中国(guó)金(jīn)融行业加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期(qī)获(huò)批的野(yě)村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国(guó)内拥(yōng)有外资控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券(quàn)商面(miàn)临的“一参一控”问(wèn)题如(rú)何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的(de)“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于各自股(gǔ)东(dōng)资源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为其在(zài)中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证券公司来说，除(chú)了(le)面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财(cái)务数据(jù)，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时(shí)间、牌(pái)照资质等(děng)问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)则延(yán)续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获(huò)得外资股(gǔ)东增持而成为外(wài)资控股券商的汇丰前(qián)海证券(quàn)，业(yè)绩较上年(nián)出(chū)现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券和星(xīng)展证券均于(yú)2020年(nián)获得证监会批文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而(ér)言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍(biàn)下降，外(wài)资(zī)控股券商也难以幸(xìng)免。且(qiě)新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过(guò)高，在展业(yè)初期容易导(dǎo)致(zhì)亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩的(de)主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投行业务手续费及佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支出(chū)则(zé)有增无减，业务及(jí)管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和(hé)尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共有4家(jiā)外(wài)资控股券商实现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)和瑞银(yín)证券(quàn)均实(shí)现了营收(shōu)、净利润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩(jì)水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员(yuán)工210人(rén)，数量在行业(yè)内排名下游，但其业(yè)绩(jì)已跻(jī)身行业中游水平(píng)，而(ér)这(zhè)只是摩根大通证券展业的(de)第(dì)三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根大(dà)通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业(yè)务(wù)大爆(bào)发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪(jì)业务团队成(c城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字héng)立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字(zhǎn)和运作取得进(jìn)一步(bù)进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分利(lì)用全球化的(de)平台优(yōu)势，整合集团资源，持续(xù)关(guān)注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及(jí)新取得(dé)QFII牌(pái)照的合格境外机(jī)构投资者，目标客群机构(gòu)投资者(zhě)队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营(yíng)业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家(jiā)内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年(nián)完成了(le)创业板注册制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易(yì)所互联互通全(quán)球存托凭证业(yè)务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布(bù)达成合(hé)并协(xié)议，瑞士联(lián)邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字瑞士金(jīn)融市(shì)场(chǎng)监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前完成。不言(yán)而(ér)喻的是，集团层面的合(hé)并对(duì)两(liǎng)家(jiā)外资控股券商在(zài)中国展业(yè)情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带(dài)强调(diào)事项(xiàng)段(duàn)的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成(chéng)协议和合并(bìng)计(jì)划，截(jié)止报告日，上(shàng)述协议和合并计(jì)划的(de)完成日(rì)尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司(sī)下属控股子(zi)公(gōng)司(sī)，未(wèi)来的(de)运营和财务业绩受到(dào)上述合并可能产生的影(yǐng)响亦(yì)不明(míng)确，该事项表明(míng)存在(zài)可能导(dǎo)致对公司(sī)持续经营(yíng)能力产(chǎn)生重大(dà)疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系(xì)证监会修订《外商参(cān)股证券公司设立(lì)规则》后首(shǒu)家获批的合(hé)资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券增(zēng)资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在(zài)该(gāi)笔(bǐ)交易完成后，瑞(ruì)信将全(quán)资持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司(sī)股(gǔ)权管理(lǐ)规(guī)定》，证券公司(sī)股东以(yǐ)及股东的控(kòng)股(gǔ)股东(dōng)、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量不(bù)得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制证券(quàn)公司的数量不(bù)得(dé)超(chāo)过1家。在面临(lín)“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的(de)牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理账户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司(sī)大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业(yè)务联动等(děng)多(duō)种业(yè)务模(mó)式，通过服务手(shǒu)段(duàn)的增加及优化(huà)，为客户提供(gōng)多维度、一站式的(de)综合性金融解(jiě)决方案(àn)。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券财(cái)富管理业(yè)务将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建(jiàn)设(shè)、中后台支持以及集(jí)团跨境合(hé)作(zuò)四个(gè)方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产(chǎn)品为中(zhōng)心的(de)业务核心竞(jìng)争力，持(chí)续为(wèi)中国投资者提供具有野村集团特(tè)色(sè)的(de)高质量(liàng)财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业(yè)务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证券自营(yíng)及代销金(jīn)融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高(gāo)华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持(chí)续以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步(bù)赋能部门为在岸客(kè)户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开展境(jìng)内私人财富管理平(píng)台(tái)未来战略规划，并进一步(bù)拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进私募股权基(jī)金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代(dài)销(xiāo)第三方(fāng)金融产(chǎn)品并推进跨(kuà)境投资新产品(pǐn)的研发(fā)，为客户(hù)提供(gōng)直接对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人(rén)财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务，这在具备外资(zī)银行股东背(bèi)景(jǐng)的(de)券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式成立私人(rén)财富管理部(bù)，负责公(gōng)司高净值个人客户综合(hé)财富管理业务的运作。私(sī)人财(cái)富管理部以汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为(wèi)平台，依(yī)托(tuō)汇(huì)丰环球(qiú)私人银行，致力为(wèi)高净值和超高净值客(kè)户及其家(jiā)族提供专(zhuān)业(yè)、多元及(jí)定制化的(de)资产配置服务，为客户(hù)实现其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达(dá)成(chéng)战略合作。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公司财富管(guǎn)理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区(qū)的新政(zhèng)举措(cuò)，致力于发展财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)大(dà)湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客户进行全(quán)方位资产(chǎn)配(pèi)置和满足客户全生命周(zhōu)期财富(fù)管理的理念，进一步完(wán)善投资(zī)解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上(shàng)策略，精选上架多(duō)支(zhī)产(chǎn)品为(wèi)客(kè)户(hù)在同一(yī)策(cè)略下提(tí)供差异化(huà)选(xuǎn)择及多元化的投资(zī)方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大(dà)，各外资(zī)金融机构加速了在境内设(shè)立控(kòng)股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设(shè)立，公(gōng)司(sī)注册地为北京市，注册资本(běn)为人(rén)民(mín)币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围包(bāo)括证券(quàn)经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于(yú)从(cóng)事(shì)资产证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家(jiā)新设的外(wài)商独资证券(quàn)公司。就监管批(pī)复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司(sī)全(quán)资设立，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外资(zī)控(kòng)股券商数量(liàng)已达到(dào)10家。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券(quàn)均为外商独资券(quàn)商。从数量(liàng)上来看，外资(zī)控股券(quàn)商已成为市场上不容(róng)忽视(shì)的“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数家外资券(quàn)商的(de)设立(lì)申请静(jìng)待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设(shè)立申请仍(réng)处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基(jī)金、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日本大和(hé)证(zhèng)券(quàn)、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏(hóng)利金(jīn)融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际(jì)金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融机构(gòu)负责人普(pǔ)遍表示，此次来(lái)华亲(qīn)身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前(qián)景。近年来(lái)中国资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际(jì)金融机构和全球投(tóu)资者带来了实实(shí)在(zài)在的机遇。各(gè)金融机(jī)构高(gāo)度重视中国市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓(tuò)展在华(huá)业务和投资，期(qī)待实(shí)现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的(de)市场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，外资机(jī)构来华展业(yè)便(biàn)利度不断(duàn)提升，经营(yíng)范围(wéi)和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来了国际金(jīn)融机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际(jì)金(jīn)融机构直接(jiē)合作促进业务发(fā)展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前(qián)证券(quàn)行业集中度稳中(zhōng)有(yǒu)升(shēng)，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋(qū)势初步(bù)形成，金融科技对行业发展理念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新格局正加速(sù)演变。

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