低利率(lǜ)环境，需要我们(men)识别金(jīn)融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱(yòu)惑，比如面对收益率高达20％且能保(bǎo)本的所谓理财产品。对普通投资(zī)者而言，如果(guǒ)不(bù)具备相关专业知识，可以选择把投资理财交给少数专业的人来做，让(ràng)优秀的基金(jīn)经(jīng)理管理(lǐ)自己的钱(qián)袋(dài)子。具备一(yī)定投资能力(lì)和风控(kòng)能力的人士可通过理财(cái)和投资试图跑(pǎo)赢通胀(zhàng)，但前提条(tiáo)件是做好(hǎo)风控，选择适合自己风(fēng)险偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光大保德信基(jī)金：随着存(cún)款利率下行，普通投(tóu)资者(zhě)储蓄收(shōu)益下降(jiàng)，为保(bǎo)持资金(jīn)保值增值，投资者在评估自身风险承受能力后可适当考(kǎo)虑公募货币(bì)基金(jīn)、公募中短债基金、商业银(yín)行现(xiàn)金管理类产品等风险等(děng)级(jí)较低(dī)、支取相(xiāng)对(duì)灵活的产品。

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